Дзіўная колькасць людзей лічыць, што Сэм Бэнкман-Фрыд (SBF) у гэтым годзе ўклаў сотні мільёнаў долараў у выратаванне крыптакампаній. Каментатары неаднаразова расцэненая яго як свайго роду JP Morgan, пераўвасобленага, каб выратаваць 2022 крыптакампаніі ад фінансавай панікі ў стылі 1907 года.
Аднак наш аналіз паказвае, што SBF насамрэч вельмі мала рызыкаваў — часам наогул нічым. Менш выратавальнік на калясьніцы і больш д'ябал у дэталях, аналіз інвестыцый SBF паказвае, што ён звычайна прымае толькі адназначны працэнт ад лічбаў у загалоўках, якія першапачаткова цыркулююць.
Часта ён абсалютна нічым не рызыкуе.
У маі 2022 года крыпта-СМІ былі галодныя за любыя добрыя навіны, якія яны маглі б атрымаць у свае рукі. Крызіс ліквіднасці прывёў да таго, што калісьці шматмільярдныя кампаніі, такія як Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) і Voyager Digital, страцілі да 99% сваіх коштаў усяго за некалькі тыдняў. Увогуле, рынкавая капіталізацыя крыптаіндустрыі склала больш за 1 трыльён долараў.
Але з попелу паўстаў кучаравы мільярдэр, які выдаваў прэс-рэліз за прэс-рэлізам. Быў $ 400 мільёнаў для BlockFi, $ 500 мільёнаў для Voyager, план па вяртанні сотняў мільёнаў кліентам Celsius і дзесяткаў мільёнаў за няўдалы праект стейблкойна Facebook. Новыя здзелкі аб'яўляліся кожны тыдзень, прычым апошняя, абвешчаная ўсяго некалькі дзён таму, прынесла SkyBridge дзясяткі мільёнаў.
У выніку на працягу некалькіх месяцаў пісьменнікі выпісвалі на вэб-сайтах крыпта-навін некваліфікаваныя лічбы ў доларах, а блаславёны SBF быў намаляваны як мужны балот, гатовы раздаць грошы патрабуючым і выратаваць абложаную цытадэль ад разбурэння.
Але ўпершыню Протас праверыў факты меркаванай дапамогі SBF у 2022 годзе і задаў простае пытанне: якую рызыку ён на самой справе ўзяў на сябе ў выніку выкананых інвестыцый?
Адказ - праверка рэальнасці для фанатаў вундэркіндаў, чыя гандлёвая фірма Alameda атрымала прыбытак $ 1 млрд. у мінулым годзе, чый абмен ачышчае $ 719 млрд. у спотавым аб'ёме штогод, і якія кошты ацэньвае Bloomberg $ 11 млрд. асабіста.
BlockFi: як SBF спрабаваў купіць яго са зніжкай 99.6%.
У разгар крыптапанікі 2022 года BlockFi з гонарам Абвешчаны ліст з умовамі, у якім біржа FTX SBF, здавалася, прапаноўвала аднаўляльную крэдытную лінію на 250 мільёнаў долараў плюс капітал і іншыя рэструктурызацыі. Некаторыя пісьменнікі ўрэзаўся кошт агульнай прапановы SBF да стратасферных 400 мільёнаў долараў.
Аднак умовы здзелкі фактычна далі FTX магчымасць набываць BlockFi усяго за 15 мільёнаў долараў. Вось так На 96% ніжэй за загалоўную лічбу ў 400 мільёнаў долараў, і зніжка 99.6% на папярэднюю ацэнку BlockFi у 4.8 мільярда долараў.
BlockFi дагэтуль не цалкам пагасіў урэгуляванне SEC у памеры 100 мільёнаў долараў, свой арбітраж GBTC даходы высахла, а крыпта-актывы, якія знаходзіліся ў яго пад вартай, скараціліся ўдвая (ці яшчэ горш) за адзін месяц.
Калі BlockFi не змог задаволіць доўгі спіс этапаў прадукцыйнасці, SBF Пакет на 400 мільёнаў долараў можа хутка вярнуцца да варыянту набыцця кампаніі, якая адчувае недахоп у грашовых сродках, за велізарную скідку.
У BlockFi не было іншага выбару, акрамя як рухацца наперад. Яго графік плацяжоў SEC быў падпісаны ў судзе, а запыты кліентаў на зняцце сродкаў набліжаліся да шалёнага банкаўства. Новыя грошы заўсёды вызначаюць правілы.
Толькі адзін прыклад немагчымых спраў у стылі Папялушкі-мачахі SBF адбыўся, калі FTX папрасіла BlockFi атрымаць Адабрэнне SEC для прадукту BlockFi Yield да снежня.
Просьба выклікае смех. Рэгулятары каштоўных папер некалькіх штатаў пацвердзілі, што BlockFi Yield прадугледжвае незарэгістраваныя прапановы каштоўных папер. SEC падала ў суд на BlockFi за прапанову незарэгістраваных каштоўных папер з BlockFi Yield і выйграны.
І таму, калі SBF ведаў, што ён ніколі не інвестуе нідзе блізка да 400 мільёнаў долараў, журналісты павольна пачалі высвятляць дэталі здзелкі. Затым BlockFi адступіў і некалькі тыдняў пасля таго, як з гонарам аб'явіў аб сваім FTX партнёрства, генеральны дырэктар кампаніі Зак Прынс удакладніў, што FTX не можа ажыццяўляць магчымасць купіць яго да кастрычніка 2023 г. Гэта можа даць BlockFi час альбо дасягнуць мэтаў, якія выклічуць больш высокую цану пакупкі, альбо зарабіць грошы, неабходныя для выхаду з катастрафічнае зніжэнне ацэнкі -99.6%..
У заключэнне, SBF інвеставаў 0 долараў у BlockFi у 2022 годзе і пазычыў грошы ў рамках крэдытнай лініі, якая з'яўляецца інвестыцыяй у доўг, а не ў акцыянерны капітал і павінна быць пагашана BlockFi. Магчыма, у наступным годзе ён зможа купіць кампанію, якая некалі ацэньвалася ў 4.8 мільярда долараў, са зніжкай 99%. У любым выпадку, незалежна ад таго, заплаціць ён у канчатковым выніку 0, 15 мільёнаў долараў ці крыху больш, ён дакладна не будзе рызыкаваць 400 мільёнамі долараў у гэтай здзелцы.
Вояджэр: як выдаткаваць на 100% менш за паўмільярда даляраў
На піку сёлетняй панікі ў індустрыі крыптакрэдытавання, FTX выпушчаны прэс-рэліз з планам ліквіднасці Voyager Digital. Надзея зарадзілася вечнай для напалоханых кліентаў, якія чакалі абнаўленняў аб банкруцтве, у той час як СМІ выкарыстоўвалі самыя шчодрыя інтэрпрэтацыі: $ 500 мільёнаў.
Тым часам Бэнкман-Фрыд ціха прызнаў выдаткаваць 0 долараў, цалкам адмовіцца ад здзелкі. «Вояджэр» запляскаў таму, сцвярджаючы, што FTX наўмысна зрабіў нізкую прапанову.
Сапраўды, спіс крэдытораў паказвае Што Voyager завінаваціўся кампаніі Alameda Research з SBF 75 мільёнаў долараў у незабяспечанай запазычанасці. Пэўныя ўмовы пагаднення SBF прадугледжвалі пераважнае структураванне прэтэнзій FTX па будучым пагашэнні запазычанасці Voyager. Іншымі словамі, першыя часткі меркаванай «выратавальнай дапамогі» SBF прадугледжвалі капіталізацыю «Вояджэра», які ўжо быў вінен яму грошы, каб хаця б заставацца плацежаздольным дастаткова доўга, каб пагасіць крэдытораў.
Каб умацаваць сваю перамоўную сілу, SBF набыты амаль 15 мільёнаў акцый Voyager Digital незадоўга да заявы аб банкруцтве.
У заключэнне SBF мае уклаў 0 долараў пасля таго, як Voyager збанкрутаваў і выдаткаваць 0 долараў - нашмат таннейшы спосаб прыцягнуць увагу СМІ за прапанову 500 мільёнаў долараў, чым на самай справе выдаткаваць паўмільярда долараў.
Абнаўленне: незадоўга да публікацыі Coindesk паведамляецца што хоць SBF яшчэ не інвеставаў у Voyager, ён усё яшчэ знаходзіцца на позняй стадыі абмеркавання набыцця актываў у кампаніі.
Цэльсій: SBF боўтае грошы перад ахвярамі банкруцтва і нічым не дапамагае
Вы з'яўляецеся кліентам Celsius і маеце сродкі, заблакіраваныя ў працэсе банкруцтва? Хіба вы не любіце для a мільярдэр, каб наляцець, выпісаць чэк і ўсё высветліць каб вы нарэшце знялі свае сродкі і пакончылі з бяссоннымі начамі?
Менавіта гэта прапанаваў SBF у чэрвені 2022 года.
Безумоўна, увага СМІ зноў паказвае SBF як белага рыцара збітых кліентаў Celsius. інвестыцыі пачаліся і скончыліся. Так, хутка FTX са спінкай цалкам са здзелкі.
У заключэнне, SBF інвеставаў 0 долараў, каб дапамагчы кліентам Celsius, якія збанкрутавалі, зняць свае грошы ў 2022 годзе.
Да цяперашняга моманту лічбы ў загалоўках гэтых «выратавальных сродкаў» складаюць роўна больш 1 млрд $, аднак фактычная сума дапамогі SBF складае 0 долараў.
Huobi: Як атрымаць асалоду ад увагі СМІ, не выдаткаваўшы 1 мільярд долараў
Некалькі тыдняў таму заснавальнік Huobi Group Леон Лін абвясціў аб планах прадаць сваю долю ў велізарнай крыптабіржы. Ён сцвярджаў, што вядзе перамовы з выбранай групай інвестараў, імкнучыся прадаць акцыі на азіяцкай біржы на суму больш за 1 мільярд долараў па ацэнцы ў 3 мільярды долараў.
Нешматлікія людзі маюць капітал, каб забаўляць такую вялікую прапанову акцый, але, вядома, Bloomberg плавалі FTX SBF як адна з кампаній, з якімі Лі правёў папярэднія перамовы.
Адпаведна прыведзенай вышэй схеме, SBF неўзабаве абверг планы набыцця долі Лі. У заключэнне: зноў $0.
SkyBridge: Як аддаць грошы фонду, які купляе крыптаграфію, і сказаць, што вы купілі «акцыі»
FTX набыты 30% акцый SkyBridge Capital Энтані Скарамучы. Нядзіўна, SkyBridge неадкладна Абвешчаны плануе купіць Крыпта-актывы на суму 40 мільёнаў долараў і інвеставаць у крыпта Майнер.
Чытайце таксама: «Аламеда» Сэма Бэнкман-Фрыда была абавязана «Вояджэру» нашмат больш, чым мы думалі
Scaramucci прызнаў што партфель Skybridge працаваў дрэнна падчас крыпта-мядзведжага рынку ў 2022 годзе. Трывожна, ён нават прыбег да забараняе запыты на зняцце з аднаго са сваіх фондаў. Skybridge цытуецца дрэнныя паказчыкі на рынку і выплата інвестараў у якасці прычын, па якіх ён прыняў здзелку SBF.
Вядома, FTX інвестыцыі непасрэдна ў лічбавых актывах, такіх як біткойн, эфір, Solana, Algorand і іншыя. Ён таксама даў грошы іншым кіраўнікам фондамі, такім як Pantera Capital і Polychain. Чытачы будуць у шоку, даведаўшыся, што FTX інвесціруе ў кіраўнікоў фондамі, якія купляюць токены у якім FTX ужо мае выгадную долю.
Вядучы інвестар FTX для раунда фінансавання Aptos у 150 мільёнаў долараў
Да гонару SBF, ён сапраўды інвеставаў у некаторыя крыптакампаніі ў гэтым годзе — хоць і з вялікімі зніжкамі ў параўнанні з папярэднімі ацэнкамі. Напрыклад, FTX і Jump Crypto сталі вядучыя інвестары Aptos Labs (раней Libra ад Facebook, яна ж Diem) у раўндзе фінансавання ў 150 мільёнаў долараў. Сярод іншых інвестараў - a16z і Multicoin.
Aptos Labs набыла актывы, якія раней належалі закінутаму праекту Meta Diem, за долю ад яго пікавай ацэнкі. Калісьці Libra/Diem быў a шматмільярдны праект, інкубаваны ў адной з найбуйнейшых кампаній свету, імкнучыся стаць глабальным стейблкоіном з большай ліквіднасцю, чым нават Tether.
У далейшым Aptos мае намер стварыць інфраструктуру для розных крыптапраектаў з рэбрэндынгам.
Партнёрства SBF з GameStop
GameStop Абвешчаны партнёрства з FTX, каб прапанаваць падарункавыя карты ў сваіх крамах. Фінансавыя ўмовы здзелкі не раскрываюцца.
Некаторыя рэчы, якія вядомыя пра GameStop:
- Апошняя квартальная справаздача GameStop ўказаны зніжэнне продажаў, пагаршэнне фінансавых страт і павелічэнне запасаў. Яе даходы змяншаліся гадамі.
- Акцыі GameStop былі аднымі з нямногіх актывы якія былі вядомыя на падфоруме Reddit WallStreetBets у студзені 2021 года. Гэтыя помпы былі часткай узгодненых намаганняў, каб сарваць менеджэраў хедж-фондаў, якія прадаюць кампаніям, якія знаходзяцца ў цяжкасці.
- Як паведамляе SkyBridge Capital страчаны грошы ў гэтым кароткім выцісканні GameStop праз яго ўздзеянне на Melvin Capital, які прайграў 3 мільярды долараў з-за парабалічнага ралі. Нягледзячы на паражэнне, Скарамучы назваў феномен GameStop доказам таго, што «дэцэнтралізаваны натоўп» валодае ўладай.
GameStop можа здацца не відавочнай мэтай для выратавання ад SBF. Кошт яе акцый па-ранейшаму гандлюецца па астранамічнай цане да продажаў. Тым не менш, GameStop зарабляе нязначныя зборы за продаж падарункавых карт, і, безумоўна, FTX будзе атрымліваць асалоду ад недарагога доступу да геймераў, якія праглядаюць яго стэлажы з падарункавымі картамі.
У рэшце рэшт, не JP Morgan крыпта
Каментуючы 30% акцый FTX у Skybridge Capital, генеральны дырэктар Modulus Capital Рычард Гарднер сказаў, «Я не думаю, што нядаўні рух Сэма Бэнкман-Фрыда — альтруістычны жэст».
У некаторых выпадках, напрыклад, у FTX US набыццё клірынгавай фірмы пад назвай Embed Financial Technologies, матыў інвестыцый SBF ясны: FTX хацела атрымаць права клірынгавай фірмы апрацоўваць біржавыя здзелкі. Справядліва і зразумела.
Развагі FTX могуць быць менш зразумелымі з набыццём такіх праблемных кампаній, як Вадкая група, якая кіравала біржай Quoine. Quoine сутыкнуўся са значнымі праблемамі, у тым ліку як мінімум з адной пазоў над адваротным гандлем і а ўзламаць of Лічбавыя актывы на суму 90 мільёнаў долараў.
Грамадскасць сцвярджала, што FTX мае на ўвазе перанос Quoine і яго карыстальнікаў на біржу FTX. Аднак FTX раней зроблены крэдыт у 120 мільёнаў долараў Quoine, каб дапамагчы яму акрыяць ад узлому. Набыццё Liquid Group і Quoine так хутка пасля гэтага можа зрабіць здзелку падобнай на чарговую дапамогу Сэма Бэнкмана і Фрыда.
Чытайце таксама: SBF так любіць CFTC, што наняў яе былога камісара
Многія з меркаваных «выручальных сродкаў» SBF ўключаюць палажэнні, якія не падвяргаюць рызыцы столькі яго грошай, як лічылася раней.
заключэнне
Сэм Банкмен-Фрыд прэтэнзій што FTX мае дадатковыя 2 мільярды долараў для дадатковай дапамогі пры неабходнасці і кажа, што больш клапоціцца пра здароўе экасістэмы лічбавых актываў, чым аб страце грошай на некалькіх няўдалых інвестыцыях. Business Insider сказаў ён пазіцыянаваў сябе як «крэдытора апошняй інстанцыі», які гатовы змагацца з кампаніямі, якіх іншыя крэдыторы не будуць чапаць.
SBF і сувязі з прэсай у FTX з'яўляюцца майстрамі спіна. Нейкім чынам, нягледзячы на мінімальныя грашовыя выдаткі і структураванне здзелак па куплі акцый са зніжкай 99%, яны змаглі прадставіць SBF на адным узроўні з банкірам, які выратаваў ЗША ўрад.
Каб атрымаць больш інфармаваныя навіны, сачыце за намі Twitter і Google News або паслухайце наш падкаст-расследаванне Новаўвядзенне: Blockchain City.
Крыніца: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/