(Bloomberg) — Аглядаючыся назад, красавіцкае інтэрв'ю Сэма Бэнкман-Фрыда падкасту Bloomberg Odd Lots было прадвеснікам яго эпічнага краху на мінулым тыдні. Ён апісаў «скрыню», якая мае каштоўнасць толькі таму, што іншыя людзі ўкладваюць у яе грошы, і, сутыкнуўшыся з думкай, што ён апісаў схему Понцы, прызнаў, што гэта «прыгнятальна абгрунтавана».
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Але тое, што становіцца відавочным толькі цяпер, - гэта тое, колькі яго грошай, якія на пустым месцы прыпісвалі каштоўнасць незлічоным крыптапраектам, паступала з яго складанай сеткі з больш чым 130 збанкрутаваных прадпрыемстваў.
Яркім прыкладам з'яўляецца Serum, адзін з найбуйнейшых актываў на балансе FTX. Па словах людзей, знаёмых з балансам фірмы, у біржы было амаль нікчэмнага токена на суму 2.2 мільярда долараў, перш чым імперыя Бэнкман-Фрыда развалілася на мінулым тыдні. У ім таксама былі такія ж нязначныя манеты пад назвамі Maps.me і Oxygen, сказалі людзі, якія дадалі, што дакумент можа не даць поўнай дэталёвай карціны.
Самае дзіўнае з усіх: незразумела, хто, калі хто-небудзь, на самых высокіх узроўнях FTX або Alameda Research, гандлёвага дома Bankman-Fried, здавалася, ведаў або ўдзельнічаў у тым, колькі грошай яны давалі на праекты Serum, адкуль яны ўзяліся ад, або тое, што гэта будзе фінансаванне.
Узнікаюць некаторыя асаблівасці «магічнага ўздзеяння», якое Бэнкман-Фрыд апісаў некалькі месяцаў таму. Інтэрв'ю з людзьмі, знаёмымі з Serum, і дакументы, прагледжаныя Bloomberg News, даюць уяўленне аб адсутнасці падсправаздачнасці, якая адыграла цэнтральную ролю як у росквіце Бэнкман-Фрыда, так і ў тым, як ён мог прарабіць дзірку ў балансе FTX на 8 мільярдаў долараў.
«У той час, калі мы гэта рабілі, мы думалі, што гэтыя інвестыцыі былі станоўчымі інвестыцыямі чаканай кошту самі па сабе», — сказаў Бэнкман-Фрыд у панядзелак у заяве па электроннай пошце.
У выніку тысячы кліентаў, супрацоўнікаў, інвестараў і амбасадараў брэнда высвятляюць, чаму яны так моцна давяраюць аднаму чалавеку ў сістэме, якая павінна быць празрыстай і ненадзейнай.
«Усе думаюць, што бухгалтарскі ўлік і аўдыт - гэта сумна, пакуль не адбудзецца нешта падобнае», - сказала Габрыэла Куз, галоўны выканаўчы дырэктар галіновага кансорцыума Global Digital Asset & Cryptocurrency Association.
Праз некалькі тыдняў пасля з'яўлення Бэнкман-Фрыда на Odd Lots крыпта-экасістэма TerraUSD і Luna коштам 60 мільярдаў долараў павалілася. Штуршок спрыяў банкруцтву хедж-фонду Three Arrows Capital, крэдытора Celsius Network і брокера Voyager Digital, сярод іншых, і ўзрушыў нават тых, хто займаецца лічбавымі актывамі. Бэнкман-Фрыд пайшоў на дапамогу, наладзіўшы здзелкі на 1 мільярд долараў.
Калі калі-небудзь і быў поўнамаштабны крызіс даверу ў крыптаіндустрыі, мяркуючы па стратах у 200 мільярдаў долараў на рынку лічбавых актываў за апошні тыдзень, то гэты час прыйшоў.
Занадта лёгка
Для аднаго заснавальніка, які ствараў праект з выкарыстаннем сыроваткі, атрымаць дзясяткі тысяч долараў з арбіты Бэнкман-Фрыда было занадта проста.
Складаней было высветліць, адкуль бяруцца грошы.
Чалавек, які гаварыў на ўмовах ананімнасці з-за страху помсты, апісвае ўсё больш трывожны працэс, які разгортваецца пасля таго, як праз свайго знаёмага дамогся онлайн-знаёмства з Alameda Ventures, падраздзяленнем венчурнага капіталу фірмы.
Каманда безаблічных карэспандэнтаў Telegram, звязаных з арганізацыямі, звязанымі з FTX, з'явілася ў групавым чаце. Згодна з паведамленнямі, прагледжанымі Bloomberg News, адзін з іх, ідэнтыфікаваны толькі ініцыяламі «JHL», ухваліў грант без нічога, акрамя слайдаў, і не задаваў пытанняў аб тым, на што пойдуць грошы.
Няма агляду адпаведнасці. Ніякіх поціскаў рукі. Ніякіх абавязацельстваў. Адзіная ўмова: каб атрымаць грант, яны павінны спачатку адкрыць уліковы запіс на FTX.com.
Трывогу выклікаў і асобны кідок грошай.
Афіцыйны інвестыцыйны кантракт быў падпісаны кімсьці, з кім заснавальнік ніколі не сустракаўся і не ўзаемадзейнічаў, у якога быў указаны адрас на 21-м паверсе бізнес-плошча ў Панаме, гаворыцца ў дакуменце, прагледжаным Bloomberg News.
Што яшчэ дзіўна, калі прыбыў стейблкойн USDC коштам шасці лічбаў, стала ясна, што ён паходзіць з крыпта-кашалька, які належыць FTX.com.
Чалавек сказаў, што ў прыватным парадку цікавіўся, ці маглі грошы быць знятыя з актываў кліентаў на платформе.
Больш не даследавалі.
Вядуцца расследаванні
Слабы кантроль з боку FTX, спецыяльныя выдаткі і патэнцыйнае няправільнае абыходжанне са сродкамі кліентаў ляжаць у цэнтры таго, што цяпер расследуюць рэгулятары ў ЗША і на Багамах. Нават пасля падачы заявы аб банкруцтве 11 лістапада аналітыкі кажуць, што каля 662 мільёнаў долараў у токенах таямнічым чынам выцеклі з міжнароднай біржы FTX і ЗША.
Крах ужо параўноўваюць са схемай Понцы Lehman Brothers, Enron і Берні Мэдафа — яшчэ адным «велізарным выбухам багацця, які ніхто дакладна не разумее, адкуль ён бярэцца», як выказаўся былы міністр фінансаў Лары Самэрс.
Бэнкман-Фрыд яшчэ можа быць у асобнай лізе.
FTX.com, біржа на Багамскіх астравах, якая прымала грошы кліентаў непасрэдна, ацаніла 32 мільярды долараў з моманту свайго заснавання ў 2019 годзе, прыцягнуўшы найбуйнейшых венчурных кампаній, у тым ліку Sequoia Capital, Tiger Global Management і SoftBank Group Corp. адабрэння ад Жызэль Бундхен і Тома Брэды для рэкламы сваіх паслуг.
Ён прывабіў больш за 1 мільён трэйдараў з усяго свету, дазваляючы ім пазычаць вялікія сумы для вельмі спекулятыўных ставак на цэнавых рухах больш чым 300 віртуальных валют.
Нягледзячы на тое, што Бэнкман-Фрыд запэўніў кліентаў, што яны абаронены, на самой справе яны часта апынуліся на волі жорсткіх ваганняў на крыпта-рынках. За дзень да заявы аб банкруцтве FTX мела 900 мільёнаў долараў ліквідных актываў супраць 9 мільярдаў долараў абавязацельстваў, па словах людзей, знаёмых з яе балансам.
Як патлумачыў сам Бэнкман-Фрыд, гэты дэфіцыт павялічыўся ў значнай ступені таму, што многія токены, такія як Serum, не маюць відавочнай уласнай каштоўнасці. Пратакол Serum, пабудаваны на блокчейне Solana, з'явіўся два гады таму з расплывістым абяцаннем прапанаваць дэцэнтралізаваны абмен на аснове кнігі заказаў. Узамен інвестары, у тым ліку Tiger Global, абсыпалі праект дзесяткамі мільёнаў долараў.
Прадстаўнік Tiger Global не адразу адказаў на запыт аб каментарыі.
Чалавек-хайп
Але ў цудоўным новым свеце дэцэнтралізаваных фінансаў, або DeFi, менавіта Бэнкман-Фрыд апынуўся самым вялікім ажыятажнікам новых ідэй.
Пры яго падтрымцы ўвесь час з'яўляліся праекты — сярод іх Maps.me і Oxygen.
Гэты новы свет інвеставання і пратаколаў прыйшоў са сваім уласным лексіконам (кашалькі з некалькімі падпіскамі, дрэвы Merkle, узаемадзеянне кросчейн), што ўскладняла староннім людзям пранікнуць да асноўнага значэння, калі яно існавала.
Часта менавіта Бэнкман-Фрыд падымаўся, каб разбурыць усё гэта, ці то праз прафесарскія тэмы ў Твітэры, ці то праз ягоны фірмовы сцёб у вялікай колькасці падкастаў і анлайн-відэа.
У адным з інтэрв'ю, празелітуючы Serum, ён патлумачыў, чаму мела сэнс выкарыстоўваць Solana для праекта.
«Гэта вяртаецца да таго, якое тут бачанне?» ён сказау. «Калі бачанне заключаецца ў тым, каб максімальна падтрымліваць цяперашніх дасведчаных карыстальнікаў, то я думаю, што Ethereum мае вялікі сэнс. Калі бачанне складаецца ў тым, каб павялічыць экасістэму DeFi у 10,000 XNUMX разоў больш, чым цяпер, я думаю, што вам трэба не толькі шукаць альтэрнатывы, але і выдаткаў на гэта менш».
Барацьба сыроваткі
Нягледзячы на тое, што пратакол Serum павінен быў мець столькі абяцанняў яшчэ ў студзені, калі ён атрымаў сродкі ад 18 інвестараў, распрацоўка амаль спынілася праз некалькі месяцаў пасля пачатку. Як і многія перспектыўныя праекты, якія ўяўляў Бэнкман-Фрыд, ён не быў цалкам рэалізаваны да таго, як FTX разгадаўся.
Іншыя токены, якія засталіся вісець на балансе FTX, распавядаюць падобную гісторыю. Токен Maps.me, які сцвярджаў, што з'яўляецца часткай «інфраструктуры Omnichain» і зарэгістраваны на FTX дзесяць месяцаў таму, уключаў больш за 600 мільёнаў долараў яго «менш ліквідных» холдынгаў. Даччынскі токен, Oxygen, аналагічна быў названы галоўнай часткай інфраструктуры DeFi, якая хутка развіваецца, з функцыямі галоўнага брокера.
Токены абваліліся ў выніку падачы FTX у раздзел 11, і кожны з іх каштуе долі пені.
Амаль кожная манета адчувае ўшчыльненне. Крыпта-альткойн Solana ўпаў у нядзелю на 14%, у той час як іншыя альткоіны, уключаючы Polkadot, Avalanche і Tron, патаннелі ад 1.7% да 5.4%. Dogecoin абваліўся на 7.5%. Біткойн застаецца каля двухгадовага мінімуму, а эфір па-ранейшаму зніжаецца больш чым на 70% ад свайго піку.
Большую частку апошніх двух гадоў крыпта служыла надзвычайным адлюстраваннем настрою на фінансавых рынках у цэлым. Больш не: індэкс S&P 500 апублікаваў лепшы тыдзень за больш чым чатыры месяцы, калі лічбавыя актывы пайшлі на спад, а FTX стаў банкруцтвам.
Каб прытупіць эфект заражэння крыпта, генеральны дырэктар Binance Чанпэн «CZ» Чжао — чый дэмпінг манеты FTT FTX прывёў да гібелі Бэнкман-Фрыда — заявіў у панядзелак, што яго біржа плануе стварыць фонд аднаўлення галіны. Ён не ўдакладніў, наколькі вялікім ён можа быць і што спатрэбіцца, каб праект, які сутыкаецца з крызісам ліквіднасці, мог кваліфікавацца.
Гэта тая пазіцыя ў свеце крыпта, якую раней займаў Бэнкман-Фрыд.
Заробленыя грошы
Адно з ключавых пытанняў па меры банкруцтва FTX - хто разбагацеў з грашовага крана FTX.
Ні для каго не сакрэт, што крыпта з яе нястрогімі правіламі з'яўляецца спрыяльнай глебай для "пампавання і скідання", якое часта называюць "перацягваннем дываноў".
Але больш актуальным для FTX з'яўляюцца яго цесныя сувязі з Alameda - адносіны, якімі ён пахваліўся ў сваёй публічнай тэхнічнай кнізе. Бэнкман-Фрыд сцвярджаў, што ў 1 годзе Аламеда атрымала 2021 мільярд долараў прыбытку. Без агароджы, якая трымае пад кантролем традыцыйныя фінансавыя інстытуты, магчымыя шляхі свавольства шматлікія.
Ці можа Alameda праглядаць узровень маржы кліентаў FTX, даючы яму ведаць, куды падштурхнуць цэны, каб прымусіць пазіцыі кліентаў расслабіцца? Якія межы існавалі, каб не даць фірме апярэдзіць здзелкі карыстальнікаў FTX? Ці была спакуса падзяліцца інфармацыяй занадта складанай, каб супрацьстаяць дзвюм карпаратыўным структурам, якія падышлі да Бэнкман-Фрыда?
Бэнкмэн-Фрыд і генеральны дырэктар Alameda Кэралайн Элісан, чые Масачусецкі тэхналагічны інстытут і Стэнфардскі ўніверсітэт займаюць пасады на Джэйн-стрыт, карыстаюцца аўрай недатыкальнай геніяльнасці і аўтарытэту нават у самых няўклюдных матэматычных вылюдкаў. Па меры таго, як становіцца вядома больш дэталяў, здаецца, што тое, што яны рабілі, зусім не было складаным.
Рэгулюючыя органы ўважліва правяраюць, ці было гэта па-за правілам.
Паліцыя Багамскіх астравоў супрацоўнічае з Камісіяй па каштоўных паперах Багамскіх выспаў, каб высветліць, ці не было злачынстваў у краху FTX. Па словах чалавека, знаёмага з гэтым пытаннем, у суботу яго дапыталі багамскія паліцыя і рэгулюючыя органы.
Бэнкман-Фрыд і Элісан адмахнуліся ад занепакоенасці канфліктамі ў пачатку гэтага года.
«У нас, безумоўна, ёсць кітайская сцяна з пункту гледжання абмену інфармацыяй» паміж імі, сказаў Элісан, калі яго папрасілі даць артыкул Bloomberg News у верасні.
Тым не менш, паводле справаздачы Wall Street Journal, чатыры кіраўніка FTX і Alameda ведалі пра бэкдор паміж біржай і гандлёвай кампаніяй.
Што тычыцца Serum, то ён і іншыя крыптапраекты вельмі далёкія ад «лета DeFi», якое было абвешчана ў Белай кнізе прыкладна ў сярэдзіне 2020 года. Гэта адбылося якраз у той час, калі лічбавыя актывы былі на парозе эпічнага буму, які спарадзіў рэкламу Суперкубка, правы на назву стадыёнаў і гандляроў крыпта, якія вельмі ахвотна казалі няверуючым «атрымлівайце задавальненне, застаючыся беднымі».
Дакумент таксама ўтрымліваў засцярогу для тых, хто жадаў слухаць у тыя п'янлівыя часы.
«Сыроватка не ідэальная; нічога няма».
– Пры дапамозе Юэцы Ян.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-magic-money-165540379.html