У апошнія гады выкарыстанне крыптавалют і тэхналогіі блокчэйн стала больш распаўсюджаным, што прывяло да ўзмацнення кантролю з боку рэгулятараў.
Адной з абласцей, якія ўяўляюць асаблівую цікавасць, з'яўляецца прымяненне законаў аб каштоўных паперах да лічбавых актываў, што прывяло ў цэнтр увагі канцэпцыю тэсту Хоуі.
Што такое тэст Хоуи?
Тэст Хауі - гэта заканадаўчая база, якая выкарыстоўваецца для вызначэння таго, ці з'яўляецца інвестыцыйны кантракт каштоўнай паперай. Ён быў заснаваны Вярхоўным судом ЗША ў 1946 годзе ў справе SEC супраць WJ Howey Co.
Суд пастанавіў, што інвестыцыі ў апельсінавы гай у Фларыдзе з'яўляюцца каштоўнай паперай, паколькі адпавядаюць крытэрам інвестыцыйнага кантракту, які, згодна з тэстам Хоуі, існуе, калі ўкладваюцца грошы ў агульнае прадпрыемства з чаканнем прыбытку выключна ад намаганні іншых.
Як тэст Хоўі прымяняецца да крыпта?
У апошнія гады тэст Хоуі прымяняўся да лічбавых актываў, каб вызначыць, ці варта іх класіфікаваць як каштоўныя паперы. Камісія па каштоўных паперах і біржам (SEC) заняла пазіцыю, што многія першапачатковыя прапановы манет (ICO) і іншыя лічбавыя актывы з'яўляюцца каштоўнымі паперамі ў адпаведнасці з тэстам Хоуі, таму што яны ўключаюць інвестыцыі грошай у агульнае прадпрыемства з чаканнем прыбытку выключна ад намаганняў іншыя.
SEC таксама заявіла, што лічбавыя актывы можна класіфікаваць як каштоўныя паперы, нават калі яны прадаюцца як карысныя токены або маюць функцыю карыснасці. Гэта азначае, што простая назва лічбавага актыву карысным токенам не абавязкова вызваляе яго ад законаў аб каштоўных паперах.
Чаму тэст Хоуі важны для крыпта?
Тэст Хоуі важны для крыптаграфіі, таму што ён вызначае, ці падпарадкоўваюцца лічбавыя актывы законам аб каштоўных паперах. Калі лічбавы актыў класіфікуецца як каштоўная папера, ён павінен быць зарэгістраваны ў SEC або атрымаць права на вызваленне ад рэгістрацыі. Гэта можа мець значныя наступствы для распрацоўкі і маркетынгу лічбавых актываў.
Акрамя таго, прымяненне тэсту Хоуі да лічбавых актываў усё яшчэ з'яўляецца адносна новай сферай права, і працягваюцца дэбаты наконт таго, як трэба прымяняць гэты тэст.
Некаторыя сцвярджаюць, што тэст састарэў і не ўлічвае унікальныя характарыстыкі лічбавых актываў, а іншыя лічаць, што тэст з'яўляецца карысным інструментам для абароны інвестараў.
Было некалькі гучных выпадкаў, калі SEC прымяняла тэст Хоуі да лічбавых актываў. Напрыклад, у 2017 годзе SEC апублікавала справаздачу, у якой гаворыцца, што продаж токенаў DAO (дэцэнтралізаванай аўтаномнай арганізацыі) быў прапановай каштоўных папер і, такім чынам, падпарадкоўваўся законам аб каштоўных паперах.
Зусім нядаўна SEC прыняла меры супраць кампаній, якія праводзілі ICO без рэгістрацыі токенаў у якасці каштоўных папер. Аднак прымяненне тэсту Хауі да лічбавых актываў не заўсёды простае.
Лічбавыя актывы могуць мець шырокі спектр характарыстык, і можа быць цяжка вызначыць, ці адпавядаюць яны крытэрам інвестыцыйнага кантракту.
Працягваюцца дэбаты аб тым, як прымяніць тэст да лічбавых актываў, якія маюць карысныя функцыі, а таксама аб тым, як вызначыць, ці чакаецца прыбытак выключна ад намаганняў іншых.
Крыніца: https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/