Доўгатэрміновыя трымальнікі біткойнаў не прадавалі на фоне абвалу рынку: даследаванне Coinbase

Згодна з апошняй штомесячнай справаздачай Coinbase, доўгатэрміновыя трымальнікі біткойнаў не пазбавіліся сваіх уладанняў у выніку слабасці рынку, паколькі кароткатэрміновыя спекулянты нясуць у асноўным адказнасць за моцныя распродажы, якія пагаршаюць падзенне актыву.

Майнеры і крыптакампаніі, якія вымушаныя ліквідаваць свае пазіцыі, каб заставацца плацежаздольнымі на фоне адтоку ліквіднасці, паказалі, што галіна знаходзіцца ў рызыцы, звязанай з крэдытаваннем, а не крыптакрызісным крызісам, таксама адзначаецца ў дакуменце.

Сапраўдныя вернікі трымаюцца

Пад назвай «Нязлоўнае дно» паведамляць вывучыў агульную кан'юнктуру рынку ў чэрвені, калі асноўная крыптавалюта выявіла прыкметы таго, што яна знаходзіцца каля дна. Згодна з дадзенымі ў ланцужку, уладальнікі, якія трымалі біткойны больш за шэсць месяцаў, па-ранейшаму складалі 77% з 21 мільёна біткойнаў, калі-небудзь даступных для здабычы, нягледзячы на ​​нязначнае падзенне з 80%, зафіксаваных у пачатку года.

Ён прадэманстраваў адносную сілу актыву, паколькі доля ўласнасці доўгатэрміновых уладальнікаў перавысіла ўзровень у 60% на піку папярэдняга цыкла ў снежні 2017 года. прагледжваемыя такая з'ява, як станоўчы паказчык сапраўдных вернікаў, менш верагодна, каб паглыбіць ціск продажаў у бурныя перыяды.

Крэдытны крызіс

Характэрна, што крывавая лазня, якая працягваецца, у асноўным была выклікана павышэннем ставак ФРС і крыптафірмамі, якія выкарыстоўвалі залішнія крэдытныя рэсурсы, а таксама тым, што майнеры былі вымушаныя разгрузіць свае ўладанні, калі іх заклады, якія страцілі кошт, былі пад пагрозай ліквідацыі.

У справаздачы сцвярджалася, што крэдыторы CeFi рэзка павялічылі свае кароткатэрміновыя даўгі, калі панаваў бычы рынак. Яны бралі велізарныя крэдыты ў пратаколаў DeFi і пазычалі капітал контрагентам, якія плацілі нават больш высокія працэнты. У некаторых контрагентаў былі «неадпаведнасці працягласці і інтэнсіўная перазастаўка актываў у іх кнігах», якія былі пазычаны крыпта-хэдж-фондам і іншым арганізацыям.

Снежны ком працягваў каціцца, пакуль на рынак не дайшла бурная карэкцыя, што прывяло да ўзмацнення эфекту заражэння, якое хутка распаўсюдзілася па рынку. У прыватнасці, пазабіржавыя гандлёвыя стойкі былі ў значнай ступені адказныя за дэфіцыт ліквіднасці, які прымусіў патрабаваць маржы або наўпрост адклікаць некаторыя пазыкі.

«Гэтыя пазабіржавыя стойкі, як правіла, пашыраюць свае балансы і палягчаюць здзелкі, бяручы пазыкі без забеспячэння, каб паспрабаваць максымізаваць эфектыўнасць капіталу. Такія незабяспечаныя пазыкі будуць выдавацца на аснове крэдытных даных пазабіржавых службаў у ланцужку і па-за ланцугом. Тым не менш, калі гэтыя пазыкі пераглядаюцца або адклікаюцца, бюро вымушаныя паказваць сваім кліентам больш шырокія спрэды паміж прапановамі або меншымі гандлёвымі памерамі».

Ускладняючы працяглы крэдытны крызіс, публічныя майнеры, якія ўзялі вялізныя крэдыты пад заклад біткойн-холдынгаў або машын для здабычы падчас бычынага рынку, былі вымушаныя прадаваць свае пазіцыі на фоне падзення коштаў на актывы. Аднак, паколькі 28 вядучых публічных майнинговых кампаній прадстаўляюць толькі 20% хэшрэйта біткойнаў, іх продажы не акажуць кардынальнага ўплыву на аб'ём таргоў.

«Нават калі б цана біткойна вырасла да 10,000 16 долараў, ім трэба было б ліквідаваць 120 біткойнаў са сваіх рэзерваў, каб аплачваць разрыў кожны дзень, што азначае, што яны ўсё яшчэ могуць праслужыць ~6 дзён. Мы лічым, што гэта наўрад ці істотна паўплывае на цану, улічваючы, што сярэднясутачныя аб'ёмы BTC на біржах складаюць ~XNUMX мільярдаў долараў».

Занепакоенасць стейблкойном

У кантэксце ФРС імкнецца павысіць стаўкі для барацьбы з нястрымнай інфляцыяй, інвестары, як правіла, выводзяць капітал з пратаколаў DeFi, каб атрымаць больш высокую прыбытковасць ад традыцыйнага фінансавання. Уплыў выяўляецца ў зніжэнні агульнай рынкавай капіталізацыі стейблкоинов, якая знізілася са 162 мільярдаў долараў у пачатку мая да 149 мільярдаў долараў у канцы чэрвеня.

12.6 мільярда долараў капіталу, магчыма, пакінулі крыптаэкасістэму з-за пагоні за больш высокай прыбытковасцю. З улікам індэкса CPI за чэрвень ўдар 9.1% - нашмат вышэй, чым чакаў Уол-стрыт - ФРС збіраецца прытрымлівацца яшчэ аднаго павышэння на 0.75% у гэтым месяцы. Чакаецца, што адток стейблкойнаў адпаведна ўзрасце.