Абвал крыптавалют скончыўся?

Апошні абвал крыптавалютнага рынку пачаўся 9 лістапада. 

8 лістапада агульная капіталізацыя крыптарынку складала больш за 1 трыльён долараў, а 10 лістапада яна ўпала амаль да 800 мільярдаў долараў. 

Збой адбыўся з-за раптоўнага збою буйной крыптабіржы FTX, які заспеў практычна ўсіх знянацку. 

Пытанне, якое цяпер задаюць усе, ці будзе гэты крах працягвацца, ці ён спыніўся. 

Фактычна, крах з-за закрыцця FTX ужо спыніўся, таму што ў дні пасля 10 лістапада агульная капіталізацыя крыптарынку не апускалася ніжэй за 800 мільярдаў долараў. 

Аднак пытанне вышэй не абавязкова павінна адносіцца толькі да збою з-за FTX, але таксама павінна ўлічваць магчымую ланцуговую рэакцыю. 

Ланцуговая рэакцыя ў траўні/чэрвені, якая прывяла да краху криптовалюты

Некалькі падобная аварыя адбылася ў перыяд з мая па чэрвень. 

4 мая 2022 года капіталізацыя складала каля $1.8 трлн, але з 6 мая яна пачала падаць. 

Тады галоўнай прычынай была разбурэнне экасістэмы Тэра/Месяц, які быў практычна знішчаны на працягу тыдня. 

Да 13 мая агульная капіталізацыя ў крыптаграфічныя рынкі упаў ніжэй за 1.3 трлн даляраў, і, здавалася, горшае мінула. 

Але ў гэты момант пачалася ланцуговая рэакцыя, якая прывяла да банкруцтва Цэльсіі, Падарожнік і 3AC, які адбыўся ў чэрвені. 

У той час як 10 чэрвеня капіталізацыя была крыху ніжэй за 1.3 трыльёна долараў, праз шэсць дзён яна ўпала ніжэй за 900 мільярдаў долараў. 

Такім чынам, першы абвал, які доўжыўся каля тыдня, стварыў агульную страту ў 28%, за якой у наступным месяцы рушылі ўслед яшчэ -30%. У цэлым крыху больш за месяц, сукупныя страты склалі 50%. 

Новая ланцуговая рэакцыя? 

Страты мінулага тыдня склалі 20%, што прапарцыйна менш, чым у траўні. 

На дадзены момант было б справядліва чакаць яшчэ адной падобнай страты ў выпадку, калі яна зноў выкліча яшчэ адну бурную рэакцыю. 

Уласна, такая рэакцыя ўжо была, але пакуль яна была меншай, чым у траўні/чэрвені. 

Акрамя таго, гэта, верагодна, ужо ацэнена рынкам, хоць ні ў якім разе не ўпэўнена, што нічога непрадбачанага можа паўтарыцца. 

Справа ў тым, што і імплозія Луны, і адмова спачатку Цэльсія, а затым і FTX былі нечаканымі падзеямі. Такім чынам, хаця для таго, каб уявіць сабе новую катастрофу, падобную чэрвеньскай, трэба было б выказаць здагадку нейкую іншую гучную нечаканую імплозію, на дадзены момант ёсць толькі цьмяныя прыкметы чагосьці падобнага. 

Але, як здараецца, непрадказальныя падзеі па вызначэнні не прадказальныя. 

Справа адценняў шэрага

У цяперашні час ужо ёсць доказы, такім чынам, ужо не непрадказальныя, што ўдзельнічала ланцуговая рэакцыя BlockFi і Genesis Global Capital. 

Праўда, пакуль незразумела, ці Адценні шэрага таксама ўдзельнічае ці не. 

Вядома толькі тое, што адценні шэрага, як чакаецца, захаваюцца больш за 630,000 XNUMX биткойнов, таму любы яго выбух можа быць вялікай праблемай. 

Сумневы ўзнікаюць з-за таго, што кошт акцый Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) значна недаацэнены. 

Тэарэтычна, GBTC - гэта толькі траст, які валодае BTC, так што прадукцыйнасць кошту яго акцый павінна паўтарыць кошт біткойна. Аднак гэта не так. 

Кожная доля ў фондзе павінна адпавядаць 0.00091502 BTC, якія надзейна захоўваюцца ў халодных кашальках. Гэта азначае, што па цяперашніх цэнах кожная акцыя павінна каштаваць каля 15 даляраў, тады як у пятніцу яны таргаваліся крыху больш за 8.3 даляра.

Той факт, што яны гандлююць на 45% менш, чым трэба, прымушае многіх баяцца, што існуе нейкая асноўная праблема і што Grayscale можа быць вымушаны прадаць свае біткойны. 

Да гэтага дадаецца той факт, што кампанія не хацела публікаваць доказы, якія пацвярджаюць, што яна захоўвае рэзервы ў BTC для пакрыцця поўнай сумы фонду, але на гэты конт з'явіліся апошнія навіны. 

Захаванне гэтых рэзерваў даручана Coinbase, і апошняя публічна апублікавала дадзеныя аб BTC і ETH, якія захоўваюцца ад імя Grayscale. Хоць гэтага ні ў якім разе недастаткова, каб пацвердзіць з абсалютнай упэўненасцю, што гэтыя рэзервы існуюць і дастатковыя, тым не менш гэта дапамагло аслабіць аргументы неплацежаздольнасці Grayscale. 

Рэакцыя рынку на новы крах криптовалюты

Акцэнтаванне ўвагі Bitcoin, аказваецца, што за апошнія 24 гадзіны цана двойчы вярталася ніжэй за 16,000 XNUMX долараў, верагодна, часткова з-за адмовы Grayscale прадаставіць доказы рэзерваў. 

Калі інфармацыя ад Coinbase пачала распаўсюджвацца, цана зрабіла вельмі невялікі ўсплёск, што вярнула яе вышэй за 16,100 XNUMX долараў. 

Аднак гэта ні ў якім разе не азначае, што рынкі пераканаліся, што ў Grayscale ёсць усе рэзервы, і гэта не азначае, што цана біткойна няўхільна паднялася вышэй за 16,000 XNUMX долараў. Гэта проста азначае, што нейкі страх прайшоў. 

Варта адзначыць, што самая нізкая цана біткойна, дасягнутая падчас гэтага краху, была каля 15,500 9 долараў, закранутая XNUMX лістапада, і з тых часоў яна заставалася вышэй за гэтую лічбу. 

Гэта даволі ясна паказвае, што падзенне ў пачатку лістапада скончылася, але не дае ніякай гарантыі, што не адбудзецца яшчэ адзін. 

Наадварот, сумневы ў дачыненні да Grayscale, якія распаўсюджваліся ў апошнія дні, вярнулі цану біткойна ніжэй за 16,000 XNUMX долараў, што дае зразумець, што гэта рызыка, якую крыптарынак яшчэ не ўлічыў. 

Зноў жа, на дадзены момант цыркулююць толькі здагадкі аб магчымай неплацежаздольнасці Grayscale без канкрэтных доказаў таго, што гэта праўда. 

Аднак трэба таксама дадаць, што рынак не толькі баіцца, што Grayscale можа збанкрутаваць, але таксама баіцца, што яго холдынгі BTC могуць быць масава ліквідаваны на рынку. 

Бліжэйшая будучыня

Пытанне на дадзены момант, у дадатак да пытання адносна ўстойлівасці Grayscale, заключаецца ў тым, ці чакае будучыня непрыемныя сюрпрызы для нас у кароткатэрміновай перспектыве. 

Напрыклад, на мінулым тыдні хадзілі зусім не абнадзейлівыя чуткі Crypto.com, але пазней было даказана, што гэтыя чуткі не адпавядаюць рэчаіснасці. 

Сапраўды, лічылася, што біржа не ў стане вытрымаць вялізную нагрузку запытаў на зняцце сродкаў, да таго, што распаўсюдзіліся здагадкі, што гэта можа скончыцца як FTX. Замест гэтага ён затрымаўся, выканаўшы ўсе запытаныя зняцці сродкаў. 

Тэарэтычна, падобны аргумент можа быць зроблены і для адценняў шэрага, хоць гэта яшчэ занадта рана казаць напэўна. 

Такім чынам, пасля катастрофы 9 лістапада і пачатку ланцуговай рэакцыі адбыліся ўжо дзве непрадбачаныя падзеі, якія пагражалі аднаўленнем калапсу, але замест гэтага аказаліся проста выдуманымі сцэнарыямі, пазбаўленымі канкрэтыкі. 

На дадзены момант будучыня выглядае відавочна нявызначанай нават у кароткатэрміновай перспектыве, таму што пакуль няма канкрэтных сітуацый, настолькі сур'ёзных, каб аднавіць спад, відавочна, што замест гэтага ў любы момант могуць узнікнуць новыя непрадбачаныя падзеі. 

Больш за тое, крыпта-рынкі ў гэты час усё яшчэ выглядаюць відавочна слабымі, так што любая буйная непрадбачаная падзея можа лёгка выклікаць новыя абвалы.