Наперадзе яшчэ больш ліквідацыі, перш чым крыптарынак адновіцца: Камберленд

Кампанія па гандлі крыптамі Cumberland прыняла да ўвагі тэндэнцыю распаду цэнтралізаваных кампаній, якія займаюцца лічбавымі актывамі, на фоне паглыбленага крызісу ліквіднасці, які затуманіў галіну. Гэта сведчыць аб тым, што хуткае аднаўленне агульнага рынку часткова залежыць ад таго, ці можна будзе перавесці праблемныя актывы ад неплацежаздольных кампаній да плацежаздольных.

Крызіс яшчэ не скончыўся

Калі ў крыптаіндустрыі назіраецца доўгатэрміновы мядзведжы рынак, фірмы з залішняй запазычанасцю, як правіла, адчуваюць сур'ёзныя праблемы, бо кошт іх закладу падае, што неўзабаве прыводзіць да ліквідацыі. У выніку эфект хвалі распаўсюджваецца па ўсёй галіны, звальваючы адну фірму за другой. Калі ўсе карыстальнікі спяшаюцца здымаць сродкі, узмацняючы праблему ліквіднасці, некаторым фірмам, магчыма, прыйдзецца прыняць крайнія меры, такія як прыпыненне зняцця сродкаў і транзакцый.

Улічваючы кантэкст серыі фірмаў, якія ўжо спыняюцца водазабор, Зніжэнне колькасць чалавек, і шукае рэструктурызацыя, Камберленд сцвярджаў, што пагаршэнне рынкавых умоў знаходзіцца ў стане нявызначанасці, паколькі ўсё больш праблемныя кампаніі могуць хутка разваліцца з-за іх каласальных памераў абавязацельстваў. Больш дрэнна кіраваныя фірмы павінны ліквідаваць свае актывы, каб "часткова кампенсаваць свае непагашаныя абавязацельствы", гаворыцца ў справаздачы.

Па меры ліквідацыі большай колькасці крыпта-актываў цэны будуць працягваць рэзка падаць, што азначае, што галіну чакае яшчэ большы боль. Камберленд прагледжваемыя бягучы крызіс вельмі падобны да таго, што адбылося на традыцыйных рынках, паколькі «асноўная эканоміка нічым не адрозніваецца ад прыкладаў у падручніках».

Акрамя таго, фірма лічыць, што аднаўленне моцна разбітага крыптарынку залежыць ад таго, як гэтыя неплацежаздольныя фірмы кіруюць сваімі «праблемнымі актывамі».

Наўрад ці гэта новая з'ява; фінансавыя кампаніі з празмерным рычагом былі пакараныя на мядзведжых рынках на працягу сотняў гадоў. Хоць гэты цыкл выклікае здзіўленне, таму што актывы з'яўляюцца лічбавымі, эканоміка, якая ляжыць у аснове, нічым не адрозніваецца ад прыкладаў у падручніках.

- Камберленд (@CumberlandSays) Ліпеня 5, 2022

Напрыклад, некалькі тыдняў таму FTX накіравала аднаўляльную крэдытную лінію ў памеры 250 мільёнаў долараў кампаніі BlockFi для фінансавання сваёй дзейнасці і пагашэння існуючых пазык. Пазней біржавы гігант павялічаны суму ў 400 мільёнаў долараў з прывілеем набыць банкротную крэдытную фірму са зніжкай у 240 мільёнаў долараў у будучыні.

DeFi супраць CeFi

Калі інвестары не вырашаюцца ўліваць капітал у крыптапрастору, як паказвае зніжэнне прытоку па-за ланцугом, валацільнасць, як правіла, павялічваецца па меры зніжэння ліквіднасці актываў. Камберленд адзначыў, што ў адрозненне ад CeFi, які прадугледжвае складаныя кантраляваныя чалавекам працэсы разгортвання капіталу, DeFi прадэманстраваў адносную моц, калі справа даходзіць да празрыстасці адносна ўзроўню ліквідацыі, а таксама аддаленасці ад спотавага рынку.

Пратаколы DeFi, вядомыя сваім алгарытмічным механізмам, які прымусова выконвае смарт-кантракты, нягледзячы на ​​рынкавыя ўмовы, аўтаматычна ліквідуюць заклады кожны раз, калі дакранаюцца парогі. Гэта часткова тлумачыць, чаму яны пераўзышлі цэнтралізаваныя фірмы, якія прапануюць падобныя паслугі па-за сеткай падчас маштабнага абвалу рынку.