Кіраўніцтва для інвестараў па крыпта-мядзведжаму рынку

Крыпта-мядзведжыя рынкі прадстаўляюць рэдкую магчымасць не толькі назапашваць холдынгі, але і пазіцыянаваць сябе, каб перасягнуць вынікі, разумна кіруючы рызыкай. Аднак рэальнасць такая, што большасці інвестараў не ўдаецца дасягнуць такіх подзвігаў падчас мядзведжых рынкаў. Большая частка гэтага можа быць звязана з адсутнасцю шырокіх ведаў аб тым, што такое мядзведжы рынак, і няздольнасцю даведацца, як дасведчаныя інвестары арыентуюцца на мядзведжым рынку.

Гэта кіраўніцтва ліквідуе гэтыя прабелы ў ведах. Чытачы даведаюцца пра падрабязныя фазы мядзведжых рынкаў і пра тое, як доўга такія сыходныя тэндэнцыі доўжыліся ў гісторыі. З дапамогай экспертаў у ОКХ, мы глыбей акунемся ў гістарычныя цыклы мядзведжых рынкаў як на крыпта-рынках, так і на традыцыйных рынках і даведаемся, як інстытуты кіруюць хваляй для атрымання значнай прыбытковасці. Для пачатку важна вызначыць, што такое мядзведжы рынак.

Што такое мядзведжы рынак у крыптаграфіі?

Крыпта-мядзведжы рынак - гэта перыяд працяглага і часта няўстойлівага падзення коштаў амаль усіх актываў. The агульнае вызначэнне мядзведжага рынку на традыцыйных фінансавых рынках - гэта калі цэны на актывы падаюць на 20% і больш ад апошніх максімумаў у разгар негатыўных настрояў адносна цэнавых перспектыў. Пашырэннем, мядзведжы крыпта-рынак, шырока вядомы як крыпта-зіма, з'яўляецца аналагічным зніжэннем коштаў на крыпта-актывы на ўсім рынку і часта прыводзіць да знішчэння некаторых праектаў з рынку, калі яны змагаюцца за збор сродкаў і сустрэчу як з карыстальнікамі, так і з інвестарамі. чаканні. 

Крыпта-мядзведжы рынак пачынаецца з дысбалансу попыту і прапановы, які бачыць большасць удзельнікаў рынку на баку продажу. Страх і няўпэўненасць пачынаюць упаўзаць у пеністыя рынкавыя ўмовы, і продажы пачынаюць пераважваць попыт, што прыводзіць да значных падзенняў, якія не могуць хутка аднавіцца. З тэхнічнага пункту гледжання, гэта адлюстроўваецца ў шэрагу больш нізкіх мінімумаў і больш нізкіх максімумаў на доўгатэрміновым графіку, напрыклад, штотыднёвым, як паказана ніжэй з дыяграмай, якая дакладна вызначае максімумы і мінімумы, сфармаваныя з лістапада 2021 года на рынку біткойнаў.

Ці паказвае цэнавая дынаміка ў перыяд з лістапада 2021 г. па жнівень 2022 г., што мы знаходзімся на мядзведжым рынку? Кароткі адказ: ды. З моманту дасягнення гістарычнага максімуму рынкавай капіталізацыі крыпта-рынак перажыў працяглае падзенне, і большасць актываў у цяперашні час гандлюецца больш чым на 50% ад гэтых гістарычных максімумаў. 

Разбіўка фаз мядзведжага рынку

Інвестары адчуваюць розныя пачуцці на розных этапах мядзведжых рынкаў. Ад першапачатковага адмаўлення непазбежнага да бесперапыннай пакупкі купалаў да адчування поўнай паразы. Мядзведжыя рынкі можна дадаткова разбіць на розныя фазы - папярэднюю, раннюю стадыю, паўнавартасную і познюю стадыю. Вось апісанне кожнага этапу, які разам складае крыпта-зіму.

• Папярэдне: Гэты этап пачынаецца адразу пасля таго, як актывы дасягаюць пікавых цэн. Паколькі настроі на рынку заставаліся аптымістычнымі на працягу доўгага перыяду, удзельнікі падтрымліваюць празмерны аптымізм адносна хуткага аднаўлення, калі адбываецца першапачатковы адкат. Часта гэта можна ўбачыць у стаўках фінансавання бестэрміновых вытворных інструментаў, якія павышаюцца, калі спекулянты займаюць доўгатэрміновыя пазіцыі з крэдытным рычагом. На дыяграме ніжэй паказаны скачок ставак фінансавання ў кастрычніку перад пачатковымі фазамі цяперашняга мядзведжага рынку.

• Мядзведжы рынак на ранняй стадыі: Мядзведжы рынак на ранняй стадыі характарызуецца некаторымі істотнымі паніжэннямі, але таксама і аднаўленнем. Большасць удзельнікаў рынку па-ранейшаму аптымістычна глядзяць на аднаўленне да новых вышынь, што выклікае значны ціск з боку пакупнікоў. Тым не менш, аднаўленне не ў стане ахапіць маштаб паніжэння, што прыводзіць да вялікіх чырвоных свечак і некалькі меншых зялёных свечак на больш доўгіх часовых графіках.

• Паўнавартасны мядзведжы рынак: Гэта галоўная фаза мядзведжага рынку, адзначаная значным мінусам, з невялікім рухам уверх або без яго ў больш высокіх часовых рамках. Інвестары выходзяць за рамкі свайго адмаўлення надыходзячага падзення і пачынаюць масава разгружаць свае ўладанні. Нягледзячы на ​​​​тое, што на больш кароткіх тэрмінах, такіх як дзень, можа адбыцца "палёгка" ралі, большасць актываў у канчатковым выніку вяртаецца на 50% ад сваіх пікаў на гэтай стадыі, а значныя аднаўленні рэдкія. Крыпта-родныя кампаніі пачынаюць скарачаць, у той час як рынак пачынае дрэнна рэагаваць на негатыўныя навіны.

• Мядзведжы рынак на позняй стадыі: Гэта этап, на якім фармуецца дно рынку, а спад запавольваецца. Рынак дасягае дастаткова прывабнай цаны, каб попыт пачаў масава ўваходзіць. Прадаўцоў практычна не засталося, у той час як пакупнікі больш перакананыя, што яны атрымліваюць актывы па справядлівай кошту. Бягучыя ўмовы крыптарынку сведчаць аб тым, што мы можам знаходзіцца на гэтай стадыі, калі спады запавольваюцца, а рынкавыя ўмовы альбо кансалідуюцца, альбо павольна ўзмацняюцца.

Прыклады крыпта мядзведжых рынкаў

Прыкладна дзесяцігадовая даўніна крыптавалюты мела сваю долю мядзведжых рынкаў. Больш пільны агляд гэтых гістарычных паказчыкаў дае зразумець, што іх выклікае і як доўга звычайна доўжацца мядзведжыя рынкі крыпта.

2014/2015 мядзведжы рынак

Першы буйнамаштабны крыпта-мядзведжы рынак стаў наступствам у значнай ступені дзіўнага бычынага рынку ў канцы 2013 года. меркаванае маніпуляванне рынкам на найбуйнейшай у той час крыптабіржы Mt.Gox падштурхнула цану BTC з 200 долараў да новага гістарычнага максімуму каля 1,236 долараў. 

За няўстойлівым павелічэннем (з пачатку лістапада па снежань 2013 г.) хутка рушыў услед рэзкі спад, паколькі большасць удзельнікаў рынку імкнуліся зарэгістраваць прыбытак на рынку з нізкай ліквіднасцю. Вынікам стала поўнамаштабная крыпта-зіма, якая доўжылася два гады, калі сусветная рынкавая капіталізацыя ўпала з 15 мільярдаў долараў да прыкладна 3.5 мільярдаў долараў у самым нізкім значэнні ў пачатку 2015 года.

Як паказвае дыяграма вышэй, толькі ў сярэдзіне 2015 года рынкі нарэшце паказалі прыкметы аднаўлення. Таксама спатрэбіўся дадатковы год, каб цэны аднавіліся да папярэдняга максімуму, што фактычна паклала канец самай доўгай крыпта-зіме на сённяшні дзень.

Крыпта зіма 2018

Пасля дасягнення гістарычнага максімуму каля 20,000 2018 долараў у пачатку 12 года біткойн (і астатні крыптарынак) чакаў адзін з самых працяглых перыядаў стабільнага падзення коштаў. Пасля амаль 3,200-месячнага падзення біткойн напрыканцы года гандлюецца каля 820 долараў, а сусветная рынкавая капіталізацыя ўпадзе з 100 мільярдаў долараў да крыху больш за XNUMX мільярдаў долараў.

Зніжэнне коштаў у асноўным было звязана з перагрэтым рынкам, дзе большасці праектаў не хапала асноў. Распродажы пагоршыліся тым, што ўлады ЗША падалі ў суд на шэраг вядучых праектаў за правядзенне меркаваных прапаноў каштоўных папер у форме першасных прапаноў манет (ICO). Крыпта-зіма доўжылася прыкладна год, завяршыўшыся міні-бычыным рынкам у пачатку 2019 года. 

мядзведжы рынак 2022 

Па словах Ленікса Лая, кіраўніка OKX Institutional, мядзведжы рынак 2022 года прынцыпова адрозніваецца ад двух папярэдніх: «Гэты мядзведжы рынак выкліканы не толькі крыптаспецыфічнымі ідыясінкразічнымі рызыкамі, такімі як крах Luna і неплацежаздольнасць цэнтральнага крэдытавання 3AC, Voyager і па Цэльсію. Гэта таксама выклікана ўсё больш высокай карэляцыяй крыптаграфіі з традыцыйнымі фінансавымі рынкамі і макрарызыкамі, такімі як інфляцыя, цэны на энерганосьбіты і расійска-ўкраінская вайна».

У адпаведнасці з апошняя справаздача даследаванняў Arcane, карэляцыя біткойна з індэксамі NASDAQ і S&P 500 складае 0.5.  

Карэляцыя засталася збольшага стабільнай з пачатку года. Крах Terra/Luna прывёў да рэзкага адыходу ў сакавіку, а шэраг праблем з ліквіднасцю ў цэнтралізаваных крыптакрэдытораў выклікаў другі адыход у сярэдзіне чэрвеня.  

Тым не менш, абедзвюм гэтым падзеям папярэднічала і патэнцыйна нават выклікала негатыўная макраэканамічная дынаміка. Напрыклад, да краху Terra/Luna біткойн адчуваў моцную карэляцыю S&P 500 і NASDAQ у красавіку. Рынкі мелі тэндэнцыю да зніжэння, паколькі многія з іх ацэньвалі будучыя павышэнні ставак ФРС. Гэтыя сілы выклікалі інвестараў адысці ад рызыкоўных актываў і выяўленыя недахопы ліквіднасці ў крыпта. Гэта ў спалучэнні з памылковай алгарытмічнай мадэллю цэнаўтварэння Terra/Luna у канчатковым рахунку стварыла асяроддзе, якое дазволіла серыі здзелак абваліць стейблкойн. 

Тэра/Месяц у канчатковым выніку была адной з даміно сярод шэрагу макраэканамічных сіл. Яго наступствы дапамаглі выявіць вялікую ўразлівасць да ліквіднасці ў Celcius і 3AC, але гэта не была адзіная прычына. 

Напрыклад, за некалькі дзён да таго, як Цэльсій замарозіў усе зняцці сродкаў, навіны аб інфляцыі ў ЗША пераўзышлі чаканні і прывялі да падзення рынкаў. Гэтая навіна павялічыла ціск на продаж да такой ступені, што Celcius больш не мог падтрымліваць зняцце сродкаў. Гэта была тая саломінка, якая перакрыла вярблюду. Але пад гэтай саломай ляжаў цюк сена рынкавых сіл, уключаючы канфлікт ва Украіне, праблемы з ланцужкамі паставак, дэфіцыт працоўнай сілы, грашова-крэдытную палітыку цэнтральнага банка і сусветны пазыковы крызіс.   

Як традыцыйныя інвестыцыйныя паводзіны мядзведжага рынку параўноўваюцца з крыпта

Сур'ёзнасць падзенняў часта залежыць ад стадыі развіцця рынку. Як правіла, чым больш усталяваны клас актываў і чым большая база капіталу ляжыць у яго аснове, тым меншай будзе валацільнасць і рызыка зніжэння. Напрыклад, прыведзеная ніжэй дыяграма паказвае, што ў той час як фондавы рынак ЗША таксама перажыў некаторыя працяглыя перыяды падзення, яго падзенне было менш выяўленым: індэкс Russell 2000 з меншай капіталізацыяй апынуўся ніжэйшы за S&P500 з большай капіталізацыяй, а біткойн - значна ніжэйшы за абодва.

Калі сусветныя рынкі вельмі валацільныя, інвестары «ўцякаюць у якасць». На фондавым рынку інвестары рэбалансіруюць партфелі, пераводзячы пазіцыі з акцый з малой капіталізацыяй на акцыі сярэдняй капіталізацыі на акцыі з вялікай капіталізацыяй; а ў больш шырокіх класах актываў менеджэры некалькіх актываў пераходзяць ад акцый да карпаратыўных аблігацый да дзяржаўных аблігацый або золата. Паколькі крыпта з'яўляецца больш валацільнай і мае меншую рынкавую капіталізацыю, чым іншыя класы актываў, яна адчувае экспанентна большы ціск на зніжэнне коштаў.   

Аднак, з іншага боку, больш няўстойлівыя і сур'ёзныя мядзведжыя рынкі, такія як тыя, якія адбываюцца ў крыптаіндустрыі, таксама прадстаўляюць больш магчымасцей для разважлівых інвестараў, якія могуць збалансаваць сваю рызыку і эфектыўна пазіцыянаваць сябе. Тыя, хто можа ідэнтыфікаваць мядзведжы рынак на ранніх стадыях, могуць прадухіліць спад, перайшоўшы ў наяўныя грошы або актывы з меншай рызыкай, у той час як тыя, хто можа вызначыць мядзведжы рынак на яго пазнейшых стадыях, могуць назапашваць холдынгі на надзвычай прывабных цэнавых узроўнях.

Як установы па-рознаму гандлююць на крыпта-мядзведжых рынках

Установы з'яўляюцца аднымі з самых складаных арганізацый, калі справа даходзіць да гандлю на мядзведжых рынках. Установы, якія называюць «разумнымі грашыма», часта прадаюць у перыяды празмернага аптымізму і купляюць у перыяды ірацыянальнага страху. 

Тое ж самае тычыцца крыпта-зім, як папярэдніх, так і бягучых. Напрыклад, калі біткойн апусціўся ніжэй за 30 тысяч долараў у ліпені 2021 года пасля прыкладна шасці месяцаў падзення вядомая ўласная гандлёвая кампанія Alameda і іншыя арганізацыі ўклалі капітал. Падобную тэндэнцыю мы назіраем у апошнія месяцы прыкладна У ліпені ў фонды лічбавых актываў ад інстытуцыйных інвестараў паступіла 474 мільёны долараў.

Аднак у часы стрэсу на рынку інвестары сутыкаюцца з падвышанай валацільнасць, неліквіднымі кнігамі заказаў і праблемамі з доступам да крэдытных ліній. Па гэтых прычынах яны часта схільныя засяроджвацца на дзвюх мэтах, асабліва калі задзейнічаны вялікія аб'ёмы капіталу: гандаль па лепшай даступнай цане з найменшым уплывам на рынак.

Вось чаму многія інстытуцыйныя інвестары ў крыптаграфію аддаюць перавагу гандлі блокамі падчас мядзведжых рынкаў. Блокавы гандаль дазваляе ім незаўважна здзяйсняць буйныя здзелкі, якія ў адваротным выпадку выклікалі б асноўныя сігналы пакупкі або продажу ў кнізе заказаў. Гэтыя здзелкі таксама дазваляюць пазбегнуць тыповага праслізгвання коштаў, якое адбываецца з вялікімі рынкавымі заказамі. OKX нядаўна запусціў свой уласны служба гандлю блокамі для прафесійных і інстытуцыйных трэйдараў. Яны выкарыстоўваюць RFQ вялікага памеру спот, вытворныя, і шматногія структуры, каб даказаць жорсткія цэны выканання. У сваім даведніку яны тлумачаць як працуе гандаль блокамі і чаму гэта важна.

Заключная запіска

Па меры росту інстытуцыйнай цікавасці да лічбавых актываў будзе расці і ўзаемасувязь паміж крыпта і традыцыйнымі рынкамі. І паколькі магчымасці DeFi, метасусвету і крыпта-рынкаў збліжаюцца ў спелы і выразна акрэслены сектар, магчыма, у будучыні нават з'явіцца лічбавыя актывы, якія будуць лідзіраваць на традыцыйных рынках.  

Незалежна ад часу, цалкам верагодна, што гэтая тэндэнцыя перашкодзіць цыклу крыпта-рынку вярнуцца да папулярных мадэляў цэнаўтварэння "акцыі да патоку" папярэдніх цыклаў. Нягледзячы на ​​​​тое, што ніхто не можа вызначыць дно мядзведжага рынку, эксперты OKX лічаць, што ўсё яшчэ ёсць магчымасць падрыхтавацца да наступнага бычынага цыклу. Праверце некаторыя з іх галіновыя ідэі каб даведацца больш.

Гэты кантэнт спансуецца ОКХ.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.