(Блумберг) -
Найбольш чытаецца з Bloomberg
У сувязі з рэзкім падзеннем коштаў на крыптаграфію, трэйдары пачалі ўсё часцей паварочвацца адзін супраць аднаго, каб атрымаць няўлоўны прыбытак.
Многія трэйдары-акулы праглядваюць блокчейны — лічбавыя кнігі для запісу транзакцый — у пошуках інфармацыі пра іншых трэйдараў, асабліва пра тых, хто мае высокі крэдытны рэсурс, сказаў у інтэрв'ю ананімны карыстальнік, вядомы як Omakase, удзельнік дэцэнтралізаванай біржы Sushi.
Затым акулы атакуюць пазіцыі, спрабуючы падштурхнуць іх да ліквідацыі і зарабляючы ліквідацыйныя бонусы, якія з'яўляюцца звычайнай з'явай у дэцэнтралізаваных фінансах (DeFi), дзе людзі гандлююць, пазычаюць і пазычаюць адзін у аднаго без пасярэднікаў, такіх як банкі.
Адпаведныя стратэгіі маглі спрыяць краху стейблкойна TerraUSD, калі трэйдары-акулы зараблялі грошы на цэнавым арбітражы паміж дэцэнтралізаванай біржай Curve і цэнтралізаванымі біржамі, паведамляе Nansen, аналітычная фірма блокчейна.
Нядаўнія праблемы ў крыпта-крэдыторы Celsius Network таксама пагоршыліся арбітражамі. Кошт токена stETh, у якім Celsius займае вялікую пазіцыю, пачаў гандлявацца з вялікай зніжкай у параўнанні з эфірам, да якога ён прывязаны.
«Калі stETH зніжаецца, арбітражы купляюць stETH і шорт ETH супраць яго, пасылаючы ETH ніжэй, што зноў зніжае кошт закладу ў DeFi», фактычна пагаршаючы пазіцыю Celsius, згодна з нядаўняй нататкай Arca.
Як сказаў Амакасэ: «Ва ўмовах сыходнага трэнду, калі прыбытковасць цяжэй атрымаць, мы ўбачым, што некаторыя ўдзельнікі выкарыстоўваюць больш агрэсіўныя стратэгіі, і гэта не абавязкова будзе добра для супольнасці».
«Навакольнае асяроддзе стала больш гулец супраць гульца,» дадаў Omakase.
З-за таго, што цэны на крыпту знаходзяцца пад ціскам, выкарыстанне крэдытнага пляча ўяўляе яшчэ большую небяспеку. У мінулым годзе Sushi запусціла платформу маржынальнага гандлю і крэдытавання. Большасць крыптабіржаў прапануюць маржынальнасць гандлю, і ў мінулым яна дасягала 100X, што азначае, што людзі маглі пазычаць у 100 разоў больш, чым яны закладвалі ў якасці закладу.
Аднак большасць прыкладанняў DeFi патрабуюць ад трэйдараў празмернага забеспячэння - фактычна бяруць менш крэдытаў, чым яны падаюць.
Зніжэнне цаны
Трэйдар можа даведацца, што іншыя могуць быць ліквідаваны, калі кошт манеты ўпадзе, скажам, да 100 долараў. Затым трэйдар можа стварыць дастатковую пазіцыю ў манеце, затым прадаць, каб знізіць цану ніжэй за 100 долараў, а таксама атрымаць узнагароду за ліквідацыю трэйдара, якую прапануе большасць прыкладанняў DeFi.
«Большасць пратаколаў прадугледжвае 10-15% збору за ліквідацыю», - сказаў Омакас. «Запуск дастатковай колькасці ліквідацый прывядзе да каскаду ліквідацыі, калі матываваны акцёр можа проста заняць кароткую пазіцыю, каб атрымаць прыбытак для наступнага другаснага зніжэння».
Іншыя трэйдары проста атрымліваюць прыбытак ад ліквідацый, якія яны не выклікаюць. Натан Уорслі кіруе мноствам ботаў — праграмнага забеспячэння, — якія шукаюць трэйдараў, якія збіраюцца ліквідаваць, і атрымліваюць камісію за іх ліквідацыю.
"У апошні час колькасць ліквідацый была велізарнай", - сказаў Уорслі ў электронных лістах. «Аднак ліквідацыі не з'яўляюцца бесперапыннай стратэгіяй, часам вы праходзіце тыдзень і больш без значных ліквідацый. Аднак, калі ліквідацыі адбываюцца, іх звычайна шмат адразу. У асноўным вам трэба працаваць доўга, каб атрымаць прыбытак у 0 долараў, каб быць гатовым да вялікага дня або двух, калі вы зможаце зарабіць мільён долараў адразу».
Яго боты бесперапынна абшукваюць блокчейны, вядуць спіс усіх пазычальнікаў, якія карыстаюцца тым ці іншым дадаткам, і ўважліва правяраюць стан іх уліковых запісаў. Пасля таго, як пазіцыі гатовыя да ліквідацыі, «звычайна трэба змагацца за тое, каб быць самым хуткім і правесці ліквідацыю», - растлумачыў Уорслі.
«Я б адмовіўся ад класіфікацыі гэтага як «нападу», - дадаў ён. «Прычына ў тым, што без ліквідацыі не можа быць рынку крэдытавання. Такім чынам, хаця нікому не падабаецца быць ліквідаваным, вельмі важна, каб людзі ліквідаваліся, каб выйсці на рынак і абараніць пратакол ад неплацежаздольнасці».
Ліквідацыя можа быць ініцыявана пасля таго, як трэйдары пазычаць у такіх прыкладаннях, як Aave або Compound, і ўнясуць заклад - скажам, у эфіры - звычайна гэта больш, чым тое, што яны пазычаюць, магчыма, 120% пазычаных сродкаў. Калі цана эфіру ўпадзе, гэты заклад цяпер можа каштаваць толькі 110% таго, што трэйдар пазычыў.
«Абараніце пратакол»
"Мая праца як ліквідатара - абараняць пратакол, закрываючы вашу пазіцыю", - сказаў Уорслі. «Пратакол дае мне ўзнагароду за тое, што я ліквідатар, каб заахвоціць гэтую дзейнасць, таму што блокчейны не могуць рухацца самі па сабе. Вы пазычылі 1,000 долараў біткойнаў, таму я вяртаю 1,000 долараў біткойнаў, якія вы павінны за пратакол. Узамен пратакол дае мне 1000 долараў вашага закладу Ethereum плюс 100 долараў "ліквідацыйны бонус" з вашага лішку закладу. Я атрымаў прыбытак, вы ліквідаваны і ваша пазіцыя закрыта, а сам пратакол абаронены ад безнадзейнай запазычанасці».
У сувязі з тым, што мэты ліквідацыі становяцца ўсё больш і больш спакуслівымі на бурным рынку, Omakase прапануе наступную параду: «Як правіла, кожны павінен заставацца ў бяспецы, кожны павінен пазбягаць выкарыстання рычагоў».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/crypto-traders-turn-against-other-110000697.html