Новае абнаўленне Flashbots можа зрабіць рэвалюцыю на крыптарынках пасля зліцця

Знайсці традыцыйную фінансавую паралель для Flashbots складана. І гэта таму, што яны ўяўляюць сабой радыкальны адыход ад культуры і практыкі фінансаў на Уол-стрыт. Яны не галоўныя інфарматары і не высокачашчынныя трэйдары (HFT).

Гэтая пагоня за кошкамі і мышкамі была сфальсіфікавана за цёмнай завесай тэхналагічных інавацый - дзе высокачашчынны гандаль заўсёды быў на два крокі наперадзе інфарматараў і рэгулятараў.

Стваральнікі Flashbots ўбачылі падобную карціну ў тым, як трэйдары выкарыстоўвалі максімальную здабываемую каштоўнасць (MEV). Але замест таго, каб выклікаць асобных акцёраў, запалілі святло. Гэта не абавязкова спыніць лідэрства "выхадкі», як кажа яго сузаснавальнік Філ Даян, але гэта дапаможа супольнасці атрымаць выгаду з гэтай гандлёвай дзейнасці.     

У выніку абнаўлення MEV Boost Figment, вядучы пастаўшчык паслуг інстытуцыйнага стаўкі, паводле ацэнак, узнагароды валідатараў павялічацца да 50% пасля зліцця. Мы пасядзелі з Figment, каб даведацца больш аб гэтай парадыгматычнай змене. Але перш чым мы растлумачым, як працуе гэтая новая мадэль, нам трэба зразумець, дзе старая падвяла.

Старая парадыгма: культура сакрэтнасці

Роберт Элісан, кіраўнік аддзела маркетынгу стаўкі ў Figment, пералічыў лідары ​​2009 года на Уол-стрыт у якасці паралельнага прыкладу некаторых сучасных практык. Уважлівае вывучэнне барацьбы паміж фаварытамі і іх інфарматарамі паказвае, чаму і як традыцыйная парадыгма была памылковай. 

У 2009 годзе Рычард Гейтс перадаў у WSJ інфармацыю пра перадавую практыку кампаній HFT, а ў 2010 годзе — афіцыйна ў SEC. У той час фірмы размяшчалі серверы побач з біржамі і выкарыстоўвалі стратэгічна размешчаныя валаконна-аптычныя кабелі Spread Network для максімальна хуткай працы. таргоў. Гэтая канкурэнтная перавага дала трэйдарам магчымасць маніпуляваць рынкам у масавых маштабах. Нягледзячы на ​​тое, што такая практыка выкарыстоўвалася толькі ў 2% фірмаў, на яе долю прыпадала 73% аб'ёму заказаў на акцыі.

У 2010 годзе Гейтс заявіў SEC, што стаў ахвярай гэтай практыкі. Ён сцвярджаў, што Credit Suisse, аператар цёмнага пула пад назвай Crossfinder, наўмысна прадастаўляў несправядлівыя перавагі трэйдарам HFT перад рознічнымі гандлярамі, такімі як ён сам. У сваёй скарзе ён падзяліўся чуткамі, што Credit Suisse будзе прадаваць свой пул гэтым трэйдарам, сказаўшы: «У нас авечкі ў загоне. Усё, што вам трэба зрабіць, гэта прыйсці і зарэзаць іх».

У 2015 годзе Гейтс падаў заяўку на ўзнагароду для інфарматараў, якая давала б яму ад 10% да 30% ад разліку SEC супраць Credit Suisse. А пазней у тым жа годзе Credit Suisse пагадзілася заплаціць 84.3 мільёна долараў штрафу. 

Але да таго часу высокачашчынныя трэйдары і біржы перайшлі да новых стратэгій. Напрыклад, NYSE выкарыстоўвала сакрэтныя тыпы заказаў што дазваляе жменьцы або фірмам скакаць наперадзе іншых трэйдараў. З'явіліся новыя інфарматары, такія як Хаім Бодэк, і былі пададзены скаргі. 

І на момант падачы Гейтсам заяўкі на ўзнагароджанне інфарматарам яго ўласная кампанія Powhatan Energy сутыкнулася са сваімі скаргамі — на суму 26 мільёнаў долараў штрафу. Яны сцвярджалі, што кампанія наўмысна выкарыстала шчыліну ў Рынкі PJM Interconnection LLC. 

Гэты прыклад паказвае, што стымулы SEC для інфарматараў занадта ўразлівыя для эксплуатацыі, а яе бюракратыя занадта марудная, каб зрабіць значныя змены. Сістэма атрымання максімальнага кошту (MEV) з транзакцый Ethereum падвяргае сетку вельмі падобным тыпам першапачатковых аперацый, і, як і трэйдары з Уол-стрыт, яны пастаянна распрацоўваюць новыя тактыкі. Але, як вы ўбачыце, Flashbots прапануе рашэнне, філасофскі супрацьлеглае старой парадыгме.

Тлумачэнне лідара MEV

У адрозненне ад традыцыйных біржаў, усе здзелкі ў Ethereum, як і звычайныя транзакцыі, павінны разлічвацца ў ланцужку, а не ў клірынгавай палаце. Але перад тым, як яны будуць разлічаны ў ланцужку, амаль усе здзелкі ўваходзяць у мэмпул, дзе ў пратаколе proof-of-work (PoW) майнеры аддаюць прыярытэт транзакцыям з больш высокай платай за газ перад транзакцыямі з меншай платай. Валідатары возьмуць на сябе гэтую адказнасць пасля зліцця.

Згодна з Ethereum.org, «максімальная здабываемая каштоўнасць (MEV) адносіцца да максімальнага значэння, якое можа быць атрымана з вытворчасці блока звыш стандартнага ўзнагароджання за блок і платы за газ шляхам уключэння, выключэння і змены парадку транзакцый у блоку». 

Трэція бакі, якія называюцца шукальнікамі MEV, распрацавалі алгарытмы, якія шукаюць магчымасці MEV у пуле транзакцый. Майнеры, якія выбіраюць свае магчымасці, потым дзеляць частку прыбытку ўзамен. Лідэры распрацавалі свае ўласныя алгарытмы, якія сістэматычна выкарыстоўваюць даныя ў кнігах грамадскага парадку і фондах, каб скараціць чаргу. 

Апярэджанне іншых здзелак на дэцэнтралізаванай біржы (DEX), такой як Uniswap, дае перавагу фаварыту. У так званай сэндвіч-гандлі лідар спачатку разлічвае выніковую цану здзелкі ў чарзе, каб вызначыць прыбытковасць, здзяйсняе здзелку з большай камісіяй за газ, каб праскочыць наперад, і адразу прадае пасля таго, як папярэдняя здзелка разлічана. Яны атрымліваюць прыбытак толькі ў тым выпадку, калі вага цэны перавышае плату за газ, якую яны заплацілі, каб апярэдзіць. 

Яшчэ адзін папулярны падыход - абагульненае лідарства. Ён шукае прыбытковыя транзакцыі/гандлі ў mempool, капіюе іх і павялічвае плату за газ, каб скараціць у чарзе. У адрозненне ад сэндвіч-таргоў, гэты падыход атрымлівае прыбытак ад MEV замест цэнавага дзеяння на DEX. 

Але гэтая тактыка не прадказальная і непаслядоўная.   

«Людзі зразумелі, што ёсць розныя спосабы ўзаемадзеяння з Ethereum. Звычайныя карыстальнікі могуць проста захацець перадаць ETH. Аднак людзі, якія ўдзельнічаюць у MEV, больш рэагуюць на тое, што адбываецца ў сетцы. Гэта паўтаральны і рэфлексіўны. Яны сочаць за пулам незавершаных транзакцый і за тым, што робяць іншыя», — сказаў Клейтан Менцэль, кіраўнік аддзела пратаколаў і магчымасцей Figment.  

Такім чынам, што такое Flashbots? Новая парадыгма

Flashbots - гэта навукова-даследчая арганізацыя, мэта якой - паменшыць негатыўныя сеткавыя эфекты MEV.

Яны стварылі рашэнне з адкрытым зыходным кодам, якое дазваляе майнерам па пратаколе POW і валідатарам па пратаколе POS больш эфектыўна працаваць з пошукавікамі MEV. Тут праводзіцца прыватны аўкцыён асобна ад мемпула. Гэтая сістэма не спыняе пярэднюю працу Flashbots, але яна прадухіляе агульны падыход, хаваючы транзакцыі ў чарзе ад публічнага прагляду.

У новым абнаўленні да MEV Boost Flashbots зробіць гэты аўкцыён больш эфектыўным, увёўшы трэцюю асобу пад назвай канструктар. У гэтай версіі валідатары больш не будуць працаваць непасрэдна з пошукавікамі MEV у вытворчасці блокаў. Замест гэтага будаўнікі будуць працаваць з пошукавікамі MEV, каб ствараць і выстаўляць на аўкцыён патэнцыяльныя блокі для валідатараў. Кожны бок атрымае прыбытак за свой уклад. І гэта робіць працэс больш эфектыўным і справядлівым, таму што здымае цяжар з валідатараў і дазваляе большай колькасці ўдзельнікаў атрымаць выгаду. 

Бляск гэтай новай парадыгмы ў тым, што яна накіравана на ліквідацыю неэфектыўнасці замест пакарання за дрэнныя паводзіны. Тактыка лідарства ў сетцы Ethereum, хутчэй за ўсё, будзе існаваць заўсёды. Але праз правільныя стымулы яны могуць накіраваць гэтыя паводзіны ў празрыстую і дэмакратычную сістэму, якая дазваляе больш актыўна ўдзельнічаць у рынку MEV.  

Замест таго, каб спадзявацца на павольных бюракратычных чыноўнікаў для пакарання за дрэнныя паводзіны, ён рэструктурызуе стымулы, каб паменшыць негатыўныя эфекты сеткі і зрабіць MEV больш дэцэнтралізаваным. Не гарантуецца, што кожны валідатар прыме Flashbots пасля аб'яднання. Але калі гэта павялічвае даходнасць стэкінгу і памяншае негатыўныя сеткавыя эфекты MEV, валідатары рызыкуюць страціць стэкеры, калі яны не будуць працаваць з Flashbots або альтэрнатыўным рашэннем MEV.     

Figment нядаўна абвясціў, што будзе інтэграваць MEV-Boost у свае валідатары Ethereum. Да гэтага часу яны паспяхова пратэставалі MEV-Boost на Goerli, апошняй тэставай сетцы, якая была праведзена перад зліццём Ethereum. Да гэтага часу іх даследаванні паказалі, што абнаўленне істотна павялічыць даход ад стаўкі. Але гэта таксама дазволіць кліентам ETH Figment удзельнічаць у MEV. 

Адукацыя яшчэ патрэбна 

«Адукацыя важная. Flashbots робіць даследаванні даступнымі і стварае адкрытыя рашэнні, дзе вы можаце бачыць здабычу MEV. Гэта дапамагае вам убачыць, што адбываецца, прапаноўваючы збалансаваны погляд, які прызнае як станоўчыя, так і адмоўныя моманты. Адукацыя і адкрытая дыскусія таксама важныя», — сказаў Элісан. 

У гэтай прасторы шмат шуму і мала сігналу. Паколькі ETH пераходзіць на PoS, людзі павінны прымаць лепшыя рашэнні аб тым, з кім працаваць, што тычыцца пастаўшчыкоў інфраструктуры. Вы можаце ўбачыць негатыўныя аспекты MEV, і цяпер вы можаце зрабіць свой уласны выбар у якасці ўладальніка токенаў ETH. Figment прыкладае ўсе намаганні, каб дапамагчы людзям прымаць абгрунтаваныя рашэнні аб стаўках. Яны не толькі апублікавалі свае Палітыка MEV наперадзе Зліцця, яны таксама прымалі а Прастора Twitter каб дапамагчы іх супольнасці лепш зразумець змены. 

У цяперашні час Майнеры не аказваюць ціску з мэтай дзяліцца ўзнагародамі MEV. З іншага боку, валідатары, мабыць, сутыкаюцца з больш высокай рэпутацыйнай рызыкай. У выніку, як толькі валідатары возьмуць на сябе кантроль за майнерамі пасля зліцця, канкурэнцыя, хутчэй за ўсё, прывядзе да таго, што ўзнагароды MEV будуць распаўсюджвацца больш шырока, чым сёння.

Гэты кантэнт спансуецца Figment.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.