Вялікая стаўка Еўропы на рэгуляванне крыпта

Пакуль урады спрабуюць высветліць, як рэгуляваць крыпта-рынкі, Еўрапейскі саюз стварыў адну з самых поўных крыпта-структур на сённяшні дзень.  

Палітыкі ЕС распрацавалі законы аб рынках крыпта-актываў, каб стаць «глабальным стандартам» з надзеяй, што большая нарматыўная пэўнасць будзе дзейнічаць як магніт для індустрыі лічбавых актываў. Рахунак чакае канчатковае галасаванне ў Еўрапарламенце ў красавіку.

Стаўка Еўропы падзяліла экспертаў па крыптапалітыцы, і некаторыя сцвярджалі, што дзеянні ЕС з'яўляюцца чыстымі пазітыўнымі для кантынента. Яны таксама выказалі занепакоенасць, асабліва ў сувязі з уплывам законапраекта на стейблкоины.  

«Знаходжанне на першым месцы дае вам раннія патэнцыяльныя камерцыйныя магчымасці, але гэта таксама азначае, што, спадзяюся, вы сапраўды ўсё зрабілі правільна», — сказала Тэана Бэйкер-Тэйлар, віцэ-прэзідэнт па палітыцы і стратэгіі рэгулявання Circle, эмітэнта USD Coin і Euro Coin.   

Брусэльскі эфект  

«[MiCA] дапамагае пабудаваць у галіны чаканне адносна таго, што значыць быць рэгуляваным і што значыць выконваць на цэласнай аснове патрабаванні, якія выходзяць за рамкі барацьбы з адмываннем грошай», - сказала Элізабэт Нобл, эксперт па рэгулятарнай палітыцы Еўрапейскага банкаўскага ўпраўлення. Для іншых юрысдыкцый MiCA выступае ў якасці «эталону, на падставе якога можна будаваць свае сістэмы рэгулявання».

Так званы «эфект Бруселя» апісвае, як законы ЕС распаўсюджваюцца ва ўсім свеце. Калі справа даходзіць да MiCA, яе ўжо можна знайсці ва ўступных абзацах і зносках іншых нацыянальных заканадаўчых прапаноў і дакументаў сусветных арганізацый па рэгуляванні лічбавых актываў; як кансультацыйны даклад Савета па фінансавай стабільнасці.  

«MiCA ставіць Еўропу ў вельмі моцнае месца. Мы не бачылі нічога падобнага ва ўсім свеце», - сказала Кэралайн Малькальм, якая ўзначальвае міжнародную палітыку ў кампаніі Chainalysis, якая займаецца аналізам даных блокчейна. «Што тычыцца вельмі комплекснага падыходу, у MiCA ёсць практычна ўсё», — дадала яна, прызнаючы, што некаторыя сферы абароны спажыўцоў і рэкламы застаюцца на дзяржаўным узроўні.  

Магчымасці для крыпта і TradFi  

Першапачаткова MiCA была адказам на пагрозу, якую стварае лічбавая валюта без межаў ад замежнага тэхналагічнага гіганта. У той час як праект Facebook Libra (пазней Diem) загінуў, ЕС узяўся за рэгуляванне крыптасектара. Многія кажуць, што гэтая патэнцыйная небяспека для суверэнітэту еўра пакінула свой след у MiCA.  

Палажэнне засяроджана на цэнтралізаваных пунктах галіны і забяспечвае доўгачаканую яснасць адносна аб'ёму і азначэнняў рэгулявання крыпта. Гэта дае пастаўшчыкам паслуг крыпта-актываў некалькі асноўных кампетэнцый, напрыклад, гарманізацыя фрагментарнага нарматыўна-прававога ландшафту ў блоку з 27 краін праз яго пашпартны рэжым. Калі фірма мае ліцэнзію ў адной краіне ЕС, яна легальна атрымлівае доступ да ўсяго рынку ЕС. 

«Мы мяркуем, што любая наша дзейнасць, арыентаваная на Еўропу, будзе знаходзіцца ў Еўропе пасля ўкаранення MiCA, цяпер гэта на рэгламентаваным шляху», — сказаў Бэйкер-Тэйлар з Circle.  

Для традыцыйных фінансаў MiCA дазваляе гульцам выбіраць ліцэнзаваных партнёраў для распрацоўкі ўласных крыпта-рашэнняў. Па словах крыніцы TradFi, наяўнасць заканадаўчай базы можа прадухіліць рэпутацыйную рызыку пры дзейнасці на рынку, які развіваецца.   

Заканадаўцы ў ЗША знаходзяцца ў працэсе ўзгаднення заканадаўства аб стабільных манетах і рынках лічбавых тавараў. Бэйкер-Тэйлар выказаў здагадку, што астатні свет павінен адкінуцца і назіраць, каб атрымаць урокі з ЕС.  

«Праекты заканадаўства ЗША, якія былі распаўсюджаны, не ўтрымліваюць такіх жа бар'ераў вакол дзейнасці стейблкойнаў, якія мае MiCA», - сказала Бэйкер-Тэйлар, адначасова падкрэсліўшы, што ў ЗША няма такога ж комплекснага рэгулявання на гарызонце. «MiCA дае патэнцыйную магчымасць іншым юрысдыкцыям вызначыць, у якіх галінах узніклі пытанні аб прыдатнасці, прапарцыянальнасці або структуры нагляду — усё тое, што ўваходзіць у новыя правілы». 

Засцярога да стейблкойна  

Стайблкойны - гэта адзін бок еўрапейскага крыптарынку, на які можа паўплываць. У іншых выпадках нарматыўныя рэпрэсіі могуць задушыць інавацыі, сцвярджала Бэйкер-Тэйлар, дадаўшы, што яна спадзяецца, што з'явяцца магчымасці «пераглядзець, абнавіць, удасканаліць» палажэнні заканадаўства.  

«Тое, як усё гучыць на паперы або падчас абмеркавання ў парламенце, і тое, як усё адбываецца ў рэальным жыцці — у гэтым працэсе заўсёды ёсць разрыў», — дадала яна.  

Малькальм з Chainalysis сказаў, што ў той час як палітычныя мэты, такія як фінансавая стабільнасць, былі ясна агучаны ў MiCA, быў менш агучаны матыў па-іншаму ставіцца да валют, не звязаных з еўра. Пасля доўгіх дэбатаў палітыкі ўведзеныя штодзённае абмежаванне ў 200 мільёнаў еўра на транзакцыі стейблкоинов, якія не забяспечваюцца еўра, вяртаючыся да першапачатковага намеру MiCA абараніць еўра.  

«Ідэя думаць не толькі пра кій, але і пра моркву, верагодна, будзе мець важнае значэнне ў наступным раўндзе нарматворчасці. Адна справа - спрабаваць абмежаваць тых, якія нам не падабаюцца, але як мы стымулюем тых, якія нам падабаюцца», - сказаў Малькольм.  

Этап рэалізацыі  

EBA і іншыя еўрапейскія органы фінансавага нагляду выпрацуюць правілы ўкаранення MiCA пасля канчатковага галасавання. Сюды ўваходзяць такія дэталі, як патрабаванні да крыпта-белых дакументаў, якія стануць абавязковымі для размяшчэння на біржах, або як раскрываць інфармацыю аб уздзеянні механізмаў кансенсусу на навакольнае асяроддзе.  

«Я думаю, што [нарматыўныя стандарты], у якіх мы можам чакаць найбольш актыўнага ўдзелу ў галіны, хутчэй за ўсё, будуць прудэнцыяльнымі патрабаваннямі, такімі як патрабаванні адносна рэзерву, які павінен падтрымлівацца шляхам выпуску токенаў спасылак на актывы», — сказаў EBA. Высакародны.  

Для гладкай інтэграцыі MiCA, адзначыла яна, крыптаіндустрыя і рэгулюючыя органы павінны навучыцца супрацоўнічаць і нарошчваць магчымасці кантролю. «Праблема з'яўляецца агульнай для ўсіх юрысдыкцый і заключаецца ў стварэнні магчымасці нагляду для забеспячэння прымянення рэгулявання ў сектары крыпта-актываў».  

Занадта рана для MiCA II  

Патэнцыйнае наступнае рэгуляванне - пад назвай MiCA II - ужо згадваецца ў еўрапейскіх інстытутах чыноўнікамі, якія лічаць, што трэба зрабіць больш для рэгулявання крыпта, асабліва ў такіх галінах, як дэцэнтралізаваныя фінансы.

З аднаго боку, кіраўнік Еўрапейскага цэнтральнага банка Крысцін Лагард з'яўляецца прыхільнікам гэтай ідэі. Раней яна заявіла Еўрапарламенту, што Еўропа імкнецца стаць лідэрам у пашырэнні рэгулявання крыпта. Нобл, аднак, сцвярджаў, што яшчэ занадта рана думаць аб другім рэгуляванні, паколькі MiCA яшчэ сутыкаецца з шэрагам аглядаў пасля таго, як яно ўступіць у сілу. 

Ондрэй Коварык, дэпутат Еўрапарламента-цэнтрыст, які дапамагаў распрацаваць рэгламент у парламенце, пагадзіўся. «Цяпер пачынаецца рэальны перыяд працы над новай нарматыўнай базай для крыпта-актываў. І я думаю, што цяпер галоўнае - гэта рэалізацыя, а таксама тое, як з гэтым будуць справіцца кіраўнікі».  

© 2023 The Block Crypto, Inc. Усе правы абаронены. Гэты артыкул прадастаўляецца выключна ў інфармацыйных мэтах. Ён не прапануецца і не прызначаецца для выкарыстання ў якасці юрыдычных, падатковых, інвестыцыйных, фінансавых ці іншых рэкамендацый.