Крах крыпта TVL у 2022 годзе

У крыпта свеце TVL адносіцца да т.зв Агульная каштоўнасць заблакаваная, які з'яўляецца агульным аб'ёмам сродкаў, заблакіраваных менавіта на дэцэнтралізаваных фінансавых пратаколах (DeFi). 

Звычайна ён выражаецца ў якасці супрацьвартаснасці ў доларах ЗША, хаця пераважная большасць сродкаў, заблакіраваных у DeFi, відавочна, знаходзіцца ў крыптавалютах, і гэта можа ўвесці ў зман. 

Фактычна, улічваючы рэзкую страту кошту ўсіх асноўных крыптавалют у доларах на працягу 2022 года, TVL упаў незалежна ад таго, былі выведзеныя сродкі з пратаколаў DeFi ці не. 

Такім чынам, каб правільна інтэрпрэтаваць гэтую лічбу, неабходна параўнаць яе працэнтныя змены з цягам часу з агульнай рынкавай капіталізацыяй крыптавалют ва ўсе часы. 

Абвал крыпта і TVL у DeFi

DefiКампанія TVL абвалілася ў 2022 годзе, але адбылося гэта ў розны час і па розных прычынах. 

Першы абвал - гэта той, які рушыў услед за лопнуўшым спекулятыўным бурбалкай у мінулым годзе пасля пікаў у першай палове лістапада. 

Варта адзначыць, што TVL ад DeFi літаральна выбухнуў у 2021 годзе, павялічыўшыся з 15 мільярдаў да 180 мільярдаў. І таксама варта дадаць, што пік не прыпаў на 10 лістапада 2021 г., калі былі гістарычныя максімумы Bitcoin і Эфириума былі запісаны, але 2 снежня, што было праз тры тыдні. Гэта ўжо дае добрае ўяўленне аб тым, што не толькі даляравыя цэны на крыптавалюты выклікаюць змены гэтага паказчыка. 

Гэты першы калапс спыніўся ў канцы студзеня 2022 года, калі TVL упаў ніжэй за 130 мільярдаў долараў, і, хутчэй за ўсё, было звязана ў значнай ступені з падзеннем коштаў. 

У адрозненне ад гэтага, другі крах, у траўні, быў звязаны з разбурэнне экасістэмы Тэра/Месяц, як таму, што гэта літаральна прымусіла многія сродкі знікнуць з пратаколаў DeFi, так і таму, што гэта прывяло да далейшага падзення коштаў на криптовалюту. 

Усяго за дзесяць дзён, з 5 па 15 мая, TVL рэзка ўпаў са 146 мільярдаў долараў да 81 мільярда долараў, скараціўшыся амаль удвая, а потым зноў упаў у чэрвені да 53 мільярдаў долараў з-за другога падзення коштаў на крыпта з-за наступстваў экасістэмы Terra/Luna імплозія. 

Адтуль да пачатку лістапада нічога значнага не адбылося, але з Банкруцтва FTX адбыўся трэці абвал, які прывёў TVL да цяперашняга ўзроўню ў 39 мільярдаў долараў. 

Падводзячы вынік, з моманту піка ў пачатку снежня мінулага года сукупная страта склала 78%. Цікава, што гэта вельмі падобны адсотак з біткойнамі і эфірыумам (-76%), што даволі ясна паказвае, наколькі падзенне коштаў, верагодна, з'яўляецца асноўнай прычынай гэтага абвалу. 

Блокчейны з больш высокім TVL у крыпта

Адна важная рэч, якую трэба мець на ўвазе, - гэта тое, што TVL DeFi зусім не раўнамерна размяркоўваецца паміж рознымі блокчейнами. 

Фактычна Ethereum абсалютна дамінуе, амаль 60% ад усяго TVL. Другі блокчейн ў гэтым рэйтынгу, Tron, мае амаль у шэсць разоў менш TVL, чым Ethereum. 

Такім чынам, дамінаванне Ethereum у DeFi з'яўляецца поўным, часткова таму, што на чацвёртым, пятым і сёмым месцах у гэтым рэйтынгу знаходзяцца ўзроўні 2 Ethereum, такія як Arbitrum, Polygon і Optimism. Больш за тое, толькі чацвёртая сетка, акрамя Ethereum, Tron і Arbitrum, перавышае 1 мільярд долараў у TVL, а менавіта BSC (Binance Smart Chain) з 4 мільярдамі долараў. 

Варта адзначыць, што сетка BNB, Binanceблокчейн, страціў 81% TVL з моманту свайго піку, які адбыўся не ў лістападзе ці снежні 2021 года, а ў маі таго ж года. 

На самай справе, гэта было вельмі добра, асабліва ў першай палове 2021 года з бумам Абмен блінамі DEX, але пасля гэтага пратаколы DeFi на Ethereum вярнуліся да бясспрэчнага дамінавання.

Чатыры лепшых блокчейна, адзін з якіх з'яўляецца другім узроўнем Ethereum, адны валодаюць 82% усіх TVL DeFi, нягледзячы на ​​​​тое, што ў агульнай складанасці 160 ланцужкоў адлюстраваны з гэтага пункту гледжання. Дастаткова адзначыць, што ў Avalanche, якая займае шостае месца ў рэйтынгу, усяго $0.7 млрд TVL, або толькі 1.8% ад агульнай сумы. 

Больш за тое, у наш час Tron у асноўным выкарыстоўваецца ў якасці пераважнага блокчейна для адпраўкі USDT, паколькі ён мае вельмі нізкі кошт і час, таму адзіным рэальным супернікам Ethereum, здаецца, з'яўляецца BSC, які ў любым выпадку вельмі далёкі. 

Асноўныя пратаколы DeFi

Стайблкойны гуляюць важную ролю ва ўсім свеце ў DeFi. 

Дастаткова згадаць, што адзіным пратаколам з найбольшай колькасцю TVL з'яўляецца MakerDAO, які з'яўляецца DAO, які выпускае і кіруе стейблкойном DAI. Толькі ён мае амаль 6 мільярдаў долараў TVL, усе на Ethereum, што складае 15% ад усяго TVL DeFi. 

На другім месцы знаходзіцца Lido з 5.8 мільярда долараў, што вельмі блізка да ўзроўню MakerDAO. 

Варта адзначыць, што існуе ажно 13 пратаколаў DeFi з TVL не менш за 1 мільярд долараў, прычым шэсць з іх валодаюць больш чым 3 мільярдамі долараў кожны. 

У дадатак да MakerDAO і Lido, таксама больш за тры мільярды - Aave, Curve, Uniswap і Convex Finance. PancakeSwap апусціўся на восьмае месца з крыху больш чым 2 мільярдамі, у той час як калісьці ён канкураваў Адмяніць. 

Uniswap - вядучая дэцэнтралізаваная біржа (DEX), хоць яе 3.3 мільярда долараў ніжэй, чым 3.6 мільярда долараў Curve. 

Таксама варта адзначыць, што Aave і Curve, у прыватнасці, мелі праблемы ў апошнія месяцы, але, мяркуючы з гэтага рэйтынгу, яны трымаліся даволі добра. Наадварот, заняпад PancakeSwap выклікае здзіўленне, збольшага таму, што, падобна, не было сур'ёзных праблем. 

Тым не менш, варта адзначыць, што бум DeFi на BSC у першыя месяцы 2021 года быў у асноўным звязаны з каласальнай спекулятыўнай бурбалкай, звязанай з запускам велізарнай колькасці новых токенаў, якія не маюць ніякай каштоўнасці або асновы. Як толькі гэтая бурбалка непазбежна лопнула, усё нармалізавалася. 

Што азначае ТВЛ

TVL розных пратаколаў DeFi разлічваецца шляхам праверкі ў ланцужку смарт-кантрактных кашалькоў, каб праверыць, колькі там токенаў. Гэтыя токены фактычна заблакіраваны ў гэтых смарт-кантрактах, нават калі іх можна зняць у любы час, таму што для выкарыстання ў смарт-кантракце яны павінны заставацца на іх кашальках. 

Такім чынам, тэрмін «заблакіраваны» на самай справе проста азначае, што яны часова захоўваюцца на смарт-кантракце, хоць іх можна зняць свабодна і ў любы час. 

Пасля таго, як гэтыя дадзеныя былі вынятыя з усіх блокчейнов, колькасць токенаў памнажаецца на іх апошнюю рынкавую цану ў доларах, і ўсе прадукты, атрыманыя такім чынам, складаюцца разам. Гэтая агульная сума называецца TVL. 

Такім чынам, гэта тэарэтычнае значэнне, разлічанае сапраўды гэтак жа, як гэта робіцца з рынкавай капіталізацыяй. Аднак варта ўдакладніць, што ва ўсіх мэтах гэтымі токенамі валодаюць карыстальнікі, а не пратаколы DeFi або смарт-кантракты. Па сутнасці, самі карыстальнікі могуць іх зняць у любы момант. Такім чынам, было б няправільна лічыць TVL своеасаблівай «рынкавай капіталізацыяй» пратаколаў DeFi, таму што на самой справе гэта толькі рынкавая капіталізацыя сродкаў, якія карыстальнікі часова ўнеслі на смарт-кантракты пратаколаў DeFi. 

Тым не менш, TVL застаецца адным з асноўных паказчыкаў для параўнання пратаколаў DeFi адзін з адным, бо чым ён вышэйшы, тым больш карыстальнікаў яго выкарыстоўваюць.