Дадзеныя ў ланцужку паказваюць, што біткойн выходзіць з глыбіні адчаю

Папярэдняя справаздача CryptoSlate глыбока паглыбілася ў сігналы, якія паказваюць на дно біткойнаў. Наш аналіз паказаў, што, нягледзячы на ​​распаўсюджаную макранявызначанасць, большасць індыкатараў у ланцужку сведчаць аб тым, што сфарміравалася дно.

Аднак вызначэнне дна - гэта толькі першы крок у прагназаванні будучых рухаў рынку. Моцнае дно паказвае толькі патэнцыял для ўздыму рынку - іншыя індыкатары ў ланцужку патрабуюцца для далейшага пацверджання канца мядзведжага рынку.

У гэтай справаздачы мы глыбока акунемся ў ланцуговыя паказчыкі, якія паказваюць, што ў цяперашні час фармуецца яшчэ адзін бычыны рынак.

Колькасць карыстальнікаў, якія ўзаемадзейнічаюць з сеткай, з'яўляецца адным з лепшых паказчыкаў яе прадукцыйнасці. Раннія бычыныя рынкі апошняга дзесяцігоддзя пачаліся з росту колькасці штодзённых карыстальнікаў, большай прапускной здольнасці транзакцый і павелічэння попыту на блокавую прастору.

Гэта можна заўважыць, калі паглядзець на імпульс новых адрасоў у сетцы Bitcoin. Калі 30-дзённая простая слізгальная сярэдняя (SMA) новага адраснага імпульсу перасякае 365-дзённую SMA, сетка ўступае ў перыяд пашырэння. Прасцей кажучы, хуткасць стварэння новых адрасоў за апошнія 30 дзён вышэй, чым хуткасць іх стварэння за мінулы год.

Дадзеныя, прааналізаваныя CryptoSlate, паказваюць, што асновы сеткі Bitcoin паляпшаюцца. 30-дзённая SMA перавысіла 365-дзённую SMA, паказаную на графіцы ніжэй. Устойлівыя перыяды гэтай тэндэнцыі карэлююць з бычынымі рынкамі і прыводзяць да паступовага росту цаны біткойна.

Такая ж тэндэнцыя назіраецца і ў імпульсе колькасці транзакцый, дзе 30-дзённая SMA значна вырасла з пачатку года, перасякаючы 365-дзённую SMA.

Абодва вядучыя індыкатары рынкавых прыбыткаў з пачатку года міргаюць зялёным.

Каэфіцыент выдаткаванага прыбытку (SOPR) - гэта паказчык, які паказвае, ці перамяшчаюцца манеты ў сетцы біткойн паміж кашалькамі з агульным прыбыткам або стратай. Метрыка - гэта суадносіны паміж коштам біткойн UTXO пры стварэнні і коштам біткойн UTXO, калі яны былі выдаткаваны.

І хоць SOPR мяркуе, што ўсе манеты, якія перамяшчаюцца з аднаго кашалька ў іншы, былі прададзеныя, гэта ўсё яшчэ надзейны паказчык прыбытку, які патэнцыйна можа быць у сетцы.

Ацэнка SOPR 1 або вышэй паказвае, што рынак атрымаў прыбытак. Гістарычна склалася так, што парушэнне і ўтрыманне SOPR паказвае на здаровы рост попыту на біткойны.

Апошні раз SOPR заставаўся вышэй за адзінку ў красавіку 2022 года, непасрэдна перад калапсам Terra (LUNA). Аднак красавіцкі пік быў кароткачасовым перапынкам у агульным сыходным трэндзе SOPR, які пачаўся ў лістападзе 2021 г. Як паказана на графіку ніжэй, падобная сыходная спіраль назіралася кожны раз, калі біткойн дасягаў свайго гістарычнага максімуму.

Тым не менш, бягучы бал SOPR паказвае на аднаўленне рынку. Нягледзячы на ​​тое, што можа адбыцца яшчэ некалькі падзенняў ніжэй за 1, перш чым рынак увойдзе ў сапраўдны рост, цяперашні пік з'яўляецца станоўчым знакам.

Тэндэнцыя SOPR дадаткова падтрымліваецца суадносінамі рэалізаванага прыбытку і страт. Метрыка ўяўляе сабой суадносіны паміж усімі манетамі, перамешчанымі з прыбыткам і стратамі, і з'яўляецца яшчэ адным надзейным паказчыкам стану рынку.

Як і ў SOPR, каэфіцыент P/L вышэй за адзінку паказвае большую долю прыбытку ў доларах ЗША, чым страт у сетцы. Дадзеныя, прааналізаваныя CryptoSlate, паказалі каэфіцыент прыбытку і страты, роўны 2, паказваючы, што прадаўцы з нерэалізаванымі стратамі вычарпаліся і існуе здаровы прыток попыту на біткойны.

Важна адзначыць, што каэфіцыент P/L вельмі зменлівы і можа быць правераны некалькі разоў на раннім бычыным рынку. Рэзкі ўздым, які назіраўся ў 2023 годзе, можа служыць супрацівам і падтрымкай у бліжэйшыя месяцы.

Пашырэнне сеткі Bitcoin суправаджаецца павелічэннем попыту на прастору блокаў Bitcoin. Вялікая колькасць транзакцый у сетцы за апошнія тры месяцы прывяла да прыкметнага павелічэння камісійных даходаў майнераў біткойнаў.

Гэта відаць па Z-паказчыку даходаў ад збораў, які паказвае колькасць стандартных адхіленняў вышэй або ніжэй за сярэднія даходы ад збораў. Падчас бычыных рынкаў Z-паказчык вышэй за 0, што паказвае на павышаны попыт на блокавую прастору, што прыводзіць да больш высокіх збораў. Больш высокія зборы, якія плацяць карыстальнікі, прыводзяць да павелічэння даходаў ад збораў для Майнер. На мядзведжых рынках назіраецца зніжэнне попыту на блокавыя прасторы, што прыводзіць да падзення даходаў ад збораў. На графіцы ніжэй станоўчыя Z-балы пазначаны чырвоным колерам, а адмоўныя Z-балы - сінім.

Усплёск Z-паказчыка, які назіраўся ў лістападзе 2022 года, паказвае, што калапс FTX выклікаў беспрэцэдэнтны попыт на блокавае прастору. І хаця частка гэтага попыту можа быць звязана з агрэсіўным назапашваннем, большая частка паходзіць ад панічных продажаў.

Больш глыбокае вывучэнне Z-балла пацвярджае папярэднія высновы аб тым, што бычыны рынак спыніўся ў сярэдзіне 2021 года. У другой палове 2021 года назіралася масавае зніжэнне попыту на памяшканні ў блоках, што відаць з пастаянна нізкага Z-балу.

Аднак 2023 год прынёс новы апетыт да блокавай прасторы. Адбываўся павольны, але няўхільны рост Z-балу, які дасягнуў піка ў канцы студзеня з запускам Bitcoin Ordinals. У лютым назіраецца відавочны рост Z-паказчыка, які можа працягвацца на працягу квартала па меры росту колькасці транзакцый.

Як гаварылася ў папярэдніх справаздачах аб рынку CryptoSlate, за апошнія тры месяцы біткойн прабіў некалькі узроўняў супраціву, найбольш прыкметным з якіх з'яўляецца база кароткатэрміновага кошту трымальніка і рэалізаваная цана.

З пачатку года цана біткойна перавысіла рэалізаваную цану і 200-дзённую SMA. 200-дзённая SMA з'яўляецца значным індыкатарам руху коштаў на біткойны, бо перавышэнне яе паказвае на пачатак бычынай тэндэнцыі.

Рэалізаваная цана таксама з'яўляецца надзейным паказчыкам кошту, які захоўваецца на рынку. Гандаль вышэй рэалізаванай цаны дазваляе нам вызначыць сукупную прыбытковасць і прызнаць нерэалізаваны прыбытак.

Апошні раз гэта адбывалася ў снежні 2021 года, але тэндэнцыя была нядоўгай. Да гэтага прарыў вышэй рэалізаванай цаны і 200-дзённага SMA адбыўся прыкладна ў красавіку 2020 года і выклікаў рост, які працягваўся да канца 2021 года.

Паколькі біткойны ў цяперашні час гандлююцца вышэй за абодва паказчыкі, рынак можа рыхтавацца да бычынага развароту. Пачатак нерэалізаванага прыбытку, якога не хапае падчас паніжэння гэтай зімой, можа выклікаць новую хвалю попыту на рынку, падштурхнуўшы кошт біткойна ўверх.

Павелічэнне колькасці адрасоў і транзакцый з'яўляецца відавочным паказчыкам росту сеткавай актыўнасці.

Такое павелічэнне сеткавай актыўнасці павялічыла попыт на блокавую прастору, павялічваючы кошт транзакцый і павялічваючы даход Майнер ад збораў.

У сваю чаргу, больш здаровая і актыўная сетка прыцягвае яшчэ больш новых карыстальнікаў, ствараючы дадатковы попыт і выклікаючы прыкметны пакупніцкі ціск.

У спалучэнні з іншымі тэхнічнымі мадэлямі цэнаўтварэння, такімі як SOPR і суадносіны P/L, гэтыя тэндэнцыі паказваюць, што біткойн выходзіць з мядзведжага рынку на позняй стадыі і можа рыхтавацца да росту.

Pantera Capital, адзін з найбуйнейшых венчурных капіталаў у крыптапрасторы, падобна, таксама выявіў гэтую тэндэнцыю, адзначыўшы ў сваім апошнім дакладзе, што пачаўся сёмы цыкл бычынага рынку.