Гандаль крыптавалютамі з крэдытным рычагом — г.зн. гандаль крыпта з пазыковымі сродкамі — нясе значныя рызыкі. У асноўным гэта звязана з капрызным характарам рынку.
У траўні рынак крыптавалют, які значна вырас за апошнія пару гадоў, рэзка адхіснуўся пасля каскаду негатыўных рынкавых падзей, страціўшы больш за 50% сваёй рынкавай капіталізацыі. Адкат, які прывёў да рэзкага знішчэння рынку на 2 трыльёны долараў, таксама выявіў некаторыя з самых вялікіх слабых месцаў рынку. Адным з іх было неабдуманае выкарыстанне рычагоў уплыву на рынку, які гістарычна нестабільны.
Гэты аспект быў нядаўна пацверджана інвестарам-мільярдэрам Майкам Новаграцам. Новаграц, люты крыжак за галіну ў цэлым і некалі гарачы прыхільнік экасістэмы Terra да яе падзення.
Нядаўна ён прызнаў, што недаацаніў колькасць крэдытнага пляча на рынку і страты, якія гэта прынясе.
«Я не ўсведамляў велічыню крэдытнага пляча ў сістэме. Чаго я не думаю, што людзі чакалі, так гэта велічыні страт, якія адлюструюцца ў балансах прафесійных устаноў, і гэта выклікала ланцужок эфектаў, - сказаў ён.
Размаўляючы з Cointelegraph раней на гэтым тыдні, заснавальнік і генеральны дырэктар KoinBasket Халілула Бэйг пацвердзіў меркаванне, што рынак сапраўды быў залішняй запазычанасцю і яму спатрэбіцца некаторы час, каб аднавіцца:
«Крыпта-рынкі ўсё яшчэ знаходзяцца ў стадыі даследаванняў і распрацовак, і мы не павінны быць здзіўлены, убачыўшы яшчэ некалькі крыпта-праектаў, якія руйнуюцца, асабліва тыя, якія пабудаваны вакол забеспячэння і крэдытнага пляча».
Ён дадаў, што рэгулятары, верагодна, будуць шукаць шчыліну крэдытнага пляча, каб абараніць інвестараў, заявіўшы: «Хоць гэтыя падзеі адкрылі дзверы для рэгулятараў і ўдзельнікаў галіны для стварэння надзейных механізмаў, каб пазбегнуць такіх катастроф у будучыні».
Што такое крэдытнае плячо?
Крэдытнае плячо адносіцца да выкарыстання запазычанага капіталу для гандлю і звычайна з'яўляецца прывілеем прафесійных трэйдараў са значным вопытам кіравання рызыкамі.
Каб гандляваць прадуктамі з крэдытным плячом, інвестарам звычайна патрабуецца зрабіць мінімальны дэпазіт у брокера, які падтрымлівае гэты тып гандлю. Платформы, якія падтрымліваюць маржынальны гандаль, эфектыўна пазычаюць грошы інвестарам для адкрыцця больш буйных пазіцый.
Пазіцыі, якія захоўваюцца звыш пэўнага часу, спаганяюць працэнты, якія вылічваюцца з грошай, якія захоўваюцца ў якасці закладу. Кошты звычайна вар'іруюцца і заснаваны на суме грошай, якая распаўсюджваецца на адкрытыя маржынальныя пазіцыі.
Паколькі прыбытак і страты на маржынальных рахунках заснаваны на поўным памеры адкрытай пазіцыі, прыбытак і дэфіцыт павялічваюцца. Такім чынам, нявопытныя інвестары, якія выкарыстоўваюць стратэгіі высокага крэдытнага пляча, хутчэй за ўсё, будуць празмерна падвяргацца ўздзеянню ў моманты высокай валацільнасць рынку.
Апошнія: Дзе ў свеце знаходзяцца заснавальнікі 3AC? Спекуляцый шмат
Нядзіўна, што гандаль крыпта з выкарыстаннем крэдытнага пляча прыводзіць да вялікай колькасці ліквідацый з-за няўстойлівага характару рынку. У адпаведнасці з gegevens заснаваны на Coinglass, платформе для аналітыкі крыпта-дадзеных і гандлю ф'ючэрсамі, крыпта-рынак штотыдзень перажывае ліквідацыі сотняў мільёнаў долараў.
13 чэрвеня, напрыклад, больш за 1 мільярд долараў у токенаў былі ліквідаваны на працягу 24 гадзін пасля таго, як рынак упаў без папярэджання. Большасць ліквідацый былі звязаны з залішняй запазычанасцю.
Гістарычна склалася так, што гандаль з залішняй запазычанасцю прыводзіць да лопнучай мыльнай бурбалкі, калі значная колькасць ключавых гульцоў ліквідуецца адначасова, асабліва ў сувязі з працяглымі негатыўнымі рынкавымі сіламі.
Бэйг, чыя фірма дапамагае інвестарам гандляваць крыптаіндэксамі і дыверсіфікаванымі крыптапартфелямі, падкрэсліў некаторыя з распаўсюджаных памылак, якія робяць многія рознічныя і інстытуцыйныя трэйдары, калі займаюцца крыпта.
Па словах генеральнага дырэктара, многія крыптатрэйдары дрэнна валодаюць навыкамі кіравання рызыкамі, асабліва калі справа даходзіць да абмежавання страт. Ён заявіў, што рызыкі крыптаінвестыцый у ідэале ніколі не павінны перавышаць 15% ад партфеля. Вядома, гэтага правіла рэдка выконваюць, адсюль і вечныя ліквідацыі.
Ён таксама казаў пра неабходнасць размеркавання рызык, калі справа даходзіць да крыптаінвестыцый, каб пазбегнуць такіх сцэнарыяў, і сказаў, што інвестары павінны размеркаваць свае рызыкі паміж даўнімі актывамі, каб пазбегнуць рэкт.
Выкарыстанне крэдытнага пляча крыптакарпарацыямі
Рычагі могуць палепшыць баланс кампаніі, вызваляючы капітал, неабходны для падтрымкі больш прыбытковых прадпрыемстваў. Аднак гэта палка аб двух канцах, якая можа лёгка разбурыць бізнес.
Гледзячы на некаторыя з апошніх падзей, звязаных з гэтым, падзенне хедж-фонду Three Arrows Capital (3AC) было, напрыклад, каталізатарам негабарытных даўгоў і выкарыстання рычагоў.
кампанія меў значныя інвестыцыі з крэдытам у крыптавалютах, такіх як біткойны (BTC) і эфір (ETH), якія страцілі больш за 50% свайго кошту ў маі ў параўнанні з пікам у лістападзе 2021 года.
Ліквідацыя пазіцый хедж-фондаў выклікала эфект даміно, які ў канчатковым выніку закрануў дзясяткі звязаных фірмаў. Зусім нядаўна служба крэдытавання крыптавалют Vauld, якая базуецца ў Сінгапуры, спынены зняцце сродкаў з-за хвалевых эфектаў сагі 3AC. Згодна з паведамленнем у блогу, апублікаваным фірмай, фінансавыя цяжкасці, звязаныя з яе партнёрамі, паўплывалі на яе дзейнасць.
Як паведамляецца, фірма пазычыла грошы 3AC і цяпер наўрад ці атрымае гэтыя сродкі назад.
Таксама паведамляецца, што крыптакрэдытная фірма Celsius пацярпела крах часткова з-за выкарыстання рычагоў. Паводле сьледзтва паведамляць апублікаваным аналітычнай фірмай блокчейнов Arkham Intelligence, Celsius, відавочна, даверыў каля 530 мільёнаў долараў грошай інвестараў кіраўніку актывамі, які выкарыстаў гэтыя сродкі для гандлю з крэдытным рычагом.
З-за гэтага рызыкоўнага кроку кампанія страціла каля 350 мільёнаў долараў.
Падзенне тытанаў дэманструе, наколькі дрэнна ўсё можа пайсці пры безадказным выкарыстанні рычагоў.
Стрымліванне рызык крыпта-рычага
Некаторыя буйныя юрысдыкцыі ўзялі на сябе абавязак абараняць крыптаінвестараў ад рызык крэдытнага пляча, увёўшы строгія нарматыўныя патрабаванні.
У эксклюзіўным інтэрв'ю Cointelegraph на пачатку гэтага тыдня Крыс Клайн, галоўны аперацыйны дырэктар і сузаснавальнік Bitcoin IRA, крыптапенсійнага інвестыцыйнага сэрвісу, сказаў, што ўзмоцненае рэгуляванне крыптасектара, хутчэй за ўсё, упарадкуе правілы для галіны і павысіць давер інвестараў.
«Новыя прапановы ад палітыкаў унясуць больш яснасці ў правілы і агароджы гэтага новага класа актываў і ўмацуюць давер, які прызначаны для абароны інвестараў. Я думаю, што новае ўзмацненне жорсткасці палітыкі толькі дапаможа лепш абараніць інвестараў і дапаможа яшчэ больш легітымізаваць галіну».
Некаторыя юрысдыкцыі, такія як Еўрапейскі саюз, ужо распрацавалі правілы, якія будуць прымяняцца да крыптасектара, асабліва ў дачыненні да ліквіднасці і празрыстасці, што паменшыць выпадкі залішняй запазычанасці.
Згодна з апошнімі статутамі ЕС, усе прадпрыемствы, звязаныя з крыптаграфіяй, будуць у найбліжэйшай будучыні кіруючыся правіламі рынкаў крыпта-актываў (MiCA).. Гэта абавяжа іх выконваць устаноўленыя патрабаванні да капіталізацыі і раскрыцця інфармацыі і дапаможа прадухіліць шмат непатрэбных страт, якія пацярпелі ад крыптаіндустрыі ў апошнія месяцы.
Тым не менш, рэгулятары ЕС яшчэ не ўсталявалі адзіныя жорсткія абмежаванні на крэдытнае плячо.
З іншага боку, амерыканскія рэгулятары былі больш агрэсіўнымі, калі справа даходзіла да крыпта-брокераў, якія прапануюць маржынальны гандаль, паколькі яны не прадастаўляюць ліцэнзіі крыпта-платформам, якія прапануюць кліентам гандаль з крэдытным рычагом.
Абмены пачынаюць адпавядаць
Буйныя крыптабіржы па ўсім свеце пачынаюць абмяжоўваць рычагі, каб пазбегнуць нарматыўных супярэчнасцей з асноўнымі юрысдыкцыямі.
Binance, напрыклад, адправіла a апавяшчэнне карыстальнікам у снежні, паказваючы, што ён перашкаджае брытанскім інвестарам выкарыстоўваць яго прадукты крыпта-рычага. Гэты крок быў у адпаведнасці з жаданнем кампаніі адпавядаць Упраўленню па фінансавым паводзінам Злучанага Каралеўства (FCA). Орган фінансавага рэгулявання ў чэрвені 2021 г. асудзілі Binance і загадалі гэта спыніць усю нерэгуляваную дзейнасць у краіне.
Пасля папярэджання Binance знізіла крэдытнае плячо са 100x да 20x для новых уліковых запісаў у ліпені 2021 года, як мяркуецца, каб пазбегнуць нарматыўнага шторму. Біржа крыпта-дэрыватаў FTX таксама знізіла свае прапановы крэдытнага пляча ў мінулым годзе са 100x да 20x неўзабаве пасля карэкціровак Binance. FCA забараняе прапаноўваць рознічным інвестарам з Вялікабрытаніі прадукты для крыптагандлю з крэдытным рычагом.
Апошнія: Што азначаюць рэпрэсіі талібаў для будучыні крыпта ў Афганістане
Характэрна, што ў цяперашні час існуе некалькі нарматыўных правілаў, якія абмяжоўваюць колькасць крэдытнага пляча, якое прадастаўляецца трэйдарам крыптабіржамі. Такім чынам, кіраванне рызыкамі ў значнай ступені зводзіцца да індывідуальных гандлёвых пераваг.
Нядаўні крыптаграфічны спад падкрэсліў неабходнасць больш пільнага маніторынгу крыптафірмаў і больш жорсткіх правілаў для кампаній, якія кантралююць значныя актывы.
Як было відаць пасля спаду, адсутнасць дакладнай нарматыўнай базы дазваляе некаторым крыптаагенцтвам назапашваць больш даўгоў, чым актываў за кошт крэдытнага пляча. Гэта павялічвае рызыкі для іх інвестараў і крэдытораў.
Крыніца: https://cointelegraph.com/news/crypto-market-turmoil-highlights-risks-of-leverage-in-trading