Артур Хейс: зліццё згуртуе Ethereum, як халвінг біткойна

У сваім апошнім паведамленні ў блогу былы генеральны дырэктар BitMEX Артур Хейс распавёў, як ён чакае рэакцыі трэйдараў Ethereum да і пасля зліцця.

Грунтуючыся на тэхнічных характарыстыках абнаўлення, ён падазрае, што Ethereum будзе ралі пасля паспяховага пераходу ў верасні, падобна таму, як біткойн ралі падчас яго перыядычных цыклаў ўдвая. 

Тэорыя рэфлексіўнасці

У артыкуле пад назвай «ETH-flexive», - Хэйз засяроджвае свой аптымістычны тэзіс вакол «тэорыі рэфлексіўнасці» Джорджа Сораса. Тэорыя сцвярджае, што існуе зваротная сувязь паміж рынкавымі цэнамі і чаканнямі ўдзельнікаў рынку адносна дадзенай рынкавай сітуацыі.

У кантэксце зліцця Хейс лічыць, што гэтая з'ява можа падняць цану Ethereum з-за рэфлексіўнай сувязі паміж яго коштам і дэфляцыйнымі ўласцівасцямі. 

«Калі аб'яднанне будзе паспяховым... трэйдары будуць купляць ETH сёння, ведаючы, што чым вышэй будзе цана, тым больш будзе выкарыстоўвацца сетка і тым больш яна стане дэфляцыйнай, павялічваючы цану, выклікаючы большае выкарыстанне сеткі, і гэтак далей і гэтак далей», — растлумачыў ён. «Гэта добрае кола для быкоў».

Зліццё адкрые дзве асноўныя змены для Ethereum: ён перанясе свой механізм кансенсусу з пацверджання працы на пацверджанне долі, а таксама знізіць хуткасць выпуску ETH прыкладна на 90%. Гэта прывяло да таго, што некаторыя назвалі падзею «тройным удваяннем».

у спалучэнні з ЭІП-1559 – які спальвае ETH з абароту пры кожнай транзакцыі – многія чакаюць, што пасля абнаўлення ETH стане валютай чыстай дэфляцыі. Такім чынам, Хейз падазрае, што можа ўтварыцца зваротная сувязь паміж павышэннем кошту ETH, выкарыстаннем і дэфляцыйным выпускам.  

У якасці альтэрнатывы, сузаснавальнік адзначыў, што гэты цыкл зваротнай сувязі можа працаваць супраць ETH, зніжаючы яго кошт у выпадку няўдалага зліцця. Аднак погляд на актыўнасць спотавага рынку ETH, якая значна пераўзышла біткойны за апошнія тыдні, сведчыць аб тым, што ўдзельнікі рынку чакаюць паспяховага зліцця. 

Не прадаю навіны

Дадзеныя аб вытворных Ethereum Glassnode на мінулым тыдні выказаў здагадку, што трэйдары, магчыма, плануюць «прадаць навіны», як толькі зліццё сапраўды адбудзецца сярэдзіна верасня. 

У прыватнасці, тэрміновая структура для ф'ючэрсаў на Ethereum таргуецца з бэквордацыяй да чэрвеня 2023 г. Гэта азначае, што ф'ючэрсныя трэйдары чакаюць, што кошт ETH знізіцца да даты пагашэння іх кантрактаў.

Аднак Хейс прапанаваў дзве альтэрнатыўныя тэорыі таго, чаму ETH можа адчуваць ціск пакупкі на спотавым рынку і ціск продажу на ф'ючэрсным рынку.

З аднаго боку, трэйдары могуць хэджаваць свае доўгія фізічныя стаўкі ETH на ф'ючэрсных рынках у выпадку няўдалага зліцця. З іншага боку, яны могуць хэджаваць сваю пазіцыю ў ETH па агульных прычынах, адначасова назапашваючы спотавы ETH проста для таго, каб забраць бясплатныя токены падзелу ланцуга пасля спекулятыўны відэлец POW.

Хейс чакае, што гэтыя трэйдары «выкупяць сваю хэджаванне» пасля паспяховага зліцця і што любыя людзі, якія спрабуюць прадаць свой спотавы ETH, будуць у меншасці. Калі ў гэты час сапраўды будзе распродаж, Хейз плануе толькі павялічыць, а не паменшыць сваю пазіцыю. 

«Я чакаю, што мы ўбачым, што гэта будзе падобна на падзенне біткойнаў напалову», — напісаў ён. «Мы ўсе ведаем даты, калі яны адбудуцца, і тым не менш біткойн па-ранейшаму заўсёды расце пасля халвінга».