крипто-

Ці можа DCG стаць каталізатарам максімальнага болю на крыпта-рынках?

11/20/2022
Навіны Bitcoin Ethereum
Хару Інвест

Пасля нядаўняга краху FTX наступствы распаўсюдзіліся на Genesis, які ўжо быў выратаваны мацярынскай кампаніяй Digital Currency Group (DCG) у пачатку гэтага года пасля краху Three Arrows Capital.

Расце заклапочанасць з нагоды магчымасці распаўсюджвання інфекцыі на Greyscale Bitcoin Trust і Digital Currency Group, але ці слушныя гэтыя асцярогі?

Genesis & Digital Currency Group

Па словах Натаніэля Уіттэмара, выступаючы ў падкасце CoinDesk, Разбіўка, DCG з'яўляецца крэдыторам Three Arrows Capital на 1.2 мільярда долараў. Дзеля празрыстасці CoinDesk належыць DCG.

Genesis нядаўна Абвешчаны што гэта будзе прыпынена зняцце сродкаў для праграмы Genesis Earn. Акрамя таго, пачалі распаўсюджвацца навіны, што кампанія можа быць у доўг на суму 1 мільярд долараў. Па матэрыялах Wall Street Journal артыкул, кампанія запатрабавала пазыкі ў 1 мільярд долараў пасля краху FTX, але здзелка не была заключана.

Адам Кокран, партнёр венчурнай кампаніі Cinneamhain Ventures, зламаўся Актывы DCG для ацэнкі таго, ці магла патэнцыйная дзірка ў 1 мільярд долараў у яе балансе выклікаць далейшы боль на крыпта-рынках.

У прыватнасці, кампаніі, якія належаць DCG, могуць быць схільныя рызыцы далейшага заражэння сваім партфелем, у тым ліку захавальнікамі крыпта, BitGo, браўзерам web3, Brave, эмітэнтам USDC, Circle, арганізацыяй крыпта-навін, CoinDesk і многімі іншымі асноўнымі крыптапраектамі, якія фарміруюць сэрцабіцце прамысловасць.

Калі DCG працягне барацьбу, наступствы для ўсёй галіны могуць быць катастрафічнымі. Эндру Пэрыш, сузаснавальнік ArchPublic, заявіў 20 лістапада, што запыт Genesis на фінансаванне не атрымаў «нуль», у тым ліку адмовы ад значных венчурных кампаній, арыентаваных на крыптаграфію.

Пэрыш апублікаваў абнаўленне праз некалькі гадзін, сцвярджаючы, што B2C2 "магчыма" будзе адкрыты для "вельмі невялікіх" інвестыцый, каб пакрыць частку крэдытнай кнігі Genesis.

малюнак

Крах Genesis можа значна больш паўплываць на ўсю крыптаіндустрыю, чым FTX. Genesis з'яўляецца найважнейшай часткай інстытуцыйнай інфраструктуры, якая зараз дзейнічае ў крыптаіндустрыі. Кампанія была першай Пазабіржавыя біткойны гандлёвае бюро створана ў 2013 г. У 2020, тагачасны генеральны дырэктар Майкл Мора сцвярджаў, што Genesis знаходзіцца на шляху да таго, каб стаць «на адным узроўні з вядучымі фінансавымі інстытутамі свету».

Актывы групы лічбавых валют

Кокран акрэсліў базавую лінію «імперыі» DCG, якая даходзіць да лічбы каля 38 мільярдаў долараў актываў пад кіраваннем па стане на 2021 год.

Акрамя таго, Кокран ацаніў наступную базавую разбіўку холдынгаў DCG па сваім партфелі на аснове пэўных здагадак аб папярэдніх інвестыцыях.

dcg актывы
крыніца: Адам Кокран

Блытаніна паміж Genesis і адценнямі шэрага

Важна адзначыць, што па стане на кастрычнік 2022 года Genesis больш не быў а удзельнік у Greyscale Bitcoin Trust, але «будзе працягваць служыць пастаўшчыком ліквіднасці для Grayscale».

Аднак 16 лістапада адценні шэрага  аддалена сама далей ад Genesis, паколькі яна абвясціла, што яе актывы цяпер захоўваюцца ў Coinbase і што Genesis «не з'яўляецца контрагентам або пастаўшчыком паслуг для любога прадукту Grayscale».

Заява, аднак, супярэчыць а папярэдняя заява з 3 кастрычніка, калі генеральны дырэктар Grayscale Майкл Зонненшэйн сказаў CoinDesk, што Genesis з'яўляецца яго «адзіным пастаўшчыком ліквіднасці» і не бачыць неабходнасці ў дыверсіфікацыі.

«Сёння Genesis застаецца нашым адзіным пастаўшчыком ліквіднасці, і ў нас з імі былі толькі пазітыўныя адносіны, пачынаючы з 2013 года, таму я не бачу неабходнасці ў пашырэнні».

Sonnenshein пашырыў каментар, пракаментаваўшы, што «Genesis па-ранейшаму будзе займацца купляй крыптавалют, якія ляжаць у аснове трастаў Grayscale». На афіцыйным інфармацыйным канале Greyscale не было ніякіх дадатковых паведамленняў аб зняцці Genesis з гэтай пасады.

Greyscale вызначае сваю патрэбу ў «правайдэрах ліквіднасці» як спосаб забяспечыць «інвестыцыі выкананы».

«Праца з такім пастаўшчыком ліквіднасці, як Genesis, дазваляе нам задзейнічаць розныя рынкі лічбавых актываў або пратаколаў, каб пераканацца, што інвестыцыі выконваюцца своечасова. «

Дробны шрыфт вэб-сайта Greyscale змяшчае заўвагу аб тым, што яго прадукты распаўсюджваюцца кампаніяй Greyscale Securities і што «да 3 кастрычніка 2022 г. прадукты распаўсюджваліся кампаніяй Genesis Global Trading, Inc.»

Тым не менш, што бянтэжыць, заява, апублікаваная Greyscale 18 лістапада, пацвердзіла адсутнасць у Greyscale кантакту з Genesis прыкладна праз 56 дзён.

«Ніякая іншая арганізацыя, у тым ліку DCG, Genesis і любы іншы філіял Grayscale, не мае ніякага кантролю над лічбавымі актывамі, якія ляжаць у аснове прадуктаў Grayscale».

Улічваючы, што менш чым за два месяцы таму Genesis была пацверджана ў якасці пастаўшчыка ліквіднасці, якому даручана «купляць крыптавалюты, якія ляжаць у аснове трастаў Grayscale», цяжка вызначыць дакладны ўплыў на Genesis і DCG на дадзены момант.

Падобна на тое, што ў Genesis быў аптымістычны погляд на будучыню адкрыцця цаны біткойна ў апошні час, паколькі стратэгі фірмы не змаглі назваць вяршыню біткойна. У лістападзе 2021 г. стратэг у Genesis сцвярджаў, што невялікае зніжэнне цаны біткойна з 69,000 55,000 да 70 17,000 долараў было проста «натуральным дыханнем». Пасля гэтай заявы біткойн упаў яшчэ на XNUMX% і таргаваўся ніжэй за XNUMX XNUMX долараў.

У цяперашні час Greyscale Bitcoin Trust гандлёвы са зніжкай 43% да кошту чыстых актываў (NAV), што азначае, што біткойны, якія захоўваюцца ў трасце, цяпер ацэньваюцца прыкладна ў 9,300 долараў.

Крах актываў DCG

Затым Кокран ацаніў патэнцыйную рэальную каштоўнасць кожнай часткі партфеля DCG, разглядаючы даступную ліквіднасць у кожнай інвестыцыі. Кокран зрабіў некалькі здагадак пры ўстанаўленні ацэнак для кожнага элемента, таму любыя лічбы варта разглядаць як гіпатэтычныя з выкарыстаннем агульнадаступнай інфармацыі і яго ўласных прафесійных меркаванняў.

Аднак Кокран прыйшоў да высновы, што для прыцягнення 1 мільярда долараў DCG, хутчэй за ўсё, давядзецца прадаць долевыя, венчурныя, ліквідныя крыпта-актывы або адзін са сваіх флагманскіх брэндаў.

Былы трэйдар Goldman Sachs, Патрык Фіні, падтрымаў сцвярджэнне, што Greyscale і, пасля, DCG знаходзяцца ў бядзе. Фіні прэтэнзій каб пазбегнуць калапсу FTX, ацаніўшы мову цела Сэма Бэнкман-Фрыда, а таксама пазбегнуўшы «MtGox, BTC-e, Cryptsy, Cryptopia».

Фіні сцвярджаў, што DCG і Greyscale знаходзяцца ў «цяжкім становішчы» з-за недахопу ліквіднасці і «негабарытных праблем з крэдытаваннем».

Кокран прыйшоў да высновы, што DCG, магчыма, прыйдзецца разлічваць на тое, што хтосьці "пераплачвае" за частку сваіх холдынгаў GBTC або Genesis, каб пазбегнуць далейшых праблем.

Артур Хейс унёс свой уклад у абмеркаванне падзел сярэдні артыкул ад DataFinnovation. Пра гэта гаварылася ў рэзюмэ артыкула

«Падобна на тое, што DCG і 3AC удзельнічалі ў нейкай схеме, каб атрымаць кошт з прэміі GBTC».

У артыкуле былі разбіты агульнадаступныя дадзеныя, каб сцвярджаць, што Genesis, DCG, Greyscale і 3AC стварылі кругавую інфраструктуру для пазыкі і пазыкі BTC, каб зрабіць акцыі GBTC, каб «выціснуць грошы з прэміі GBTC».

3ac генезіс адценняў шэрага
крыніца: DataFinnovation

Улічваючы, што і Greyscale, і Genesis зарэгістраваны ў SEC, DataFinnovation сцвярджае, што «рэгулятарам не складзе працы разабрацца ў гэтым». У той час як некаторыя з таго, што абмяркоўваецца ў прыведзеным вышэй аналізе, можна лічыць здагадкамі, DataFinnovation робіць важны момант. Паколькі інвеставаныя бакі падвяргаюцца відавочнаму нарматыўнаму кантролю, праўда, хутчэй за ўсё, выкрыецца. Пытанне ў тым, які ўплыў гэта акажа на сусветныя крыптарынкі?

Блюз мядзведжага рынку

Крыпта-мядзведжыя рынкі, як вядома, жорсткія. Напрыклад, у 2018 годзе сусветная рынкавая капіталізацыя галіны ўпала з 828 мільярдаў долараў у студзені 2018 года да мінімуму ў 100 мільярдаў долараў да верасня 2018 года. Зніжэнне адзначыла зніжэнне агульнай рынкавай капіталізацыі на 87%.

9 лістапада 2021 года агульная рынкавая капіталізацыя крыптаіндустрыі дасягнула 2.8 трыльёна долараў. Аднак на момант публікацыі рынкавая капіталізацыя знізілася на 70% і склала 831 мільярд долараў. Такім чынам, дно мядзведжага рынку ў 2018 годзе было на 17% ніжэй, чым сёння. Эквівалентная капітуляцыя перад крахам 2018 года прывядзе бягучую капіталізацыю сусветнага рынку да ўсяго 350 мільярдаў долараў.

Калі DCG, Greyscale або Genesis у канчатковым выніку сутыкнуцца з непераадольнымі фінансавымі цяжкасцямі, на арэну можа выйсці новы каталізатар для праверкі мінімумаў 2018 года.

Крыніца: https://cryptoslate.com/op-ed-could-dcg-be-the-catalyst-for-max-pain-in-the-crypto-markets/