СПОЙЛЕР: менеджэр па актывах Fidelity лічыць, што «біткойн трэба разглядаць у першую чаргу і асобна ад усіх іншых лічбавых актываў, якія з'явіліся пасля яго». Гэта велізарна, калі ўлічыць, што вэб-сайт падраздзялення Fidelity Digital Assets пачынаецца словамі «Мы ўяўляем сабе будучыню, у якой усе тыпы актываў выпускаюцца на блокчейнах або прадстаўлены ў токенізаваным фармаце». Гэтая мультыланцуговая кампанія прызнала неад'емную перавагу біткойнаў у сваім апошнім дакладзе.
Падобнае чытанне | Google Finance цяпер уключае біткойн у спіс лепшых валют на рынку Форекс
Згодна з Fidelity, «біткойн лепш за ўсё разумець як грашовы тавар», а не як тэхналогію. Гэта ключ. Яны таксама «лічаць, што замена біткойнаў «палепшаным» лічбавым актывам вельмі малаверагодная па некалькіх прычынах». Астатняя частка дакумента больш-менш складаецца з канстатацыі і аналізу гэтых прычын.
Справаздача Fidelity дакладна што трэба Полу Кругману каб зразумець розніцу паміж біткойнам і астатняй крыпта. Ён пачынаецца з даволі простага і нетэхнічнага агляду таго, як працуе сетка Bitcoin. Гэта тлумачыць яго «дэфіцыт, які падлягае выкананню», і тое, што «эфекты грашовай сеткі» біткойна непераўзыдзеныя. Гэта даходзіць да сцвярджэння, што «любы наступны грашовы тавар будзе «вынаходзіць ровар».
У ім тлумачацца класічныя канцэпцыі, звязаныя з біткойнамі, такія як «трылема блокчейна» і яе кампрамісы. У ім гаворыцца: «Эфект Ліндзі, таксама вядомы як закон Ліндзі, - гэта тэорыя, паводле якой чым даўжэй жыве нейкая непсавальная рэч, тым больш верагоднасць яе захавання ў будучыні». І многае іншае.
Як Fidelity прыйшла да пазіцыі Bitcoin-First?
У гэтым абзацы рэзюмуюцца асноўныя тэзісы дакладу:
«Інвестары павінны прытрымлівацца двух выразна асобных структур для разгляду інвестыцый у гэтую экасістэму лічбавых актываў. Першая структура разглядае ўключэнне біткойнаў у якасці новага грашовага тавару, а другая разглядае даданне іншых лічбавых актываў, якія дэманструюць уласцівасці, падобныя на венчурны капітал».
Узнікае пытанне, чаму Fidelity наогул лічыць біткойн грашовым дабром? Яны пералічваюць чатыры прычыны:
Грашовы тавар - гэта тое, што мае каштоўнасць, якая перавышае яго карыснасць або спажывецкую вартасць. Хоць плацежная сетка біткойнаў, безумоўна, мае карыснае значэнне, людзі таксама прыпісваюць токенам біткойн грашовую прэмію.
Адной з асноўных прычын, па якой інвестары прыпісваюць біткойнам каштоўнасць, з'яўляецца яго дэфіцыт. Яго фіксаваная пастаўка з'яўляецца прычынай таго, што ён можа быць сродкам захавання кошту.
Дэфіцыт біткойна абумоўлены яго дэцэнтралізацыяй і ўстойлівасцю да цэнзуры.
Гэтыя характарыстыкі жорстка зашыфраваны ў біткойнах і амаль напэўна ніколі не будуць зменены, таму што тыя ж людзі, якія прыпісваюць значэнне біткойнам і валодаюць ім, не маюць стымулу рабіць гэта. Фактычна ўдзельнікі сеткі стымулююцца абараняць менавіта гэтыя характарыстыкі дэфіцытнага актыву і нязменнай кнігі.
Графік коштаў BTC на 02 на Exmo | Крыніца: BTC/USD на TradingView.com
Рызыкі і магчымыя сцэнары
Справаздача не паглыбляецца ні ў адну тэму, але яна ўсёабдымная. Fidelity асвятляе вайну блокаў і нават праводзіць тэматычнае даследаванне Ethereum. Яны кажуць, што грашова-крэдытная палітыка ETH «змянілася і, як чакаецца, зменіцца зноў». У дакладзе разглядаюцца два магчымыя сцэнары; «Свет з некалькімі ланцужкамі» і «Свет, у якім пераможца атрымлівае ўсё або большасць». У абодвух з іх біткойн знаходзіцца ў ідэальным становішчы для дамінавання.
Падобнае чытанне | Пажыццёвы тэхнік, дырэктар Fidelity разбівае карэкцыю біткойнаў
З боку рызык яны разглядаюць некалькі, але яны ясна паказваюць, што яны пакутуюць ад усіх лічбавых актываў. Fidelity разглядае «памылкі пратаколу», «атакі нацыянальных дзяржаў», «рост экасістэмы лічбавых актываў» і «патэнцыйную нестабільнасць традыцыйных макраўмоў». У рэшце рэшт, Fidelity робіць выснову:
«Алгарытм пацверджання працы біткойнаў, структура кіравання і справядлівы запуск стварылі аснову для дэцэнтралізаванага праекта з мінімальным патрабаваннем даверу. Іншыя токены маюць альтэрнатыўныя механізмы кансенсусу, структуры кіравання і запуск токенаў, што часта зніжае ўзровень іх дэцэнтралізацыі».
Фактычная выснова Fidelity
Мы павінны прайграць апошні абзац справаздачы, фактычную выснову, цалкам:
«Традыцыйныя інвестары звычайна ўжываюць тэхналогію інвеставання ў біткойны, што прыводзіць да высновы, што біткойн як тэхналогія першапраходца лёгка будзе выцеснены больш якаснай тэхналогіяй або будзе мець меншую прыбытковасць. Аднак, як мы сцвярджалі тут, першым тэхналагічным прарывам біткойн стаў не найвышэйшая плацежная тэхналогія, а лепшая форма грошай. Як грашовы тавар биткойн унікальны. Такім чынам, мы не толькі лічым, што інвестары павінны разглядаць біткойны ў першую чаргу, каб зразумець лічбавыя актывы, але і тое, што біткойн трэба разглядаць у першую чаргу і асобна ад усіх іншых лічбавых актываў, якія з'яўляюцца пасля яго».
Падзенне мікрафона.
Рэкамендаваны малюнак Канчанары на Unsplash | Графікі TradingView
Крыніца: https://bitcoinist.com/fidelity-we-live-in-a-bitcoin-first-world/