Апошнія шэсць з лішнім месяцаў былі не чым іншым, як фінансавай мыльнай операй для криптовалюта на рынку, з кожным другім днём, здавалася б, разгортваецца ўсё большая драма. Да гэтага моманту з пачатку мая ўсё большая колькасць буйных крыптаграфічных суб'ектаў валілася, як косткі даміно, і гэтая тэндэнцыя, верагодна, захаваецца ў бліжэйшай перспектыве.
Заражэнне, за адсутнасцю лепшага слова, было выклікана калапсам экасістэмы Terra яшчэ ў траўні, у выніку чаго звязаныя з праектам лічбавыя валюты сталі бескарыснымі амаль адразу. Па выніках мерапрыемства платформа крыптакрэдытавання Цэльсію пагражала банкруцтва. Затым Zipmex, сінгапурская біржа крыптавалют, замарозіў усе зняцці кліентаў, крок, які быў адлюстраваны пастаўшчыком крыптафінансавых паслуг Babel Finance у канцы мінулага месяца.
Варта адзначыць, што са снежня 2021 года амаль 2 трыльёны долараў былі знішчаны з індустрыі лічбавых актываў. І хаця ўсе рынкі — у тым ліку акцыі і сыравінныя тавары — сур'ёзна пацярпелі ад пануючага макраэканамічнага клімату, вышэйзгаданая серыя абвалаў, безумоўна, адыграла пэўную ролю ў пастаяннай уцечцы крыпта. Да гэтага моманту Бэн Кейслін, кіраўнік аддзела даследаванняў і стратэгіі крыптабіржы AAX, сказаў Cointelegraph:
«Заражэнне адыграла вялікую ролю ў нядаўнім падзенні, але мы не можам ігнараваць больш шырокія рынкавыя ўмовы і змены ў бюджэтнай палітыцы як важныя фактары, якія ўплываюць на цану. Сітуацыя, якая тычыцца Celsius, Three Arrows Capital, а таксама Terra, сведчыць аб тым, што сістэма празмернага крэдытавання не можа супрацьстаяць моцнаму стрэсу на рынку. Гэта як мінімум павінна паслужыць трывожным званком для галіны».
Далей ён дадаў, што павелічэнне масавага прыняцця лічбавых валют у будучыні павінна быць зроблена за кошт пашырэння сферы прымянення крыпта за межы яго пераважнага «апавядання аб надзейных грошах». Кейслін падкрэсліў, што рынку ў цэлым цяпер неабходна ўлічваць і ўкараняць фінансавыя метады, якія з'яўляюцца надзейнымі і ўстойлівымі ў доўгатэрміновай перспектыве.
Што нядаўнія неплацежаздольнасці азначаюць для галіны?
Фелікс Сюй, генеральны дырэктар праекта дэцэнтралізаваных фінансаў (DeFi) Bella Protocol і сузаснавальнік ZX Squared Capital, сказаў Cointelegraph, што мінулы месяц стаў своеасаблівым момантам Lehman для крыптарынку. Упершыню ў гісторыі гэтая галіна стала сведкай неплацежаздольнасці буйных кіраўнікоў актывамі, такіх як Celsius, Voyager і Babel Finance, на працягу некалькіх месяцаў.
Згодна з дадзенымі яго асабістых даследаванняў, у той час як такія цяжкія праекты, як Voyager і Genesis, пацярпелі крах з-за таго, што яны мелі большы ўплыў на Three Arrows Capital (3AC), крах 3AC, Celsius і Babel Finance адбыўся з-за жулікаў у кіраванні, звязаным з актывы сваіх карыстальнікаў. Сюй дадаў:
«Я лічу, што першая хваля прымусовай ліквідацыі і панічных продажаў ужо скончылася. Паколькі менеджэры актываў і фонды падаюць заявы аб банкруцтве, ліквідацыя іх крыптазалогу зойме шмат часу. З іншага боку, платформы крэдытавання DeFi, такія як MakerDAO, Aave і Compound Finance, добра паказалі сябе падчас гэтага спаду, паколькі яны маюць празмернае забеспячэнне са строгімі правіламі ліквідацыі, запісанымі ў іх смарт-кантрактах».
Забягаючы наперад, ён лічыць, што крыпта-рынак, хутчэй за ўсё, будзе рухацца ў залежнасці ад іншых класаў актываў, уключаючы акцыі, і індустрыі можа спатрэбіцца некаторы час, каб аднавіць страчаны давер інвестараў. Тым не менш, на думку Сюй, тое, што адбылося ў мінулым месяцы з крыптарынкам, не з'яўляецца чымсьці новым, калі гаворка ідзе пра традыцыйную фінансавую прастору. «Мы бачылі гэта падчас фінансавага крызісу 2008 года і азіяцкага фінансавага крызісу 1997 года», — адзначыў ён.
Апошнія: Празорлівы Metaverse Ніл Стывенсан стварае блокчейн, каб падняць настрой стваральнікам
Хату Шэйх, сузаснавальнік DAO Maker - пастаўшчыка тэхналогій для росту крыпта-стартапаў, якія зараджаюцца і растуць - сказаў Cointelegraph, што наступствы гэтай заразы былі вельмі негатыўнымі, але не па той прычыне, якую многія людзі могуць сабе ўявіць:
«Асноўная страта тут заключаецца ў тым, што многія цэнтралізаваныя фінансавыя платформы, якія збанкрутавалі з-за заражэння, былі актыўнымі на шляху да галіны. Іх няўстойлівыя і часта падманныя спосабы прыцягнення новых удзельнікаў індустрыі прымусілі мільёны людзей пранікнуць у незаменныя токены і DeFi».
На думку Шэйха, у той час як укараненне DeFi можа спыніцца або, па меншай меры, замарудзіцца ў бліжэйшай перспектыве, многія фірмы венчурнага капіталу, якія працуюць у яго прасторы, ужо сабралі мільярды і, такім чынам, здольныя працягваць уліваць сродкі ў многія будучыя стартапы. «У нас будзе новы спіс кампаній, якія заменяць страчаную ролю ініцыятывы індустрыі», — сказаў ён.
Бясспрэчна, нанесеная шкода рэпутацыі рынку
Міша Ледэрман, дырэктар па камунікацыях дэцэнтралізаванага аднарангавага крыпта-кашалька Klever з самаабслугоўваннем, сказаў Cointelegraph, што нядаўні крах, безумоўна, пашкодзіў рэпутацыі індустрыі, але лічыць, што вышэйзгаданыя неплацежаздольнасці дапамаглі ачысціць галіну ад дрэнных гульцоў, даданне:
«Гэта адкрывае велізарныя магчымасці для блокчэйн-платформаў і крыптасупольнасцей з адказным падыходам да інавацый, у якіх сродкі карыстальнікаў абаронены любой цаной. Як галіна, мы павінны быць лепш, чым сістэма дэкрэтнай запазычанасці, якую мы імкнемся замяніць».
Падобнага меркавання прытрымліваецца Шыла Башыр, кіраўнік па сувязях з грамадскасцю і камунікацыях для UpLift DAO — бесправаздольнай і дэцэнтралізаванай платформы для продажу токенаў і свопаў — які сказаў Cointelegraph, што індустрыя моцна пацярпела і ў цяперашні час ахутана больш негатыву, чым калі-небудзь раней.
Аднак яна лічыць, што такія сцэнарыі часам патрэбныя, паколькі яны адкрываюць новыя магчымасці для стварэння празрыстых прадуктаў, якія забяспечваюць дадатковае страхаванне, хэджаванне і бяспеку для інвестыцый людзей.
Шэйх адзначыў, што, нягледзячы на нястрымную крытыку, што праграмы DeFi страцілі мільярды, варта адзначыць, што страты, назапашаныя крэдыторамі CeFi, значна вышэйшыя:
«Факт застаецца фактам, што прыкметныя блакітныя фішкі DeFi засталіся ў асноўным цэлымі, але страты ў CeFi прыпадаюць на лідэраў галіны. Аднак, паколькі крыпта CeFi з'яўляецца прыступкай на шляху людзей да DeFi, у кароткатэрміновай перспектыве прыняцце індустрыі моцна пацерпіць».
Ён прыйшоў да высновы, што «заражэнне CeFi» можа ў канчатковым выніку апынуцца магутным каталізатарам для росту яго дэцэнтралізаванага аналага, а таксама пацверджаннем асноўнага варыянту выкарыстання крыпта, напрыклад, самадзяржаўнага багацця.
Будучыня можа быць не зусім дрэннай
Адказваючы на пытанне аб тым, што чакае крыптарынак наперадзе, Нарэк Геворгян, генеральны дырэктар CoinStats, сказаў Cointelegraph, што, нягледзячы на пераважныя ўмовы, рынак ужо пачаў дэманстраваць шматспадзеўныя прыкметы аднаўлення, заявіўшы, што інстытуцыйныя інвестары вярнуліся на гульнявое поле і прыток абменаў знаходзяцца на ўздыме.
У сувязі з гэтым у апошні час банкаўскі тытан Citigroup выпушчаны справаздача аб тым, што рынак зараз знаходзіцца ў рэцэсіі, і даследчыкі адзначаюць, што «вострая фаза дэлідэрэджу», якая была ў апошні час, скончылася, асабліва з улікам таго, што пераважная большасць буйных брокераў і маркет-мэйкераў у галіны выйшлі і раскрылі свае выкрыцці.
Не толькі гэта, але даследаванне таксама паказвае, што адток стейблкойнаў быў спынены, у той час як адток крыптафондаў, якія гандлююцца на біржы, таксама стабілізаваўся.
Геваркян лічыць, што давер інвестараў, які назапашваўся за апошнія пару гадоў, у некаторай ступені разарваўся з-за апошніх падзей. Тым не менш, блокчейн-супольнасць па-ранейшаму фінансуецца лепш, чым калі-небудзь за сваю кароткую гісторыю, і развіццё, хутчэй за ўсё, працягнецца. Затым ён дадаў:
«Імплозія Terra выклікала крах, які прывёў да ладу некалькі платформаў CeDeFi. Супольнасць стала больш дасведчанай аб недахопах мадэлі CeDeFi. У цэлым шэраг неплацежаздольнасці даў крыптарынку шанец пачаць усё спачатку, паколькі DeFi2 і Web3 працягваюць набываць усё большае значэнне. Магчыма, Метасусвет зойме цэнтральнае месца ў гэтай новай канфігурацыі».
CeFi супраць DeFi
Шэйх лічыць, што лепшае з CeFi страціла больш, чым горшае з DeFi, падкрэсліваючы, што біткойн (BTC) працягвае заставацца адным з самых ліквідных актываў у свеце. На яго думку, у наступнай хвалі рознічных спажыўцоў будуць яскравыя спасылкі на праблему адмовы ад самастойнай апекі, што адкрывае шлях да большай увагі да дэцэнтралізаваных прыкладанняў, асабліва калі рынак працягвае развівацца.
З іншага боку, Башыр бачыць, што з гэтага часу квітнее шмат абароненых праектаў, такіх як страхавыя пратаколы і хэджаваныя прадукты. На яе думку, дэцэнтралізаваныя аўтаномныя арганізацыі (DAO) стануць больш прыкметнымі і функцыянальнымі, забяспечваючы рэальнае кіраванне і дазваляючы карыстальнікам удзельнічаць у інструментальных рашэннях шляхам галасавання па прапановах, якія маюць значэнне.
Нарэшце, на думку Сюй, неплацежаздольнасць прывяла да таго, што мільёны карыстальнікаў патрабуюць увядзення правілаў, такіх як тыя, што рэгулююць традыцыйныя фінансы ў глабальнай крыптаэканоміцы, каб павялічыць празрыстасць інвестыцый у актывы карыстальнікаў. Сюй дадаў, што паколькі DeFi не атрымлівае адзінай кропкі кантролю, забяспечваючы пры гэтым поўную празрыстасць і аўтаномныя правілы, у рэшце рэшт ён возьме на сябе кіраванне крыпта-актывамі.
Такім чынам, калі мы накіроўваемся ў будучыню, якая пакутуе ад эканамічнай нявызначанасці, будзе цікава паглядзець, як разгорнецца будучыня крыптарынку. Гэта адбываецца таму, што ўсё больш і больш людзей працягваюць шукаць спосабы захаваць сваё багацце - шмат у чым дзякуючы асцярогам рэцэсіі, якая маячыць на гарызонце - і таму лічаць крыпта выхадам з вар'яцтва.
Крыніца: https://cointelegraph.com/news/crypto-contagion-deters-investors-in-near-term-but-fundamentals-stay-strong