Нядаўні даклад Bloomberg паказаў, што група былых кіраўнікоў Citigroup прадставіла інвестыцыйную прапанову пад назвай Bitcoin (BTC) дэпазітарныя распіскі (BTC DR).
Гэтыя каштоўныя паперы, падмацаваныя найбуйнейшай крыптавалютай на рынку, пазіцыянуюцца як альтэрнатыва спотавым біткойнам фондавыя фонды (ETF), якія патрабуюць адабрэння рэгулятараў ЗША.
Стартап, які стаіць за гэтай ініцыятывай, Receipts Depositary Corporation (RDC), плануе выпусціць першыя біткойн-дэпазітарныя распіскі кваліфікаваным глабальным інстытуцыйныя інвестары, забяспечваючы ім зручны і рэгуляваны спосаб атрымаць доступ да BTC.
Дэпазітарныя распіскі біткойнаў супраць біткойн ETF
Дэпазітарныя распіскі біткойнаў, уведзеныя Receipts Depositary Corporation, адрозніваюцца ад спотавых ETF біткойнаў.
Нягледзячы на тое, што спекуляцыі наконт ухвалення або адмовы ў біткойн-ETF узмацняюцца, прапанова RDC накіравана на тое, каб "абыйсці" неабходнасць нарматыўнае зацвярджэнне і забяспечваюць выдатную магчымасць для інвестыцый. BTC ETF патрабуе адабрэння кантралюючых органаў, такіх як Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC).
Наадварот, BTC DR пазіцыянуюць як каштоўныя паперы, якія не патрабуюць нарматыўнага блаславення. RDC сцвярджае, што яго прапанова падпадае пад здзелкі, вызваленыя ад рэгістрацыі ў адпаведнасці з Законам аб каштоўных паперах 1933 года.
Яшчэ адно ключавое адрозненне заключаецца ў структуры ўласнасці. BTC ETF звычайна прадастаўляюць інвестарам ускоснае валоданне біткойнамі праз акцыі або паі ETF, якія можна выкупіць за наяўныя грошы. Аднак DR BTC даюць інстытуцыйным інвестарам магчымасць валодаць каштоўнымі паперамі на аснове біткойнаў.
Інфраструктура рынку таксама адрознівае два варыянты інвестыцый. Біткойн-ETF працуюць у рамках устаноўленай рынкавай інфраструктуры ETF, уключаючы аўтарызаваных удзельнікаў, механізмы стварэння і пагашэння, а таксама лістынг на рэгуляваных біржах.
З іншага боку, DR BTC выкарыстоўваюць рэгуляваную ў ЗША рынкавую інфраструктуру і афармляюцца праз Depository Trust Co. Гэты звыклы рынкавы канал забяспечвае інстытуцыйным інвестарам доступ да каштоўных папер BTC.
Рашэнне інстытуцыйных ваганняў
Што тычыцца інвестыцыйнай структуры, Bitcoin ETF функцыянуюць як фонды, якія непасрэдна інвестуюць у BTC, з мэтай адсочвання цаны крыптавалюты і прадастаўлення інвестарам інфармацыі аб яе эфектыўнасці.
BTC DR, наадварот, нагадваюць амерыканскія дэпазітарныя распіскі (ADR) і ўяўляюць сабой права ўласнасці на замежныя каштоўныя паперы, у дадзеным выпадку BTC. Гэтая структура дазваляе ўстановам ўскосна трымаць BTC праз каштоўныя паперы без непасрэднага ўдзелу ў рынку криптовалют.
Больш за тое, біткойн-ETF выклікалі значныя чаканні на рынку з чаканнямі павелічэння ліквіднасці і легітымнасці рынку крыптавалют.
BTC DR, як дадатковая прапанова, накіраваны на вырашэнне інстытуцыйных праблем адносна непасрэднага захоўвання BTC. Структура дэпазітарных распісак можа спадабацца ўстановам, якія шукаюць рэгуляваныя і знаёмыя інвестыцыйныя інструменты ў экасістэме лічбавых актываў.
Згодна са справаздачай, Broadridge Corporate Issuer Solutions будзе агентам перадачы для забеспячэння надзейнай і бяспечнай прапановы. Адначасова, Нацыянальная асацыяцыя Anchorage Digital Bank будзе займацца захаваннем базавага біткойна.
Дэпазітарныя распіскі будуць стымуляваць інстытуцыйнае ўсынаўленне ў 2024 годзе?
Дыёга Моніка, сузаснавальнік і прэзідэнт кампаніі Anchorage Digital, лічыць, што ўвядзенне такіх рынкавых стандартаў, як дэпазітарныя распіскі, у экасістэма лічбавых актываў будзе значнай тэндэнцыяй у 2024 годзе.
Многія традыцыйныя ўстановы жадаюць прамога ўздзеяння BTC, але застаюцца ў баку з-за нявызначанасці ў рэгуляванні. Па словах Монікі, дэпазітарныя распіскі біткойнаў «пераадоляюць гэты разрыў, забяспечваючы ўстановам лепшае з абодвух светаў».
Камбінуючы традыцыйныя стандарты фінансавага рынку з экасістэмай лічбавых актываў, RDC імкнецца забяспечыць інстытуцыйным інвестарам прамы доступ да BTC, пераадольваючы праблемы, звязаныя з інфраструктурай крыптарынку і нарматыўныя нявызначанасці.
У той час як індустрыя з нецярпеннем чакае нарматыўных рашэнняў па BTC ETF, з'яўленне дэпазітарных распісак біткойнаў прапануе інтрыгуючую альтэрнатыву для ўстаноў, якія жадаюць прыняць удзел у расце рынку криптовалют.
Рэкамендаваны малюнак ад Shutterstock, графік з TradingView.com
Крыніца: https://bitcoinist.com/ex-citigroup-execs-launch-bitcoin-backed-securities/