Эканоміка "прасочвання" працягвае жыць для індывідуальных інвестараў, якія спрабуюць атрымаць працэнтны прыбытак. У той час як ФРС павысіла стаўку па ключавых федэральных фондах да 2.25%-2.50% з практычна нуля ў пачатку гэтага года "высокадаходныя" банкаўскія ашчадныя рахункі павысілі свае стаўкі толькі на траціну-палову менш, менш чым на 2% - значна ніжэй, чым плацяць кароткатэрміновыя казначэйскія вэксалі. «Высокая ўраджайнасць» - гэта тое ж самае, што «лайт» для піва, тое, што прыносіць задавальненне толькі тады, калі няма чым наталіць смагу.
Даходы па аблігацыях таксама даволі слабыя пасля рэзкага падзення іх даходнасці ў апошнія тыдні. Даходнасць эталонных 10-гадовых казначэйскіх аблігацый знізілася больш чым на 80 базісных пунктаў з піку ў сярэдзіне чэрвеня да 2.67% у чацвер, у той час як прыбытковасць двухгадовых казначэйскіх аблігацый — тэрміну пагашэння, найбольш адчувальнага да чаканых змяненняў стаўкі ФРС — знізілася на 56 пунктаў пунктаў за гэты дыяпазон, да 2.87%. (Базісны пункт складае 1/100 працэнтнага пункта.)
Абедзве прыбытковасці значна ніжэйшыя за рост спажывецкіх цэн на 9.1% за апошнія 12 месяцаў, таму ў рэальным выражэнні яны значна ніжэйшыя за нуль. Улічваючы надзвычай аптымістычныя будучыя інфляцыйныя чаканні, закладзеныя ў гэтыя прыбытковасці, казначэйскія каштоўныя паперы, абароненыя ад інфляцыі, або TIPS, прапануюць лепшую каштоўнасць, як адзначыў наш калега Эндру Бэры паведаміў на мінулым тыдні.
У далейшым ад спектру рызыкі рэзкія распродажы на крэдытных рынках у першай палове года стварылі некаторыя прывабныя магчымасці. У інтэрв'ю CNBC на мінулым тыдні генеральны дырэктар DoubleLine Джэфры Гундлах падкрэсліў адносна больш якасныя часткі крэдытных сектараў спекулятыўнага ўзроўню, якія ўжо былі паменшаны двухзначнымі лічбамі. Не называючы імёнаў, ён высока ацаніў аблігацыі падвойнага B і адзінарнага B, якія знаходзяцца ў верхняй частцы высокапрыбытковага сектара, а таксама верхнія траншы крэдытных абавязацельстваў пад заклад, або CLO, вытворныя інструменты, якія разразаюць карпаратыўныя пазыкі. .
У асноўным гэта інстытуцыйныя сектары крэдытнага рынку, недаступныя большасці індывідуальных інвестараў. Але даступны набор закрытых і іншых біржавых фондаў таксама інвестуе ў гэтыя інструменты, хоць і з рознымі вынікамі.
Марк Грант, галоўны глабальны стратэг Collier Securities, штотыдзень вывучае мноства такіх фондаў у пошуках тых, якія штомесяц выплачваюць двухзначны гадавы даход. Яго асноўная ўвага - забяспечыць пенсіянерам даход, які больш чым паспявае за інфляцыяй, на асноўныя выдаткі на пражыванне або на такія дробязі, як паход на абед ці ў адпачынак. У якасці альтэрнатывы, калі інвестары рэінвесціруюць гэтыя штомесячныя выплаты, грошы павінны хутка нарастаць.
Безумоўна, большасць яго выбараў пацярпелі ад рэзкіх, двухзначных адмоўных даходаў у гэтым годзе ў выніку рэзкіх распродажаў, якія ўдарылі па ўсіх акцыянерных і крэдытных сектарах. Але большасць з іх адчулі добрыя адскокі за апошні месяц або каля таго, разам з акцыямі і рынкам высокадаходных аблігацый. І яны захавалі свае выплаты — важны крытэр для выбару Гранта — толькі з невялікімі зменамі.
У сектарах з фіксаваным прыбыткам Грант любіць
Оксфард -Лейн Капітал
(цікер: OXLC),
Крэдыт Eagle Point
(ECC), і
XAI васьмікутнік з плаваючай стаўкай і альтэрнатыўным узроўнем даходу
(XFLT). Яны атрымліваюць высокія даходы ад CLO, якія апынуліся пад ціскам у пачатку гэтага года.
Сярод закрытых фондаў у больш звычайных сектарах пазык і высокапрыбытковых аблігацый Марк любіць
Крэдытныя стратэгіі Abrdn Income
(АКП),
Даход Eaton Vance з абмежаванай працягласцю
(EVV), і
Фонд стратэгіі даходаў Pimco II
(PFN). Ён таксама аддае перавагу некаторым закрытым кабрыялетам, у тым ліку
Virtus Convertible & Income
(NCV) і яго карпаратыўны стрыечны брат, the
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), а таксама
Адвэнт-кабрыялет і прыбытак
(АВК), раней прадстаўлены ў Баррон. І для тых, хто гатовы адважыцца на аблігацыі на рынках, якія развіваюцца, ёсць
Virtus Global Multi-Sector Income
(VGI).
Яны адносяцца да CEF з фіксаваным прыбыткам і пакрыццём выклікаў, якія падабаюцца Гранту і якія прапануюць штомесячныя выплаты, якія апярэджваюць інфляцыю. Лепш за ўсё: у адрозненне ад некаторых іншых інвестыцый, яны сапраўды заслугоўваюць маркіроўкі "высокай прыбытковасці".
Напісаць Рэндал У. Форсайт у [электронная пошта абаронена]