крипто-

Момант крыптаіндустрыі Lehman Brothers

11/11/2022
Навіны Bitcoin Ethereum

Трэцяя па велічыні ў свеце біржа крыптавалют FTX пачала год з раунда фінансавання серыі C у памеры 400 мільёнаў долараў, заняўшы ацэнены больш чым у 32 мільярды долараў. Праз дзесяць месяцаў крыптабіржа разглядае магчымасць банкруцтва пасля таго, як яе заяўка на набыццё Binance правалілася.

FTX лічыўся адным з найбуйнейшых глабальных крыптагульцоў, паколькі ён зарэкамендаваў сябе дзякуючы шматлікім асноўным брэндам і спонсарскім партнёрствам і мільярдным зборам сродкаў. Фінансы крыптабіржы ніколі не былі пад пытаннем, улічваючы, што яе выратавалі некалькі крэдытных фірмаў падчас крыпта заражэнне ў другім квартале 2022 г. Аднак на другім тыдні лістапада ўсё набыло шалёны абарот.

Усё пачалося са справаздачы пра неліквідны токен FTX кампаніі Alameda Research (FTT) холдынгаў і неадпаведнасць рынкавай капіталізацыі FTT. Ліквідная рынкавая капіталізацыя токенаў FTT складала каля 3.35 мільярда долараў, у той час як Alameda валодаў FTT на суму каля 5.5 мільярда долараў у якасці закладу і крэдытнага пляча.

Пасля справаздачы генеральны дырэктар Binance Чанпэн Чжао звярнуўся ў Twitter, каб аб'явіць, што яны ліквідуюць усе свае холдынгі FTT, атрыманыя біржай у рамках выхаду з капіталу FTX у мінулым годзе. Binance атрымала прыкладна 2.1 мільярда долараў у эквіваленце Binance USD (BUSD) і FTT. Аднак больш, чым ліквідацыі, увагу прыцягнула фармулёўка твіта Чжао. Ён сказаў, што яны не падтрымліваюць людзей, якія «лабіруюць супраць іншых гульцоў галіны за іх спінамі».

Хітрасць Чжао супраць Сэма Бэнкман-Фрыда і яго лабісцкія намаганні супраць дэцэнтралізаваныя фінансы (DeFi) рынак стварыў паніку на рынку, што прывяло да інтэнсіўных продажаў роднага токена FTX, FTT. Бэнкман-Фрыд выйшаў на наступны дзень, каб пераканацца, што з абменам усё ў парадку і што канкурэнт стварае FUD. Аднак гэта не дапамагло справе Бэнкмана-Фрыда або зніжэнню FTT, паколькі токен працягваў сыходзіць крывёй, а кошт упаў ніжэй за 20 долараў, аказваючы ціск на FTX.

Усяго праз дзень пасля запэўнівання крыптасупольнасці ў тым, што ўсё ў парадку і ў FTX ёсць сродкі для падтрымкі актываў кліентаў, Бэнкман-Фрыд абвясціў, што FTX знаходзіцца ў глыбокім крызісе ліквіднасці і што яна працуе над планам продажу сваёй глабальнай біржы Binance . Прыкладна праз 48 гадзін Binance заявіла, што, прагледзеўшы ўнутраныя кнігі FTX, яна зразумела, што сітуацыя занадта запушчаная, каб яна магла дапамагчы, і адмовілася ад здзелкі.

У іншым дакладзе сцвярджалася, што Бэнкман-Фрыд прасіў 8 мільярдаў долараў экстранага фінансавання каб кампенсаваць зняцце сродкаў карыстальнікам, што таксама паказвае на прысваенне сродкаў карыстальніка. 

малюнак
Дэфіцыт FTX у 8 мільярдаў долараў на балансе супраць % рынкавай капіталізацыі. Крыніца: сапраўдная інфармацыя

Гледзячы на ​​лічбы, становіцца ясна, чаму Binance вырашыла выйсці са здзелкі, паколькі недахоп у 8 мільярдаў долараў складае амаль 20% рынкавай капіталізацыі Binance пасля нядаўняга падзення.

Апошнія: Захаванне дэцэнтралізацыі: ці ўяўляюць службы захавання пагрозу для пратаколаў DeFi?

Роб Вігліёне, генеральны дырэктар інфраструктурнай фірмы Web3 Horizen Labs, сказаў Cointelegraph, што бягучы сцэнар ніколі не можа адбыцца ў традыцыйных фінансах, паколькі Федэральная карпарацыя страхавання дэпазітаў (FDIC) і Федэральная рэзервовая сістэма забяспечваюць нарматыўны нагляд і дзейнічаюць як механізм абароны. У выпадку з FTX ён заявіў:

«Тут у нас была сетка фінансавых абавязацельстваў, якія ляжаць на вяршыні зменлівага лічбавага актыву, FTT, пра які людзі, здавалася, забыліся, што яны могуць страціць усю ліквіднасць падчас крызісу. Прычына, аднак, падобная на фінансавую вайну ў тым, што буйны трымальнік, Binance, вырашыў раптоўна скінуць усе свае холдынгі на спотавы рынак. Гэта было зроблена наўмысна, каб знізіць цану і разбурыць сетку фінансавых абавязацельстваў, якія распаўсюджваюцца на некалькі арганізацый, верагодна, з поўным усведамленнем таго, што ў працэсе гэтага пацерпіць шмат людзей».

Калі Бэнкман-Фрыд сказаў, што біржа ліквідная, магчыма, гэта сапраўды была праўда. Адзіная праблема ў тым, што абмен быў вельмі ліквідным у FTT, які ён таксама шырока выкарыстоўваў у якасці закладу. 

Джонатан Дзепеціні, кіраўнік стратэгіі ў Decred, назваў сагу FTX момантам Lehman Brothers крыптаіндустрыі ў гэтым цыкле, сказаўшы Cointelegraph:

«Падобна на тое, што прабег на біржы паказаў, што яны працуюць на аснове частковага рэзервавання пасля ўдзелу ў рэгіпатэцы актываў кліентаў, каб эфектыўна выратаваць Alameda Research, фірму па гандлі апорай, якую таксама заснаваў [Бэнкман-Фрыд] , які з-за панесеных страт стаў зомбі. Прасцей кажучы, яны выкарыстоўвалі схему з выкарыстаннем завышанага кошту закладу для рэйду ў скарбонку, і цяпер кліенты засталіся трымаць сумку».

Ніколі не выкарыстоўвайце надрукаваны вамі токен у якасці закладу

Аказалася, што галоўным вінаватым у падзенні FTX стала яго асацыяваная фірма Alameda Research і яе ўласны токен FTT. Пакуль такія крыптакрэдыторы, як Three Arrows Capital і Celsius, з усіх сіл змагаліся з крахам Terra, Alameda здолела перажыць крызіс. Але цяпер здаецца, што праблемы пачаліся для фірмы ў самым другім квартале.

Як раней паведамляў Cointelegraph, а 28 верасня транзакцыя на 173 мільёны FTT, які на той момант каштаваў каля 4 мільярдаў долараў, сведчыць аб тым, што FTX мог выратаваць Alameda падчас заражэння крыпта, добра ведаючы, што 173 мільёны FTT будуць выпушчаныя ў верасні.

Згодна з дадзенымі ў ланцужку, пастаўкі токенаў FTT павялічыліся на 124.3% 28 верасня, калі 173 мільёны токенаў FTT былі створаны па кантракце 2019 года з Alameda ў якасці атрымальніка. Затым Аламеда адправіў увесь нядаўна адчаканены FTT назад на адрас FTX, што прымусіла многіх паверыць, што гэта вяртанне доўгу. Тады хадзілі чуткі, што FTX выручыў Alameda, выкарыстоўваючы неапублікаваны FTT у якасці закладу.

Лукас Нуцы, кіраўнік крыптааналітычнай фірмы Coinmetric, лічыць, што FTX не толькі дапамог Alameda ад краху, але пасля выратаваў 173 мільёны FTT ад ліквідацыі. Пазней гэтая тэорыя была пацверджана ў паведамленні Reuters прапанаваны Бэнкман-Фрыд перавёў не менш за 4 мільярды долараў у выглядзе сродкаў FTX, забяспечаных актывамі, уключаючы FTT і акцыі ў гандлёвай платформе Robinhood Markets Inc. Частка гэтых сродкаў былі дэпазітамі кліентаў.

Эрык Чэн, генеральны дырэктар і сузаснавальнік даследчай групы DeFi Injective Labs, сказаў Cointelegraph, што абавязацельствы FTX па неправераных натыўных токенах на аснове FTT павялічыліся да такой ступені, што вяртанне біржы было немагчыма. Ён растлумачыў:

«FTX знаходзілася ў такім становішчы, калі іх абавязацельствы значна перавышалі іх актывы. Па сутнасці, некалькі дзён таму стала вядома, што баланс Alameda быў не вельмі здаровым. Alameda цесна звязана з FTX, і фірма таксама трымала значную частку сваіх актываў у родным токене FTX. Паколькі кошт FTT пачаў рэзка падаць, Alameda, верагодна, больш не магла пакрываць свае абавязацельствы, што прывяло да значнага цэлага балансу FTX».

Аламеда мела амаль 15 мільярдаў долараў актываў да канца чэрвеня, з 3.66 мільярда долараў "разблакіраванага FTT", а таксама 2.16 мільярда долараў у якасці закладу FTT. Джошуа Пек, заснавальнік і галоўны дырэктар па інвестыцыях крыпта-хедж-фонду Truecode Capital, сказаў Cointelegraph:

«Падобна на тое, што яны выкарыстоўвалі гэты токен для пераводу сродкаў кліентаў з FTX у хедж-фонд Alameda, які таксама належыць Bankman-Fried, у абмен на заклад, які яны маглі стварыць з паветра».

Ён дадаў, што калі б Аламеда змагла вярнуць сродкі, кліенты не былі б у небяспецы, але «падобна на тое, што яны зрабілі неліквідныя інвестыцыі, таму кліенцкія сродкі запатрабавалі б продажу шэрагу працэнтаў, пачынаючы ад токенаў, заблакаваных у смарт-кантрактах. венчурныя інвестыцыі, многія з якіх у цяперашні час практычна бескаштоўныя, калі сёння прадаюцца па рынкавым кошце».

Цікавасці за межамі крыпта

Калісьці Сэма Бэнкман-Фрыда лічылі вядомай крыпта-асобай з шматлікімі паспяховым зборам сродкаў, асноўнымі спонсарскімі здзелкамі і серыяй фінансавання іншых крыпта-стартапаў. Аднак грамадскае стаўленне да Бэнкман-Фрыда змянілася пасля таго, як ён быў знойдзены лабіятарам законапраекта, які накіраваны на абмежаванне пачаткоўца рынку DeFi. 

Законапраект DCCPA пратачыўся ў Інтэрнэт прапанаваў ліквідаваць ананімныя крыптапраекты, з дэцэнтралізаванымі аўтаномнымі арганізацыямі і крыптабіржамі, неабходнымі для юрыдычнай рэгістрацыі ў Злучаных Штатах.

Вялікае фінансаванне Бэнкман-Фрыдам прамежкавых выбараў у Злучаных Штатах — ацэньваецца прыкладна ў 50 мільёнаў долараў — дадало чутак аб яго лабісцкіх намаганнях апярэдзіць канкурэнтаў, якія дагналі яго.

Некаторыя ў крыптасупольнасці маюць пакладзенае што яго лабісцкія намаганні ў Злучаных Штатах, а таксама яго сумнавядомыя насмешкі супраць Чжао, былі ключавымі прычынамі таго, што Чжаа вырашыў публічна ліквідаваць FTT і заклікаць Бэнкман-Фрыда, нягледзячы на ​​тое, што Чжаа заявіў, што гэта было бізнес-рашэнне.

Ахвяраванні на прамежкавыя выбары ў ЗША. Крыніца: Незвычайныя кіты

Акрамя сваёй цікавасці да палітыкі і лабіравання крыптаіндустрыі, Бэнкман-Фрыд таксама з'яўляецца вялікім гульцом, хобі, якое, на думку некаторых, узнікла ў працоўны час. 

згодна у паведамленні ў блогу Sequoia Capital, адзін з найбуйнейшых інвестараў у FTX, адзначыў, што Бэнкман-Фрыд гуляў у League of Legends, папулярную шматкарыстальніцкую анлайн-гульню, падчас раундаў збору сродкаў. Урывак з паведамлення ў блогу абвяшчае:

«Я сядзеў у дзесяці футах ад яго і падышоў, думаючы: О, чорт, гэта было вельмі добра, — успамінае [Рамнік Арора, кіраўнік аддзела прадукту FTX]. — І аказалася, што той лох гуляў у League of Legends праз усю сустрэчу».

Падзенне FTX можа стаць адной з самых вялікіх ран для крыптаіндустрыі, трагедыі, якой можна было б пазбегнуць, калі б FTX была настолькі празрыстай, як раней заяўляў генеральны дырэктар. Падзенне таксама прывяло да ўважлівага кантролю з боку рэгулятараў з паведамленнямі аб магчымым расследаванні даччынай кампаніі FTX у Злучаных Штатах.

Крызіс FTX падкрэслівае сур'ёзную праблему цэнтралізацыі ў крыптаэкасістэме, якая па іроніі лёсу пабудавана на духу дэцэнтралізацыі. Пры адсутнасці выразных нарматыўных рэкамендацый многія іншыя гіганты, такія як FTX, самавыбухнуць з-за непразрыстасці ў працэсе прыняцця рашэнняў. Да таго часу, калі гэтыя катастрофы выяўляюцца, ужо позна ратаваць фірму ад развалу. Гэта было відавочна і падчас крыпта-заражэння, калі Terra выбухнула і разам з сабой зваліла з ладу шматлікія фірмы, якія займаюцца крыпта-крэдытамі.

Апошнія: Некаторыя цэнтральныя банкі выбылі з гонкі лічбавай валюты

Смерць біржы, безумоўна, з'яўляецца масавай падзеяй пасля краху Terra ў пачатку гэтага года. Марыус Чубатарыу, асноўны ўдзельнік Hubble Protocol і Kamino Finance на Solana, сказаў Cointelegraph:

«Людзі ўжо пакутуюць за апошнія некалькі месяцаў ад краху Terra і 3AC да бед, з якімі сутыкаюцца шахцёры. Сапраўды, гэта, верагодна, больш, чым Terra, бо ніхто гэтага не чакаў. Падобна на тое, што гэта можа падштурхнуць да апошняй стадыі бягучай крыпта-зімы. Самае вялікае пытанне, якое ў цяперашні час застаецца без адказу, - гэта тое, як цяпер ідуць справы крэдытораў. Асцерагаюцца, што гэта можа прывесці да падзення крэдытаў, як костак даміно, на рынку криптовалют. Многія будуць уважліва сачыць за тым, што тут адбываецца».