Дамінаванне Ethereum зніжаецца пасля зліцця

У пачатку верасня дамінаванне Ethereum вярнулася да больш% 19, паводле дадзеных CoinGecko. 

Гэта былі дадзеныя, якія адпавядаюць гадавой даўнасці, але значна перавышаюць дадзеныя сярэдзіны чэрвеня, калі яны ўпалі да 16%. 

У прыватнасці, меркавалася, што рост з 16% да 19% у ліпені і жніўні быў звязаны з чаканнем зліцця, і гэта, верагодна, так. 

Аднак шмат хто быў перакананы, што гэты рост можа працягвацца і пасля аб'яднання, у той час як пачынаючы з 13 верасня, за два дні да аб'яднання, ён фактычна пачаў падаць. 

Цяпер ён нават вярнуўся ніжэй за 17%, гэтага ўзроўню не было з канца ліпеня. 

Аднак на гэты конт неабходна зрабіць належнае ўдакладненне. 

Дамінаванне на крыптарынку, гонка паміж біткойнамі і эфірыумам

Ваганні дамінавання ў кароткатэрміновай перспектыве не маюць вялікага значэння, таму што на іх у значнай ступені ўплываюць спекуляцыі на фінансавых рынках. 

Як гэта часта бывае, спекуляцыі існавалі яшчэ да зліцця, з цана ETH падняўшыся з 1,400 долараў у канцы жніўня да амаль 1,800 долараў 11 верасня. 

Менавіта 11 верасня, за чатыры дні да зліцця, таксама адбыўся месячны пік дамінавання, але гэты рост, які доўжыўся пару тыдняў, быў, верагодна, толькі спекулятыўным, звязаным з будучым зліццём. 

Ужо 13 верасня цана ўпала ніжэй за 1,600 долараў, а 15-га, у дзень зліцця, ён таксама ўпаў ніжэй за 1,500 долараў. У наступныя дні ён таксама ўпаў ніжэй за 1,300 долараў.

Інакш кажучы, з 28 жніўня па 11 верасня ён зафіксаваў абнадзейваючыя +26%, а з 11 верасня па сённяшні дзень -27%. Праблема ў тым, што, паколькі папярэдні рост быў абумоўлены спекуляцыямі да зліцця, пасля таго, як адбылося зліццё, гэты рост аказаўся неістотным. 

Справа ў тым, што рост дамінавання з 16% да 19% напярэдадні зліцця пераканаў многіх, што Ethereum будзе мець шанец дагнаць біткойн, пасля аб'яднання, дзякуючы павышэнню канкурэнтаздольнасці. Вяртанне дамінавання ніжэй за 17% за вельмі некалькі дзён сведчыць аб тым, што гэтыя чаканні былі пераацэненыя, нават калі ў доўгатэрміновай перспектыве такая дынаміка не пакутуе ад кароткатэрміновых спекулятыўных ваганняў. 

Гэта значыць, хаця пасля аб'яднання назіралася значнае зніжэнне дамінавання Ethereum, у той час як многія, з іншага боку, чакалі, што яно зноў вырасце, у доўгатэрміновай перспектыве патэнцыял для гэтага не быў закрануты. 

Аднак у развагах тых, хто параўноўвае рынкавую капіталізацыю Ethereum з рынкавай капіталізацыяй Bitcoin, верагодна, ёсць непаразуменне. 

Адрозненні паміж аналізам Bitcoin і Ethereum

Такім жа чынам, што сетка Ethereum не з'яўляецца і не павінна разглядацца як прамы канкурэнт сеткі Bitcoin, ETH не з'яўляецца і не павінен разглядацца як прамы канкурэнт BTC. 

Цяпер BTC з'яўляецца фінансавым актывам, які выкарыстоўваецца на рынках у якасці выхаду для агрэсіўнай грашова-крэдытнай палітыкі цэнтральных банкаў, у той час як ETH усё больш нагадвае аблігацыі. 

Фактычна, з увядзеннем Proof-of-Stake тыя, хто робіць стаўку на ETH, могуць атрымліваць іншы ETH у якасці ўзнагароды з гадавой прыбытковасцю ў ETH, якая можа адпавядаць прыбытку некаторых аблігацый. Безумоўна, рэальны кошт ETH на рынку ўвесь час змяняецца, таму рэальная прыбытковасць стаўкі ETH таксама ўвесь час адрозніваецца, але ў агульных рысах стаўка ETH нагадвае інвестыцыі ў аблігацыі. 

Такім чынам, BTC і ETH не з'яўляюцца прамымі канкурэнтамі, якія змагаюцца за дамінаванне на крыпта-рынках, а хутчэй гэта розныя актывы, якія не канкуруюць адзін з адным, якія прапануюць інавацыйныя альтэрнатывы інвестарам і спекулянтам. 

Пра гэта сведчыць той факт, што калі рынкавы кошт аднаго звычайна падае, падае і другі, і наадварот. Калі б яны былі канкурэнтамі, замест гэтага было б чаканне, што любое зніжэнне аднаго можа спрыяць росту другога. 

У гэтыя дні пасля аб'яднання BTC таксама ўпаў, хоць і менш, чым ETH. З 11 верасня BTC страціў 14% у той час як ETH страціў 27%. 

Той факт, што рэзкае падзенне кошту ETH пасля 9 верасня нейкім чынам паўплывала не толькі на крыпта-рынак у цэлым, але і ў прыватнасці на BTC, сведчыць аб тым, што два асноўныя крыпта-актывы рухаюцца на рынках узаемадапаўняючымі спосабамі, а не у канкурэнцыі адзін з адным. 

Тым не менш, самае высокае дамінаванне, калі-небудзь дасягнутае Ethereum, склала больш за 30% у чэрвені 2017 года, але гэта была анамалія. Гэта быў таксама час, калі ён быў бліжэй за ўсё да біткойна, калі дамінаванне BTC знізілася да 38%. Аднак варта памятаць, што ў гэтых дадзеных, разлічаных CoinGecko, на жаль, таксама ўлічваецца рынкавая капіталізацыя стейблкоинов, і ў 2017 годзе яна была значна ніжэй, чым сёння. 

Суадносіны рынкавай капіталізацыі BTC да ETH

Было б лепш выкарыстоўваць у якасці метрыкі для аналізу стаўленне рынкавай капіталізацыі BTC да капіталізацыі ETH, які за апошнія дні падняўся вышэй за 2.2. 

Мінімум 2022 года быў дасягнуты 8 верасня, калі гэты каэфіцыент упаў крыху больш за 1.8. У чэрвені, падчас абвалу крыпта-рынкаў, ён, наадварот, падняўся значна вышэй за 3.1. 

У чэрвені 2017 года, калі ETH наблізіўся як ніколі да BTC, ён нават упаў да 1.2, самага нізкага ўзроўню, які ніколі не дасягаўся пасля гэтага. Самы высокі ўзровень, калі-небудзь зафіксаваны з тых часоў, перавышае 10 балаў і быў зафіксаваны ў верасні 2019 года. 

У святле гэтага ёсць тыя, хто мяркуе, што пасля зліцця магла быць выклікана сярэднетэрміновая з'ява, якая магла павялічыць рынкавую капіталізацыю BTC удвая больш, чым у ETH, і, магчыма, нават у тры разы вышэй. 

Справа ў тым, што цяпер, калі аб'яднанне адбылося, у сярэднетэрміновай перспектыве можа не быць прычын для скачка кошту ETH. Калі гэта так, то BTC можа дамінаваць на крыптарынках у бліжэйшыя месяцы, адбіраючы дамінаванне ва ўсіх. 

Варта адзначыць, што ваганні коштаў біткойнаў значна больш залежаць ад макра-падзей, чым ваганні іншых крыптавалют, хоць яны, у сваю чаргу, залежаць ад змяненняў коштаў біткойнаў. 

Грашова-крэдытная палітыка ЗША

Гэта можа быць вырашальны тыдзень на макраўзроўні, таму што ФРС павінна будзе аб'явіць, якое рашэнне яна прыняла аб павышэнні ставак. Гэтае рашэнне ўжо аказала ўплыў на фінансавыя рынкі яшчэ да таго, як было абвешчана, таму што інфляцыя знізілася менш, чым чакалася, і на гэты раз рынкі зрабілі стаўку на рэзкі рост. 

Хоць здаецца вельмі малаверагодным, што ФРС выбярэ ўмеранае павышэнне, не выключана, што апрыёры павелічэнне можа дайсці да 100 базавых пунктаў, замест класічных 75, як гэта было ў мінулым месяцы.

Тое, што сітуацыя на рынках застаецца крытычнай, відавочна для ўсіх, але пакуль незразумела, можа яна пагоршыцца ці не. 

Сцэнар нявызначанасці можа нават не знікнуць пасля апублікавання дадзеных, і пакуль нявызначанасць працягвае панаваць, малаверагодна, што гэта прывядзе да адскоку ўверх. 

У такім асяроддзі цане ETH зараз цяжка рухацца самастойна, таму пасля зніжэння пасля зліцця яна можа зноў рушыць услед за біткойнамі. Аднак гэта сітуацыя, якая наўрад ці працягнецца доўга, таму ў сярэднетэрміновай ці доўгатэрміновай перспектыве рана ці позна нешта павінна змяніцца.