Мінулы год быў незвычайна цяжкім для кіраўнікоў крыпта-хедж-фондаў - не кажучы ўжо пра іх партнёраў з абмежаванай адказнасцю.
Дзесяткі гандлёвых каманд, якія былі ўлюбёнцамі інстытуцыйных інвестараў, перавярнулі некалькі месяцаў ці нават гадоў прыбытак у мінус за некалькі дзён ці нават гадзіны. Панавалі выкупы. А рэгулюючыя органы ў ЗША і ў іншых месцах жорстка расправіліся з практыкай пакупкі і продажу ў галіны, якую яны лічылі ў лепшым выпадку недапушчальнай, а ў горшым - незаконнай.
Усё гэта склала горшыя 12 месяцаў для партфельных менеджэраў за апошні час, калі не калі-небудзь. У апошнія гады крыптаактывы зафіксавалі больш рэзкае падзенне, і аб'ёмы яшчэ больш скараціліся.
Але Уол-стрыт тады не глядзеў.
У апошні час адбылося «з'яўленне сотняў новых фондаў», якія падштурхоўваюць «міграцыю талентаў з традыцыйных фінансаў у лічбавыя актывы», гаворыцца ў нядаўняй справаздачы Forteus Research, падраздзялення па кіраванні актывамі сектара Numeus.
Згодна са справаздачай, няма недахопу ў сустрэчных ветрах, з якімі менеджэры сектараў сутыкаюцца ў гэтым квартале і далей, у тым ліку з адсутнасцю дасведчанасці аб размеркавальніках і належных асноўных брокерскіх рашэннях. Крах FTX «несумненна падарваў давер да пастаўшчыкоў крыпта-паслуг», гаворыцца ў паведамленні.
Лічбавым актывам моцна не хапіла прызнання Уол-стрыт і долараў падчас папярэдніх мядзведжых рынкаў. Гэта ўсё яшчэ незавершаная праца, але Forteus выявіў, што распазнаванне паляпшаецца.
Нават пры належнай абачлівасці ў дачыненні да лічбавых актываў гэта яшчэ незавершаная праца на пенсіі і стыпендыі.
Тое, што адбудзецца далей, выклікае вялікую цікавасць для ўсіх: ад традыцыйных фінансістаў, якія аналізуюць макратэндэнцыі, да лічбавых ураджэнцаў капаць вывіхі ў пагоні за альфай пахаваны або запечаны ў блокчейны пасля сейсмічнага зруху галіны ў чацвёртым квартале.
У справаздачы нядаўнія тэхналагічныя дасягненні ў крыптаінфраструктуры разглядаюцца як адзін з паказчыкаў прагрэсу сектара. І партнёрства, якое звязвае галіну і Уол-стрыт, можа стаць яшчэ адным.
У даследаванні было названа партнёрства Coinbase у крыптагандлі ў 2022 годзе з адкрытай для інстытуцыйных інвестараў платформай Blackrock як «добры прыклад» «сумеснай працы традыцыйных і крыптафірмаў».
Па дадзеных Forteus, менеджэры крыпта-партфеляў у значнай ступені апярэдзілі сваіх традыцыйных аналагаў з пункту гледжання абсалютнай прыбытковасці як мінімум за 36 месяцаў.
Фірма са спасылкай на HFRI gegevens, выявілі, што стратэгіі Уол-стрыт «за апошнія два дзесяцігоддзі сталі сведкамі прагрэсіўнага падзення прыбытковасці і захопу альфа-версіі, генеруючы амаль 0% альфа-індэксу ў параўнанні з індэксам S&P 500 на працягу большай часткі апошніх 10 гадоў».
Перашкоды для прыняцця крыпта
Асноўнай перашкодай для шырокага інстытуцыйнага прыняцця крыпта з'яўляецца адсутнасць інстытуцыйнай інфраструктуры. Аднак нядаўнія падзеі, у тым ліку рост пастаўшчыкоў паслуг і з'яўленне больш спецыялізаваных фірмаў, спрыялі больш шырокаму прыняццю.
Паводле справаздачы, цяпер на рынку існуе больш за 400 варыянтаў гандлю крыптамі.
«Гандлёвыя магчымасці ў крыптапрасторы пастаянна развіваюцца, і фрагментарны характар гандлю лічбавымі актывамі прыводзіць да шэрагу цэнавых дыслакацый», — гаворыцца ў паведамленні.
Улічваючы, што неэфектыўнасць захоўваецца, крыптатрэйдары могуць забраніраваць «прыбытак ад магчымасцей спрэду з абмежаваным базавым рызыкай і крэдытным плячом», гаворыцца ў справаздачы.
Было выяўлена, што каля 65% усіх аб'ёмаў гандлю лічбавымі актывамі сёння гандлююцца праз вытворныя інструменты з упорам на ф'ючэрсы і бестэрміновыя свопы.
Гэта робіць арбітражныя стратэгіі, па словах Forteus, вельмі запатрабаванымі - адзін з некалькіх інвестыцыйных падыходаў, якія фірма называе падтрыманнем імпульсу даходаў, а таксама цікавасці інвестараў.
Кожны вечар атрымлівайце на вашу электронную пошту галоўныя навіны дня і інфармацыю пра крыптаграфію. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.
Хочаце, каб альфа-версія была адпраўлена непасрэдна ў вашу паштовую скрыню? Атрымлівайце ад Штодзённае падвядзенне вынікаў Blockworks Research.
Не магу дачакацца? Атрымлівайце нашы навіны самым хуткім спосабам. Далучайцеся да нас у Telegram і вынікайце за намі на Google News.
Крыніца: https://blockworks.co/news/crypto-hedge-fund-trends-2023