Рэха 2008 года
Крыпта-зараза працягвае распаўсюджвацца.
Тое, што мы назіраем на криптовалютных рынках, падобна на тое, праз што прайшлі банкі з Уол-стрыт у 2008 годзе. Гэта значыць, фірмы з залішняй запазычанасцю глядзелі ў твар неплацежаздольнасці пасля неабдуманага крэдытавання і бязмежнай прагнасці падчас гістарычнага ўздыму.
Шукаеце хуткія навіны, гарачыя парады і аналіз рынку?
Падпішыцеся на рассылку Invezz сёння.
Апошняя фірма, якая апынулася ў цэнтры ўвагі, - гэта Voyager Digital, публічны брокер лічбавых актываў. Яны былі праз галаву з неплацежаздольным крыпта-хэдж-фондам Three Arrows Capital (3AC), выявіўшы, што фонд не змог пагасіць пазыку ў памеры 350 мільёнаў долараў у стейблкойне, прывязаным да даляра ЗША, USDC, а таксама 15,250 Bitcoins, коштам каля 315 мільёнаў долараў па сённяшніх цэнах на агульную суму каля 665 мільёнаў долараў.
Гэта прывяло да падзення коштаў акцый, хаця беглы агляд паказчыкаў у гэтым годзе паказвае, што існуюць больш глыбокія праблемы. Voyager пачаў таргі ў 2022 годзе па 13 долараў за акцыю. На момант напісання артыкула ён таргуецца на ўзроўні 37 цэнтаў, знізіўшыся на 97%. Ай.
Вояджэр неплацежаздольны?
Кампанія 3AC атрымала апавяшчэнне аб дэфолце, але гэты агульны крэдыт у памеры 665 мільёнаў долараў з'яўляецца ашаламляльнай сумай, калі паглыбіцца ў фінансы Voyager. У мінулую пятніцу фірма паказала, што яна валодае прыкладна 137 мільёнамі долараў ЗША і валодае крыпта-актывамі, дадаўшы, што яна таксама мела доступ да 200 мільёнаў долараў наяўнымі і рэвальвер USDC. Нарэшце, рэвальвер у 15,000 500 біткойнаў з Аламеды (каля XNUMX мільёнаў долараў).
Кампанія Alameda, заснаваная генеральным дырэктарам FTX Сэмам Бэнкманам-Фрыдам, зрабіла дадатковы крок, прадаставіўшы Voyager пазыку на агульную суму каля 500 мільёнаў долараў (раней Альмеда інвеставала ў фірму). Аднак, як пазначана вышэй, гэта больш чым на 150 мільёнаў долараў ад уздзеяння 3AC, і незразумела, ці будзе гэтага дастаткова, каб выратаваць кампанію ад банкруцтва.
Мы старанна і аператыўна працуем над умацаваннем нашага балансу і пошукам варыянтаў, каб мы маглі працягваць задавальняць патрабаванні кліентаў да ліквіднасці
Генеральны дырэктар Voyager Стывен Эрліх
Верагоднасць таго, што фірма перажыве гэты крызіс і аднавіць свае пазіцыі, здаецца доўгай, асабліва калі ўлічыць моцныя мядзведжыя настроі як на фондавым рынку, так і на крыптаграфіі.
Тэра зараза
Вы можаце пазнаць некаторыя з гэтых імёнаў, і гэта паказвае на тое, наколькі ўзаемазвязанай і сістэмнай была рызыка гэтых цэнтралізаваных платформаў. Спіраль 3AC была выклікана крахам Terra, прычым заснавальнік Чжу Су нават меў сімвал Месяца ў сваім назве ў Twitter да нядаўняга часу і неаднаразова рэкламаваў манету ў Twitter.
Гэта таксама другая дапамога Сэма Бэнкман-Фрыда, пры гэтым FTX таксама прадаставіла пазыку ў памеры 250 мільёнаў долараў BlockFi, яшчэ аднаму крыпта-крэдытору з бізнес-мадэллю, падобнай да Celsius, якія таксама ўдзельнічалі ў Terra, як і 3AC (а таксама атрымалі патрапіў у дэфіцыт ліквіднасці з-за зніжкі stETH і вялікіх пазіцый ETH з крэдытным плячом).
Ходзілі чуткі, што Аламеда і Цэльсій былі ўцягнутыя ў патэнцыйную 11-гадзінную дапамогу Тэры, і няздольнасць заключыць здзелку стала для Цэльсія смяротным прысудам. Але зноў жа, гэтыя неплацежаздольнасці і выратаванне служаць для таго, каб паказаць, наколькі ўзаемазвязанымі і далікатнымі былі значная частка гэтых неабдуманых крэдытораў і хедж-фондаў.
Герой да нуля
Гэта апошняя цёмная распрацоўка Voyager Digital, які ўзяў лісток з кнігі Ікара і праляцеў занадта блізка да сонца.
Мой рэдактар, Джэйсан Дэрык, быў інвестарам Voyage і выказаў здагадку, што многія вернікі купілі ажыятаж у мінулым годзе ў асвяжальна сумленнай (і займальнай!) форме:
«Voyager Digital лічыцца маёй другой найгоршай інвестыцыяй у гісторыі, бо акцыі набліжаюцца да нуля. Мяне падбадзёрылі два аб'явы ў 2021 годзе, у выніку якіх купля акцый здавалася простай. Па-першае, Dallas Mavericks назвалі Voyager «першым афіцыйным крыптавалютным брокерам і міжнародным партнёрам». Я меркаваў, што ўладальнік Mavs Марк Кубан выбірае толькі пераможцаў, і калі Voyager дастаткова добры для яго, ён павінен быць дастаткова добры для інвестыцыйнай супольнасці».
Дазвольце мне проста ўмяшацца і сказаць, што Марк К'юбан - чалавек, што крыптасвет зразумеў, калі ён інвеставаў у альга-стабільны Iron Finance, які за адну ноч абнуліўся (успомніце крызіс Terra, толькі з меншым стейблкоіном). К'юбан напісаў эсэ, у якім выступаў за стейблкойн і механізм пары ліквіднасці, які прынёс яму «прыбытак каля 206% у гадавым вылічэнні» ад яго «першапачатковых інвестыцый у 75 тысяч долараў».
Пасля таго, як ён стаў нулявым, ён раптам змяніў настрой і выступаў за рэгуляванне стейблкойна, у выніку чаго прыведзены ніжэй мем стаў вірусным.
Былі і іншыя прычыны, па якіх рынкавая капіталізацыя Voyager перавысіла 5 мільярдаў долараў. Кампанія Alameda зрабіла стратэгічныя інвестыцыі ў памеры 75 мільёнаў долараў, і гэта адна з прычын, па якой яны цяпер, верагодна, змагаюцца за выратаванне фірмы.
Але гэта станавілася ўсё горш і горш, і адсутнасць прадбачлівасці ў пачатку гэтага года з боку кіраўніцтва "Вояджэра" выклікала ашаламленне, калі амерыканскія рэгулятары пачалі пераследваць іх за іх прадукты, якія прыносяць працэнты ў ЗША. Такі ж лёс напаткаў і іншыя кампаніі, якія прапаноўвалі падобныя «каштоўныя паперы», напрыклад BlockFi, і многія канкурэнты ў адказ адмянілі гэтыя прапановы для амерыканскіх кліентаў. "Вояджэр", аднак, заставаўся на курсе, што было невытлумачальна і, у канчатковым рахунку, стала вялікай памылкай.
Заключныя думкі
Дэрык працягвае сваю казку пра амерыканскія горкі ў якасці інвестара:
«Назіраючы за распродажам акцый з максімумаў 2021 года, я спакусіўся перакупіць пазіцыю ў пачатку 2022 года, калі акцыі выглядалі вельмі танна. Аднак з таго дня, як я яго набыў, акцыі Voyager пайшлі ўніз. Продажы былі занадта вялікімі для мяне, каб перажыць 30 сакавіка, калі кампанія атрымала загад спыніць і адмовіцца ад свайго крыптабізнесу, які прыносіць працэнты.
Продаж з вялікімі стратамі знішчыў усе мае прыбыткі з першага разу, калі я купіў акцыі. Чаму я ў трэці раз купіў акцыі ў маі 2022 года, застаецца загадкай. Гэта была невялікая пасада, але дастаткова вялікая, каб мяне раззлаваць. Ці быў Voyager проста жадаючым стаць гульцом у крыптапрасторы ўвесь час і падмануў мяне? Упэўнена, здаецца, што гэта настроі інвестараў у гэтыя дні ".
Для мяне я згодны з заключным словам Дэрыка. Я неабавязкова думаю, што тут было нешта шкоднае, але Voyager выкарыстаў сябе празмерна, а таксама не змог ацаніць нарматыўны рызыка асяроддзя, у якім яны працавалі.
Падобна Celsius, Three Arrows Capital і многім іншым, Voyager быў празмерна агрэсіўным і дрэнна кіраваў рызыкамі. Гэта шаблонная і простая выснова, але гэта праўда. Мы бачым гэта зноў і зноў ва ўсіх класах актываў; усё добра і добра, пакуль бушуе бык, але ў рэшце рэшт куры вяртаюцца дадому на курасадні.
"Вояджэр" перастараўся, і цяпер яны змагаюцца за тое, каб заставацца плацежаздольнымі. Для большасці інвестараў гэта прыйшло занадта позна.
Дзе купіць прама цяпер
Каб інвеставаць проста і лёгка, карыстальнікам патрэбны брокер з нізкай платай і паслужным спісам надзейнасці. Наступныя брокеры маюць высокі рэйтынг, прызнаны ва ўсім свеце і бяспечныя ў выкарыстанні:
- Etoro, якому давяраюць больш за 13 мільёнаў карыстальнікаў па ўсім свеце. Зарэгіструйцеся тут>
- Capital.com, просты, просты ў выкарыстанні і рэгулюецца. Зарэгіструйцеся тут>
*Інвестыцыі ў криптоактивы не рэгулююцца ў некаторых краінах ЕС і Вялікабрытаніі. Няма абароны правоў спажыўцоў. Ваш капітал знаходзіцца пад пагрозай.
Крыніца: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/