«У інвестараў заканчваюцца прытулкі» — няўстойлівыя паводзіны на рынках аблігацый ЗША паказваюць на глыбокую рэцэсію, павышаны суверэнны рызыка — Эканоміка Навіны аб біткойнах

У гэтым годзе прыбытковасць доўгатэрміновых казначэйскіх аблігацый ЗША была няўстойлівай, і на гэтым тыдні прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый упершыню за дзесяцігоддзе перавысіла 3.5%. Пасля павышэння стаўкі ФРС на 75 базісных пунктаў, 10-гадовыя аблігацыі дасягнулі 3.642%, а двухгадовыя казначэйскія аблігацыі падскочылі да 15-гадовага максімуму ў 4.090%. Крывая паміж двух- і 10-гадовымі банкнотамі паказвае, што шанцы на глыбокую рэцэсію ў ЗША павялічыліся, а ў апошніх паведамленнях гаворыцца, што гандляры аблігацыямі «сутыкнуліся з самай дзікай валацільнасць у сваёй кар'еры».

2 чвэрці адмоўнага ВУП, гарачая інфляцыя і надзвычай няўстойлівыя казначэйствы

У канцы ліпеня, пасля другога квартала запар адмоўнага валавога ўнутранага прадукту (ВУП), шэраг эканамістаў і рынкавых стратэгаў падкрэслілі, што ЗША знаходзяцца ў рэцэсіі. Аднак, ст Байдэн адміністрацыя не згодны і Белы дом апублікаваў артыкул, які вызначае пачатак рэцэсіі з пункту гледжання Нацыянальнага бюро эканамічных даследаванняў. Акрамя таго, распаленая інфляцыя сее хаос для амерыканцаў, і рынкавыя аналітыкі мяркуюць, што рост спажывецкіх цэн таксама паказвае на рэцэсію ў Злучаных Штатах.

Аднак адным з самых вялікіх сігналаў з'яўляецца крывая прыбытковасці, якая вымярае доўгатэрміновую запазычанасць з кароткатэрміновай запазычанасцю шляхам маніторынгу 2 і 10 года Даходнасць казначэйскіх білетаў. Многія аналітыкі лічаць, што перавернутая крывая даходнасці з'яўляецца адным з самых моцных сігналаў, якія паказваюць на рэцэсію. Перавернутая крывая даходнасці з'яўляецца незвычайнай, але не ў 2022 годзе, паколькі ў гэтым годзе трэйдары аблігацый сутыкнуліся з вар'яцкім гандлёвым асяроддзем. На гэтым тыдні прыбытковасць двух- і 10-гадовых казначэйскіх аблігацый (T-нот) пабіла рэкорды, бо 10 верасня 3.5-гадовыя T-ноты перавысілі 19% упершыню з 2011 года. У той жа дзень двухгадовыя Т-банкноты дасягнулі 15-гадовага максімуму, дасягнуўшы 3.97% упершыню з 2007 года.

Нягледзячы на ​​​​тое, што такая валацільнасць рынку аблігацый звычайна з'яўляецца прыкметай паслаблення эканомікі ў ЗША, прафесійныя трэйдары сцвярджаць рынкі аблігацый былі захапляльнымі і "вясёлымі". Аўтары Bloomberg Майкл Макензі і Ліз Капо Маккормік кажуць, што рынкі аблігацый «характарызуюцца раптоўнымі і шырокімі штодзённымі ваганнямі, якія звычайна з'яўляюцца спрыяльным асяроддзем для трэйдараў і дылераў». Пол Хэміл, кіраўнік глабальнага аддзела дыстрыбуцыі аблігацый з фіксаваным прыбыткам, валют і тавараў Цытадэль каштоўныя паперы згодны з журналістамі Bloomberg.

«Мы знаходзімся ў самым добрым месцы, калі стаўкі сапраўды з'яўляюцца цікавым рынкам, на якім кліенты рады гандляваць», — растлумачыў Хэміл у сераду. «Усе праводзяць цэлы дзень, размаўляючы з кліентамі і размаўляючы адзін з адным. Было весела».

Суверэнны рызыка расце, крывая прыбытковасці паміж 2- і 10-гадовымі казначэйскімі аблігацыямі зніжаецца да 58 б.п. — аналітык BMO Capital Markets кажа, што «інвестарам заканчваюцца прытулкі»

Аднак не ўсе лічаць, што валацільнасць рынку акцый і аблігацый - гэта забава і гульня. Галоўны стратэг bubbatrading.com Тод «Буба» Горвіц, нядаўна сказаў, што ён разлічвае ўбачыць «стрыжку ад 50 да 60 працэнтаў» на рынках акцый. Нядаўнія ваганні даходнасці казначэйскіх аблігацый ЗША далі падставы рынкавым стратэгам занепакоіцца надыходзячымі эканамічнымі праблемамі. У першы тыдзень верасня выдавец Lead-Lag Report і партфельны менеджэр Майкл Гэйед папярэдзілі што няўстойлівы рынак аблігацый можа выклікаць крызіс суверэннай запазычанасці і «некалькі чорных лебедзяў».

даследаванні і эмпірычныя дадзеныя паказваюць, што нестабільны рынак казначэйскіх аблігацый ЗША не спрыяе замежным краінам, якія трымаюць амерыканскія казначэйскія аблігацыі і вырашаюць значныя даўгавыя праблемы. Гэта таму, што калі казначэйскія банкноты ЗША выкарыстоўваюцца ў мэтах рэструктурызацыі і ў якасці інструмента ўрэгулявання, «раптоўныя і шырокія штодзённыя ваганні» могуць пакараць краіны, якія спрабуюць выкарыстоўваць гэтыя фінансавыя сродкі для рэструктурызацыі запазычанасці. Акрамя таго, з часоў пандэміі Covid-19, маштабных праграм стымулявання ЗША і вайны Украіны і Расіі суверэнная рызыка ўзрасла па ўсіх напрамках у мностве краін па ўсім свеце.

У сераду аўтары Bloomberg Макензі і Маккормік таксама працытавалі Яна Лінгена, кіраўніка стратэгіі ставак у ЗША ў BMO Capital Markets, і аналітык адзначыў, што існаванне так званых фінансавых бяспечных гаваняў змяншаецца. «Гэта будзе вызначальны тыдзень для чаканняў ФРС па стаўках ад цяперашняга моманту да канца года», — сказаў Лінген непасрэдна перад ФРС. падняты стаўка па федэральных фондах на 75 базавых пунктаў. Лінген заўважыў, што ёсць «[інвестары] не жадаюць доўга заставацца на рынку. Калі мы пераходзім да па-сапраўднаму агрэсіўнай грашова-крэдытнай палітыкі, у інвестараў заканчваюцца прытулкі».

У чацвер крывая прыбытковасці двух- і 10-гадовых казначэйстваў апусцілася да 58 б.п. паміж двух- і 40-гадовымі Т-нотамі ўніз 0.51%. Крыптаэканоміка знізілася на 0.85% за апошнія 24 гадзіны і склала 918.12 мільярда долараў. Кошт золата за ўнцыю знізіўся на 0.14%, а срэбра - на 0.28%. Рынкі акцый адкрыліся зніжэннем у чацвер раніцай, паколькі ўсе чатыры асноўныя індэксы (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) паказалі страты.

Што вы думаеце пра няўстойлівыя рынкі аблігацый у 2022 годзе і сігналы, якія паказваюць, што эканоміка і бяспечныя гавані ў наш час ненадзейныя? Дайце нам ведаць, што вы думаеце аб гэтай тэме ў раздзеле каментарыяў ніжэй.

Джэймі Рэдман

Джэймі Рэдман з'яўляецца вядучым навін у Bitcoin.com News і фінансавым журналістам, які жыве ў Фларыдзе. Рэдман з'яўляецца актыўным членам криптовалютной супольнасці з 2011 года. Ён захапляецца біткойнамі, адкрытым зыходным кодам і дэцэнтралізаванымі праграмамі. З верасня 2015 г. Рэдман напісаў больш за 6,000 артыкулаў для Bitcoin.com News пра падрыўныя пратаколы, якія з'яўляюцца сёння.

крэдыты малюнка: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons