Бразільскі кіраўнік актывамі Hashdex будзе гатовы пераўтварыць свой біткоін-ф'ючэрсны ETF у спотавы прадукт, сказаў кіраўнік кампаніі, улічваючы набліжэнне нарматыўнай яснасці вакол такога фонду.
Гэта проста пытанне часу. Новы закон або рашэнне суда - абодва магчымыя варыянты.
Бруна Соуза, кіраўнік амерыканскага бізнесу Hashdex, сказаў Blockwork, што прадукт яго кампаніі мае перавагу перад іншымі канкуруючымі прадуктамі на рынку, калі справа даходзіць да пераходу.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), які кампанія запусціла пры дапамозе эмітэнта фондаў Teucrium у верасні 2022 года, быў пададзены ў адпаведнасці з Законам аб каштоўных паперах 1933 года (Закон '33). Іншыя ф'ючэрсныя ETF былі пададзены ў адпаведнасці з Законам аб інвестыцыйных кампаніях 1940 г. (Закон '40).
«Канцэпцыя заключалася ў тым, што для ўтрымання біткойнаў структура Закона 33 года з'яўляецца належнай структурай», — сказаў Суза ў інтэрв'ю. «Закон '40 можа мець толькі каштоўныя паперы; ён ніколі не можа ўтрымліваць сам біткойн...таму гэтыя ETF '40 Act, якія выкарыстоўваюць ф'ючэрсы на біткойны, не маюць такой структуры, каб прыняць біткойны непасрэдна ў любы момант».
Па словах Лары Крыгер, галоўнага рэдактара фірмы апрацоўкі дадзеных VettaFi, структуру Закона 33 года можа быць прасцей пераўтварыць з захоўвання ф'ючэрсаў BTC на біткойны, чым фонд Закона 40 года, калі працэс пераўтварэння будзе зацверджаны SEC. .
«Гэта таму, што фонды Закона 40 маюць вельмі строгія правілы адносна дыверсіфікацыі холдынгаў і размеркавання; у выніку яны не могуць інвеставаць у «больш рызыкоўныя» актывы, такія як тавары», — сказала яна Blockworks у электронным лісце. «Фонды 33 Закона, аднак, могуць мець форму фондаў грантадаўцаў, якія захоўваюць фізічныя тавары ... і таварныя пулы, якія захоўваюць ф'ючэрсы».
Хто мог быць першым?
Каментары Соуза прагучалі ў той момант, калі перспектыва спотавых біткойн-ETF зноў набыла вядомасць.
Grayscale Investments знаходзіцца ў справе супраць SEC пасля таго, як у мінулым годзе рэгулятар адхіліў прапанаванае пераўтварэнне флагманскага Bitcoin Trust (GBTC) у ETF. Акцыі GBTC цяпер прапануюцца праз прыватнае размяшчэнне, вызваленае ад рэгістрацыі ў адпаведнасці з Законам '33. У выніку яны першапачаткова даступныя толькі акрэдытаваным інвестарам.
Падчас вусных спрэчак у апеляцыйным судзе акругі Калумбія раней у гэтым месяцы суддзі абвяргалі SEC на тое, чаму рэгулятар ухваліў ф'ючэрсныя на біткойны біржавыя прадукты (ETP), а не канверсію GBTC.
Аднак раней індустрыяльныя назіральнікі казалі Blockworks, што спрыяльнае рашэнне Grayscale можа не мець вялікага значэння, паколькі SEC можа вырашыць адмовіць у пераўтварэнні GBTC і іншых спотавых заяўках на біткойн ETF па іншай прычыне.
Hashdex запусціў першы ў свеце крыптаіндэксны ETF у лютым 2021 года на Бермудскай фондавай біржы. Цяпер Суза сцвярджае, што DEFI мае самы «просты працэс» для атрымання адабрэння спотавага біткойн ETF, калі прыйдзе час.
«Наша навяртанне насамрэч не з’яўляецца навяртаннем; гэта проста змяненне інвестыцыйнай палітыкі — вельмі простая працэдура», — сказаў ён. «І мы будзем перадаваць дакументы кожны раз, калі з'явіцца новы факт, які можа прывесці нас да думкі, што SEC можа пазіцыянаваць сябе па-іншаму».
Першы біткоін-ф'ючэрсны ETF у ЗША, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), выйшаў на рынак у кастрычніку 2021 года. Ён быў пададзены ў адпаведнасці са структурай Закона 40-х гадоў.
Valkyrie Investments, якая запусціла ф'ючэрсны ETF на біткойны, таксама пададзены ў адпаведнасці з Законам '40 у тым жа месяцы, атрымала адабрэнне на ф'ючэрсны ETF на біткойн '33 Act у мінулым годзе.
Прадстаўнік Valkyrie не адразу адказаў на запыт аб каментарыі адносна планаў адносна прадукту.
Суміт Рой, старшы аналітык ETF.com, сказаў, што іншыя эмітэнты могуць проста падаць заяўку на асобны спотавы біткоін ETF, а не канвертаваць свае існуючыя ф'ючэрсныя фонды.
«Калі і калі SEC нарэшце дазволіць выхад спотавага біткойн-ETF на рынак, я думаю — і я спадзяюся — што некалькі такіх фондаў будуць зацверджаны адначасова, і гэтая структура фонду не будзе вырашальным фактарам», ён сказау.
Працягвайце чытаць, каб даведацца больш урыўкаў з інтэрв'ю Blockworks з Сузай.
Блокавая кладка: ETF ф'ючэрсаў на біткойны Hashdex мае пад кіраваннем актывы менш чым на 2 мільёны долараў у параўнанні з, напрыклад, BITO, у якога каля 960 мільёнаў долараў. Чаму DEFI так мала зацікавіў?
Соуза: Леташні мядзведжы рынак быў складаным асяроддзем для крыпта ETF ва ўсім свеце, але біткойн, відавочна, знаходзіцца на шляху аднаўлення.
Мы чакаем павелічэння попыту з боку інвестараў па меры змены макраасяроддзя і сусветнага банкаўскага крызісу, які пралівае святло на перавагі біткойнаў.
Блокавая кладка: Што павінна адбыцца, перш чым спотавы біткойн ETF будзе зацверджаны?
Соуза: Большай часткай фонавай праблемы тут была спрэчка паміж SEC і CFTC. Мы бачым, як упаўнаважаны CFTC кажа, што эфір з'яўляецца таварам, і мы бачым, як SEC зноў і зноў кажа - і дае паказанні - што гэта каштоўная папера.
Паралельнае абмеркаванне ... калі ў вас ёсць федэральнае заканадаўства, якое вызначае, хто рэгулюе крыптабіржы - мы лічым, што гэта будзе CFTC - і CFTC выводзіць правілы для крыптабіржаў, тады аргументы за нерэгулюемыя рынкі або маніпуляванне рынкам адпадаюць.
Пасля гэтага, па сутнасці, SEC будзе ў стане ўхваліць.
Блокавая кладка: Калі гэта будзе?
Соуза: Гэта залежыць...але магчыма, што гэта можа адбыцца ў гэтым годзе, калі свет не ўзарвецца з-за ўсяго, што адбываецца, і людзям у акрузе Калумбія, Нью-Ёрку і іншых месцах не прыйдзецца засяроджвацца на выратаванні цяперашняй фінансавай сістэмы.
Гэта ў рэшце рэшт выйдзе. Усё бліжэй і бліжэй.
Гэта інтэрв'ю было адрэдагавана для яснасці і сцісласці.
Кожны вечар атрымлівайце на вашу электронную пошту галоўныя навіны дня і інфармацыю пра крыптаграфію. Падпішыцеся на бясплатную рассылку Blockworks зараз.
Хочаце, каб альфа-версія была адпраўлена непасрэдна ў вашу паштовую скрыню? Атрымлівайце ідэі гандлю дэгенамі, абнаўленні кіравання, прадукцыйнасць токенаў, твіты, якія нельга прапусціць, і многае іншае з штодзённага агляду Blockworks Research.
Не магу дачакацца? Атрымлівайце нашы навіны самым хуткім спосабам. Далучайцеся да нас у Telegram і сачыце за намі ў Google News.
Крыніца: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023