Віталік Буцерын з Ethereum прапанаваў два разумовых эксперыменту аб тым, як вызначыць, ці магчымы алгарытмічны (алга) стейблкойн у доўгатэрміновай перспектыве. 25 траўня, — заўважыў Буцерын што ўзмоцненае вывучэнне крыпта і DeFi пасля краху Terra «сапраўды карысна. Тым не менш, ён параіў не адмаўляцца ад любых альга-стейблкоинов.
Камэнтары Бутэрына былі выкліканыя тым, што UST Terra страціў прывязку да $1 тры тыдні таму, знізіўшы токен LUNA з $77 да $0.00014. Гэта паставіла пад пагрозу блокчейн Terra, знішчыўшы 42 мільярды долараў з крыпта-рынку.
Два разумовых эксперымента ад Бутэрына
У той час як ён пахваліў крах Terra за тое, што ён прывёў «вышэйшы ўзровень кантролю да фінансавых механізмаў DeFi», ён адхіліў меркаванне, што аўтаматызаваныя стейблкоины дэфектныя па сваёй канструкцыі. Ён сказау,
«Нам патрэбны не бустэрызм стейблкоін або думэрызм стейблкоін, а вяртанне да мыслення, заснаванага на прынцыпах. Нягледзячы на тое, што існуе мноства аўтаматызаваных канструкцый стейблкоинов, якія ў прынцыпе памылковыя і асуджаныя на крах у рэшце рэшт, і шмат іншага, якія могуць выжыць тэарэтычна, але з'яўляюцца вельмі рызыкоўнымі, ёсць таксама шмат стейблкоинов, якія вельмі надзейныя ў тэорыі і перажылі экстрэмальныя выпрабаванні крыптарынку. умовы на практыцы».
Яго блог быў засяроджаны на цалкам забяспечаным эфірам Reflexer Стайблкойн RAI у прыватнасці. RAI stablecoin не прывязаны да кошту фиатных грошай і замест гэтага выкарыстоўвае алгарытмы для ўстаноўкі працэнтнай стаўкі, якая прапарцыйна супрацьстаіць валацільнасць рынку. Гэта таксама матывуе карыстальнікаў вярнуць RAI у мэтавай цэнавай дыяпазон.
Гэта «прыклад чыстага «ідэальнага тыпу» аўтаматызаванага стейблкоіна з закладам», - лічыць Бутерин. І яго структура таксама дазваляе карыстальнікам здымаць сваю ліквіднасць у ETH, калі іх вера ў стейблкоин пагаршаецца. Ён згадаў два разумовых эксперыменты, якія могуць дапамагчы вызначыць сапраўднасць аўтаматызаваных стейблкоинов.
Ці можа стейблкоін «згарнуць» да нуля карыстальнікаў?
Па словах Бутерина, карыстальнікі павінны мець магчымасць браць справядлівую кошт сваёй ліквіднасці з праекта стейблкойна, калі рынкавая актыўнасць «упадзе амаль да нуля».
Ён таксама сцвярджаў, што UST не адпавядае гэтаму крытэрыю з-за сваёй структуры, якая патрабуе ад LUNA, або таго, што ён называе валютай аб'ёму (volcoin), каб падтрымліваць сваю цану і попыт карыстальнікаў, каб падтрымліваць прывязку да долара. Калі адбудзецца наадварот, будзе амаль цяжка спыніць абодва актывы ад разбурэння.
«Па-першае, падае кошт volcoin. Затым стейблкоін пачынае трэсці. Сістэма спрабуе падтрымаць попыт на стейблкоины, выпускаючы больш волькойнаў. Пры нізкай упэўненасці ў сістэме пакупнікоў мала, таму цана волкойна імкліва падае. Нарэшце, як толькі цана волкойна набліжаецца да нуля, стейблкоін таксама абвальваецца».
Выканаўчы таксама сцвярджаў, што, паколькі RAI падтрымліваецца ETH, зніжэнне даверу да стейблкоіна не прывядзе да адмоўнай зваротнай сувязі паміж двума актывамі. Гэта, у далейшым, можа знізіць рызыку больш шырокага калапсу.
Другі меркаваны эксперымент павінен заключацца ў тым, каб убачыць, ці дазваляе пратакол стейблкоіна «ўкараненне адмоўнай працэнтнай стаўкі». Іншымі словамі, алгарытм павінен быць здольны знішчыць патэнцыйную хуткасць росту індэкса, з якім звязаны стейблкоін.
Выканаўчы дырэктар лічыць, што гэта фундаментальны аспект, які з часам адрознівае надзейны пратакол ад схемы Понцы.
Няўжо гэтых эксперыментаў яшчэ недастаткова?
Аднак ёсць агаворка. Бутэрын працягнуў, падкрэсліваючы, што стэблкоін з альга-здольнасцю спраўляцца з апісанымі вышэй абставінамі не азначае, што ён «бяспечны».
«Яна ўсё яшчэ можа быць далікатнай па іншых прычынах (напрыклад, недастатковыя каэфіцыенты закладу), альбо мець памылкі або ўразлівасці ў кіраванні. Але ўстойлівасць у стацыянарным рэжыме і ў крайніх выпадках заўсёды павінна быць адной з першых рэчаў, якія мы правяраем».
Крыніца: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/