Здаецца, мы завяршаем круг, калі справа даходзіць да фінансавай заразы. Сусветны фінансавы крызіс 2008 г. выклікаў уздзеянне дрэнных актываў, галоўным чынам з-за іпатэчных крэдытаў на высокі ўзровень, і дэрыватаў. У выніку выратаванне банкаў у памеры $ 500 млрд. былі настолькі супярэчлівымі, што ў блок генезісу біткойна быў убудаваны адпаведны загаловак у якасці папярэджання:
Перанясемся ў сённяшні дзень, і біткойну ўдалося ўзначаліць дэцэнтралізаванае перамяшчэнне лічбавых актываў, рынкавая капіталізацыя якіх у нейкі момант складала больш за 2.8 мільярда долараў. З тых часоў усё супакоілася, але відавочна, што лічбавыя актывы застануцца.
Біткойн атрымаў неверагоднае распаўсюджванне, ад законны плацежны сродак патэнцыйна быць уключаным у полісы страхавання жыцця. Паводле NYDIG (New York Digital Investment Group) агляд праведзенай у мінулым годзе, большасць уладальнікаў лічбавых актываў вывучылі б такі варыянт.
На гэтым шляху да прыняцця Ethereum адставаў ад біткойнаў, ствараючы экасістэму dApps са сваімі смарт-кантрактамі агульнага прызначэння - асновай для дэцэнтралізаванага фінансавання (DeFi), каб замяніць многія працэсы, якія назіраюцца ў традыцыйных фінансах.
dApps ахопліваюць усё: ад гульняў да крэдытавання і пазычання. На жаль, фінансавая зараза падкралася, нягледзячы на аўтаматызаваны і дэцэнтралізаваны характар Finance 2.0. Крах Terra (LUNA) быў ключавым паскаральнікам, які працягвае прапальваць ландшафт блокчейна.
Выпадзенне Тэры ўсё яшчэ працягваецца
У мінулым траўні адбылося найбуйнейшае знішчэнне крыптаграфіі ў гісторыі, пра што сведчыць скід TVL да ўзроўню, якога не было са студзеня 2021 г. Па ўсёй бачнасці, Terra (LUNA) станавілася жорсткай канкурэнцыяй Ethereum, маючы эусталяваў долю рынкавай капіталізацыі DeFi на ўзроўні 13% да свайго краху — больш, чым Solana і Cardano разам узятыя. Па іроніі лёсу, цэнтральны банк - гэта тое, што ў канчатковым рахунку выклікала пажар.
Павышэнне працэнтных ставак ФРС выклікала распродажы на рынку, накіраваўшы DeFi на мядзведжую тэрыторыю. Гэты мядзведзь ударыў па цане LUNA, якая забяспечвала алгарытмічны стейблкойн UST Terra. Са страчаным калком, больш 40 млрд $, разам з высокапрыбытковай платформай стэкінгу Terra Anchor Protocol, расталі.
Катастрафічная падзея выклікала шок ва ўсёй крыптапрасторы. Ён дасягнуў Ethereum (ETH), які ўжо пакутаваў ад затрымкі з доўгачаканым зліццём. У сваю чаргу ўдзельнікі рынку, якія разлічвалі на ўздзеянне абодвух актываў, у асноўным за кошт прыбытковага земляробства, наблізіліся да неплацежаздольнасці, як і Lehman Brothers у 2008 годзе.
- Абапіраючыся на ETH liquid staking (stETH), Celsius Network спыніць зняцце сродкаў. Платформа крыптакрэдытавання мела AuM на 11.8 мільярда долараў у маі.
- Three Arrows Capital (3AC), крыптафонд коштам 10 мільярдаў долараў, які мае ўздзеянне як на stETH, так і на Terra (LUNA), у цяперашні час пагражае неплацежаздольнасцю пасля ліквідацыі на 400 мільёнаў долараў.
- BlockFi, крыптакрэдытор, падобны на Celsius, але без уласнага токена, спыненыя пазіцыі 3AC.
- Лічбавы Вояджэр абмежаваныя штодзённыя зняцці сродкаў да 10 тысяч долараў. Крыптаброкер пазычыў значную суму сродкаў 3AC праз 15,250 350 BTC і XNUMX мільёнаў долараў ЗША.
Як вы можаце зразумець, як толькі пачынаецца ланцуговая рэакцыя, яна стварае спіраль смерці. На дадзены момант кожнай платформе ўдалося заключыць здзелкі аб выратаванні. Кампанія Voyager Digital атрымала крэдытную лінію з Alameda Ventures $ 500 мільёнаў выконваць абавязацельствы сваіх кліентаў па ліквіднасці.
BlockFi задзейнічаў біржу FTX для a $ 250 мільёнаў аднаўляльная крэдытная лінія. У больш амбіцыйным кроку Goldman Sachs, як паведамляецца, імкнецца павялічыць $ 2 млрд. каб набыць Celsius Network. З гэтага бязладзіцы можна зрабіць дзве высновы:
- Ва ўсёй галіны існуе адзінае меркаванне, што крыпта застаецца тут з пункту гледжання лічбавых актываў як такіх, гандлю вытворнымі інструментамі і практыкі крэдытавання смарт-кантрактаў. У адваротным выпадку працэнты дапамогі не былі б такімі хуткімі.
- Карані DeFi былі перавернуты. Цяпер мы назіраем рэструктурызацыю і кансалідацыю. Іншымі словамі, мы назіраем рост цэнтралізацыі, няхай гэта будзе буйнымі біржамі або буйнымі камерцыйнымі банкамі.
Аднак, калі заражэнне працягнецца ў непрадбачаных кірунках на фоне распродажаў на рынку, ці павінен урад умяшацца? Залішне казаць, што гэта супярэчыць самой аснове крыптавалют, з акцэнтам на «крыпта».
Нават МВФ хоча поспеху Cryptos
Прэзідэнт МВФ і ўкладальнік WEF Крысталіна Георгіева адзначыў, на пасяджэнні парадку дня ў Давосе ў траўні 2022 года было б крыўдна, калі б крыптаэкасістэма пацярпела няўдачу:
«Ён прапануе ўсім нам больш хуткае абслугоўванне, значна меншыя выдаткі і большую інтэграцыю, але толькі калі мы аддзяляем яблыкі ад апельсінаў і бананаў»,
Нядаўна камісар Камісіі па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC) Хестэр Пірс вырашана з гэтай апошняй часткай. Яна адзначыла, што крыпта-пшаніцу трэба адрэзаць ад мякіны.
«Калі на рынку справы ідуць крыху цяжэй, вы выяўляеце, хто насамрэч будуе нешта, што можа праслужыць надоўга-даўжэй, і што знікне».
Яна спасылаецца не толькі на цяжкасці, калі платформы выходзяць з ладу, але і на звальненні і замарожванні працоўных месцаў. Апошнія некалькі тыдняў былі завалены звальненнямі з крыптаграфіі з усіх куткоў свету: Bitpanda памяншаецца каля 270 супрацоўнікаў, Coinbase - 1,180 (18% сваёй працоўнай сілы), Gemini на 100 і Crypto.com на 260, каб назваць толькі некаторыя з іх.
Тым часам Сэм Бэнкман-Фрыд, генеральны дырэктар FTX, лічыць сваім абавязкам дапамагаць крыптапрасторы, якая развіваецца. Крыптамільярдэр Думае што нараджальныя крыпта-болі непазбежныя, улічваючы абавязацельствы, накладзеныя цэнтральным банкам.
«Я сапраўды адчуваю, што мы абавязаны сур'ёзна разгледзець пытанне аб умяшанні, нават калі гэта ў страту для нас саміх, каб спыніць заражэнне»,
Гэта датычыцца не толькі індукаванай ФРС перакаліброўкі актываў, але і грубых узломаў. Калі ў мінулым годзе хакеры выцягнулі 100 мільёнаў долараў з японскай біржы Liquid, SBF заключыў здзелку аб рэфінансаванні на 120 мільёнаў долараў і ў выніку цалкам яе набыў.
Акрамя таго, варта памятаць, што многія традыцыйныя біржавыя брокеры, такія як Robinhood таксама ахапіў лічбавыя актывы. На самай справе, сёння няпроста знайсці папулярнага біржавога брокера, які не прапануе доступу да выбраных лічбавых актываў. Сілы, якія інвеставалі ў крыптаэкасістэму, значна перавышаюць выпадковыя збоі ў экстрэмальных рынкавых умовах.
Эвалюцыя выратавання: ад вялікага ўрада да вялікіх грошай
У канцы радка трэба задацца пытаннем, ці з'яўляецца DeFi як такі нязбытнай марай. З аднаго боку, складана сказаць, што любая платформа крэдытавання сапраўды дэцэнтралізаваная. З іншага боку, толькі цэнтралізаваныя гіганты ўтрымліваюць вялікую ліквіднасць, каб супрацьстаяць патэнцыйнаму стрэсу на рынку.
У сваю чаргу людзі давяраюць гэтым інстытутам «занадта вялікім, каб пацярпець крах», калі дэцэнтралізацыя цьмянее ў люстэрку задняга выгляду. Гэта аднолькава адносіцца да FTX і Binance, як і да Goldman Sachs. Добрай навіной з'яўляецца тое, што магутныя інстытуты, ад WEF да буйных крыптабіржаў і нават буйных інвестыцыйных банкаў, жадаюць поспеху актываў блокчейн.
Гэтыя выратавальныя планы і патэнцыйныя набыцці, безумоўна, пацвярджаюць тэхналогію і магчымасці, якія кіруюць лічбавымі актывамі, але ў выніку яны могуць стаць крокам у няправільным кірунку з пункту гледжання дэцэнтралізацыі.
Крыніца: https://cryptoslate.com/op-ed-why-crypto-bailouts-are-a-double-edged-sword/