Пераасэнсаванне сілы біткойна як хэджавання інфляцыі

Ад індычак да бензіну, адзення да доларавых крамаў, амаль усе напрамкі чалавечай дзейнасці пацярпелі ад прывіду інфляцыі. Па ўсім свеце рост інфляцыі парушае планы закупак і выдаткі.

Перад абліччам гэтага інфляцыйнага пекла спажыўцы і ўстановы, якія трымаюць дэвальвацыю фіатнай валюты, шукалі альтэрнатывы для застрахавання. Bitcoin і многія іншыя криптовалюты з'яўляюцца цяперашняй зброяй выбару, што прымушае Камісію па каштоўных паперах і біржам ЗША прыняць крыпта як клас актываў для інвеставання.

З пачатку года біткойн стаў сведкам высокай прыбытковасці, перасягнуўшы традыцыйныя хэджаванні, павялічыўшыся больш чым на 130% у параўнанні з мізэрнымі 4% золата. Акрамя таго, павелічэнне інстытуцыйнага прыняцця, устойлівы апетыт да лічбавых актываў, заснаваны на штотыднёвым прытоку і расце ўздзеянне ў сродках масавай інфармацыі, умацавалі справу біткойна сярод стомленых інвестараў.

Калі гэта крокі, зробленыя вялікімі грашыма, гэта павінны быць разумныя крокі. Тым не менш, хоць перспектыва хэджавання супраць біткойна можа здацца прывабнай для рознічных інвестараў, застаюцца пэўныя знакі пытання адносна яго жыццяздольнасці ў зніжэнні фінансавых рызык для фізічных асоб.

Пралічаныя чаканні

Бягучае абмеркаванне біткойна як хэджавання інфляцыі павінна быць папярэдне тым фактам, што валюта часта схільная рыначным хваляванням і кручэнням: кошт біткойна ўпала больш чым на 80% у снежні 2017 года, на 50% у сакавіку 2020 года і яшчэ на 53% у Травень 2021 года.

Здольнасць біткойна паляпшаць аддачу ад карыстальнікаў і зніжаць валацільнасць у доўгатэрміновай перспектыве яшчэ не даказаная. Традыцыйныя хэджаванні, такія як золата, прадэманстравалі эфектыўнасць у захаванні пакупніцкай здольнасці ў перыяды ўстойлівай высокай інфляцыі - возьмем ЗША ў 1970-х гадах у якасці прыкладу - на чым біткойн яшчэ трэба праверыць. Гэты павышаны рызыка, у сваю чаргу, робіць прыбытак залежным ад рэзкіх кароткатэрміновых ваганняў, якія часам уплываюць на валюту.

Гісторыя працягваецца

Многія аргументуюць біткойн, зыходзячы з таго, што ён прызначаны для абмежаванай колькасці, што нібыта абараняе яго ад дэвальвацыі ў параўнанні з традыцыйнымі фиатными валютамі. Нягледзячы на ​​тое, што ў тэорыі гэта мае сэнс, было паказана, што цана біткойна ўразлівая да знешніх уплываў. «Кіты» біткойна вядомыя сваёй здольнасцю маніпуляваць коштамі, прадаючы або купляючы ў вялікіх колькасцях, што азначае, што біткойн можа быць прадыктаваны спекулятыўнымі сіламі, а не толькі правілам грашовай масы.

Яшчэ адным ключавым момантам з'яўляецца рэгуляванне: біткойн і іншыя криптовалюты па-ранейшаму знаходзяцца на міласці рэгулятараў і вельмі розных законаў у розных юрысдыкцыях. Антыканкурэнтныя законы і недальнабачныя правілы могуць істотна перашкодзіць прыняццю асноўнай тэхналогіі, што можа яшчэ больш абясцэніць кошт актыву. Усё гэта азначае адно: яшчэ занадта рана рабіць меркаванні аб тым, што біткойн з'яўляецца эфектыўным хэджаваннем.

Абслугоўванне багатых

На фоне гэтай дыскусіі яшчэ адна прыкметная тэндэнцыя набывае свой імпульс. Па меры росту папулярнасці біткойна ён працягвае стымуляваць прыняцце і інстытуцыяналізацыя валюты сярод спажыўцоў, у тым ліку некалькіх багатых асоб і карпарацый.

Нядаўняе апытанне паказала, што 72% фінансавых кансультантаў у Вялікабрытаніі праінфармавалі сваіх кліентаў аб інвестыцыях у крыпта, прычым амаль палова кансультантаў заявіла, што яны лічаць, што крыпта можа быць выкарыстана для дыверсіфікацыі партфеляў у якасці некарэляванага актыву.

Была таксама шмат прапаганды біткойнаў з боку пладавітых людзей, вядомых сваёй тэхналагічна прагрэсіўнай дзейнасцю, а менавіта мільярдэра, інвестара з Уол-стрыт Пола Тюдора, генеральнага дырэктара Twitter Джэка Дорсі, блізнят Уінклвос і Майка Новограца. Нават магутныя кампаніі, такія як Goldman Sachs і Morgan Stanley, выказалі сваю зацікаўленасць у біткойнах як да жыццяздольнага актыву.

Калі гэты імпульс захаваецца, сумна вядомая валацільнасць біткойна паступова рассеецца, бо ўсё больш і больш багатых людзей і інстытутаў будуць трымаць валюту. Як ні дзіўна, гэта назапашванне кошту ў сетцы прывяло б да канцэнтрацыі багацця - антыпод таму, для чаго быў створаны біткойн, пад уплывам эліты і эксклюзіўным 1%.

У адпаведнасці з класічнымі школамі фінансавай думкі, гэта на самай справе падвяргае рознічных інвестараў большай рызыцы, паколькі інстытуцыйныя куплі і продажу будуць нагадваць маніпуляцыі на рынку, падобныя на кітоў.

Кідаючы выклік асноўнаму этасу

Рост папулярнасці біткойна, несумненна, прывядзе да таго, што больш людзей будуць валодаць ім, і можна сцвярджаць, што людзі з найбольшай колькасцю грошай будуць тымі, хто (як звычайна) у канчатковым выніку будзе валодаць большай часткай.

Гэты прыкметны зрух уплыву на асоб і фірмы з звышвысокім капіталам сярод біткойнаў і іншых крыпта-колаў супярэчыць духу, на якім была заснавана белая кніга аб біткойнах, калі апісвалася аднарангавая сістэма электронных грашовых сродкаў.

Сярод асноўных абгрунтаванняў для криптовалют - іх неабходнасць быць недазволенымі і ўстойлівымі да цэнзуры і кантролю з боку любой дадзенай установы.

Цяпер, калі 1% шукае большы кавалак крыпта-пірага, яны павышаюць цэны на гэтыя актывы ў кароткатэрміновай перспектыве такім чынам, што не ў стане традыцыйным і менш уплывовым рознічным інвестарам.

Нягледзячы на ​​тое, што гэты крок, несумненна, зробіць некаторых багацей, ёсць аргумент, што гэта можа пакінуць рынак на ласку 1%, што супярэчыць задуманаму бачанню Bitcoin.