«Каштоўнасць здабывання майнера» або MEV і яе эфекты з'яўляюцца адным з адкрытых сакрэтаў галіны. І Банк міжнародных разлікаў нядаўна выпусціў дакумент пад назвай «Майнеры ў якасці пасярэднікаў: кошт здабывання і маніпуляванне рынкам у крыпта і DeFi», каб растлумачыць з'яву і рызыкі, якія яна нясе. У ім яны вызначаюць MEV «як прыбытак, які майнер могуць атрымаць ад іншых інвестараў, маніпулюючы выбарам і паслядоўнасцю транзакцый, дададзеных у блокчейн».
Звязаныя чытанні | Ubisoft адказвае геймерам, што «яны не разумеюць» пра NFT і Project Quartz
Дакумент прысвечаны блокчейну Ethereum. Наколькі папулярная там практыка? «MEV настолькі распаўсюджаны, што часам адна з 30 транзакцый дадаецца Майнер для гэтай мэты». Ого, гэта шмат. Колькі зарабляюць майнеры, якія ўдзельнічаюць? «Паводле дзвюх нядаўніх ацэнак, з 2020 года агульны MEV склаў прыкладна 550–650 мільёнаў долараў толькі ў сетцы Ethereum». І памятайце, што «гэтыя ацэнкі заснаваныя толькі на самых вялікіх пратаколах і, такім чынам, могуць быць заніжанымі».
Аперацыя яшчэ не з'яўляецца незаконнай
Вось чаму MEV вас хвалюе: «гэты прыбытак не толькі атрымліваецца за кошт іншых удзельнікаў рынку, але і транзакцыі майнера таксама затрымліваюць іншыя законныя транзакцыі». Аднак як аперацыя прыносіць прыбытак?
«Шляхам маніпулявання рынкавымі цэнамі праз пэўны парадак - ці нават цэнзуру - незавершаных транзакцый. Паколькі бухгалтарская кніга даступная для публічнага назірання, гэтыя формы маніпулявання рынкам можна заўважыць, нават калі ідэнтычнасць майнераў або іншых асоб, пра якія ідзе гаворка, невядомая».
У больш разумным блокчейне «тэарэтычна майнеры павінны выбіраць і заказваць транзакцыі толькі на аснове платы». Аднак не ў гэтым выпадку. Усё вельмі проста: «некалькі розных карыстальнікаў здзяйсняюць транзакцыі куплі і продажу ў мемпуле, і Майнер можа выбраць, якія заказы ўключыць у гэты блок». Згодна з гэтай парадыгмай, «транзакцыі ўпарадкоўваюцца не на аснове камісій, а на аснове магчымасцей прыбытку, якія яны ствараюць для Майнера».
Калі гэта гучыць жахліва і разбурае вашу веру ў сістэму, гэта таму, што так і павінна быць. Аднак гэта яшчэ не незаконна. Вось як гэта працуе:
«Такім чынам, MEV можа нагадваць незаконную авансцэну брокераў на традыцыйных рынках: калі Майнер назірае за буйной незавершанай транзакцыяй у мемпуле, якая істотна зрушыць рынкавыя цэны, ён можа дадаць адпаведную транзакцыю куплі або продажу непасрэдна перад гэтай буйной транзакцыяй, тым самым атрымліваючы прыбытак. ад змены коштаў»
Ці законна ўсё гэта? Не зусім, але гэта таксама не з'яўляецца незаконным.
Графік цэн ETH на 06 на FTX | Крыніца: BTC/USD on TradingView.com
Праблема з MEV
Перш за ўсё, «існуе некалькі адкрытых пытанняў аб тым, ці можна напрамую перанесці цяперашняе рэгуляванне інсайдэрскай гандлю на MEV». Чаму гэта? Таму што, «у адрозненне ад традыцыйных рынкаў, кожны, хто ўдзельнічае ў такой экасістэме, па сутнасці прымае правілы, зашыфраваныя ў яе пратаколе». Калі код з'яўляецца законам, то MEV не павінна быць праблемай.
Тым не менш, код можа быць законам для карыстальнікаў. Калі справа даходзіць да ўладаў, BIS лічыць, што «рэгулюючыя органы ва ўсім свеце павінны вызначыць, ці з'яўляецца здабыча кошту майнерамі незаконнай дзейнасцю. У большасці юрысдыкцый такая дзейнасць, як лідарства, лічыцца незаконнай». На момант напісання артыкула «робаты», якія выкарыстоўваюць MEV, цяпер актыўныя на розных дэцэнтралізаваных біржах».
Звязаныя чытанні | Кембрыдж супрацоўнічае з МВФ і БМР, каб запусціць праект Crypto Research
Акрамя таго, BIS лічыць, што «MEV таксама ўяўляе квінтэсэнцыйную праблему для самой галіны, паколькі яна супярэчыць ідэі дэцэнтралізацыі». Як гэта робіцца, BIS? «Хоць дэцэнтралізаванае кіраванне блокчейнами можа быць карысным у пэўных умовах з нізкім даверам, яно накладае значныя выдаткі на карыстальнікаў і з пункту гледжання эфектыўнасці размеркавання». Ну, магчыма, блокчейны з падтрымкай смарт-кантрактаў і такія. Нічога з гэтага не тычыцца біткойнаў.
Што такое рашэнне BIS? Яны сцвярджаюць, што «MEV і звязаныя з гэтым праблемы могуць быць вырашаны ў дазволенай тэхналогіі размеркаванай кнігі, заснаванай на сетцы давераных пасрэднікаў, асобы якіх з'яўляюцца агульнадаступнымі». Пачакай, ШТО? Традыцыйная сістэма мае дазвол, а ідэнтыфікатары з'яўляюцца агульнадаступнымі, навошта вам аднаўляць яе з прымацаваным да яе неэфектыўным блокчейном?
Рэкамендаваны вобраз Руды і Пётр Скіцяры ад Pixabay| Графікі TradingView
Крыніца: https://bitcoinist.com/bank-for-international-settlements-explains-mev-ethereum-market-manipulation/