Гэты сцэнар цалкам верагодны, паколькі Федэральны рэзерв робіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку, кажа Бары Баністэр, галоўны стратэг па акцыях Stifel.
«Калі ФРС жорсткая, біткойн - не лепшае месца», - сказаў ён Баррон. «З-за празмернага ўзмацнення жорсткасці ФРС біткойн ўпадзе да 10,000 2023 долараў», - прагназаваў ён. Ён чакае, што найбуйнейшая ў свеце криптовалюта ўпадзе так нізка ў XNUMX годзе.
Асноўнай прычынай такой перспектывы з'яўляецца цесная карэляцыя біткойна з грашова-крэдытнай палітыкай Федэральнай рэзервовай сістэмы, прыбытковасцю аблігацый і золатам - усё гэта звязана па-рознаму.
Біткойн, як ён бачыць, - гэта «магутны спосаб гуляць у грошы ФРС, губляючы або набіраючы кошт». Гісторыя паказвае, што калі грашова-крэдытная палітыка ФРС з'яўляецца галубінай, уключаючы зніжэнне працэнтных ставак і рост грашовай масы M2, біткойн працуе фенаменальна добра. Калі палітыка ФРС змянілася, з-за ўзмацнення жорсткасці грашовай прапановы, біткойн спыніўся або знізіўся.
Баністэр адзначае, што мадэль дзейнічае, уключаецца і выключаецца, з 2012 года, калі біткойн рэагуе на змены ў палітыцы ФРС. Біткойн пацярпеў падзенне ў 2018 годзе, напрыклад, калі ФРС павысіла стаўкі. Затым біткойн вырас у 2020 годзе пасля дна ў сакавіку таго ж года, калі ФРС знізіла стаўкі і ўліла трыльёны долараў на фінансавыя рынкі ў якасці надзвычайных мер у адказ на пандэмію.
Зараз чакаюцца больш высокія стаўкі і патэнцыйнае скарачэнне або запаволенне росту грашовай масы. Гэта мае наступствы для біткойнаў і золата, паколькі больш высокія стаўкі павялічваюць прывабнасць банкаўскіх дэпазітаў, аблігацый і іншых актываў, дэнамінаваных у доларах. Біткойн і золата, наадварот, з'яўляюцца канкуруючымі формамі грошай, якія не плацяць дывідэндаў або працэнтаў. Такім чынам, яны, як правіла, пакутуюць у перыяды росту ставак і больш жорсткай ліквіднасці.
"ФРС кажа, што мы не збіраемся даваць вам бясплатныя грошы назаўжды", - кажа Баністэр. «У гэтым годзе гэта можа мець нязначны эфект, але ў 2023 годзе ФРС, верагодна, зайдзе занадта далёка, і біткойн будзе разгромлены», — кажа ён.
Згодна з прагнозамі Уол-стрыт, ФРС, верагодна, павысіць стаўкі пяць разоў у гэтым годзе і можа павысіць стаўкі да сямі разоў, калі інфляцыя апынецца больш устойлівай, чым цяпер чакаецца.
Адным з папераджальных знакаў для біткойнаў можа быць рынак аблігацый - у прыватнасці, спрэд паміж прыбытковасцю 10-гадовых казначэйскіх аблігацый і прыбытковасцю двухгадовых аблігацый. Гэты роскід у гэтым годзе згладжваецца. І калі ён перавернецца - калі прыбытковасць 2-гадовых аблігацый перавышае 10-гадовую - гэта можа стаць папераджальным знакам аб рэцэсіі прыкладна праз дзевяць месяцаў у будучыні. Яшчэ больш сур'ёзным папярэджаннем будзе інверсія паміж даходнасцю трохмесячных і 10-гадовых казначэйскіх аблігацый, кажа Бэністэр, хоць на дадзены момант гэтая крывая даходнасці адносна крутая.
Мядзведжы рынак біткойнаў з-за празмерна жорсткай манетарнай палітыкі непазбежны. ФРС знаходзіцца пад ціскам, каб павысіць стаўкі роўна настолькі, каб утаймаваць інфляцыю, не заходзячы занадта далёка і не выклікаючы рэцэсіі. Гэта таксама год прамежкавых выбараў, што можа ўскладніць прыняцце палітычных рашэнняў, паколькі старшыня ФРС Джэром Паўэл знаходзіцца пад ціскам, каб падтрымліваць эканоміку ўстойлівай. Таксама існуе нявызначанасць вакол пандэміі і геапалітычных рызык, такіх як расійскае ўварванне ва Украіну.
Тым не менш, Баністэр адзначае, што ФРС мае тэндэнцыю да перавышэння. «У ФРС ёсць гісторыя жорсткасці, пакуль саломінка не зломіць спіну вярблюду», - кажа ён. «Яны правяраюць, пакуль не зацягнуцца занадта моцна, рынак трэскаецца, і ў выніку вы атрымліваеце мядзведжы рынак, гэта іх гісторыя».
Ён адзначае, што біткойн будзе не адзіным актывам, які абваліцца ў 2023 годзе
S&P 500
таксама ўпадзе ў мядзведжы рынак, і золата ўпадзе.
«Цяпер рынкі кажуць, што набліжаюцца хмары, але дажджу ў нас не будзе да 2023 года», — кажа ён. «Але музыка сціхае, ужо позняя ноч, і людзі прыстасоўваюцца да выхаду ФРС».
Біткойн і акцыі апошнім часам растуць, пазбаўляючыся росту даходнасці аблігацый. Але калі розніца паміж двух- і дзесяцігадовымі прыбытковасцямі будзе працягваць звужацца, ралі палёгкі можа хутка спыніцца.
Напішыце Дарэн Фонда па адрасе [электронная пошта абаронена]