Наступствы бягучага працэсу рэгулявання крыптаграфіі

Выпадак з LBRY падкрэслівае хвалю новага нарматыўнага ціску, які можа паўплываць як на кампаніі, якія выпускаюць токены блокчейн, так і на іх інвестараў.

У лістападзе над гадавая судовая бітва паміж Камісіяй па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC) і кампаніяй па распрацоўцы блокчейнов LBRY і яе токенам LBRY Credits (LBC), што завяршылася рашэннем токена як незарэгістраванай бяспекі, нягледзячы на ​​​​аргумент кампаніі аб яго выкарыстанні ў якасці тавару ў рамках платформы.

Рашэнне суда ў гэтай справе стварае прэцэдэнт, які можа паўплываць не толькі на нарматыўнае ўспрыманне платформаў, заснаваных на блокчейне, але і на крыптавалюты.

Стары Хоўі

Старыя стандарты не заўсёды прымяняюцца, калі справа даходзіць да рэгулявання новых тэхналогій.

Справа LBRY была ў асноўным засяроджана на аснове тэсту Хауі, структуры, якая з'явілася ў выніку справы Вярхоўнага суда ЗША ў 1946 годзе, якая вызначае, ці з'яўляецца транзакцыя каштоўнай паперай. У той час як такія актывы, як біткойны (BTC) і большасць стейблкоинов не лічацца каштоўнымі паперамі у рамках гэтага тэсту рашэнне вар'іруецца ў залежнасці ад характарыстык токена, якія могуць быць зменены.

SEC сцвярджала, што LBRY ведала аб «магчымым выкарыстанні» крэдытаў LBRY у якасці інвестыцый, што было цалкам прынята судом у яго ацэнцы.

,en прынятая пастанова Суддзя акруговага суда Нью-Гэмпшыра Пол Барбадора вызначыў, што LBRY адкрыта меркавала павелічэнне кошту сваіх токенаў, што прывяло да таго, што токены выступілі ў якасці «магчымай інвестыцыі».

Па словах Барбадора, той факт, што LBRY захоўвала токены для сябе, а таксама давала іх у якасці «кампенсацыйных стымулаў» сваім работнікам, азначала, што быў намер паказаць інвестарам, што кампанія мае намер павялічыць кошт іх блокчейна. Іншымі словамі, выснова заключалася ў тым, што LBRY будзе разлічваць на тое, што трымальнікі токенаў будуць разумець стаўку кампаніі як форму павелічэння кошту крэдытаў LBRY.

Згодна з каментарамі да Закон Блумберга Патрыкам Дагерці, кіраўніком аддзела лічбавых актываў Foley & Lardner LLP, рашэнне суддзі знаходзіцца на нязведанай прававой тэрыторыі, паколькі яно было заснавана на прэзумпцыі зацікаўленых бакоў, якія разглядаюць стаўку як форму павелічэння кошту — або абяцанне такога — у дачыненні да жэтоны, выпушчаныя кампаніяй.

«Суд не спасылаўся на якія-небудзь прававыя прэцэдэнты для гэтага меркавання, магчыма, таму, што іх няма», — сказаў Догерці.

У тым жа артыкуле Джэймс Гата, які ўзначальвае каманду па блокчэйну і фінтэхналогіях у Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, сказаў, што многія з юрыдычных праблем, выяўленых у справе LBRY, можна паўтарыць і ў іншых праектах, і рэкамендаваў крыптакампаніям «прыняць». іншы падыход», каб пазбегнуць капіравання агульных прававых метадаў, якія выкарыстоўваюцца ў праектах токенаў. «Шмат людзей гэтага не робяць, яны проста прытрымліваюцца таго, што зрабілі ўсе», — сказаў ён.

Нарматыўныя наступствы

У размове з Cointelegraph Джэрэмі Каўфман, заснавальнік і генеральны дырэктар LBRY, апісаў наступствы рашэння суда па гэтай справе.

Вынікі судовага разбору аказалі важны фінансавы ўплыў на кампанію, генеральны дырэктар якой ужо абвясціў «амаль напэўна мёртвай».

Апошнія: Давер - гэта ключ да ўстойлівасці крыптабіржы, - генеральны дырэктар CoinDCX

Для пачатку Каўфман падкрэсліў неверагодна высокія выдаткі на судовы працэс, адзначыўшы, што кампаніі прыйшлося заплаціць мільёны юрыдычных выдаткаў і «страціла дзясяткі мільёнаў долараў у выглядзе інвестыцый».

Акрамя фінансавых выдаткаў на судовае разбіральніцтва, самым вялікім наступствам рашэння з'яўляецца запаволенае прыняцце токенаў LBC, кажа Каўфман.

«Магчыма, што яшчэ горш за ўсё, [мы] сутыкнуліся са значнымі цяжкасцямі пры прыняцці староннімі асобамі, такімі як біржы, якія баяцца SEC», — заявіў ён.

Аднак, нягледзячы на ​​непасрэдны ўплыў на LBRY, Inc. як на кампанію, пратакол блокчейна платформы перажыве гэтую сустрэчу з SEC.

«LBRY — гэта дэцэнтралізаваны пратакол, які выкарыстоўваецца дзясяткамі мільёнаў людзей для абмену змесцівам без якіх-небудзь збояў, нягледзячы на ​​юрыдычныя праблемы», — сказаў Каўфман. «LBRY як кампанія амаль напэўна памерла. Але ў Odysee, самага папулярнага спосабу выкарыстання LBRY, і самога пратакола светлая будучыня», — дадаў ён.

Каўфман не хаваў свайго расчаравання вынікам скаргі SEC, абвінаваціўшы ў канчатковым лёсе кампаніі непразрыстасць урада.

«Я дакладна навучыўся аднаму: не давяраць ураду і не быць празрыстым. Мы былі б у значна лепшай форме, калі б дзейнічалі больш таемна і менш сумленна», — сказаў ён.

З-за нераўнамернага і нявызначанага правапрымянення ў дачыненні да лічбавых актываў мэта сэрвісаў блокчейна цяпер заключаецца ў тым, каб прадбачыць любыя магчымыя сцэнары, якія могуць разглядацца як незаконны крок - вучыцца па ходу - і змагацца з патэнцыйнымі праблемамі да іх абвастрэння. 

Што далей?

Рашэнне суда ў дачыненні да LBRY таксама можа паўплываць на бягучую справу. SEC пазоў двухгадовай даўніны супраць Ripple Labs мае падобныя элементы, паколькі аргументы кампаніі адносяцца да аргументаў, якія выкарыстоўвае каманда Каўфмана - напрыклад, неатрыманне справядлівага паведамлення аб тым, што іх токен падпарадкоўваецца законам аб каштоўных паперах.

Дагерці сказаў Cointelegraph, што важна разглядаць гэты аргумент у належным кантэксце, паколькі справа LBRY вядзецца з 2016 года.

«Шэсць гадоў таму, у адпаведныя тэрміны, было вельмі мала вядома аб тым, што законна, а што не. Вы павінны меркаваць аб гэтым, зыходзячы з таго, што яны ведалі ў той час, а не з таго часу, калі суд вынес рашэнне супраць іх», — сказаў ён.

Пастанова па справе Ripple будзе Найхутчэй будзе вырашана да сакавіка 2023 г.

Прадстаўнік казначэйства ЗША, які размаўляў з Cointelegraph на ўмовах ананімнасці, сказаў, што рэгулятары ў цяперашні час знаходзяцца на вельмі ранняй стадыі разумення крыптавалют, надаючы вялікую ўвагу абароне карыстальнікаў.

«Цяпер у цэнтры ўвагі - скарачэнне махлярства і абарона спажыўцоў. Але, акрамя гэтага, я магу сказаць, што мы знаходзімся на вельмі ранніх стадыях разумення і вызначэння галіны», - сказалі яны.

Дагерці сказаў, што яго парада для кампаній і праектаў у блокчейн-індустрыі - браць LBRY у якасці прыкладу сваёй прававой стратэгіі.

«Каманды, якія рыхтуюць пратаколы і праекты токенаў, павінны прыняць да ўвагі пастанову LBRY і працаваць з юрыстамі, якія разумеюць пастанову і тое, што ў ёй не вырашана», — сказаў ён.

Апошнія: Кангрэс можа быць «некіравальным», але ЗША могуць убачыць заканадаўства аб крыптаграфіі ў 2023 годзе

Дагерці таксама рэкамендаваў, каб праекты па выпуску токенаў прынялі два асноўныя прэвентыўныя дзеянні, каб пазбегнуць памылак LBRY:

«Адзін са спосабаў - дэцэнтралізаваць токен да яго продажу ў Злучаных Штатах, а іншы спосаб - пазбегнуць прасоўвання токена на другасным рынку. Гэтага можа быць недастаткова само па сабе, але эксперты-юрысты могуць дапоўніць карціну».

Адказваючы на ​​​​пытанне аб яго меркаванні аб тым, на чым павінны засяродзіцца рэгулятары, каб зразумець блокчейн і крыптавалюты, Каўфман сказаў, што ім трэба «сысці з дарогі».

«Рэгулятары павінны засяродзіцца толькі на спыненні махлярства і злачыннай дзейнасці. Блокчэйн мог бы стаць значнай часткай будучыні Амерыкі, калі б яны адышлі ад шляху і дазволілі прадпрымальнікам будаваць», — сказаў ён.