Змена прапановы ETH пасля зліцця і ці будзе гэта калі-небудзь дэфляцыйным

Зліццё Ethereum шмат зрабіла для змены дынамікі выпуску ETH, выконваючы большую частку таго, што ацэньвалі аналітыкі і Ethereum Foundation да пераходу.

Тым не менш, ёсць яшчэ некаторыя нюансы, якія патрабуюць удакладнення адносна таго, калі і калі ETH можа стаць дэфляцыйным, і яго прапанова перастане пашырацца.

Давайце паглыбімся ст.

Ethereum: не зусім дэфляцыйны

па ультрагук. грошы, з тых часоў колькасць ETH у звароце вырасла больш чым на 5,990 ETH зліццё 15 верасня, на момант напісання (24 верасня). У бягучых цэнах гэта ETH, які ўвайшоў у абарот, прыкладна на 8 мільёнаў долараў.

Аднак гэта не значыць, што Merge не паўплывала. Выпуск па-ранейшаму значна ніжэйшы, чым чакалася ў адпаведнасці з мадэллю бесперапыннага пацверджання працы: больш чым на 112 тысяч ETH да 24 верасня. 

Гэта таксама значна ніжэй, чым цяперашняя стаўка эмісіі біткойна ў 6.25 BTC кожныя 10 хвілін.

Як працуе выпуск ETH

У канчатковым рахунку, выпуск ETH зводзіцца да дзвюх зменных: субсідыі на блок і хуткасці спальвання. 

Субсідыя на блок прадстаўляе ўвесь нядаўна згенераваны ETH з кожным блокам, які вырабляецца прыкладна кожныя 12 секунд з моманту зліцця. Памер субсідыі залежыць ад сумы ETH, пастаўленай у сетцы. Пры бягучай стаўцы стаўкі - прыкладна 14 мільёнаў ETH - каля 1700 ETH атрымліваюць кожны дзень стаўкі.

Хуткасць спальвання адносіцца да колькасці ETH, які спальваецца за кошт платы за газ. Натуральна, хуткасць спальвання расце разам з камісіямі, якія растуць, калі Ethereum адчувае вялікі аб'ём транзакцый.

Механізм гарэння быў уведзены падчас ст Лонданскі хард-форк у мінулым годзе і прывёў да некаторых чыста-дэфляцыйны перыяды для Ethereum ужо. Між тым, у гэтым месяцы зліццё паніжаны Штодзённая эмісія ETH з 14,600 1600 ETH да ўсяго 90 ETH - зніжэнне амаль на XNUMX%. 

Для таго, каб ETH быў дэфляцыйным, колькасць токенаў, якія генеруюцца праз субсідыю блокаў, павінна быць меншай, чым тое, што спальваецца сеткай. Іншымі словамі, ETH становіцца больш дэфляцыйным, чым менш людзей робіць стаўку і чым больш людзей здзяйсняе транзакцыі. Пры бягучых узроўнях ставак базавая камісія за транзакцыю павінна складаць не менш за 15 Gwei (0.000000015 ETH), каб ETH быў дэфляцыйным.

Па стане на 20 верасня гэта не так. Сярэднія зборы за транзакцыі. Сярэдняя камісія за транзакцыі складае ўсяго 11 Gwei, сума, якая прывядзе да спальвання 412,000 603,000 ETH у год. Між тым, бягучыя ўзроўні ставак прывядуць да генерацыі 191,000 0.16 ETH у год. Гэта чыстая гадавая інфляцыя ў XNUMX XNUMX ETH – або XNUMX% – кожны год.

Ці стане ETH калі-небудзь дэфляцыйным?

Як гэтая лічба будзе змяняцца з цягам часу, яшчэ трэба высветліць. 

З аднаго боку, можна чакаць росту інфляцыі па меры таго, як усё больш людзей выходзяць на арэну стаўкі. У цяперашні час сетка Ethereum забяспечвае прыкладна 4.5% гадавых для стейкераў, намінаваных у ETH. Між тым, такія сэрвісы для стаўкі, як Binance.US, у цяперашні час прапануюць да 6% узнагарод за стаўкі. 

Улічваючы адносны профіль рызыкі і ўзнагароджання стаўкі ў параўнанні з іншымі формамі даходнасці (напрыклад, крэдытаванне), гэта можа апынуцца вельмі прывабным для будучых быкоў ETH.

Стаўка таксама, здаецца, з'яўляецца адносна нявыкарыстаным рынкам на Ethereum. Іншыя вядучыя крыптасеткі маюць прыкладна 50% іх пастаўкі токенаў на стаўку супраць 14% Ethereum.

З іншага боку, тыя, хто чакае, што Ethereum ператворыцца ў сетку з вялікімі аб'ёмамі для дэцэнтралізаванай камерцыі, могуць чакаць, што камісія за транзакцыі вырасце, павялічваючы хуткасць спалення і падштурхоўваючы выпуск ETH да дэфляцыйнай тэрыторыі. Артур Хейс - былы генеральны дырэктар BitMEX - мае тэарэтызаваў што гэта можа стварыць бычыную пятлю зваротнай сувязі для актыву, рэфлекторна стымулюючы куплю, выкарыстанне і дэфляцыю ETH. 

Аднак, як адзначыў Хейз падчас ан інтэрв'ю у гэтым месяцы могуць быць абмежаванні на павышэнне платы за транзакцыі, перш чым карыстальнікам гэта надакучыць. 

«Скажам, дэфляцыя становіцца настолькі сур'ёзнай, што яна становіцца настолькі дарагой, што ніхто не выкарыстоўвае яе ... ну, угадайце, што адбудзецца? Яны будуць мяняць узровень інфляцыі», - сказаў ён. 

Па гэтай прычыне Хейз не верыць, што Ethereum можа канкураваць з біткойнамі ў якасці грашовай сеткі. На яго думку, дадатковая роля ETH як газу перашкаджае яго здольнасці быць грашыма, у той час як кошт біткойна «нельга злучыць з рэальнай карыснасцю іншых рэчаў».

Paulo Arduino з Bitfinex прапанаваў a падобны аргумент вядучы да Зліцця. Ён сцвярджаў, што наратыў Ethereum «працягвае змяняцца» і мае занадта шмат іншых прыярытэтаў, каб канкурыраваць з біткойнамі ў якасці грошай. 

Апавяданне аб «ультрагукавых грошах» Ethereum з'яўляецца пабочным прадуктам мема «гукавых грошай» біткойна з-за яго абсалютна фіксаванай прапановы і імунітэту да грашовага абясцэньвання.