Чаму SEC скептычна ставіцца да зацвярджэння Bitcoin ETF? – crypto.news

Нягледзячы на ​​​​разнастайныя перавагі сталасці і інавацыйнага рынку крыптавалют, SEC па-ранейшаму занепакоеная патэнцыялам біржавых фондаў, якія гандлююцца на біткойнах. Камісія па каштоўных паперах і біржам (SEC) лічыць, што іх запыты аб патэнцыяле фінансавай устойлівасці і сістэмнай рызыцы віртуальных валют слушныя, таму рэгулятар можа адхіліць усе прапановы спотавых ETF BTC.

Пастаяннае неўхваленне SEC ETF

Біржавы фонд - гэта тып інвестыцыйнага інструмента, які накіраваны на адсочванне эфектыўнасці пэўнага актыву або групы актываў. Ён можа дыверсіфікаваць партфель інвестара, не валодаючы непасрэдна базавымі актывамі.

Першая заяўка на правіла, якая змяшчае прадукт, які адсочвае біткойны ў ЗША, была пададзена 30 чэрвеня 2016 года. Яе падала біржа, якой кіруюць браты Кэмеран і Тайлер Уінклвос. Камісія па каштоўных паперах і біржам адхіліла заяўку на Winklevoss ETF з-за занепакоенасці магчымымі маніпуляцыямі і махлярствам на рынку біткойнаў.

Як паведамляецца на вэб-сайце Камісіі па каштоўных паперах і біржам, агенцтва імкнецца садзейнічаць здаровай і справядлівай рынкавай абстаноўцы. Ён таксама імкнецца абараніць інвестараў і падтрымліваць роўныя ўмовы. Нягледзячы на ​​​​асцярогі агенцтва з нагоды магчымых рызык, звязаных з крыптавалютамі, SEC па-ранейшаму адыгрывае пэўную ролю ў абароне спажыўцоў. 

Нягледзячы на ​​​​адхіленне Winklevoss ETF, іншыя заяўкі на падобныя прадукты ўсё яшчэ знаходзяцца на разглядзе SEC. Гэтыя прадукты могуць быць адхілены, калі праблемы агенцтва не будуць вырашаны. Вось чаму SEC па-ранейшаму цвёрда настойвае на ўхваленні Bitcoin ETF;

Праблемы махлярства і маніпуляцыі 

Кошт ф'ючэрсных кантрактаў вызначаецца з выкарыстаннем даведачных курсаў, устаноўленых рознымі рэгуляванымі спотавымі біржамі, такімі як Coinbase і Kraken. Гэты працэс гарантуе надзейнасць і ўстойлівасць дадзеных. Характэрна, што пляцоўкі спотавага гандлю не проста вызначаюць кошт ф'ючэрсных кантрактаў. Яны таксама ўлічваюць розныя фактары, якія ўплываюць на цану кантракта.

Цэнавыя даныя, сабраныя гэтымі біржамі, ствараюць эталонную цану, якая адлюстроўвае пераважную рынкавую цану. Гэты метад гарантуе, што ф'ючэрсы на біткойны не паддаюцца маніпуляцыям. Камісію па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі ЗША (CFTC) задавальняла самасертыфікацыя гэтых біржаў.

Хаця рэгуляваная біржа стварае ф'ючэрсны кантракт, спотавы рынак больш дэцэнтралізаваны і можа ўключаць іншыя кампаніі, якія не рэгулююцца. Гэта можа азначаць, што SEC бачыць розніцу паміж двума прадуктамі.

Маніпуляцыя цэнамі на крыпта

Камісія па каштоўных паперах і біржам усё яшчэ расследуе магчымыя маніпуляцыі Bitfinex з цаной крыптавалют. Паводле паведамленняў, кампанія выкарыстала свой стейблкойн, вядомы як Tether, для павышэння коштаў на розныя лічбавыя актывы ў 2017 годзе.

Даследаванне, праведзенае Джонам Грыфінам, прафесарам фінансаў з Тэхаскага ўніверсітэта ў Осціне, і Амінам Шамсам, прафесарам бізнесу з Універсітэта штата Агаё, паказала, што частка росту цаны біткойнаў была звязана са схемай маніпуляцыі. У перыяд з сакавіка 2017 года па сакавік 2018 года агульны рынкавы кошт біткойнаў павялічыўся больш чым на 300 мільярдаў долараў.

Гэры Генслер, старшыня Камісіі па каштоўных паперах і біржам, заяўляе, што стейблкойны павінны быць аднесены да юрысдыкцыі агенцтва. Ён адзначыў, што гэтыя віды актываў могуць быць выкарыстаны для інвеставання ў карпаратыўныя аблігацыі. Міністэрства фінансаў ЗША таксама заявіла, што SEC мае паўнамоцтвы кантраляваць дзейнасць стейблкоинов.

У лютым генеральны пракурор Нью-Ёрка абвінаваціў кампанію ва ўвядзенні інвестараў у зман адносна колькасці рэзерваў, якімі яна валодае. У наступным месяцы Камісія па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі ЗША абавязала кампанію выплаціць больш за 40 мільёнаў долараў. Паведамляецца, што SEC таксама разглядае іншыя праекты стейблкоинов.

Палітычныя маніпуляцыі

Таксама могуць быць палітычныя прычыны. У ліпені 2021 года сенатар ад штата Масачусэтс Элізабэт Уорэн папрасіла SEC вывучыць дзейнасць біржаў крыптавалют. У лісце Генслеру яна папрасіла правесці аналіз бяспекі і дзейнасці галіны. Яна дадаткова папрасіла рэкамендацыі агенцтва аб тым, як яно можа абараніць інвестараў.

Нягледзячы на ​​​​ўзрастаючую папулярнасць крыптавалют, адсутнасць рэгулявання пакінула інвестараў на літасць ашуканцаў і маніпулятыўных людзей, падрываючы бяспеку фінансавых рынкаў. SEC павінна выкарыстоўваць свае паўнамоцтвы для ліквідацыі гэтых рызык і забеспячэння грамадскасці доступу да бяспечнага і надзейнага рынку. Кангрэс таксама павінен актывізавацца, каб ліквідаваць гэтыя прабелы і абараніць фінансавыя рынкі краіны.

Іншыя юрысдыкцыі зацвярджаюць ETF

Яшчэ адна прычына для расчаравання заключаецца ў тым, што многія міжнародныя біржавыя фонды (ETF), арыентаваныя на біржавыя ўтрыманні біткойнаў і іншых лічбавых актываў, працуюць без праблем на працягу некалькіх гадоў. У лютым рэгулятары Канады ўхвалілі першы біржавы фонд (ETF), арыентаваны на біткойны. Фонд, якім кіруе Purpose Investments, называецца BTCC.

Большасць юрысдыкцый па ўсім свеце ўхвалілі фізічныя біржавыя фонды (ETF). Акрамя таго, мільёны амерыканцаў таксама куплялі і прадавалі крыптавалюты на розных платформах.

па Дэйв Абнер, кіраўнік аддзела развіцця бізнесу ў Gemini, мадэль кампаніі па прадастаўленні інвестарам бяспечнага і прадказальнага рашэння для біткойнаў падобная на мадэль іншых традыцыйных інвестыцыйных прадуктаў. Гэта пазбаўляе інвестараў ад неабходнасці ўручную кіраваць сваімі актывамі і забяспечвае ім прыбытак, які адпавядае іх базавым актывам.

Калі SEC зацвердзіць ETF

Нягледзячы на ​​​​розныя праблемы, з якімі сутыкаецца працэс зацвярджэння біржавых біржавых фондаў, многія па-ранейшаму настроены аптымістычна, што зацвярджэнне адбудзецца ў канцы 2022 года. SEC таксама распрацоўвае новыя правілы, якія дапамогуць прадухіліць маніпуляванне рынкам і махлярства.

Па словах Крэйга Салма, кіраўніка юрыдычнага аддзела Grayscale, SEC запытала кампанію аб яе планах спотавага биткойн ETF. Камісія таксама зацікаўлена даведацца больш аб метадалогіі індэкса і розных тыпах абменаў, якія ён будзе ахопліваць.

Перад завяршэннем працэсу зацвярджэння пастаўшчык індэксаў павінен прадаставіць неабходную інфармацыю аб сваёй дзейнасці і цэнах. Яны могуць зрабіць гэта праз серыю размоў з кліентамі, і, магчыма, SEC зацвердзіць ETF. 

Паспяховае адабрэнне біржавых біржавых фондаў дазволіць больш кансерватыўным інвестарам прыняць удзел у індустрыі. Гэта таксама станоўча адаб'ецца на кошце биткойна.