Меркаванне: па меры ўзмацнення жорсткасці ФРС венчурныя капіталы марнуюць вялікія на криптовалюту

Колькаснае ўзмацненне жорсткасці ФРС абцяжарыць бляск такіх рызыкоўных актываў, як криптовалюты. Але ў той жа час грошы ад венчурных кампаній працягваюць ліцца ў прастору.

ФРС пачынае колькаснае ўзмацненне жорсткасці

Нягледзячы на ​​моцны пачатак красавіка, бычыны імпульс на рынку крыпта дакладна астыў. Хвіліны FOMC на мінулым тыдні спынілі нядаўняе ралі Bitcoin нават пасля таго, як мэр Фрэнсіс Суарэс прадставіла новы шыкоўны кібер-«зараджаны бык» на канферэнцыі Bitcoin 2022 у Маямі. З тых часоў мы пайшлі далей, умоўна знаходзячы падтрымку і падскокваючы прыкладна з $39,400.

У сувязі з тым, што даныя індэксу спажывецкіх цэнаў павінны паказаць яшчэ адзін месяц рэкорднай інфляцыі, сутнасць ФРС заключаецца ў тым, што перспектывы амерыканскага фондавага рынку не выглядаюць такімі вялікімі. У спробе кампенсаваць шалёную інфляцыю, збольшага выкліканую эканамічнай рэакцыяй на Covid-19, а таксама ўзрушэннямі паставак сыравінных тавараў, выкліканымі ўварваннем Расеі ва Украіну, ФРС цяпер павінна разгарнуць свой баланс, які складаецца ў асноўным з аблігацый і іпатэчных каштоўных папер. . Гэты працэс вядомы як колькаснае ўзмацненне жорсткасці, што ў спрошчаным выглядзе азначае, што ФРС спрабуе высмоктваць грошы з эканомікі.

Ён плануе зрабіць гэта, распрадаючы актывы на 95 мільярдаў долараў кожны месяц для дасягнення сваіх прагназуемых мэтаў. Але гэта толькі вяршыня айсберга - у цяперашні час ФРС мае актывы на каласальныя 9 трыльёнаў долараў. Нягледзячы на ​​тое, што значная частка гэтага - гэта аблігацыі, тэрмін пагашэння якіх скончыцца на працягу наступных некалькіх гадоў, агульная сума па-ранейшаму істотна перавышае 4.5 трыльёна долараў, якія ФРС трымала ў апошні раз, калі ўвяла колькаснае ўзмацненне жорсткасці ў 2017 годзе.

Продаж аблігацый назад на рынак накіраваны на зніжэнне іх цаны і павелічэнне іх прыбытковасці (цэны на аблігацыі і даходнасць адваротна карэлююць), што азначае, што пазыкі становяцца даражэйшымі, і, паколькі ўсе грошы нараджаюцца ў выглядзе доўгу, грошай становіцца менш. Менш грошай у эканоміцы азначае меншы попыт на тавары і паслугі, што, тэарэтычна, павінна здушыць інфляцыю, але таксама менш спекуляцый і інвестыцый, што дрэнна для рызыкоўных актываў, такіх як стонкс і крыпта.

Яшчэ адзін ключавы вывад з пратаколаў FOMC заключаецца ў тым, што ФРС разглядае магчымасць упершыню прадаць іпатэчныя каштоўныя паперы ў рамках узмацнення жорсткасці рэжыму. Як і беспрэцэдэнтна вялікая раскрутка актываў, якая павінна адбыцца, продаж MBS таксама можа аказаць яшчэ невядомы разбуральны ўплыў на эканоміку ЗША. Рынкі могуць справіцца з пазітыўнымі або адмоўнымі настроямі, але ўсё можа стаць страшным, калі прагноз становіцца цяжка прадказаць.

Усё гэта гучыць даволі змрочна, і гэта можа скончыцца такім для традыцыйных рынкаў. Тым не менш, вы з цяжкасцю можаце паверыць у мядзведжыя макраэканамічныя перспектывы з такой вялікай колькасцю грошай, якія пастаянна ўліваюцца ў крыпта. Пакуль ФРС разважае аб павышэнні ставак і продажы актываў, венчурныя кампаніі кідаюць грошы, быццам друкуюць матэрыялы.

На мінулым тыдні распрацоўшчык Axie Infinity Sky Mavis зацікавіўся $ 150 мільёнаў, КАЛЯ Пратакол $ 350 мільёнаў, і Binance.US крута $ 200 мільёнаў пры ацэнцы 4.5 мільярда даляраў. Спіс тых, хто інвестуе, утрымлівае ўсіх звычайных падазраваных: Андрээсэн Горавіц, Tiger Global, Paradigm і нават уклады такіх фірмаў «TradFi», як VanEck.

Дык што мы можам зрабіць з гэтага? З аднаго боку, каментарыі ФРС азначаюць, што наперадзе цяжкія часы, але з іншага, венчурныя капіталы, здаецца, не баяцца інвеставаць у крыпта. Мне ў галаву прыходзіць адно тлумачэнне. У той час як кароткатэрмінова-сярэднетэрміновае макраасяроддзе, хутчэй за ўсё, будзе трымаць усё ў турбулентнасці, інвестыцыйныя фірмы лічаць, што гэта не будзе дастаткова дрэнным, каб нанесці сур'ёзны ўрон. Шмат крыпта-інвестараў, асабліва інстытуцыйных, будуць думаць пра доўгатэрміновыя гарызонты часу. У рэшце рэшт, няма сэнсу адмаўляцца ад таго, што, на іх думку, з'яўляецца выдатнай магчымасцю для доўгатэрміновых інвестыцый з-за некаторага часовага колькаснага ўзмацнення жорсткасці.

Раскрыццё інфармацыі: на момант напісання гэтай функцыі аўтар валодаў ETH і некалькімі іншымі криптовалютами.