Ці каштуе зліццё Ethereum 2.0?

Аб'яднанне Ethereum, несумненна, з'яўляецца самай доўгачаканай падзеяй у криптовалютной індустрыі ў 2022 годзе. Чаканне, запланаванае на верасень, таксама прывяло да значнага росту цаны ETH, якая вырасла прыкладна на 90% з мінімумаў у чэрвені.

Многія лічаць, што гэта павелічэнне ў значнай ступені звязана з аб'яднаннем, а некаторыя мяркуюць, што цана падзеі можа быць ужо ацэненая. Але ці сапраўды гэта так? Каб разабрацца ў сутнасці гэтага, ёсць яшчэ некалькі пытанняў, якія патрабуюць адказу.

Што азначае «Быць ацэненым»?

У свеце гандлю криптовалютой на цану актыву ўплывае шэраг розных рэчаў. Асноўныя мадэрнізацыі пратаколаў, несумненна, могуць стаць каталізатарам, няхай і станоўчым, або адмоўным.

Напрыклад, існуе вельмі вядомая і папулярная тэорыя аб тым, што рынак крыптавалют рухаецца ў цыклах - бычыным і мядзведжым. Бычыныя цыклы - гэта калі цэны растуць, і супольнасць прыйшла да высновы, што зніжэнне біткойна ўдвая з'яўляецца станоўчым трыгерам. Чаму ўдвая?

Што ж, біткойн з'яўляецца самай вялікай крыптавалютай па сумарнай рынкавай капіталізацыі. На момант напісання артыкула на яе долю прыходзіцца амаль 40% усяго рынку, і, як правіла, калі яе цана змяняецца, змяняюцца і астатнія крыптавалюты.

Халвінг біткойна, магчыма, з'яўляецца адной з самых важных падзей у яго цыкле распрацоўкі, паколькі ён удвая скарачае колькасць майнераў BTC, якія атрымліваюць у якасці ўзнагароды за даданне новых блокаў у сетку. Па сутнасці, гэта стварае так званы шок прапановы, калі проста не хапае BTC, каб задаволіць існуючы попыт, што прыводзіць да пазітыўнай карэкціроўкі коштаў.

Улічваючы гэта, «улічэнне цаны» халвінга біткойнаў будзе азначаць, што рынак павінен быў адрэагаваць на падзею да таго, як яна адбудзецца, і, адпаведна, цана павінна была скарэкціравацца адпаведным чынам. Звычайна гэтага не адбываецца, бо цана расце пасля факт.

Гэта дае нам асноўнае вызначэнне фразы «ў цане». Гэта проста азначае, што будучая падзея ўжо адлюстравана ўдзельнікамі рынку, і, такім чынам, цана адпаведна карэктуецца.

Уплыў зліцця на рынак

Цяпер, каб вызначыць, ці можна ацаніць Merge, вельмі важна зразумець, якім тэарэтычна можа быць яго ўплыў на рынак.

Для тых, хто не ведае, The Merge - гэта слэнгавы тэрмін, які выкарыстоўваецца для апісання пераходу Ethereum ад кансенсуснага алгарытму proof-of-work да алгарытму, які кіруецца proof-of-stake. Акрамя тэхнічных і кіраўніцкіх наступстваў, якія гэта мае, гэта таксама мае непасрэдны ўплыў на токеноміку ETH.

На момант напісання гэтага артыкула Ethereum па-ранейшаму кіруецца PoW, што азначае, што ёсць Майнер, якія атрымліваюць узнагароду за даданне блокаў у сетку і за праверку транзакцый. У адпаведнасці з ethereum.org, бягучы выпуск ETH:

• Прыкладна 13,000 XNUMX ETH у дзень за ўзнагароды за майнинг
• Прыкладна 1,600 ETH у дзень за ўзнагароды за стаўку

Пасля зліцця застанецца толькі 1,600 ETH у дзень для ўзнагароджання за стаўку. Гэта зніжае агульны аб'ём выпуску ETH на каласальныя 90%.

Для параўнання, падзенне біткойна ўдвая зніжае прапанову на 50% (як вынікае з назвы). Гэта таксама праўда, што BTC перыядычна памяншаецца ўдвая, але, тым не менш, скарачэнне прапановы на 90% - гэта маштабны зрух. Таксама важна адзначыць, што прыведзеныя вышэй лічбы з'яўляюцца прыблізнымі на аснове бягучага стаўкі ETH - лічбы, якая можа вагацца.

Нягледзячы на ​​​​гэта, той факт, што на ўзроўні выканання будзе нулявы выпуск, азначае масіўны зрух попыту і прапановы.

Ці можна ацаніць зліццё?

Як правіла, падзеі, якія не аказваюць істотнага ўплыву на змены рынку, могуць быць ацэненыя. Да іх адносяцца добра вядомыя падзеі ў дарожнай карце развіцця праекта. Напрыклад, калі чакаецца, што крыптавалютны праект будзе супрацоўнічаць з вядомай кампаніяй у пэўную дату, цалкам магчыма, што трэйдары ўлічылі гэта ў сваіх бягучых здзелках.

Аднак сумнеўна, ці можа быць ацэнена нешта накшталт The Merge. Памятаеце, у 2020 годзе шмат людзей казалі, што Халвінг біткойна ўлічаны ў кошце.

Дык чаму гэта не можа быць ацэнена? Для большай часткі рынку проста немагчыма або надзвычай цяжка вызначыць, якім будзе будучы попыт на ETH. Попыт на ETH вызначаецца шэрагам фактараў, у тым ліку развіццём і сеткавай актыўнасцю. Тое, колькі людзей карыстаецца сеткай, вызначае, колькі ETH спатрэбіцца для аплаты бензіну. Чым вышэй плата за газ, тым вышэйшы попыт, і гэта проста саскрабанне вяршыні глазуры.

Гаварыў з гэтай нагоды сам Віталік Бутерин, які сцвярджаў што The Merge «не ацэнены не толькі ў рынкавых, але і ў псіхалагічных тэрмінах апавядання».

Тым не менш, ёсць рызыкі

Таксама важна адзначыць, што The Merge не абыходзіцца без рызыкі. Магчыма, гэта самае вялікае і значнае структурнае змяненне ў буйным пратаколе ў гісторыі крыптавалют. Нягледзячы на ​​​​тое, што над ім працавалі і тэставалі гадамі, пры пераходзе існуюць неад'емныя тэхнічныя рызыкі.

Таксама працягваецца дыскусія наконт таго, ці будуць майнеры падтрымліваць патэнцыйны форк, дзе атрыманая ланцужок будзе працягваць працаваць у адпаведнасці з алгарытмам Proof-of-Work.