Банкаўскі гігант Wallstreet JP Morgan & Chase мяркуе, што ў 2023 годзе ў крыптаіндустрыі адбудуцца значныя змены ў форме рэгулявання, што, верагодна, прывядзе да збліжэння паміж крыпта і традыцыйнай фінансавай галіной, гаворыцца ў яго апошняй справаздачы Global Markets Strategy.
Сур'ёзныя змены адбудуцца ў крыптаіндустрыі ў 2023 годзе pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Алекс Крюгер (@krugermacro) Лістапада 28, 2022
JP Morgan разважаў аб няўдачы FTX і Alameda Research у дакуменце і аб «каскадзе крахаў крыпта-суб'ектаў» — ставячы пад сумнеў, як зменіцца крыпта-экасістэма і асноўныя змены, якія фірма прадугледжвае на будучыню.
Паскоранае рэгуляванне
У дакуменце разглядаецца паскарэнне існуючых нарматыўных ініцыятыў, якія ўжо рэалізуюцца, такіх як законапраект Еўрапейскага саюза аб рынках крыпта-актываў (MiCA).
Ужо прайшоўшы большасць заканадаўчых працэсаў ЕС, акрамя канчатковага зацвярджэння парламентам ЕС, JP Morgan чакае, што канчатковае зацвярджэнне, верагодна, адбудзецца да пачатку 2023 года.
Банк дадаў, што, верагодна, будзе пераходны перыяд да 18 месяцаў, перш чым новае рэгуляванне «ўступіць у сілу ў нейкі момант у 2024 годзе».
Палажэнне, арыентаванае на апеку
JP Morgan задакументаваў меркаванне аб тым, што, верагодна, з'явяцца новыя нарматыўныя ініцыятывы, арыентаваныя на «захаванне і абарону лічбавых актываў кліентаў, як у традыцыйнай фінансавай сістэме».
Фірма адзначыла экспанентны рост пастаўшчыкоў апаратных кашалькоў Ledger і Trezor пасля краху FTX, паколькі гэта выклікала «павелічэнне самаабароны крыпта».
Палажэнне аб раздзяленні дзейнасці
У дакуменце адзначаецца верагоднасць увядзення новых нарматыўных ініцыятыў, накіраваных на раздзяленне брокерскай, гандлёвай, крэдытнай, клірынгавай і захавальнай дзейнасці.
JP Morgan сказаў:
«[Гэтыя нарматыўныя акты будуць мець найбольшыя наступствы для біржаў, якія, як FTX, аб'ядноўваюць усе гэтыя дзеянні, уздымаючы праблемы адносна абароны актываў кліентаў, маніпулявання рынкам і канфліктаў інтарэсаў».
Палажэнне аб празрыстасці
Інвестыцыйны банк таксама адзначыў верагоднасць увядзення ў крыптапрастору новых ініцыятыў рэгулявання, накіраваных на празрыстасць, такіх як мандаты на рэгулярную справаздачнасць і аўдыт рэзерваў, актываў і абавязацельстваў «біржаў, брокераў, крэдытораў, захавальнікаў, эмітэнтаў стейблкойнаў і г.д.».
Фірма заявіла, што гэтыя правілы, верагодна, будуць імпартаваны з традыцыйнай фінансавай сістэмы, што, у сваю чаргу, прывядзе да:
«Канвергенцыя крыптаэкасістэмы да традыцыйнай фінансавай сістэмы».
Крыптавытворныя пераходзяць у бок рэгуляваных пляцовак
У дакуменце тлумачыцца, што рынак крыпта-вытворных, верагодна, перайдзе да рэгуляваных пляцовак, а Чыкагская таварная біржа (CME) стане пераможцам.
У сувязі з тым, што некалькі інстытуцыйных інвестараў, такіх як хедж-фонды, апынуліся ў пастцы з-за сваіх вытворных пазіцый на FTX, верагодна, адбудзецца большы зрух у бок рэгулявання пляцовак, такіх як CME, для ф'ючэрсаў і апцыён».
JP Morgan адзначыў, што такі зрух, верагодна, павысіць ролю Камісіі па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі (CFTC) на крыпта-рынках — улічваючы, што рынкі вытворных інструментаў ЗША рэгулююцца CFTC.
Пераход ад CEX да DEX
JP Morgan завяршыў дакумент ад 24 лістапада, у якім гаворыцца, што фірма «скептычна ставіцца да структурнага пераходу ад цэнтралізаваных біржаў (CEX) да дэцэнтралізаваных біржаў (DEX)».
Паколькі дэцэнтралізаванае фінансаванне (DeFi) становіцца асноўным, фірма адзначыла некалькі перашкод, з якімі сутыкнецца пачатковец сектар:
- Адкрыццё цаны — пакуль у асноўным забяспечваецца біржамі праз аракулы
- Рызыкі смарт-кантрактаў (хакерскія атакі/атакі на пратаколы)
- Кіраванне/аўдыт і кіраванне без шкоды для бяспекі
- Сістэмныя рызыкі, якія ўзнікаюць у выніку аўтаматызаваных ліквідацый, калі забеспячэнне апускаецца ніжэй за вызначаны ўзровень
- Недахоп празмернага забеспячэння DeFi перад традыцыйнымі фінансамі
- Фронт працуе ў DEX
- Няма функцыі лімітнага ордэра/стоп-лосс
- Кампраміс рызыка/прыбытковасць цяжэй ацаніць у DeFi
- Аб'яднанне актываў у пулы ліквіднасці (LP) можа выклікаць дыскамфорт у інстытуцыйных інвестараў
«У выніку мы лічым, што цэнтралізаваныя біржы будуць працягваць гуляць вялікую ролю ў крыптаэкасістэме ў агляднай будучыні, у прыватнасці, для буйных інстытуцыйных інвестараў, нягледзячы на крах FTX».
- сказаў JP Morgan.
Крыніца: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/