Фінансавыя інстытуты па-ранейшаму робяць стаўку на крыпта — нават пасля атрымання Rekt у 2022 годзе

Калі ў красавіку мінулага года біткойн вагаўся каля 38,000 XNUMX долараў,знізіўся на 45% ад свайго піку— Fidelity Investments Абвешчаны яго кліенты неўзабаве змогуць дадаць лічбавы актыў на свае пенсійныя рахункі праз першую ў сваім родзе прапанову.

Да таго часу, калі прадукт фірмы 401(k) быў запушчаны восенню наступнага года, кошт біткойна ўпаў яшчэ больш, на працягу ўсяго лета пад уздзеяннем жорсткасці эканомікі і наступстваў падзення крыптавалют Luna і TerraUSD на 60 мільярдаў долараў. Да пачатку лістапада біткойн пераходзіў з рук у 20,000 XNUMX долараў.

А потым крыптабіржа FTX, некалі ацэненая ў 32 мільярды долараў, пацярпела крах у выніку банкруцтва паводле главы 11, кінуўшы цень на крыптаграфію, калі зараза ад яе краху распаўсюдзілася як лясны пажар. Хуткая гібель біржы яшчэ больш пахіснула б давер да лічбавых актываў, пацягнуўшы біткойн да 15,480 XNUMX долараў, што з'яўляецца самай нізкай цаной за апошнія два гады.

Гэта быў самы горшы час для таго, каб кампанія, якой давяраюць, з сямідзесяцігадовым вопытам кіравання інвестыцыямі прапанавала крыпта пенсіянерам. 

Група амерыканскіх сенатараў, у тым ліку Элізабэт Уорэн і Дзік Дурбін, заклікаў Fidelity перагледзець яго біткойн-абдымкі, сцвярджаючы, што лічбавыя актывы падвяргаюць пенсіянераў непатрэбнай рызыцы. «Любая інвестыцыйная стратэгія, заснаваная на лоўлі маланкі ў бутэльцы або матываваная страхам страціць, асуджаная на правал», — заявілі яны ў ліст. "Мы ўжо знаходзімся ў крызісе пенсійнага забеспячэння, і гэта не павінна пагаршацца".

Але прапанова біткойнаў Fidelity па-ранейшаму застаецца ў сіле. Гэта «прапаноўвае адказны варыянт для спонсараў плана, якія жадаюць задаволіць цікавасць да крыпта», сказаў прадстаўнік кампаніі.

І Fidelity - толькі адна з многіх буйных фірмаў, якія не адступілі - яна працягвае публічна заяўляць, што лічбавыя актывы багатыя магчымасцямі.

Улічваючы, што біткойн быў створаны як спосаб пазбавіцца ад фінансавых пасярэднікаў і дазволіць людзям валодаць уласнымі грашыма, устойлівае прыняцце крыпта традыцыйнымі фінансавымі гігантамі можна разглядаць як іронію. Іх з'яўленне можа адсунуць крыптаграфію ад яе каранёў і аслабіць вызначальныя рысы галіны, такія як празрыстасць транзакцый і самастойнае захаванне ўласных актываў.

Сыходзячы з абочыны

«Цяпер ёсць велізарная магчымасць заваяваць долю рынку», — сказаў Майк Бораўз, кіраўнік партнёр інвестыцыйнай кампаніі па блокчейне Fortis Digital Ventures. «Вялікія кампаніі, такія як BlackRock і Fidelity, уключаюцца, таму што ў іх ёсць інфраструктура, каб мець магчымасць ствараць інструменты, якім людзі неадкладна давераць».

BlackRock, найбуйнейшы ў свеце менеджэр актываў з актывамі пад кіраваннем у 8.6 трыльёна долараў, падпісаў партнёрства з Coinbase у жніўні мінулага года, што дазваляе кліентам платформы кіравання інвестыцыямі BlackRock Aladdin валодаць і гандляваць лічбавымі актывамі, пачынаючы з біткойнаў.

Гэты дагавор «сапраўды ўяўляе сабой кропку перагіну для галіны», - сказаў Луіс ЛаВаль, кіраўнік дырэктар інвестыцыйнага фонду 3iQ Digital Assets, які базуецца ў Таронта. «Гэта першы раз, калі мы ўбачылі буйную фінансавую ўстанову ў ЗША, якая спрабуе падключыць трубы і сантэхніку да крыптапрасторы».

Крыптапрадпрыемства Nasdaq, Nasdaq Digital Assets, было прадстаўлена ў верасні. Біржа сцвярджае, што яе новы бізнес будзе спрыяць больш шырокаму інстытуцыянальнаму ўдзелу ў лічбавых актывах, пачынаючы з таго, што дасць фірмам магчымасць бяспечна захоўваць крыпту.

BNY Mellon, найстарэйшы банк Амерыкі, запусціў паслугу ў кастрычніку якая таксама захоўвае крыптавалюту для кліентаў, пачынаючы з Bitcoin і Ethereum - першай і другой па велічыні крыптавалюты па рынкавай кошту. Па стане на 30 верасня актывы BNY Mellon складалі 42.2 трлн долараў пад апекай і 1.8 трлн долараў пад кіраваннем.

Тытаны Уол-стрыт Fidelity, Charles Schwab і Citadel Securities разам запусцілі біржу крыптавалют пад назвай EDXM. Месца "спалучае інавацыйныя тэхналогіі з лепшымі практыкамі традыцыйных фінансаў", такімі як акцэнт на выкананні нарматыўных патрабаванняў і змякчэнні канфліктаў інтарэсаў, у адпаведнасці з EDXM's сайт.

Інвестыцыйны банк JPMorgan падтрымаў стартап Ownera ў раўндзе фінансавання серыі A на 20 мільёнаў долараў. Ownera будуе сетку для фінансавых устаноў, якая дазваляе ім абменьвацца такімі актывамі, як акцыі, аблігацыі і нерухомасць, у выглядзе лічбавых токенаў.

Многія з гэтых фірмаў сабраліся на SALT у верасні, фінансавай канферэнцыі генеральнага дырэктара SkyBridge Capital Энтані Скарамучы, якая з кожным годам дадае ўсё больш крыпта-арыентаваных панэляў. На сёлетнім мерапрыемстве SALT, Скарамучы Абвешчаны што FTX атрымала 30% акцый SkyBridge—FTX падала б на банкруцтва толькі праз два месяцы.

Дэн Арэлі, прафесар псіхалогіі і паводніцкай эканомікі з Універсітэта Дзюка, вядомы сваёй кнігай-бэстсэлерам «Прадказальна ірацыянальны», быў сярод удзельнікаў SALT. Расце інстытуцыйнае прыняцце крыптаграфіі, заўважыў Ар'елі Расшыфраваць, гэта «натуральны адказ. Я думаю, як і ва ўсім, людзі і ўстановы ідуць за статкам, і здаецца, што гэта тое, што людзі не жадаюць прапусціць».

Гэтыя ўстановы далі зразумець, што яны ў асноўным выкарыстоўваюць лічбавыя актывы ў якасці альтэрнатывы інвестыцыям для акцый і аблігацый. Па дадзеных а агляд ад PwC.

Гэтая тэндэнцыя ўяўляе сабой расце пачуццё сярод устаноў, што лічбавыя актывы тут застануцца, сказаў Рычард Галвін, сузаснавальнік і выканаўчы дырэктар Digital Asset Capital Management.

«Штодзённыя дыскусіі з інстытуцыйнымі інвестарамі паказваюць, што ўзровень перакананасці ў класе актываў значна вышэйшы, чым мы бачылі ў папярэдніх цыклах», — сказаў ён. «Шмат хто з іх, верагодна, упершыню разглядаў распродаж як значную магчымасць».

Сур'ёзныя інвестары лічаць, што крыпта належыць партфелю

Некаторыя фірмы знаёмяцца з тэхналогіяй блокчейн, разглядаючы яе як аснову для таго, як асноўныя рынкі будуць функцыянаваць у будучыні. Генеральны дырэктар BlackRock Лары Фінк лічыць, што тэхналогія блокчэйн будзе выкарыстоўвацца для стварэння лічбавых актываў, якія прадстаўляюць такія каштоўныя паперы, як акцыі і аблігацыі, працэс, які называецца токенізацыяй.

"Наступным пакаленнем для рынкаў, наступным пакаленнем для каштоўных папер будзе токенізацыя каштоўных папер", - сказаў ён на Нью-Ёрк Таймс Саміт DealBook у лістападзе мінулага года.

Нават на фоне абвалу рынку ў мінулым годзе, крыпта працягвала станавіцца больш прымальнай для гэтага набору, чым раней. А агляд Fidelity выявіла, што з больш чым 1,000 інстытуцыйных інвестараў 51% станоўча ўспрынялі лічбавыя актывы ў 2022 годзе ў параўнанні з 45% у 2021 годзе.

Самай распаўсюджанай прывабнасцю лічбавых актываў сярод інстытуцыйных інвестараў быў іх высокі патэнцыял росту, за якім ішлі тэхналагічныя інавацыі гэтага класа актываў. Больш за 8 з 10 апытаных інстытуцыйных інвестараў заявілі, што лічбавыя актывы гуляюць ролю ў інвестыцыйных партфелях.

Пашырэнне першапачатковых ідэалаў дэцэнтралізацыі крыпта

Ёсць відавочныя перашкоды, якія стрымліваюць інстытуцыйных інвестараў. У дадатак да зменлівасці коштаў на криптовалюту, звычайнай праблемай з'яўляецца нарматыўная класіфікацыя крыптатокенаў-цяперашняя SEC зрабіла гэта цалкам ясна праглядаў найбольш токены як незаконныя каштоўныя паперы-а таксама праблемы кібербяспекі.

«Традыцыйныя інстытуты, некаторыя з іх наогул не жадаюць захоўваць крыптаграфію, таму што ў канцы дня грошы не вяртаюцца, калі ёсць парушэнне бяспекі і вашы манеты скрадуць», — сказаў Браян Джонсан, старшы дырэктар кампаніі венчурнага капіталу Republic Сталіца.

Пасля краху FTX рознічныя інвестары кінуліся самастойна захоўваць сваю крыпту, адпраўляючы токены на лічбавыя кашалькі, якія яны кантралявалі, калі актывы выцякалі з біржаў з амаль рэкорднай хуткасцю, згодна з Glassnode. 

Але магчымасць мець поўны кантроль над сваімі актывамі - ідэальнае ядро ​​для крыпта - не можа быць і гаворкі для большасці фінансавых кампаній. Многія з іх зарэгістраваны ў SEC у якасці інвестыцыйных кансультантаў і павінны захоўваць актывы ў кваліфікаваных апекуноў, якія захоўваюць сродкі кліентаў пэўным чынам.

Фінансавыя кампаніі ўкараняюць давер у сістэму, якая павінна быць недаверлівай. Яны таксама засланяюць аўру празрыстасці класа актываў і адхіляюць рынак ад рознічных гандляроў, калі яны прад'яўляюць большыя патрабаванні.

«Уцягваюцца больш буйныя інвестары, і яны пачынаюць павялічваць аб'ём таргоў, пачынаючы значна больш стымуляваць працэс вызначэння цэн у параўнанні з рознічным гандлем», — сказаў Бэн Цай, прэзідэнт і кіруючы партнёр Wave Financial.

Кампаніі таксама ўвялі вялікую валацільнасць на крыптарынак, сказаў Джонсан з Republic Capital. У той час як рознічныя трэйдары часцей купляюць і трымаюць крыптавалюты, фінансавыя ўстановы часцей гандлююць токенамі, растлумачыў ён.

Інстытуцыянальнае прыняцце знішчыла адрозненне крыптавалют як актыву, які паводзіць сябе асобна ад іншых інвестыцый, асабліва акцый. Згодна з мінулым годам, кошт біткойна стаў больш карэляваць з індэксам S&P 500, чым у любы іншы момант часу, пачынаючы з 2013 года. gegevens з Coin Metrics.

«Паколькі ўсё больш і больш грошай у крыптаграфіі кіруецца ўстановамі, якія інвестуюць у іншыя класы актываў, я думаю, што яны збліжаюцца з пункту гледжання карэляцыі з-за эмоцый людзей, якія кіруюць грашыма - гэта адны і тыя ж людзі, адны і тыя ж эмоцыі», сказаў Бароуз з Fortis Digital Ventures. «Усе фінансавыя рынкі - гэта псіхалагічныя рынкі страху і прагнасці».

Некаторыя аналітыкі заявілі, што клас крыпта-актываў абумоўлены макраэканамічнымі фактарамі ў выніку ўдзелу інстытутаў. У той час як прыхільнікі лічбавых актываў прапагандуюць крыптавалюты як абарону ад інфляцыі і дзеянняў цэнтральных банкаў, цэны ў рэжыме рэальнага часу рэагуюць на штомесячныя справаздачы аб інфляцыі і інфармацыю аб павышэнні працэнтных ставак ад Федэральнай рэзервовай сістэмы.

Крыптавалюты былі апісаны прыхільнікамі як больш празрыстыя, чым традыцыйныя інвестыцыі, таму што іх уласнасць рэгіструецца ў лічбавых кнігах, якія з'яўляюцца агульнадаступнымі і даступнымі для прагляду. Тэарэтычна гэта таксама палягчае адсочванне патоку сродкаў паміж удзельнікамі рынку.

Аднак многія фінансавыя ўстановы не жадаюць паведамляць аб сваіх кроках. Некаторыя выбіраюць гандаль крыптавалютамі на прылаўку з такімі кампаніямі, як Galaxy Digital або Genesis, каб замесці сляды, сказаў Адам Страк, кіруючы партнёр і заснавальнік фірмы венчурнага капіталу Struck Capital, дадаўшы, што гэта таксама можа даць лепшыя цэны, чым гандаль на біржы.

«Праблема ў тым, што ўсе кнігі заказаў на гэтых [крыптавалютных] біржах з'яўляюцца публічнымі», - сказаў ён. «Калі вы робіце нешта пазабіржавым, ваш гандаль не трапляе ў кнігу заказаў, таму ў гэтым сэнсе гэта можа быць вельмі выгадна для інстытуцыйнага інвестара».

Пакуль асядае пыл вакол падзення FTX, шматлікія скептыкі, пачынаючы ад эканамістаў і аглядальнікаў, асудзілі крыпта Пол Кругман у Berkshire Hathaway's Мангер.

Але дзеянні буйных фінансавых інстытутаў паказваюць, што яны вераць, што крыпта тут застанецца - «інакш, - сказаў Бароуз, - яны б не будавалі ў ім».