Паведамленне госця HodlX Адпраўце свой пост
Маё стаўленне да меркавання брытанскага апекс-банка аб крыпта-актывах і DeFi і яго крокаў па рэгуляванні крыптаіндустрыі.
Пасля нядаўняга выхаду 40-старон паведамляць Камітэтам па фінансавай палітыцы (FPC) Банка Англіі, я вырашыў напісаць пяро ў выглядзе агляду - ці, лепш сказаць, аналізу меркаванняў і думак брытанскага Apex Bank аб крыпта-актывах і DeFi .
Сказаўшы гэта, гэта аглядны артыкул, і я спадзяюся зрабіць яго як мага больш простым для тых, каму можа быць цяжка праглядаць артыкул на сарака старонках. Я буду разглядаць справаздачу на аснове розных загалоўкаў, узнятых у справаздачы, і гэта не будзе ўсёабдымны агляд сам па сабе, але я буду разглядаць сцвярджэнні, якія вылучаюцца для мяне ў большасці работ.
Такім чынам, толькі ўвага, гэты артыкул суб'ектыўны і афарбаваны праз прызму таго, што я лічу "выдатным". Без лішніх слоў, давайце разбярэмся. Б'юся аб заклад, што вы даведаецеся рэч ці дзве да таго часу, як дойдзеце да апошняга сказа.
Якая роля крыпта-актываў і DeFi у фінансавай сістэме?
Цяпер, для правільнага разумення агляду і справаздачы, калі вы вырашыце прачытаць яе пазней, справаздача сканцэнтравана на фінансавай сістэме Вялікабрытаніі, якая можа адрознівацца ад іншых сістэм.
Крыпта-актывы - незабяспечаныя і зменлівыя?
FPC разглядае крыпта-актывы як незабяспечаныя, нетыражаваныя радкі камп'ютэрнага кода, якія не маюць уласнай каштоўнасці. Паводле іх ацэнкі,
«У цяперашні час пераважная большасць актыўнасці крыпта-актываў абумоўлена выкарыстаннем вельмі валацільных, незабяспечаных крыпта-актываў у якасці спекулятыўных інвестыцыйных актываў».
На мой погляд, адсутнасць падтрымкі, што прывяло да высокай валацільнасць, было сур'ёзным недахопам для крыптавалют. Я маю на ўвазе, вы можаце стаць мільянерам сёння, а заўтра прачнуцца з пустым кашальком. Колькасць крыпта-актываў расце з кожным днём. Кожны дзень запускаецца новы праект NFT (незаменны токен), новае ICO (першапачатковая прапанова манет) і г.д.
«Крыптасфера» хутка расце, але застаецца пытанне - што стаіць за ўсімі гэтымі манетамі і крыпта-актывамі, якія выводзяцца штодня? Ці ёсць у іх неабходная карыснасць, каб вытрымаць выпрабаванне часам? Што ж, вось чаму вельмі важна правесці ўласнае даследаванне, перш чым інвеставаць.
Гэтыя характарыстыкі (гэта значыць адсутнасць падтрымкі і зменлівасць), паводле FPC, робяць крыпта-актывы нестабільнымі і ўразлівымі да сур'ёзных карэкцый цэн. Нестабільнасць на самай справе падобная на палку з двума канцамі, што азначае, што кошт крыпта-актыву на рынках можа вырасці больш чым у 1,000 разоў за кароткі перыяд і абрынуцца да нуля за гэты ж час.
Тым не менш, што тычыцца валацільнасці крыпта-актываў, FPC лічыць, што прыбытковасць біткойнаў у тры разы больш валацільная, чым індэкс S&P 500. Гэта не «нестандартная» заява — у іх ёсць факты і лічбы, якія пацвярджаюць гэта.
Такім чынам, які быў іх вердыкт адносна незабяспечаных крыпта-актываў? У справаздачы гаворыцца,
«Гэта валацільнасць коштаў робіць незабяспечаныя крыпта-актывы непрыдатнымі для шырокага выкарыстання ў якасці грошай - напрыклад, у якасці сродку абмену або захавання кошту».
У сувязі з вялікай колькасцю ваганняў у кошце крыптавалют, гэта дрэнны запас кошту - у любым выпадку, дрэнны толькі тады, калі рынак апускаецца. Хто клапоціцца аб тым, што крыпта з'яўляецца сродкам захавання кошту на бычыным рынку?
Нашы любімыя стейблкоины
Калі ёсць незабяспечаныя крыпта-актывы, то павінны быць забяспечаныя крыпта-актывы. Тут FPC прыняў бок. Іх справаздача нагрэлася да стейблкоинов і зайшла так далёка, што бачыла для іх будучыню ў традыцыйнай фінансавай сістэме.
Такім чынам, якую будучыню стейблкойны бачылі ў справаздачы? У справаздачы гаворыцца,
«Улічваючы іх меркаваную або меркаваную адносную стабільнасць у кошце, стейблкойны могуць мець большы патэнцыял для шырокага выкарыстання ў плацяжах у параўнанні з незабяспечанымі крыпта-актывамі».
Гэтай заявай яны фактычна сталі на бок падтрыманых крыпта-актываў і прадказалі шматспадзеўную будучыню стейблкоинов. Яны таксама дадалі,
«Пры адпаведным дызайне стейблкойны маглі б прапанаваць больш нізкія выдаткі на аплату ў рэжыме рэальнага часу, захоўваючы пры гэтым надзейнае захаванне кошту».
Акрамя плацяжоў, FPC бачыць яшчэ адзін варыянт выкарыстання стабільных манет у якасці альтэрнатывы дэпазітам у камерцыйных банках. Яны разглядаюць гэта як магчымы сродак захоўвання хатняга багацця.
Наступствы крыпта-актываў і звязаных з імі рынкаў для фінансавай стабільнасці
Справаздача пачала другі раздзел з усхвалення таго, што называецца «крыптатэхналогіяй». Ён вылучыў некаторыя вобласці, дзе гэтая тэхналогія палепшыць існуючую фінансавую сістэму.
Але перш чым я паглыблюся ў гэта, у справаздачы ўзнята важнае пытанне аб узаемасувязях паміж крыптавалютамі і традыцыйным фінансавым сектарам. Паводле справаздачы,
«Крыптаактывы і звязаныя з імі рынкі - у тым ліку вытворныя крыпта-актывы і фонды крыпта-актываў - хутка раслі за апошнія гады, і ці варта ім працягваць гэта рабіць. Узаемасувязі з традыцыйным фінансавым сектарам, верагодна, павялічацца».
Гэты шлюб непазбежны, і нават з будучай хваляй рэгулявання крыпта-актывы і DeFi будуць спрыяльна канкураваць з традыцыйнымі фінансавымі актывамі. Такім чынам, мы будзем занадта напружваць нашы спекуляцыі, мяркуючы, што дэцэнтралізаванае фінансаванне (DeFi) заменіць традыцыйнае фінансаванне (TradFi). Я лічу, што абодва будуць суіснаваць, і DeFi таксама мае некаторыя канкурэнтныя перавагі, нават калі падпарадкоўваецца тым жа правілам, што і TradFi.
Тэхналогія Blockchain / Decentralized Ledger (DLT) — што змяняе гульню?
Пацешна, аднак, што ў справаздачы гаварылася пра тэхналогію блокчейн без згадкі пра блокчейн. Яе альбо называюць «крыптатэхналогіяй», альбо ў больш фармальных умовах — тэхналогіяй дэцэнтралізаванай кнігі (DLT). FPC разглядае гэтую тэхналогію як змяненне гульні, паводле справаздачы, кажучы:
«Новая тэхналогія можа змяніць дзейнасць, якая зараз адбываецца ў традыцыйным фінансавым сектары - альбо праз міграцыю гэтай дзейнасці, альбо праз шырокае прыняцце тэхналогіі».
Я лічу, што апошнім з'яўляецца той шлях, які ідзе цяпер, і ён будзе працягвацца ў будучыні. Калі вы вывучаеце перавагі тэхналогіі блокчейн, вы не можаце не заўважыць яе шырокае прымяненне ў фінансавай сістэме і за яе межамі.
У справаздачы пералічана некалькі пераваг, якія тэхналогія блокчэйн можа прынесці традыцыйнай сістэме, але ўсе яны залежалі ад пункта,
«Пры ўмове, што яны бяспечныя і стабільныя ў кошце».
Першая карыснасць, якую ён адзначыў, была ў трансгранічных транзакцыях, дзе ён вылучыў адно з асноўных ведаў аб DLT. Гэта адбываецца таму, што дэцэнтралізаваны характар тэхналогіі зніжае кошт і паскарае трансгранічныя транзакцыі за кошт адключэння цэнтралізаваных пасярэднікаў. Гаворачы далей па гэтым пытанні, у дакладзе была зроблена інфармацыя аб рэгуляванні, якая сапраўды стала для мяне адкрыццём.
«Калі гэтая тэхналогія праводзіцца ў рамках добра прадуманага і прапарцыйнага рэжыму рэгулявання, яна можа павялічыць канкурэнцыю ў фінансавай сістэме Вялікабрытаніі, яшчэ больш знізіўшы выдаткі для канчатковых карыстальнікаў».
Гэта заява выклікала ў мяне момант «эўрыкі», таму што я прытрымліваўся школы думкі, што дэцэнтралізацыя робіць крыптавалюты антырэгуляванымі. Але бачанне гэтага дало мне падставу перагледзець гэтую пазіцыю. Пры правільным распрацоўцы рэгулявання без усялякай прадузятасці і з адпаведнымі кансультацыямі з усімі экспертамі ў гэтай галіне крыпта і DeFi расквітнелі б далей, чым мы маглі марыць. Я думаю, што гэта мой погляд на рэгуляванне.
У далейшым дакумент дадаў эфектыўнасць, празрыстасць і ўстойлівасць як частку пераваг крыптатэхналогіі. Калі казаць пра ўстойлівасць, FPC лічыць, што,
«Новыя формы лічбавых грошай таксама могуць павысіць устойлівасць фінансавай сістэмы, забяспечваючы альтэрнатыву традыцыйным спосабам аплаты».
Рызыка, рызыка, рызыка - крыпта і DeFi больш рызыкоўныя, чым іншыя фінансавыя сістэмы?
У справаздачы асвятляюцца рызыкі, звязаныя з тым, што ён назваў «тэхналогіяй крыпта-актываў», якія ўключаюць фінансавыя рызыкі, якія ўзнікаюць у выніку прамога ўздзеяння або пераліву паміж рынкамі, аперацыйныя рызыкі, якія ўзнікаюць у выніку выкарыстання новых тэхналогій, а таксама праблемы рэгулявання і стабільнасці па меры міграцыі дзейнасці або новых формаў узнікаюць арганізацыі і бізнес-мадэлі.
Шмат хто лічыць крыптаактывы і DeFi рызыкоўнымі, і гэта факт. Некаторыя рэгулятары нават даводзяць гэты пункт да некаторай крайнасці, але галоўнае пытанне тут - наколькі рызыкоўным з'яўляецца DeFi? Наколькі гэта больш рызыкоўна, чым іншыя часткі фінансавай сістэмы?
Справаздача адказвае на гэтае пытанне, і вось што ў ёй гаворыцца пра рызыкі, звязаныя з крыпта-актывамі ў параўнанні з іншымі часткамі фінансавай сістэмы.
«Многія рызыкі, звязаныя з крыпта-актывамі і DeFi, падобныя на тыя, якія кіруюцца існуючай нарматыўнай базай у іншых частках фінансавай сістэмы».
Такім чынам, гэтыя рызыкі не робяць крыпта-актывы непажаданымі, і пры належным рэгуляванні - якое, на мой погляд, заклікана адсеяць зламыснікаў і зрабіць так, каб DeFi працаваў як мага больш гладка - гэтымі рызыкамі можна кіраваць, каб выявіць лепшае з гэтай новай тэхналогіі.
Я скончу тут першую частку гэтага артыкула, у той час як наступныя дзеянні будуць прысвечаны двум апошнім часткам справаздачы. Ён прааналізуе чатыры каналы, вызначаныя FPC, праз якія рызыкі, звязаныя з крыпта-актывамі і DeFi, могуць паўплываць на фінансавую стабільнасць, а таксама прапанаваную нарматыўную базу.
Сэмюэл Огбона - аўтар крыптакантэнту і энтузіяст блокчейна, які цікавіцца DeFi, NFT, Web 3.0 і метасусветам.
Выконвайце за намі Twitter Facebook Тэлеграма
Адмова ад адказнасці: Меркаванні, выказаныя ў The Daily Hodl, не з'яўляюцца інвестыцыйнымі рэкамендацыямі. Інвестары павінны зрабіць належную ўважлівасць перад тым, як рабіць якія-небудзь высокія рызыкі інвестыцый у біткойн, криптовалюту або лічбавыя актывы. Звярніце ўвагу, што вашы пераклады і таргі на свой страх і рызыку, і любыя страты, якія вы панясеце, нясе ваша адказнасць. Daily Hodl не рэкамендуе купляць альбо прадаваць якія-небудзь криптовалюты або лічбавыя актывы, а таксама Daily Hodl не з'яўляецца інвестыцыйным кансультантам. Звярніце ўвагу, што Daily Hodl ўдзельнічае ў партнёрскім маркетынгу.
Рэкамендаваны малюнак: Shutterstock/Сяргей Логінаў
Крыніца: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/