Найбуйнейшая ў свеце біржа вытворных інструментаў, чыкагская CME Group, афіцыйна падала заяўку на тое, каб стаць гандляром ф'ючэрснымі камісіямі (FCM).
,en Wall Street Journal паведамляе пра гэта, адзначаючы, што з гэтым крокам CME бы ліквідаваць брокераў на ф'ючэрсным рынку.
Нешта падобнае ў пэўным сэнсе было запытана ў траўні мінулага года знакамітай крыптабіржай FTX, калі яна падала заяўку ў CFTC на тое, каб стаць клірынгавай арганізацыяй па вытворных інструментах.
У абодвух выпадках, калі заяўкі CME і FTX будуць задаволены, дзве кампаніі змогуць выпускаць і прадаваць вытворныя напрамую, без выкарыстання трэціх асоб.
Дзіўна тое, што у траўні, калі FTX падала заяўку, прэзідэнт і генеральны дырэктар CME Group Тэры Дафі рэзка раскрытыкаваў гэтую ініцыятыву.
Ён прама сказаў не толькі, што прапанова FTX была дэфіцытнай, але што яшчэ больш важна, што яна пазіравала «Значная рызыка для стабільнасці рынку і ўдзельнікаў рынку».
Фактычна, па словах Дафі, такім чынам FTX ліквідуе стандартны крэдытны кантроль і знішчыць стымулы для кіравання рызыкамі, абмежаваўшы патрабаванні да капіталу і ўзаемны рызыка.
Ён дадаў:
«Прапанова FTX - гэта не што іншае, як меры па скарачэнні выдаткаў, якія будуць ісці за кошт перадавых практык кіравання рызыкамі, цэласнасці рынку, бяспекі кліентаў і, у канчатковым рахунку, фінансавай стабільнасці».
Аднак цяпер здаецца, што CME Group хоча зрабіць тое ж самае, а менавіта ліквідаваць пасярэднікаў, каб знізіць выдаткі і прапанаваць рынку больш танныя, хоць, магчыма, і менш бяспечныя вытворныя інструменты.
па Аляксандр Восіпавіч, аўтар артыкула ў Wall Street Journal, крок CME будзе літаральна браць падказку ад канкурэнта FTX.
Рынак крыптавытворных інструментаў зараз, безумоўна, квітнее, і CME, безумоўна, з'яўляецца самай актыўнай традыцыйнай фінансавай кампаніяй у сектары.
Тым не менш, новыя або адносна новыя крыптабіржы здольныя сабраць большую аўдыторыю трэйдараў, якія асабліва цікавяцца крыптавалютамі і іх вытворнымі, таму яны цалкам здольныя канкураваць з чыкагскім гігантам у гэтай канкрэтнай вобласці.
Напрыклад, паводле Coingglass даных, цяпер у рэйтынгу платформаў з найбольшай адкрытай цікавасцю да ф'ючэрсаў на біткойны CME будзе толькі на пятым месцы, саступаючы самой FTX.
Такім чынам, яны па ўсіх намерах і мэтах з'яўляюцца прамымі канкурэнтамі, што тычыцца рынку крыпта-вытворных, прычым CME паходзіць з традыцыйных фінансаў, а FTX - з крыпта-свету.
CME і FTX хочуць зрабіць рэвалюцыю на рынку крыптавытворных
Дзякуючы вышэйзгаданым прапановам абодва гульцы жадаюць атрымаць перавагу перад іншымі за кошт зніжэння выдаткаў, але з рызыкай таго, што вытворныя прадукты, якія яны ствараюць і выпускаюць на рынак, будуць менш бяспечнымі.
Згодна з травеньскімі заявамі Duffy, FTX хацела б укараніць лёгкі клірынгавы рэжым кіравання рызыкамі, які мог бы значна павялічыць рызыкі, патэнцыйна пазбаўляючы ад 170 мільярдаў даляраў капіталу якія могуць пакрыць любыя страты.
З іншага боку, на думку іншых прадстаўнікоў індустрыі, крок CME можа стаць прычынай сур'ёзнага павароту ў індустрыі FCM, выклікаючы сур'ёзныя занепакоенасці для ўсіх існуючых FCM.
Сапраўды, рызыка заключаецца ў тым, што спецыялізаваныя аператары FCM будуць знішчаны гігантамі, якія непасрэдна кіруюць абменнымі платформамі.
Ходзяць здагадкі, што CME насамрэч не хацеў бы ініцыяваць гэты паварот, але нейкім чынам спрабуе паўплываць на рашэнне CFTC па заяўцы FTX.
CFTC яшчэ не прыняла рашэння па гэтым пытанні ні па адной з прапаноў, і з улікам сітуацыі, якая можа ўзнікнуць, калі яна прыме прапанову CME, мяркуецца, што яна таксама можа прыняць рашэнне адхіліць абодва. З іншага боку, калі ён пагадзіцца з FTX, яму будзе цяжка адмовіцца ад CME.
Гэта, такім чынам, прамое супрацьстаянне, што ў тэорыі можа таксама нанесці шкоду ўсяму сектару крыпта-вытворных, і не толькі, але на самой справе ўяўляе сабой своеасаблівую спробу рэвалюцыянізаваць або, прынамсі, развіць сектар, у якім за апошнія гады было заўважана некалькі сур'ёзных інавацый.
З іншага боку, з'яўленне крыпта-трэйдараў на рынку вытворных фінансавых інструментаў мяняе некалькі рэчаў, перш за ўсё лёгкасць доступу дробных рознічных спекулянтаў да гэтага рынку, калісьці спецыяльнага для прафесійных трэйдараў.
Той факт, што CME займае толькі пятае месца ў адкрытым інтарэсе да вытворных біткойнаў, гаворыць пра тое, наколькі важнымі цяпер сталі крыптабіржы ў гэтым канкрэтным сектары.
Варта таксама адзначыць, што вядучы аператар, Binance, меў некалькі праблем у мінулым менавіта дзякуючы прапановам вытворных для рознічных кліентаў.
Сутыкненне паміж традыцыйнымі і крыпта-фінансамі
Што тычыцца крыптабіржаў, гэта ўсё яшчэ вельмі маладая галіна, настолькі, што Binance ўсяго пяць гадоў. З іншага боку, што тычыцца традыцыйных біржаў, напрыклад, CME (Чыкагская таварная біржа) пачала сваю дзейнасць яшчэ ў 1898 годзе як некамерцыйная біржа сельскагаспадарчых тавараў і стала лідэрам сусветнага рынку вытворных фінансавых інструментаў каля шаснаццаці гадоў таму.
Такім чынам, гэта сутыкненне не толькі двух зусім розных пакаленняў, але, магчыма, і двух розных поглядаў на фінансавыя рынкі.
З аднаго боку, ёсць класічны і прафесійны, а з другога - гэта інавацыйны і адкрыты для ўсіх. І хаця вытворныя фінансавыя інструменты таксама могуць быць небяспечныя для тых, хто дрэнна з імі звяртаецца, крыпта-рынкі цяпер адкрываюць дзверы для фінансаў практычна для ўсіх, у тым ліку для тых, хто хоча выкарыстоўваць перадавыя інструменты, якія існуюць толькі ў форме вытворных.
CFTC (Камісія па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі) да гэтага часу дэманстравала некаторую адкрытасць да крыпта-інавацыям, але варта памятаць, што гэта дзяржаўнае агенцтва ЗША, якое, верагодна, спрабуе абараніць фінансавую інфраструктуру краіны. CME цяпер у значнай ступені сярод іх, у той час як FTX з'яўляецца аўтсайдэрам, які спрабуе разбурыць даўно ўсталяваную структуру.
Улічваючы, што сярод устаноў застаюцца сумневы наконт таго, што адкрыць рынкі вытворных фінансавых інструментаў для ўсіх рознічных спекулянтаў можна лічыць празмерна рызыкоўным, CFTC на гэты раз цалкам можа стаць на бок CME, нягледзячы на тое, што на працягу апошніх некалькіх гадоў ён быў вельмі адкрыты для крыпта-рынкі.
Яе рашэнне ў гэтай сувязі таксама можа стаць важнай вяхой для рынку вытворных інструментаў, калі ён вырашыць ухваліць абодва запыты.
Крыніца: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/