Чаму крыпта вяртаецца?

Крыпта-актывы з блакітнымі фішкамі, уключаючы біткойн (BTC) і эфір (ETH), правялі вельмі добры 2023 год: з Новага года BTC вырас прыкладна на 36%, а ETH - амаль на 30%. З'яўляецца ўсё больш падстаў меркаваць, што крыпта-рынкі набліжаюцца да дна, і некаторыя макраэканамічныя даныя сведчаць аб тым, што гэты год будзе значна больш яркім для сектара, чым навала 2022 аўтамабіляў махлярства і катастроф у 50 годзе.

Гэта, верагодна, самы пераканаўчы аргумент для крыпта-дна: што дрэнныя акцёры і наступствы іх рычагоў, якія распаўсюджваюць заразу, былі змыты. Безумоўна, на эмацыйным узроўні пазбаўленне ад такіх, як Алекс Машынскі, До Квон, Three Arrows Capital і Сэм Бэнкман-Фрыд, здаецца шанцам для новага пачатку.

Гэты артыкул - урывак з The Node, штодзённага агляду найбольш важных гісторый у блокчейне і крыпта -навінах CoinDesk. Вы можаце падпісацца, каб атрымаць поўную версію інфармацыйны бюлетэнь тут.

Гэта новае пачатак, што вельмі важна, пачынаецца з больш моцнай базавай лініі дзякуючы хвалі адукацыі і энтузіязму, выкліканых пандэміяй COVID-19, нягледзячы на ​​хвалю махлярстваў, якія закрылі апошнюю падзею. 16,000 лістапада 9 г. біткойн дасягнуў лакальнага дна ў крыху менш за 2022 2021 долараў, што, нягледзячы на ​​вялізную падзенне ў параўнанні з максімумамі канца 66 г., па-ранейшаму было на 2020% больш, чым у верасні XNUMX г.

Глядзіце таксама: Дэвід З. Морыс - Час вырашаць: вы інвестар ці азартны гулец?

Гэта ўрок, які варта засвоіць - крыпта-актывы працягваюць сваю больш чым дзесяцігоддзе тэндэнцыю ўстойлівага, хоць і няўстойлівага росту. Нягледзячы на ​​тое, што ў гэтым годзе ёсць некаторыя значныя нарматыўныя рызыкі, гэтая асноўная тэндэнцыя, здаецца, захаваецца, за вылікам усплёску маніі 2021 года і махляроў, якія прагнуць рычагоў, якія загналі яе ў нябыт.

Мяккая пасадка Амерыкі (магчыма?)

Тым не менш, хоць пазбаўленне ад ашуканцаў павінна азначаць, што мы пазбавіліся ад некаторых сур'ёзных хвоставых рызык, гэта наўрад ці з'яўляецца падставай для новага крыпта-бычынага рынку. Замест гэтага найбольшае значэнне ў наступным годзе будуць мець макраэканамічныя ўмовы, асабліва ўплыў інфляцыі і працэнтных ставак на крыпта і іншыя рызыкоўныя актывы. (Хоць, як мы разбярэмся, гэтая дынаміка сама па сабе можа быць першасным шляхам да расчаравання.)

Гісторыя працягваецца

Карціна інфляцыі ва ўсім свеце складаная, але цяперашняе ралі BTC і ETH, здаецца, адлюстроўвае ўзрастаючае адчуванне таго, што менавіта Амерыка знаходзіцца на шляху не толькі да хуткай інфляцыі, але, магчыма, нават да «мяккай пасадкі», якая спыніць інфляцыю без знішчэння працоўных месцаў.

Назіральнікі ў 2022 годзе, здавалася, цалкам адмовіліся ад тэзіса аб «пераходнай інфляцыі», які старшыня Джэром Паўэл і Федэральная рэзервовая сістэма спрабавалі прадаць у 2021 годзе. Але можна сказаць, што ў рэтраспектыве інфляцыя апынулася даволі кароткачасовай, прынамсі ў такой жа ступені абумоўленай прапановай збоі ў ланцужках і таварах, як і базавая грашовая маса. Зараз інфляцыя ў ЗША ўпала шэсць месяцаў запар.

Паказчыкі за снежань у параўнанні з папярэднім месяцам асабліва аптымістычныя, з індэксам спажывецкіх цэн (ІСЦ). падзенне на 0.1% на месяц. Некаторыя прадметы першай неабходнасці нават не дасягаюць мэты ФРС па інфляцыі ў 2%, пры гэтым цэны на прадукты растуць усяго на 0.2% за месяц, а цэны на бензін знізіліся на 9.4% за месяц. Гэтага недастаткова, каб знішчыць рэзкую інфляцыю за мінулы год з лішнім, але гэта набліжае нас да новай стабільнай базавай лініі.

Гэта прывяло да шырокага чакання, што ФРС змякчыць сваю праграму павышэння працэнтных ставак. Чатыры паслядоўныя павышэння стаўкі на 0.75% у 2022 годзе былі гістарычна агрэсіўныя, але цяпер рынак цалкам ацаніў чаканні a мяккае павышэнне на 0.25%. у лютым, з верагоднасцю адсутнасці паходаў наогул у задняй палове года.

Можа здацца дзіўным, што плануецца ўвогуле любое павышэнне, улічваючы, што цяпер у нас дэфляцыя за месяц, але на самой справе гэта падкрэслівае яшчэ адзін станоўчы момант. ФРС па-ранейшаму павінна аказваць пэўны ціск проста таму, што колькасць працоўных месцаў па-ранейшаму высокая, а самая свежая справаздача захоўваецца гістарычна нізкі ўзровень беспрацоўя ў 3.5%, але і некаторае запаволенне росту заробкаў.

У макраэканамічным плане гэта амаль калібр Златаўласкі, які прадстаўляе рэальную магчымасць легендарнай «мяккай пасадкі», якая ставіць інфляцыю пад кантроль, не катастрафічна спыняючы эканоміку і не выганяючы працоўных на вуліцу. У сваю чаргу, гэта выдатная навіна для рызыкоўных спекулятыўных актываў, такіх як крыпта.

Еўра-кітайская блытаніна

Сітуацыя ў Еўропе больш складаная, як разглядае былы CoinDesker Ноэль Ачэсан у апошнім выданні яе інфармацыйны бюлетэнь Crypto is Macro Now. Еўрапейскія індэксы вытворчасці і паслуг за студзень пераўзышлі чаканні, што сведчыць аб першым вяртанні да пазітыўнага эканамічнага росту ў зоне пасля чэрвень.

Але Еўропа, магчыма, не атрымае такой мяккай пасадкі, як ЗША. Еўрапейскі цэнтральны банк, здавалася б, усё яшчэ занепакоены інфляцыяй, сігналізаваў аб працягу больш агрэсіўнага павышэння ставак у бліжэйшыя месяцы.

Гэта ўсё яшчэ нашмат лепшая перспектыва, чым у трэцяй вялікай восі глабальнай эканамічнай дзейнасці, Кітая. Краіна працягвае балансаваць на мяжы чагосьці больш змрочнага, чым інфляцыя ці нават простая рэцэсія. Па-першае, хаця інфекцыі COVID-19 ужо ёсць рэзка ўпаў з моманту нечаканага заканчэння блакіроўкі «Zero-COVID» у снежні, здаецца, чакаюцца больш разбуральныя ўсплёскі.

Што яшчэ горш, Кітай усё яшчэ сутыкаецца з працягваецца жыллёвы крах што пагражае самым асновам яе фінансавай сістэмы, якая ўсё яшчэ развіваецца. Пасля разгон на даўжнікоў і карумпаваных забудоўшчыкаў у 2020 годзе цэны на жыллё працягнулі падзенне - фактычна падзенне паскорылася ў снежні. Гэта патэнцыйна катастрафічна, таму што жыллё складае непрапарцыянальнасць 45% дабрабыту кітайскай сям'і у параўнанні з больш тыповым 25% у ЗША, паводле дадзеных Федэральнай рэзервовай сістэмы. Гэта азначае, што зніжэнне коштаў на жыллё вельмі і вельмі шкодна для кітайскага спажывання.

Лёс Кітая не з'яўляецца асабліва прамым укладам у крыпта-рынкі, улічваючы шырокія рэпрэсіі супраць крыпта, якія ўсё яшчэ дзейнічаюць там. Але яго надзвычайны ўплыў на сусветную эканоміку азначае, што ён мае сур'ёзныя наступствы. Гэтыя наступствы могуць уключаць такія сур'ёзныя збоі, звязаныя з COVID, што яны працягваюць парушаць кітайскую вытворчасць, што, магчыма, пагоршыць інфляцыю ва ўсім свеце. З іншага боку, кітайская рэцэсія, выкліканая жыллём, можа аслабіць глабальны цэнавы ціск, але таксама можа прывесці да зніжэння сусветнага росту і эканамічнага энтузіязму.

Антыспекулятыўны імпульс

Пасля абмеркавання працэнтных ставак і цэнавага ціску я лічу сябе вымушаным адзначыць праблему, уласцівую гэтаму фокусу. Крыптаінвестары, якія ў першую чаргу непакояцца аб працэнтных стаўках цэнтральнага банка, ускосна засяроджваюцца на спекулятыўных фактарах цэны на крыпта, у тым ліку на ўзмацненні канкурэнцыі за даляры з боку бяспечных інвестыцый, такіх як казначэйскія аблігацыі.

Але, магчыма, прыйшоў час адмовіцца ад такога мыслення. Адна з версій гісторыі крыптаграфіі 2020-2022 гадоў заключаецца ў тым, што ў пачатку пандэміі легіёны новых удзельнікаў даведаліся пра крыптаграфію падчас блакіроўкі па COVID у 2020 годзе, што, у сваю чаргу, спарадзіла спекулятыўную манію ў 2021 годзе, якая ўзнікла ў 2022 годзе.

Глядзіце таксама: Дэвід З. Морыс - У крыптаграфіі менш грошай, і гэта добра

У ідэальным свеце ў нас была б працяглая цікаўнасць і рэальнае прыняцце карыстальнікам, без маніі і раздуванняў. Гэтыя маніі з іх чаканнямі надзвычайных прыбыткаў, як правіла, падштурхоўваюць спекулянтаў да харызматычных хайпменаў з іх захапляльнымі новымі токенамі і абяцаннямі надзвычайных прыбыткаў. 2022 год стаў выцвярэжваючым урокам аб надзвычайнай рызыцы ісці за гэтымі духамі жывёл - проста спытайце тых, хто трымаў LUNA або FTT у гэты час у мінулым годзе.