Даследаванні, якія ператварылі біткойны ў клас актываў - Trustnodes

Многія даследаванні маюць невялікі эфект, за выключэннем краёў, але некаторыя даследаванні змяняюць свет, у дадзеным выпадку свет біткойнаў.

На фоне сапсаванага асвятлення ў асноўных СМІ і аналітычных цэнтрах менавіта акадэмічныя колы прыйшлі на дапамогу біткойну, адной з першых у артыкуле вывучылі яго ўзаемасувязь з іншымі актывамі, выявіўшы, што карэляцыі няма.

«Біткойн мае нулявую карэляцыю з Dow Jones, Nikkei 225, золатам або нафтай знаходзіць новае даследаванне», — паведамлялі мы ў лютым 2018 года.

Гэта было зроблена Стакгольмскім універсітэтам за перыяд з лістапада 2013 года па люты 2017 года прыйшлі да высновы, біткоін вельмі карысны для дыверсіфікацыі ў адпаведнасці з сучаснай тэорыяй партфеля.

Іншае даследаванне ў той жа час, якое ахоплівае верасень 2015 па 29 снежня 2017 г. знойдзены што на працягу тыдня няма карэляцыі паміж крыпта і фіят парамі, але, здаецца, некаторыя карэлююць больш, чым іншыя.

Гэта не датычылася даляра, але сведчыць аб тым, што існуе зваротная карэляцыйная залежнасць паміж біткойнам і фунтам, канадскім доларам, які звычайна дзейнічае як долар ЗША, а таксама біткойнам і юанем.

Калі навуковыя колы размаўляюць, людзі схільныя слухаць, і таму справы могуць рухацца хутка. Такім чынам, у красавіку таго ж года даследаванне сказаў біткойн стаў звычайным рынкам, як форекс:

«Нягледзячы на ​​сваю віртуальную прыроду і навізну, рынак біткойнаў нядаўна і хутка распрацаваў статыстычныя прыкметы, якія эмпірычна назіраюцца для ўсіх «спелых» рынкаў, такіх як акцыі, тавары або Форекс».

У жніўні 2018 года даследчыкі з Ёркскага ўніверсітэта Таронта выявілі, што біткойн працуе лепш, чым золата, аб тым,:

«Мы лічым, што інвестар можа замяніць біткойн на золата ў інвестыцыйным партфелі і дасягнуць больш высокай прыбытковасці з улікам рызыкі».

Былі і іншыя даследаванні, якія ў значнай ступені пацвярджаюць усе гэтыя вынікі ў дачыненні да карэляцыі актываў, карэляцыі дэкрэтных сродкаў і, сапраўды, замяшчэння золатам, што пазней прывяло да ўзнікнення тэорыі хеджавання ад інфляцыі.

Аднак многія з гэтых даследаванняў паказалі, што біткойн не з'яўляецца добрай абаронай, за выключэннем, магчыма, фіят, таму што ён альбо не мае карэляцыі, альбо мае слабую карэляцыю - што, на нашу думку, азначае пэўны перыяд часу.

Замест гэтага ўсе яны прыйшлі да высновы, прынамсі тыя, якіх мы бачылі, што біткойн вельмі карысны ў якасці дыверсіфікатара, паколькі яго даданне ў партфель забяспечвае больш высокую прыбытковасць з улікам рызыкі.

Яшчэ ў 2018 годзе гэтыя даследаванні прапаноўвалі 1% партфеля вылучыць біткойны, але пазней яны пачалі рэкамендаваць 10%.

Сапраўды, толькі ў 2021 годзе, пасля чаго мы перасталі аддаваць перавагу гэтым даследаванням, паколькі, здаецца, быў дасягнуты кансенсус, дакумент Варшаўскага ўніверсітэта пацверджаны што біткойн не карэлюе і што «партфелі з біткойнамі працуюць лепш, чым тыя, якія складаюцца выключна з традыцыйных актываў».

Актуальнае для сённяшняга дня даследаванне 2020 года, якое яшчэ раз пацвярджае адсутнасць карэляцыі паміж біткойнамі і акцыямі. знойдзены што змены працэнтных ставак значна больш прадказваюць цэны на акцыі, чым біткойны.

2019 год, магчыма, даказаў тое ж самае, хаця біткойн сапраўды падвоіўся ў канцы таго года, але іншае даследаванне ў канцы 2020 года паказала, што долар уплывае на BTC.

«Цэны ў доларах ЗША могуць выклікаць рух коштаў на біткойны, у той час як цэны на біткойны не могуць выклікаць рух коштаў у доларах ЗША», — гаворыцца ў даследаванні сказаў. «Больш за тое, цэны ў еўра могуць выклікаць рух біткойнаў, у той час як цэны на біткойны не могуць выклікаць рух коштаў у еўра».

Аднабаковая карэляцыя гучыць дзіўна, і карэляцыя, вядома, не азначае прычынна-следчай сувязі, але што было нашмат больш новым у 2020 годзе, так гэта выснова аб наяўнасці ўзаемасувязі паміж біткойнамі і геапалітыкай.

Адно з першых такіх даследаванняў паглядзеў пра ўзаемасувязь паміж біткойнам і індэксам GPR Калдары і Якавела (2018), індэксам, які адлюстроўвае ўзровень геапалітычнай рызыкі шляхам падліку геапалітычных падзей, пра якія паведамляюць вядучыя газеты з усяго свету.

«Узнікненне скачкоў у індэксе GPR значна павялічвае верагоднасць скачкоў у біткойнах, што сведчыць аб тым, што паводзіны скачка біткойна залежаць ад паводзін у скачку ў індэксе GPR», — гаворыцца ў даследаванні ў сакавіку 2020 года.

Ліпеньскае даследаванне таго года не толькі пацвердзіла гэтыя высновы, але і пайшло значна далей былі што біткойн на самай справе з'яўляецца вядучым паказчыкам геапалітычнай рызыкі.

«На GPR можа станоўча паўплываць BCP, што сведчыць аб тым, што рынак біткойнаў з'яўляецца вядучым індыкатарам, калі справа даходзіць да адлюстравання і забеспячэння непрадбачаных фінансавых рызык, звязаных з глабальнымі геапалітычнымі падзеямі», - гаворыцца ў паведамленні.

Лістападаўскае даследаванне дадало больш нюансаў, аб тым, «Існуе моцная сувязь паміж біткойнамі і глабальнай геапалітычнай рызыкай. Калі быць больш дакладным, геарадар вызначае, ці дзейнічае біткойн як прытулак, як рызыкоўная інвестыцыя або як звычайная інвестыцыя.

Калі GPR высокі, біткойн моцна звязаны з золатам, прыбытковасцю казначэйства ЗША і негатыўна звязаны з абменным курсам еўра/долар ЗША. Больш за тое, больш верагодна, што з'яўленне бурбалак коштаў на біткойны адбудзецца».

У канцы 2020 года даследаванне паказала, што біткойн на самай справе з'яўляецца эфектыўным рынкам. Яны былі:

«Згодна з дадзенымі і праведзенымі тэстамі, можна заўважыць, што эфектыўнасць криптовалютного рынку высокая, паколькі апошнія мінулыя значэння апраўдваюць яго чыстую цяперашнюю вартасць, і што коштавы баланс адбываецца з адставаннем усяго ў 60 хвілін».

Нарэшце, зноў у тым 2020 годзе, з'явіўся эфірыум знойдзены быць агароджай супраць золата і акцый, у той час як іншае даследаванне знойдзены ён таксама дзейнічае як дыверсіфікатар, які павялічвае прыбытковасць з улікам рызыкі. Гэта апошняе даследаванне таксама было адным з першых, якія прапанавалі размеркаванне больш, чым 1%, у дадзеным выпадку 8%.

Яснасць у замяшанні

Даверныя вузлы нас некалькі разоў прасілі паказаць на гэтыя даследаванні, таму мы вырашылі занесці іх у каталог для зручнасці выкарыстання, але мы не можам упусціць магчымасць дадаць уласны каментар.

Не ў апошнюю чаргу таму, што ні ў адным з гэтых даследаванняў няма чаго сказаць пра інфляцыю, тым не менш, абарона ад інфляцыі стала адным з асноўных апавяданняў у апошняй буле.

Як аказалася, у той перыяд інфляцыі долар умацаваўся, і значна. Хоць тэарэтычна гэта не павінна істотна паўплываць на біткойн, таму што калі еўра аслабне, ён павінен збалансавацца, аднак у цяперашні час біткойн знаходзіцца на вельмі нераўнамерных стадыях прыняцця, а Амерыка знаходзіцца на самай прасунутай стадыі.

Сапраўды гэтак жа, для таго, каб біткойн заўважыў геапалітычны рызыка, ён, верагодна, павінен быць у такой эканоміцы, як ЗША, ЕС ці Кітай.

Для іншых меншых эканомік яны ўсё яшчэ могуць уплываць на біткойны, але рух коштаў можа быць недастаткова прыкметным. Ці, па меншай меры, так мы можам растлумачыць адсутнасць значнага ўздзеяння на біткойны геапалітычнага землятрусу паміж Расіяй і Украінай, як гэта было ў той час.

У лютым 2022 года былі рухі, але не ўстойлівыя. Можа таму, што расійскаму цэнтральнаму банку ўдалося стрымаць крах Rubble, а можа таму, што і Расія, і Украіна занадта малыя для сусветнага актыву.

Што тычыцца карэляцыі запасаў, для некаторых цяперашніх назіральнікаў прыведзеныя вышэй даследаванні могуць выглядаць састарэлымі. Аднак перыяду ў некалькі месяцаў ці нават у год недастаткова, асабліва таму, што многія фондавыя гандлёвыя дамы або маркет-мэйкеры цяпер таксама працуюць з біткойнамі, і яны могуць скарыстацца старой звычкай укладваць іх у актывы з высокай рызыкай росту.

Тэарэтычна, аднак, фундаментальная каштоўнасць біткойна, верагодна, зыходзіць ад сусветнай камерцыі. Ён расце ў гэтай карыснасці, таму лёгка заявіць нельга, але як толькі рынак насыціцца, ён павінен або можа пайсці ўверх ці ўніз у залежнасці ад таго, расце або памяншаецца сусветны гандаль, глабальны рост.

Гэта робіць яго асаблівым актывам з-за таго, што ён забяспечвае доступ да ўсяго зямнога шара, і ў канчатковым выніку можа быць некаторая карэляцыя з сусветнымі кампаніямі, хоць, магчыма, ні адна не пранікае так поўна, як біткойн.

Аднак галоўная выснова гэтых даследаванняў заключаецца ў тым, што біткойн з'яўляецца дыверсіфікатарам, а не абаронай. Гэта актыў, які вам можа спатрэбіцца, таму што ён адрозніваецца ад іншых актываў, паколькі ён крыху падобны на золата, калі яно ўсё яшчэ было ў манетах, але лічбавае і не прадугледжана законам.

Гэта адрознівае яго ад акцый, таму што вы не можаце плаціць акцыямі, як біткойнамі, адрозніваецца ад золата, таму што яно з'яўляецца лічбавым, і вы можаце зручна ім плаціць або перадаваць яго без пасярэдніка, і адрозніваецца ад тавараў, таму што вы не цалкам спажыць яго.

Магчыма, аднак, гэта не занадта адрозніваецца ад фіят, за выключэннем таго, што гэта кодавыя грошы, асабліва ў выпадку эфіру.

Такім чынам, біткойн можа выступаць у якасці любога з гэтых актываў, але яго розныя якасці надаюць яму розную каштоўнасць, што робіць яго некарэляваным ні з адным з іх у сярэднетэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве.

Усе гэтыя актывы ў пэўнай ступені аб'ядноўвае тое, што ўсе яны таксама з'яўляюцца спекулятыўнымі інструментамі. Таму часам асновы можна адкінуць, але звычайна гэта доўжыцца нядоўга, бо ў канчатковым выніку ўраўненне попыту і прапановы навязваецца само сабой.

Зыходзячы з гэтага пункту гледжання, гэтыя даследаванні прыйшлі да высновы, што біткойн павінен быць часткай інвестыцыйнага партфеля, і з гэтай высновай яны змянілі крыптасвет, паколькі гэта актыў, які цяпер успрымаецца сур'ёзна ў сферы фінансаў сярод тых, хто мае права прымаць рашэнні адносна інвестыцый.