На наступным месцы спотавыя ETF Ethereum

Новыя біткойн-спотавыя фонды, якія гандлююцца на біржавых таргах, азначаюць мяжу эры, у якую трыльёны будуць улівацца ў токенізацыі. 

У той момант, калі BlackRock падала заяўку на iShares Bitcoin Trust у Камісію па каштоўных паперах і біржам ЗША, было відавочна, што яна будзе зацверджана. Доказы былі на старонцы 36 111-старонкавай дакументацыі, якая спасылаецца на «пагадненне аб сумесным выкарыстанні назірання» паміж NASDAQ і платформай спотавага рынку BTC ЗША (чытай: Coinbase). Дадайце да гэтага запіс аб зацвярджэнні заяўкі BlackRock 575-1 ETF, і надпіс быў на сцяне.

Але SEC таксама выразна выказала сваю рэальную занепакоенасць маніпуляцыямі на крыптарынку. Маніпуляцыі, звязаныя з цэнамі на біткойны, згадваліся ў большасці, калі не ва ўсіх, папярэдніх адмовах ETF. SEC не перакананая, што Coinbase і іншым крыптабіржам можна давяраць, каб «прадухіліць махлярскія і маніпулятыўныя дзеянні і метады». 

Пасля зацвярджэння ETF мы, магчыма, не будзем адчуваць рэкордныя патокі мільярдаў долараў, якія прагназавалі журналісты. Але мы сутыкаемся з тым, што «галоўны вораг крыптаграфіі» і, мабыць, самы вялікі праціўнік прыняцця блокчейна ў ЗША, нарэшце, маўкліва заняў сваё месца на рынку. 

У хуткім часе будзе зацвярджэнне спотавага біржавога фонду Ethereum з паралелямі з юрыдычнымі прэцэдэнтамі, устаноўленымі спотавым ETF біткойнаў.

Я працую ў сферы токенізацыі з 2017 года. І з таго часу я кажу, што кожны фінансавы актыў аднойчы будзе знаходзіцца ў блокчейне. Лары Фінк, генеральны дырэктар BlackRock, нарэшце згодны. Ён кажа, што ETF з'яўляюцца проста прыступкай да «тэхналагічнай рэвалюцыі на фінансавых рынках», якая ўключае «токенизацию кожнага фінансавага актыву». Будучае бачанне Фінка выглядае прыкладна так: «Кожная аблігацыя будзе мець свой уласны CUSIP, яна будзе знаходзіцца ў адной галоўнай кнізе», і «гэта ліквідуе ўсю карупцыю, маючы токенізаваную сістэму». 

Гістарычна склалася, што рынкі пакутуюць ад праблем сумленнасці. Транзакцыі патрабуюць веры ў тое, што другі бок будзе выконваць сваю частку здзелкі. Фінансавыя інстытуты, як камерцыйныя, так і рэгулятарныя, сталі пасярэднікам у гэтай справе. Тым не менш, усё гэта патрабуе ад удзельнікаў даверу да цэнтралізаваных трэціх бакоў, чые аперацыі непразрыстыя і, шчыра кажучы, не застрахаваныя ад карупцыі. 

Тэхналогія блокчейн зніжае залежнасць ад трэціх асоб і рызыкі, якія яна прыносіць. Фінк аптымістычна сцвярджае, што блокчейн можа ліквідаваць усё супрацьпраўныя паводзіны — злачынцы заўсёды знойдуць спосаб быць злачынцамі. Але блокчейн можа прапанаваць больш празрыстыя транзакцыі, якія можна прасачыць у рэжыме рэальнага часу, што прадухіляе махлярства і дазваляе рэгулятарам значна лягчэй і больш эфектыўна адсочваць незаконныя паводзіны.

Больш падрабязна з нашага раздзела меркаванняў: Bitcoin ETF - гэта не фінішная прамая крыпта

Усё больш гульцоў галіны, такіх як Фінк, і яшчэ больш рэгулятараў цяпер пачынаюць бачыць рэальныя, адчувальныя перавагі блокчейнов. Вось чаму я прагназую, што SEC будзе цяжка апраўдаць неўхваленне многіх іншых прадуктаў, калі яна зацвердзіць спотавы ETF Ethereum. У нас будуць NFT ETF, DeFi ETF і нават ETF для лепшых токенізаваных рэальных актываў.

Установы з трыльённым капіталам нарэшце змогуць атрымаць доступ да токенаў праз рэгуляваныя транспартныя сродкі на пляцоўках з зацверджанымі контрагентамі. Яны будуць настойваць на блокчейне ў выпадках выкарыстання з большай інстытуцыйнай выгадай, напрыклад, токенізаваныя аблігацыі, якія мы бачылі, выпушчаныя ў Еўропе, або токенізаваныя каштоўныя паперы, якія цяпер легальныя ва ўсіх краінах Азіатска-Цітайская і Ціхаакіянскага рэгіёну. Спадчына фінансаў у ЗША будзе у рэшце рэшт адкрыты для токенізацыі. 

Але гэтая токенізацыя не будзе знаходзіцца ў адной публічнай кнізе, як спадзяецца Фінк. Нягледзячы на ​​тое, што для BlackRock было б выдатна, калі б усё адбывалася на Ethereum — гэта прывяло б да павышэння кошту яго будучага спотавага ETF Ethereum — гэта проста не тое, чаго хочуць рэгулятары або рынкі.

Рэгулюючыя органы і ўстановы неаднаразова аддаюць перавагу публічным дазволеным сеткам або прыватным дазволеным сеткам.

У справаздачы EY Parthenon 60% устаноў заявілі, што аддаюць перавагу публічнай дазволенай сетцы для токенізацыі актываў. Сапраўды гэтак жа публічныя дазволеныя сеткі цікавілі рэгулятараў, апытаных для справаздачы Сусветнай асацыяцыі фінансавых рынкаў і Boston Consulting Group. 

Дазволеныя сеткі будуць сеткамі выбару для многіх. Яны альбо супастаўныя з існуючай інфраструктурай на рынках капіталу (з прыватнага дазволу), альбо пастаўляюцца са структурамі для нарматыўнага і інстытуцыйнага кіравання рызыкамі і інструментамі, якія забяспечваюць адпаведнасць патрабаванням "ведай свайго кліента"/ПОД (з публічнага дазволу). 

Ці выклікае захапленне адабрэнне SEC спотавых ETF біткойнаў? 

Так. 

Ці дае гэта зялёнае святло для ўлівання інстытуцыйнага капіталу ў крыптаграфію і токенізацыю? 

Так. 

Але мы толькі на першым этапе гэтай рэвалюцыі. Мы яшчэ нічога не бачылі.  

Грэм Мур з'яўляецца кіраўніком аддзела токенізацыі ў Асацыяцыі Polymesh, некамерцыйнай арганізацыі, якая займаецца развіццём экасістэмы блокчейн Polymesh. Ён таксама з'яўляецца аўтарам B is for Bitcoin, першай у гісторыі азбукі пра біткойны. Да Polymesh Грэм быў першым супрацоўнікам Polymath; крэатыўны дырэктар Spartan Race; і супрацоўнік найбуйнейшай у Канадзе незалежнай інвестыцыйнай кансультацыйнай фірмы.

Не прапусціце наступную вялікую гісторыю - далучайцеся да нашай бясплатнай штодзённай рассылкі.