Crypto: Падарожжа ў пекла за USD Coin (USDC)

Субота 11 сакавіка 2023 г. пачала своеасаблівае падарожжа ў пекла для крыпта USDC (USD Coin).

На самай справе USDC - гэта не крыптавалюта ў строгім сэнсе, а крыптатокен, які прадстаўляе долар ЗША ў нейкім блокчейне.

Фактычна, долар ЗША сам па сабе неабменны ў блокчейне, але можна стварыць токены, якія маюць сапраўды такі ж кошт, што і долар, і якія можна абмяняць у блокчейне. Гэтыя спецыяльныя крыптавалюты называюцца стабільнымі манетамі.

USD Coin - гэта стейблкойн, чые токены USDC працуюць спецыяльна ў сетцы Ethereum.

Каб гарантаваць, што яны заўсёды падтрымліваюць кошт 1 долар, іх эмітэнт (Circle) робіць іх даступнымі ў любы час па намінале даляра. Такім чынам, кожны, хто мае USDC, павінен мець магчымасць вярнуць свае токены, атрымаўшы ўзамен роўную колькасць долараў ЗША (USD).

Крыпта USD Coin (USDT) падарожжа ў пекла

«Падарожжа USDC у пекла» пачалося ў суботу, 11 сакавіка, калі ўласны эмітэнт стейблкойна, Circle, заявіў, што 3.3 мільярда долараў затрымаліся ў банку Silicon Valley Bank.

1/ Пасля таго, як у канцы сённяшняга дня было пацверджана, што правады, ініцыяваныя ў чацвер для выдалення рэшткаў, яшчэ не апрацаваны, 3.3 мільярда долараў з ~40 мільярдаў долараў рэзерваў USDC застаюцца ў SVB.

— Круг (@circle) Сакавік 11, 2023

Улічваючы, што агульная рынкавая капіталізацыя USD Coin складала каля 43.5 мільярда долараў, гэта азначала, што больш за 7.5 працэнта рэзерваў USDC больш недаступныя.

Фактычна, напярэдадні, у пятніцу 10 сакавіка, Silicon Valley Bank (SVB) быў зачынены, таму што ён быў банкрутам.

З закрыццём банка ўсе, хто меў у ім сродкі на дэпазітах, апынуліся пад пагрозай страты іх усіх ці большай часткі. Такім чынам, у суботу лічылася, што ў рэзервах USDC Circle насамрэч дзірка ў 3.3 мільярда, настолькі, што стейблкойн страціў прывязку кошту да долара.

Праблема ў той момант заключалася ў тым, што не ўсе ўладальнікі USDC змогуць вярнуць свае токены, каб атрымаць узамен аднолькавую суму ў доларах ЗША. Таму што з 45.3 мільярда долараў ЗША ў звароце ў Circle было толькі больш за 40.2 мільярда долараў ЗША.

Больш за тое, была яшчэ адна праблема.

Як паведамляецца ў паведамленні ў афіцыйным блогу, банкі былі зачыненыя ў выходныя, таму Circle не змог апрацаваць адпраўку долараў ЗША тым, хто хацеў вярнуць USDC.

Такім чынам, прыбыткі былі ў тупіку, пакуль банкі не адкрыліся ў панядзелак.

Вяртанне да нармальнага жыцця

Нават у нейкі момант учора Circle даў зразумець, што гатовы сустрэцца з усімі USDC патрабаванні выкупу, коштам таго, каб са сваёй кішэні выкласці зніклыя 3.3 мільярда долараў.

У гэты момант не толькі спыніўся абвал кошту USD Coin, але ён зноў пачаў павольна расці, пакуль амаль цалкам не аднавіў прывязку да долара.

Фактычна, у нейкі момант навіны стала вядома, што Цэнтральны банк ЗША, Федэральная рэзервовая сістэма (ФРС), вырашыў умяшацца, каб пакрыць увесь дэфіцыт, які перашкаджаў SVB вярнуць усе грошы сваім укладчыкам.

Такім чынам, нават калі Circle не зможа зняць усе 3.3 мільярда, якія былі на дэпазіце ў SVB, ён усё роўна зможа зняць іх дзякуючы ФРС.

Іншымі словамі, ФРС вырашыла праблему дзіркі ў хэджаванні USDC, таму ён можа зноў стаць 100% пагашаным у доларах ЗША па намінале.

Ваганні коштаў на крыпта USD Coin (USDC).

Прымаючы абменны курс на Coinbase USDC у USDT у якасці эталона, дынаміка вельмі выразная.

Варта сказаць, што Coinbase з'яўляецца партнёрам Circle і фактычна з'яўляецца біржай, праз якую токены USDC размяшчаюцца на рынку. Такім чынам, абменны курс USDC на Coinbase фактычна з'яўляецца асноўным абменным курсам.

Праблемы пачалі ўзнікаць яшчэ ўвечары пятніцы 10, калі пачалі распаўсюджвацца першыя чуткі, што Circle можа нейкім чынам мець дачыненне да банкруцтва SVB.

Аднак у той час рынкавы кошт USDC усё яшчэ быў вельмі блізкі да 1 долара, толькі крыху ніжэй.

Аднак уначы ён пачаў хутка губляць кошт, так што ўсяго за восем гадзін яго кошт упаў да 0.84 даляра.

Аднак, калі ён дасягнуў гэтай лічбы, пасля афіцыйнага паведамлення Circle аб тым, што ў яго ёсць дзірка ў памеры 3.3 мільярда долараў, якую SVB больш не можа пагасіць, адбыўся разварот, так што на працягу дзвюх гадзін рынкавы кошт USDC вярнуўся да 0.95 долара.

Гэтая лічба ўсё яшчэ не вартая сапраўднага стейблкойна, але яна намякала на тое, што рынкі чакаюць магчымага вырашэння праблемы.

Сапраўды, здавалася, па меншай меры, верагодным, што нейкім чынам Circle удасца знайсці зніклыя 3.3 мільярда долараў, хаця яшчэ восем гадзін рынкавы кошт USDC заставаўся ў цяжкім стане, апусціўшыся да 0.89 долара.

Аднак да канца вечара ён пачаў сапраўднае аднаўленне, настолькі, што да нядзелі ён вярнуўся амаль да 0.97 даляра.

Як толькі пачалі распаўсюджвацца навіны аб тым, што ФРС пакрые ўсе дэфіцыты на рахунках кліентаў SVB, рынкавы кошт USD Coin за ноч з нядзелі на панядзелак вярнуўся да 0.99 даляра ЗША, што настолькі верагодна, што ў гэты час ён можа аднавіць поўную прывязку з доларам.

Рынкавая капіталізацыя

У нечым падобны выпадак з яго рынкавай капіталізацыяй.

У пятніцу ён складаў каля 43.5 мільярда долараў, крыху знізіўшыся з 43.8 мільярда ў пачатку тыдня.

Як толькі ён пачаў губляць сваю прывязку да долара, ён абваліўся да 36 мільярдаў на працягу адзінаццаці гадзін. Гэта страта капіталізацыі ў памеры 17%, што адпавядае падзенню цаны USDC на -16%.

Справа ў тым, што да гэтага часу вяртанне токенаў USDC было закрыта на выходныя, таму ўладальнікі манет USD не маглі іх вярнуць і выкупіць.

Тым не менш, трэба сказаць, што за выхадныя капіталізацыя аднавілася да 40.8 мільярда, або на 6% менш, чым у пятніцу, супраць сукупнай страты кошту каля 1%.

Такім чынам, за вылікам страты кошту з-за падзення коштаў USDC фактычна страціў частку рынкавай капіталізацыі з-за вяртання токенаў.

Сёння, з адкрыццём банкаў і, такім чынам, вяртаннем токенаў USD тым, хто вырашыў вярнуць свае токены USDC, цалкам магчыма, што капіталізацыя USD Coin зноў ўпадзе.

Сітуацыя на рынку

Яшчэ адзін амерыканскі банк, Signature Bank, таксама збанкрутаваў у мінулыя выхадныя, і як мінімум яшчэ адзін, як паведамляецца, знаходзіцца ў бядзе (First Republic Bank).

Каб пазбегнуць заражэння, якое патэнцыйна магло б падарваць банкаўскую сістэму ЗША, ФРС прыняла рашэнне аб экстраным умяшанні, якое не мае на мэце выратаваць збанкрутаваныя банкі шляхам пагашэння іх даўгоў, а толькі гарантаваць, што ўсе іх кліенты могуць зняць 100% з іх сум усё яшчэ на дэпазіце.

Традыцыйныя амерыканскія рынкі па-ранейшаму зачыненыя, але пасля рэакцыі крыптаграфічныя рынкі да гэтага рашэння было вельмі добра, можна з упэўненасцю выказаць здагадку, што традыцыйныя фондавыя біржы таксама добра адрэагуюць сёння.

Такім чынам, на дадзены момант праблема, здаецца, знаходзіцца пад кантролем, і нават калі ланцужок банкруцтва банкаў не спыніць, прынамсі, дэпазіты кліентаў у бяспецы, прынамсі на дадзены момант.

З іншага боку, рэзкае павышэнне працэнтных ставак ФРС у 2022/2023 гадах магло стаць засцерагальнікам, які падключыў сітуацыю. Больш чым нармальна, што ФРС сама ўзяла на сябе абавязак умяшацца, каб прадухіліць негатыўнае ўздзеянне банкаў на актывы іх нічога не падазравалых кліентаў.