Што крах доткомов можа навучыць нас аб краху крыптаграфіі

Эканаміст Бенджамін Грэм, вядомы некаторым як бацька інвеставання кошту, аднойчы параўнаў рынак з машынай для галасавання ў кароткатэрміновай перспектыве і вагай у доўгатэрміновай перспектыве. У той час як Грэм, хутчэй за ўсё, у лепшым выпадку скептычна паставіўся б да крыптаграфіі і яе ўбудаванай валацільнасць, калі б ён дажыў да гэтага, яго эканамічная тэорыя, тым не менш, прымяняецца да пэўных яе аспектаў.

З моманту з'яўлення альткойнаў прастора блокчейна дзейнічала амаль выключна як «машына для галасавання». Многія праекты, па вялікім рахунку, былі фінансава няўдалымі і нават шкоднымі для інвестараў і прасторы ў цэлым. Замест гэтага яны ператварылі крыптаграфію ў конкурс папулярнасці мемелордаў, і іх поспех на гэтым фронце наўрад ці можна недаацаніць. Часам гэтая канкурэнцыя заснавана на тым, хто абяцае лепшы варыянт выкарыстання ў будучыні, але ці сапраўды гэтая будучыня наступіць, гэта зусім іншая праблема. Часта гэта заснавана на тым, хто лепш за ўсё сябе прадастаўляе, праз вытанчаную інфаграфіку або недарэчныя назвы токенаў і серыю звязаных з імі «сырых» мемаў. Як бы там ні было, поспех большасці праектаў заснаваны на спекуляцыях і мала чым іншым. Гэта тое, што Грэм называў «машынай для галасавання».

Дык што тут не так? Многія дасведчаныя людзі зарабілі істотныя грошы, гуляючы ў гульню, і пастаянныя размовы аб фінансаванні і стварэнні дэцэнтралізаваных тэхналогій, якія патэнцыйна зменяць свет, з'яўляюцца нормай, так што здаецца, што прастора можа быць ідэальным асяроддзем для заснавальнікаў і распрацоўшчыкаў, так? Гэта не так. Гэтыя поспехі часта дасягаюцца за кошт недасведчаных, адчайна памылковых пачаткоўцаў-інвестараў. Акрамя таго, большая частка гэтай каштоўнасці трапляе ў рукі паўсюдных так званых гандляроў электронным посудам, якія распаўсюджваюць не больш чым недарэчную каштоўнасць і невыкананыя абяцанні. Такім чынам, дзе знаходзіцца вага Грэма і калі яна пачне дзейнічаць? Як гэта здараецца, прама цяпер.

Па тэме: Маніфест развязкі: адлюстраванне наступнага этапу крыпта-падарожжа

Крыпта-крах супраць бурбалкі доткомов

Бурбалка доткомов з'яўляецца ідэальным гістарычным прэцэдэнтам для нашых мэтаў. Абедзве прасторы аб'ядноўвае багацце таго, каб распрацаваць тэхналогію ў праблемах, якіх не існуе, празмерны доступ да капіталу, амбіцыйныя абяцанні, якія не падмацоўваюцца жорсткімі тэхналогіямі, і, нарэшце, сур'ёзнае неразуменне таго, што ўсё гэта такое з боку інвестар (гл. прэтэнзіі на дамен pets.com, radio.com, broadcast.com і г.д.)

Чаму гэтыя кампаніі ўвогуле заваявалі прыхільнасць? Проста таму, што ў іх былі відавочныя імёны. Калі асноўная маса інвестараў не разумее, што яны купляюць, але хоча далучыцца да партыі, чаму б не выбраць прамае імя?

Па тэме: Вы ўсё яшчэ параўноўваеце Bitcoin з цюльпанавай бурбалкай? Стоп!

Больш за тое, лічбы неверагодна падобныя. Давайце разгледзім іх у перспектыве:

• У 2000 годзе дот-ком-сектар дасягнуў піку ў 2.95 трыльёна долараў. З улікам інфляцыі гэта склала б 4.95 трыльёна долараў на момант напісання гэтага артыкула.
• Затым ён упаў да мінімуму ў 1.195 трыльёна долараў. З улікам інфляцыі гэта склала б 3.27 трыльёна долараў на момант напісання гэтага артыкула.
• Агульная рынкавая капіталізацыя крыпта дасягнула 2.8 трыльёна долараў. З улікам інфляцыі гэта склала б 1.67 трыльёна долараў у 2000 годзе.
• Цяпер ён знаходзіцца на самым нізкім узроўні ў 1.23 трыльёна долараў. З улікам інфляцыі ў 0.073 годзе яна склала б 2000 трыльёна долараў.
• Дэльта паміж пікам бурбалкі доткомов складае 59.5% ад высокага да нізкага.
• Дэльта паміж пікам бягучага крыптабурбалкі складае 56% ад высокага да нізкага.

Інфляцыя крыху сказіць гэтыя паказчыкі, але знайдзіце хвілінку і ўлічыце, што адна толькі Apple знаходзіцца ў стане рынкавая капіталізацыя на момант напісання артыкула склала 2.45 трыльёна долараў. Адна акцыя тэхналагічнага сектара мае такую ​​ж рынкавую капіталізацыю, як усе крыпта і палова сектара доткамаў з папраўкай на інфляцыю.

Хуткасць нараджае валацільнасць

Якім бы змрочным ні здаваўся гэты спад, гэта не трагедыя. Уявіце сабе, што вы ведаеце, што тэхналагічны сектар дасягнуў дна, скажам, у 2003 годзе. Людзі былі перакананыя, што тэхналагічны сектар дажыў да канца. Безумоўна, прыведзеныя вышэй лічбы можна (і трэба) успрымаць з вялікай доляй солі, і можна памятаць, што гісторыя не заўсёды дакладна паўтараецца — замест гэтага яна рыфмуецца. З моманту ўваходжання ў прастору блокчэйна ў 2016 годзе я назіраў, як ён рухаецца хутчэй, чым амаль любы іншы фінансавы сектар. Патрабаванае цярпенне, каб перачакаць спад крыптаграфіі, патрабуе значна меншай стойкасці, чым перыяд чакання паміж 2003 і 2010 гадамі.

За апошнія некалькі месяцаў крыпта адначасова выцягнула самую кароткую саломінку ад макраэканамічных сіл і перажыла яшчэ адну «падзею чорнага лебедзя», напрыклад Mt. GOx, Крыпта зіма 2017–2018 і крах 2020 года. На гэты раз гэта была катастрофа Terra.

Кожная з гэтых падзей азначала пагібель, разруху, чуму і смерць для звычайнага інвестара; аднак нейкім чынам распрацоўшчыкі працягвалі развівацца, майнеры і аператары вузлоў працягвалі працаваць, а разумныя грошы працягвалі купляць. (Сродкі, як A16Z, Starkware і Нулявы пласт сабраў каля 15 мільярдаў долараў разам адносна нядаўна). чаму? Эмацыйныя рашэнні, якія ўплываюць на адну групу, неабавязкова ўплываюць на ўсе астатнія. Адзін з гэтых набораў дадзеных падпарадкоўваецца яму, а другі заваяваў яго. Гэта асобы і арганізацыі, якія не адчуваюць сябе дрэнна ад збіцця. Яны не адчуваюць сябе дрэнна, калі прымусілі вас страціць грошы. Яны нічога не адчуваюць, пакуль не ўсведамляюць страту — кропка. Іншымі словамі, эмоцыі па сваёй сутнасці павінны быць выдалены з раўнання ў дачыненні да прыняцця рашэнняў.

Па тэме: Маніфест развязкі: адлюстраванне наступнага этапу крыпта-падарожжа

Як сага Terra ўплывае на вас і што будзе далей

Хутчэй за ўсё, крах Terra працягне наносіць шкоду вашаму партфелю і душэўнаму спакою. Між тым, заўсёдныя інвестары-стаікі падымаюць сваю пачварную галаву, прадаўшы максімум усяго некалькі тыдняў таму, і дазволіўшы вам рэзка ўпасці да 70% страт. Але не панікуйце. Паглядзіце на гісторыю Інтэрнэту і падумайце пра гэта. Цяжка дакладна сказаць, дзе мы знаходзімся ў цыкле прыняцця крыптаграфіі на рынку і наколькі мы далёкія ад моманту, калі яна сапраўды паменшыць тлушч. Тым не менш, здаецца, што мы вельмі блізкія, і ўсё рухаецца значна хутчэй, чым сектар доткамаў.

Усё гэта стварае досыць простую аснову для некаторых разумных доўгатэрміновых інвестыцыйных стратэгій - асабліва калі вы звярніце ўвагу на тое, як усё больш і больш звычайных карыстальнікаў прымаюць Web3. Калі б шырокапалосная сувязь была падбухторваючым інцыдэнтам, які прывёў да масавага росту карыстальнікаў, я б сцвярджаў, што просты ў выкарыстанні кашалёк Web3, які не патрабуе налад для ўзаемадзеяння са шматлікімі блокчейнами, будзе аналагічным інцыдэнтам з крыпта. Цікава, Robinhood нядаўна абвешчаны вельмі хутка ён выпусціць просты ў выкарыстанні кашалёк Web3. Як толькі з'явіцца такое рашэнне, якое дазваляе ўзаемадзейнічаць з Web3 усяго за некалькі клікаў, шлюзы цалкам адкрыюцца.

Пасля гэтага трэба вызначыць, якімі будуць блакітныя фішкі, якія знаходзяцца ў топ-20–30 рынкавай капіталізацыі крыпта, а потым купляць і проста набрацца цярпення. Праблема ў тым, што няма ніякіх гарантый, за выключэннем рэтраспектываў, і чым бліжэй рынак набліжаецца да кропкі паспявання, тым меншы патэнцыял росту даступны для інвестара. Самае разумнае - гэта не спяшацца і падысці да інвеставання ў новую падобную прастору з выразнай, вызначанай стратэгіяй.

Гэты артыкул не ўтрымлівае інвестыцыйных парад і рэкамендацый. Кожны інвестыцыйны і гандлёвы крок звязаны з рызыкай, і чытачы павінны праводзіць уласныя даследаванні, прымаючы рашэнне.

Выказаныя тут погляды, думкі і меркаванні адны толькі аўтарам і не абавязкова адлюстроўваюць і не прадстаўляюць погляды і меркаванні Cointelegraph.