(Bloomberg) — Перад тым, як свет пачаў спасцігаць праўду пра Сэма Бэнкман-Фрыда — да панікі, расследаванняў і, нарэшце, жорсткага краху, — прадчуванне гібелі пачало распаўсюджвацца па яго заблытанай крыптаімперыі.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
На ўсёй біржы FTX, якая ператварыла яго простыя ініцыялы ў сімвал новага віду багацця і ўлады, зноў і зноў узнікала адно пытанне: дзе SBF?
Бэнкман-Фрыд, як кажуць цяперашнія і былыя супрацоўнікі, быццам знік. Потым без тлумачэння прычын ледзь не вылічылі зарплату за кастрычнік. Нешта было не так.
Тое, наколькі гэта памылкова, становіцца надзвычай відавочным толькі цяпер. У пятніцу, пасля аднаго з самых цяжкіх тыдняў у маладым свеце крыптавалют, яго імперыя лічбавых актываў — усяго больш за 130 арганізацый — збанкрутавала.
Скандал шакаваў крыптагульцоў, якія галавакружна адзначалі Бэнкман-Фрыда як JP Morgan свайго часу, і прымусіў іх шукаць паралелі.
Гэта крыпта Lehman Brothers, гісторыя аб нястрымнай рызыцы? Ці гэта нешта больш змрочнае: фіяска ў стылі Enron, якое цяпер можа выкрыць гнілата і злачынствы? Федэральныя ўлады расследуюць менавіта гэта.
Па меры таго, як у пятніцу раніцай падалі заяўкі па главе 11, назапашваліся пытанні, у тым ліку вялікае: ці атрымаюць каля 1 мільёна кліентаў FTX свае грошы? Некаторыя гандляры адчулі бяду задоўга да гэтага і пабеглі да выхадаў раней за ўсіх. Гучныя імёны ў Сіліконавай даліне, якія прынялі Bankman-Fried, здаецца, напэўна панясуць зневажальныя страты.
Да цяперашняга часу многія з агульных абрысаў шырока вядомыя. Запазычанасць Бэнкмэна-Фрыда, размытыя дзелавыя інтарэсы і расследаванне таго, ці злоўжываў ён сродкамі кліентаў. Хісткая ўпэўненасць і адчайная гонка сабраць грошы. Саперніцтва з Чанпэн Чжао і Binance, якое кінула FTX выратавальны круг, каб вярнуць яго праз дзень.
Але інтэрв'ю з больш чым дзесяткам супрацоўнікаў, былых рабочых і людзей, непасрэдна знаёмых з FTX і яе даччынымі кампаніямі, малююць карціну яшчэ больш жахлівую, чым меркавалася раней. Бэнкмэн-Фрыд з яго вечнай галавой, трубчастымі шкарпэткамі і абяцаннем аддаць свой стан прымусіў падмануць членаў венчурнага капіталу, палітыкаў і СМІ.
І ён, магчыма, падмануў сябе па дарозе таксама.
Цесныя сувязі
Прыкладна за два месяцы да разгадкі Бэнкман-Фрыд меў праблемы з пытаннем, якое для большасці людзей было б простым: дзе вы жывяце?
«Я, э-э, прабачце, я... я вагаюся, таму што я ў асноўным сплю на мяшку», - сказаў ён, маючы на ўвазе, мабыць, сваё крэсла-мяшок. Бэнкман-Фрыд удзельнічаў у Zoom, адказваючы на пытанні групы рэпарцёраў аб межах паміж FTX і Alameda Research, крыпта-гандлёвай фірмай, якая функцыянавала як яго сямейны офіс.
«Жыву, не ведаю. Тэхнічна я жыву адзін, але не сплю там. У асноўным я сплю на канапах і мяшках», — сказаў ён. Шырока вядома, што ён дзяліў дом на Багамах з суседзямі па пакоі, у тым ліку з кіраўніцтвам Alameda.
Тады не было сказана: паміж дзвюма кампаніямі было мала межаў. Банкман-Фрыд часам сустракаўся з генеральным дырэктарам Alameda Кэралайн Элісан, 27 гадоў, паведаміў на гэтым тыдні сайт крыпта-навін CoinDesk са спасылкай на людзей, знаёмых з гэтым пытаннем.
Звязацца з прэс-сакратаром FTX для каментара не атрымалася.
Сувязі паміж FTX і Alameda ляжаць у аснове падзення Bankman-Fried. Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША высвятляе, наколькі цесна пераплецены яго бізнес і ці не кіраваў FTX сродкамі кліентаў.
Дзве кампаніі адыгрывалі розныя ролі: FTX была для гандлю, дазваляючы кліентам уносіць сродкі і купляць больш за 300 токенаў, выкарыстоўваючы буйныя пазыкі, каб рабіць вялікія стаўкі з высокай рызыкай.
Гэта таксама быў брэнд Bankman-Fried. Лагатып FTX быў налеплены на арэне ў Маямі і нанесены на форму суддзяў MLB. У яго была зорная сіла: Жызэль Бундхен і абаронца НФЛ Том Брэйдзі валодалі долямі ў акцыях і з'яўляліся ў рэкламе Super Bowl, дзе заахвочвалі персанажаў далучыцца да лічбавых актываў пытаннем з двух слоў.
«Ты тут?»
Рызыкоўная справа
Аламеда, наадварот, у асноўным дзейнічаў па-за ўвагай. У ім было ўсяго каля 30 супрацоўнікаў, але ў мінулым годзе ён атрымаў прыбытак у 1 мільярд долараў. Бэнкман-Фрыд першым заснаваў Alameda ў 2017 годзе пасля таго, як пакінуў гандлёвую фірму Jane Street, дзе ён быў трэйдарам, якога калегі лічылі разумным, хоць і непрывабным. FTX з'явіўся праз два гады.
Аб'ядноўваць гандлёвую фірму з біржай рызыкоўна. Каб захаваць сродкі кліентаў у бяспецы, гэтыя функцыі асобныя на больш рэгуляваных рынках - правілы, якіх няма ў крыптаграфіі.
Для некаторых было сакрэтам, што гэтыя два прадпрыемствы маюць складаныя фінансавыя сувязі. Чалавек, які сабраў грошы ад Alameda Ventures, яе венчурнага падраздзялення, апісаў, што замест гэтага атрымліваў сродкі ад FTX.
У канчатковым выніку занепакоенасць Аламедай прывяла імперыю Бэнкман-Фрыда да крызісу.
Справаздачы аб балансе Alameda, якія паказваюць нявыплачаную запазычанасць перад FTX праз яе токены FTT, прымусілі інвестараў сумнявацца да канца мінулага тыдня. Паніка ўспыхнула ў нядзелю, калі генеральны дырэктар Binance Чжао, таксама вядомы пад сваімі ініцыяламі CZ, напісаў у твітэры, што яго біржа ліквідуе свае авуары FTT на суму больш за 500 мільёнаў долараў.
Чжао прапанаваў узяць на сябе FTX у аўторак, толькі каб выйсці пад заклад амаль гэтак жа хутка, як і прапанаваў выратаванне.
«Праблемы знаходзяцца па-за нашым кантролем і не можам дапамагчы», — заявіла Binance ў сераду.
CZ назваў гэта «сумным днём». І дадаў эмодзі, які плача.
Прыкметы бяды
Нягледзячы на тое, што праблемы FTX выліліся ў поле зроку грамадскасці толькі ў апошнія дні, паводзіны Бэнкман-Фрыда на працягу некалькіх тыдняў выклікалі непакой у прамых падначаленых.
Унутры FTX Бэнкман-Фрыд знік як мінімум на месяц з першых намеснікаў, па словах людзей, знаёмых з гэтым пытаннем. У аднаго аддзела ўзніклі праблемы з выплатай заработнай платы некалькі тыдняў таму, без тлумачэння прычын, сказаў адзін з людзей.
Гэта было не першы раз. Праблемы з зарплатай пачаліся яшчэ вясной, калі затрымалі прэміі. Увесь гэты час кампанія настойвала на тым, каб пакеты аплаты былі ўкладзены ў капітал FTX, які цяпер амаль нічога не каштуе.
Пры першых прыкметах крызісу ліквіднасці і нават раней разумныя грошы накіраваліся да выхаду. Па словах людзей, знаёмых з гэтым пытаннем, вядомыя маркет-мэйкеры і трэйдары хедж-фондаў пачалі выводзіць мільёны долараў з FTX.
Адзін чырвоны сцяг: зняцце грошай, якое звычайна займае некалькі секунд, патрабуе гадзін, што ўзмацняе занепакоенасць тым, што нешта не так, сказаў адзін з людзей.
Тым не менш, буйныя акцыянеры былі аслепленыя. Многія інвестары сказалі, што даведаліся аб праблемах FTX толькі тады, калі Binance пашырыла сваю прапанову ў аўторак.
Нават калі драма паміж FTX і Binance разгарнулася ўпершыню, некаторыя інвестары і супрацоўнікі заставаліся аптымістычна настроенымі адносна будучыні FTX і не жадалі прадаваць свае акцыі патэнцыйным пакупнікам, згодна з дакументамі, прагледжанымі Bloomberg. Паводле дакументаў, па стане на панядзелак былі патэнцыйныя пакупнікі FTX, якія не змаглі знайсці ахвотных прадаўцоў на другасным рынку.
Аптымізм сцёрты
Гэты аптымізм хутка сапсаваўся, калі токен FTT упаў на 80% на працягу наступных 24 гадзін, у выніку чаго венчурныя фірмы спяшаліся падлічваць шкоду. Sequoia Capital, адзін з самых вядомых прыхільнікаў FTX, знізіў сваю долю да нуля, падзяліўшыся сваімі стратамі ў Twitter.
Разам з кліентамі супрацоўнікі FTX апісвалі ўнутраны хаос па меры ўзмацнення крызісу. Адзін сказаў, што ў балансе, які яны бачылі, не было прыкмет праблем з ліквіднасцю, што прывяло да асцярогі, што існуе асобны набор кніг.
Бэнкман-Фрыд прыйшоў да ўвасаблення двух ключавых прынцыпаў крыптаіндустрыі — празрыстасці і дэцэнтралізацыі. Але за твітамі і запэўненнямі аб пазіцыі FTX супрацоўнікі фірмы пачалі сумнявацца ў тым, што яны сапраўды ведаюць пра яго.
«Вакол Сэма Бэнкмэна-Фрыда існаваў культ асобы, дзе ён лічыўся нейкім дальнабачным чалавекам, адзін раз у жыцці», — сказала Молі Уайт, 29-гадовая праграмістка і блогерка, якая стварае «Web3 is Going Just Выдатна», які больш за год апісваў гісторыі крадзяжу ў свеце віртуальных актываў.
«Людзі часта прыпісваюць геніяльнасць людзям, якія проста вельмі багатыя, і я думаю, што гэта, магчыма, было нязначна, што адбывалася», - сказала яна.
Пагоня за наяўнымі
Што тычыцца таго вострага пытання — дзе быў СБФ, калі ягоная імперыя развалілася? — толькі пачынае праясняцца.
Бэнкман-Фрыд правёў час на Блізкім Усходзе, адчайна спрабуючы прыцягнуць капітал у канцы кастрычніка, праводзячы сустрэчы з суверэнным фондам багацця Саудаўскай Аравіі і інвестыцыйнай кампаніяй Mubadala з Абу-Дабі, па словах людзей, знаёмых з гэтым пытаннем. Прадстаўнікі PIF і Mubadala адмовіліся ад каментароў.
Энтані Скарамучы, які ў верасні прадаў частку свайго SkyBridge Capital кампаніі FTX Ventures, дапамог сабраць капітал.
«Мы пачалі дапамагаць яму ў зборы сродкаў. Ён набыў 30% майго бізнесу, і таму, як добрыя грамадзяне, мы спрабавалі дапамагчы яму ва ўсім свеце», — сказаў ён у інтэрв'ю CNBC у пятніцу.
Перамовы не прасунуліся пасля таго, як FTX пачаў імклівы развал.
Тым часам, калі боса няма, некаторыя супрацоўнікі ўзялі справу ў свае рукі, шукаючы любы спосаб сабраць грошы.
Можна было захапіць усё: FTX US Derivatives, раннюю платформу для гандлю актывамі, клірынгавую фірму Embed, якая займаецца здзелкамі, і нават правы на назву арэны Miami Heat. Voyager, выратаваны ад банкруцтва Bankman-Fried, заклікаў інвестараў у спробе выкупіць сябе, па словах чалавека, знаёмага з пытаннем.
Хаця кампаніі, да якіх звярнуўся FTX.US, меркавалі, што яны могуць прапанаваць цэнты за долар, некаторыя адступілі і пачалі ігнараваць заклікі, па словах людзей, знаёмых з пытаннем. Разважаць аб куплі выглядала занадта рызыкоўна, асабліва пасля таго, як на гэтым тыдні было пастаўлена пытанне аб банкруцтве, сказалі яны.
Адсутныя лідэры
Калі Бэнкман-Фрыд і быў недарэчны ў пачатку гэтага года, калі крыптаіндустрыя пачала хістацца, ён гэтага не паказваў. Але ад'езд двух членаў яго бліжэйшага атачэння з Alameda і FTX.US раней летам прыцягнуў увагу кампаній.
Бэнкман-Фрыд, які кіраваў Alameda і FTX да мінулага года, перадаў стырно кіравання Элісану і Сэму Трабука ў якасці сукіраўнікоў у кастрычніку 2021 года.
Але Трабука сышоў у жніўні пры малавысветленых абставінах, напісаўшы ў твітары, што ён «значна скараціў» сваю ролю ў кампаніі на працягу некалькіх месяцаў, мяркуючы, што ён збіраецца сысці пасля таго, як толькі ўвайшоў у гэтую ролю. Ён сказаў, што не ведае, як будзе бавіць час, але купіў лодку.
Брэт Харысан, які кіраваў FTX.US, сышоў неўзабаве пасля гэтага, таксама не паведаміўшы адразу, куды ён накіроўваецца.
Да вечара чацвярга, калі яго прыхільнікаў стала менш, Бэнкман-Фрыд, здавалася, змірыўся са сваім лёсам. Нягледзячы на тое, што раней у той жа дзень напісаў твіт пра лісты аб намерах і тэрміны, ён не забяспечыў план фінансавання.
Бэнкман-Фрыд адмяніў званок інвестарам, зрабіўшы яшчэ адну кароткую запіску для выратавання.
«Рэалістычна, калі гэты шлях будзе працаваць, мы павінны быць у стане мець прынамсі 4 мільярды долараў да раніцы», — напісаў ён. «І ў мяне няма аптымізму ў гэтым. Такім чынам, калі ў каго-небудзь ёсць гатовы мільярд, які можна падпісаць за гадзіну», - сказаў ён, размаўляць з інвестарамі не мела сэнсу.
Што цяпер?
У пятніцу падзенне Бэнкман-Фрыда завяршылася. Ён падаў у адстаўку з пасады генеральнага дырэктара FTX Group пасля банкруцтва сваёй імперыі. Паводле індэксу мільярдэраў Bloomberg, яго асноўныя актывы каштавалі прыкладна 15.6 мільярда даляраў на пачатак тыдня. Дабрачынныя арганізацыі, якія разлічваюць на яго грошы, верагодна, застануцца ў бядзе.
Рэгуляванне, якога крыптаіндустрыя даўно імкнулася пазбегнуць, выглядае непазбежным. Лідэры Кангрэса задаюцца пытаннем аб тым, калі адпраўляць позвы ў суд, па словах чалавека, знаёмага з пытаннем.
«Шмат людзей параўноўваюць гэта з Lehman. Я б параўнаў гэта з Enron», - сказаў былы міністр фінансаў Лоўрэнс Самэрс у пятніцу ў інтэрв'ю Bloomberg TV. «Самыя разумныя хлопцы ў пакоі. Не толькі фінансавая памылка, але - вядома, з справаздач - прыкметы махлярства ".
Джон Дж. Рэй III, які быў прызначаны замест Бэнкман-Фрыда на пасадзе генеральнага дырэктара, з'яўляецца экспертам па рэструктурызацыі і рэструктурызацыі, які раней займаў кіруючыя пасады ў справах аб банкруцтвах, у тым ліку Enron.
Увесь гэты час каля 1 мільёна кліентаў, хутчэй за ўсё, застануцца ў падвешаным стане, разважаючы, калі яны атрымаюць свае грошы назад ад кучаравага генія, якому яны давяралі, каб вывесці іх на новы рубеж фінансаў. Той факт, што інвестараў і супрацоўнікаў аднолькава падманулі, хутчэй за ўсё, не будзе суцяшальным.
Нягледзячы на ўсё, што стала вядома, некаторыя вернікі па-ранейшаму робяць стаўку на Бэнкман-Фрыда.
На Polymarket, крыптаплатформе для ставак на вынікі падзей, карыстальнікі робяць стаўку на пытанне "Ці будзе SBF абвінавачаны на федэральным узроўні да канца года?" Верагоднасць таго, што яму ўдасца пазбегнуць абвінавачання, складае каля 80%.
Здаецца, у офісах амерыканскай біржы Bankman-Fried у Маямі менш аптымізму. Да чацвярга нехта зняў шыльду з дробнымі літарамі на дзвярах офіса FTX.US.
– Пры дапамозе Кэці Руф, Джайлза Тэрнера, Бэна Бартэнштэйна, Фэліпэ Маркеса, Хемы Пармар, Ханны Мілер, Ганны Ірэры і Джыліян Тан.
(Абнаўленні з запіскай для інвестараў, пачынаючы з 52-га абзаца.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-fooled-crypto-215715281.html