20 выдатных фондавых ідэй на 2023 год ад самых эфектыўных кіраўнікоў фондамі

2022 год быў жудасным для акцый. S&P 500 страціў 20%, Dow Jones Industrial Average знізіўся амаль на 10%, а тэхналагічны Nasdaq Composite рэзка ўпаў больш чым на 30%. Вінаваціць у гэтым шалёную інфляцыю, ястрабіны Федэральны рэзерв, вайну ва Украіне або набліжэнне сусветнай рэцэсіі.

Улічваючы, што дні простай пакупкі S&P 500 або іншага шырокага індэкснага фонду для атрымання двухзначнай прыбытковасці выглядаюць у люстэрку задняга выгляду, эксперты мяркуюць, што зараз гэта так званы «рынак выбаршчыкаў акцый».

Пры гэтым, Forbes выкарыстаў Морнінгстар, каб выявіць найбольш эфектыўных кіраўнікоў фондамі, якія пераўзышлі свае арыенціры ў гэтым годзе або ў доўгатэрміновай перспектыве за трохгадовы, пяцігадовы або дзесяцігадовы перыяд. Вось іх лепшыя акцыі на наступны год.

*Цэны на акцыі і прыбытковасць фондаў па стане на 12 г

Чарльз Леманідэс

Партнёры ValueWorks Ltd. Доўгатэрміновая стратэгія, якая выяўляе адрозненні паміж базавымі актывамі кампаніі і цаной каштоўных папер.

Вяртанне 2022: 39.4%, 5-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 23.9%

Энергія акордаў (CHRD)

Рыначная капіталізацыя: $ 5.5 млрд.

12-месячныя даходы: $ 3.2 млрд.

Lemonides падабаецца Chord Energy, якую ён называе ідэальнай для няроўнага перыяду на рынках, паколькі гэта «абарончая гульня з вялікім прыбыткам грошай», якая прадаецца па «надзвычай прывабнай ацэнцы». Кампанія валодае амаль мільёнам чыстых акраў правоў на свідраванне, створаная ў ліпені пасля паспяховага зліцця Oasis і Whiting Petroleum. Абодва раней выдаткавалі мільярды долараў на стварэнне рэсурсаў у Пермскім басейне, таму падчас пандэміі многія кіраўнікі фондамі, такія як Lemonides, скупілі праблемныя даўгі дзвюх кампаній за цэнты за долар. У той час як у цяперашні час рынкавая капіталізацыя Chord Energy складае 5.6 мільярда долараў, і Oasis, і Whiting мелі ацэнкі значна вышэй, чым на апошнім піку пяць гадоў таму, падкрэслівае ён. «Тады цэны на нафту складалі прыкладна 80 долараў за барэль, а сёння яны ў асноўным каля гэтага», — кажа Леманідэс, адзначаючы, што два нядаўна аб'яднаныя прадпрыемствы «сёння здабываюць значна больш нафты, чым было ў той час». Яму таксама падабаецца той факт, што кампанія Chord Energy «вельмі добразычлівая да акцыянераў», вяртаючы акцыянерам большую частку больш чым 1 мільярда долараў свабоднага грашовага патоку за апошнія паўтара года акцыянерам у выглядзе выкупу акцый або дывідэндаў: «Гэта наяўныя грошы грошы ў кішэнях акцыянераў».

Арэнда паветра (Алабама)

Рыначная капіталізацыя: $ 4.1 млрд.

12-месячныя даходы: $ 2.3 млрд.

Lemonides таксама прыхільнік кампаніі Air Lease, якая набывае камерцыйныя самалёты і здае іх у арэнду кліентам авіякампаній па ўсім свеце. «Індустрыя перажыла такі бурны вопыт, як толькі можна сабе ўявіць з-за пандэміі, але Air Lease у асноўным была фінансава здаровай з іншага боку», — кажа ён. «У той час як некаторыя авіякампаніі змагаюцца, галіна, здаецца, моцна папраўляецца ва ўсім свеце». Нягледзячы на ​​тое, што ў кампаніі ёсць запазычанасці, паездкі аднаўляюцца і шмат самалётаў загружана, Air Lease гатовая атрымаць выгаду з гібкасці цэнаўтварэння і вялізнага парку самалётаў. «Вы плаціце за капітал пры рынкавай капіталізацыі ў 4 мільярды долараў, але яны валодаюць самалётамі на суму прыкладна ў 30 мільярдаў долараў, кошт якіх, верагодна, працягвае даражэць штогод», — апісвае Леманідэс, нават ва ўмовах інфляцыі. «На працягу майго вопыту ў 80-х і 90-х гадах кошт самалётаў заўсёды даражэў, — кажа ён. Пры цяперашніх узроўнях ацэнкі — пры падзенні акцый на 17% у 2022 годзе «проста не мае асаблівага сэнсу не купляць».

Джэймс Даволас

Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:

Канцэнтраваны партфель кампаній малога і сярэдняга памеру, якія развіваюцца.

Вяртанне 2022: 34.7%, 5-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Рыначная капіталізацыя: $ 7.1 млрд.

12-месячныя даходы: $ 6.3 млрд.

Даўні холдынг, якім фонд валодае больш за 10 гадоў, Даволас вылучае кампанію «абаронных тэхналогій» CACI International, якая, на яго думку, ахоплівае «ўсе правільныя нішы, якія маюць дачыненне да нацыянальнай бяспекі». У адрозненне ад Lockheed Martin або Northrop Grumman, якія вырабляюць ракеты і самалёты, CACI спецыялізуецца на сувязі на полі бою, шыфраванні і кібербяспецы. «Улічваючы сучасную форму вядзення баявых дзеянняў, гэтыя вобласці маюць нашмат большы свецкі рост, чым абаронныя кампаніі, арыентаваныя на капітальныя тавары», - кажа Даволас. «Але рынак па-ранейшаму ставіцца да яго як да традыцыйнага абароннага падрадчыка, чый стан моцна пераплецены з абароннымі бюджэтамі і ястрабінай дзейнасцю цяперашняй адміністрацыі». Нягледзячы на ​​запаволенне эканомікі з высокімі працэнтнымі стаўкамі, большая частка даходаў CACI паступае аднекуль у экасістэме Міністэрства абароны, апісвае ён, дадаючы, што дзяржаўныя кантракты значна менш адчувальныя да інфляцыі або эканамічнага спаду. Нават пасля росту на 9% у 2022 годзе акцыі кампаніі «застаюцца таннымі ў абсалютнай аснове» — асабліва ў параўнанні з больш традыцыйнымі абароннымі падрадчыкамі з вялікімі капітальнымі выдаткамі.

Permian Basin Royalty Trust (PBT)

Рыначная капіталізацыя: $ 1.1 млрд.

12-месячныя даходы: $ 42 мільёнаў

Па словах Даволаса, акцыі Permian Basin Royalty Trust, якія ў гэтым годзе выраслі на 116%, могуць быць гатовы да далейшага росту ў 2023 годзе. Сам трэст з'яўляецца пасіўным роялці на ранча Waddell Ranch, арэнду якога купіла прыватная кампанія Blackbeard Operating крыху больш за два гады таму. Аператар з невялікай капіталізацыяй дасягнуў захапляльных поспехаў, паляпшаючы старыя свідравіны шляхам запампоўкі вадкасці або вуглякіслага газу - і, хоць адносна танная свідравіна, гэтыя выдаткі схавалі дывідэнды, што прывяло да рознічнага распродажу акцый. Аднак, як толькі капітальныя выдаткі Чорнай Барады зменшацца, «акцыі могуць лёгка размеркаваць дывідэнды ад 3 да 4 долараў на акцыю ў наступным годзе», прагназуе Даволас. «Вы робіце стаўку не толькі на павелічэнне капітальных выдаткаў і павышэнне коштаў на энергію — Чорная Барада таксама значна павялічвае здабычу ў гэтых свідравінах», што таксама акупіцца, апісвае ён. Фонд ініцыяваў пазіцыю ў сярэдзіне 2020 года, выкарыстоўваючы абвал цэн на энерганосьбіты, выкліканы пандэміяй, як магчымасць танна скупіць акцыі. «Калі вы пагадзіцеся на тое, што ў наступным годзе цэны на нафту і газ вырастуць, што, на нашу думку, адбудзецца, дывідэнды істотна перарабіць, асабліва калі гэтыя новыя свідравіны будуць уведзены ў эксплуатацыю», — дадае Даволас.

Кімбал Брукер

First Eagle Global Value Fund: Шырокі партфель кампаній сярэдняга і буйнога памеру, якія растуць і каштуюць, з абаронай ад валацільнасці.

Вяртанне 2022: -8%, 10-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 6.2%

Ахова здароўя HCA (HCA)

Рыначная капіталізацыя: $ 67.8 млрд.

12-месячныя даходы: $ 59.8 млрд.

Брукер любіць HCA Healthcare — найбуйнейшую бальнічную кампанію ў Злучаных Штатах з больш чым 180 пунктамі медыцынскай дапамогі, таму што яна «заняла дастаткова вялікую долю рынку, каб яны маглі выкарыстоўваць маштаб для стварэння найлепшых устаноў». Камерцыйны аператар, які з'яўляецца адным з вядучых нацыянальных пастаўшчыкоў медыцынскіх паслуг, акцыі HCA ўпалі амаль на 7% у 2022 годзе. Фонд валодае акцыямі з пачатку 2018 года, калі акцыі абваліліся пасля папярэджання аб прыбытках, звязанага са сціскам маржы. Топ-лінейка HCA моцна пацярпела падчас пандэміі як з-за таго, што пацыенты затрымлівалі візіты або планавыя аперацыі, так і з-за росту заработнай платы запатрабаваных медсясцёр, хаця абодва гэтыя праблемы паступова вырашаюцца, апісвае Брукер. Нягледзячы на ​​тое, што ў выніку акцыі пацярпелі ад цяжкасцей, ён кажа, што HCA зможа ў канчатковым выніку перадаць павышэнне коштаў спажыўцам, не кажучы ўжо пра тое, каб працягваць генераваць «надзейныя грашовыя патокі», паколькі наведванне бальніц працягвае павялічвацца. Больш за тое, у адрозненне ад большасці бальніц, якія з'яўляюцца некамерцыйнымі, кампанія можа рэінвесціраваць значныя грошы ў мадэрнізацыю памяшканняў і тым самым прыцягваць лепшых лекараў і паляпшаць вынікі лячэння пацыентаў, дадае Брукер.

Comcast (CMCSA)

Рыначная капіталізацыя: $ 153 млрд.

12-месячныя даходы: $ 121 млрд.

Comcast, які даўно і ўваходзіць у топ-10 фонду, можа здацца, што мае гару даўгоў - прыкладна 90 мільярдаў долараў на канец верасня. «У рэчаіснасці кампанія выкарыстала гэтыя гады нізкіх ставак, каб скарыстацца перавагамі дастаткова таннага фінансавання» з сярэднеўзважаным тэрмінам пагашэння ў 2037 годзе і сярэднеўзважаным купонам каля 3.5%, апісвае Брукер. «Гэта не асабліва страшныя крэдытныя паказчыкі». Яму па-ранейшаму падабаецца Comcast, акцыі якой сёлета ўпалі на 32% з-за непрыкметных дывідэндаў, якія пастаянна раслі за апошняе дзесяцігоддзе і цяпер складаюць крыху больш за 3%. Ён апісвае кампанію як «даўгавечны, разумна кіраваны бізнес» з саліднымі свабоднымі грашовымі патокамі, у асноўным сканцэнтраваны на шырокапалосным кабелі, але таксама з элементамі дыверсіфікацыі з струменевым кантэнтам і тэматычнымі паркамі. «У Comcast ёсць праблема высокай якасці — доля рынку настолькі высокая, што павялічыць колькасць абанентаў цяжэй, але ў той жа час цэнаўтварэнне можа быць выкарыстана як патэнцыйны рычаг, так што гэта сапраўды палка аб двух канцах». Адзін патэнцыйны каталізатар, на які трэба сачыць у бліжэйшыя некалькі гадоў: прыблізна 33% акцый Comcast у Hulu, які мае будучы апцыён пут, які дазваляе кампаніі прадаць Disney. «Пры мінімальнай агульнай ацэнцы Hulu каля 27 мільярдаў долараў гэта можа прывесці да прыкладна 9 мільярдаў долараў для Comcast», — адзначае Брукер.

Томас Губер

Фонд росту дывідэндаў T. Rowe Price: Сумесь кампаній з вялікай капіталізацыяй з акцэнтам на тых, хто вырошчвае дывідэнды.

Вяртанне 2022: -11.2%, 10-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 12.6%

Бэктан Дыкінсан (BDX
BDX
)

Рыначная капіталізацыя: $ 71.5 млрд.

12-месячныя даходы: $ 19.4 млрд.

Хуберу падабаецца BD, які ён называе "кампаніяй з добрым абарончым развіццём", якая мае разумную бачнасць прыбытку. Фонд валодае акцыямі на працягу некалькіх гадоў, але ён змагаўся з несуцяшальнай маржой і адкліканнем FDA інфузійнай помпы Alaris у мінулым годзе. Тым не менш, «горшае ззаду», — кажа Хубер, які падкрэслівае, што кампанія «сабралася» з добрым патокам новых прадуктаў, здаровай праграмай кіравання выдаткамі, невялікімі здзелкамі па зліцці і паглынанні і няўхільным павышэннем маржы. Паўторны запуск помпы Alaris ад BD па-ранейшаму застаецца дзікай картай і, верагодна, не адбудзецца прынамсі да 2024 года, але гэта дапамагло павысіць настроі, апісвае ён. «Кампаніі могуць зарабляць добрыя грошы, калі яны ўдасканальваюцца і выходзяць з праблемнага перыяду, незалежна ад таго, нанесена гэта самім сабой або кіруецца рынкам», — кажа Хубер. Больш за тое, хаця дывідэнтная прыбытковасць BD у памеры каля 1.5% зусім не вялікая, яна няўхільна расце з цягам часу, што з'яўляецца «прыкметай здаровага бізнесу, які пастаянна расце», - дадае ён. «Усё гэта важна ў свеце, дзе стаўкі растуць, а рост запавольваецца».

Міжнародны Філіп Морыс (PM)

Рыначная капіталізацыя: $ 156 млрд.

12-месячныя даходы: $ 31.7 млрд.

Кампанія Philip Morris International, якая ўваходзіць у склад фонду з 2008 года, з'яўляецца «акцыяй, за якую вам плацяць чакаць», дзякуючы 5% дывідэнтных прыбытковасці, паводле Хубера. Ён лічыць, што тытунёвая кампанія "добра наладжана ў наступным годзе". У той час як Philip Morris пацярпела ад моцнага долара ЗША ў пачатку 2022 года, з тых часоў валюта аслабла, што можа стаць сур'ёзным сустрэчным ветрам, кажа Хубер. Ён вялікі прыхільнік асноўнага прадукту, iQOS, прылады, якая выкарыстоўвае цяпло, а не тэхналогію спальвання для спажывання тытуню. У дадатак да таго, што гэта больш здаровая альтэрнатыва звычайным цыгарэтам, катэгорыя прадуктаў з паніжанай рызыкай (RRP) мае больш высокую маржу, чым асноўны традыцыйны тытунёвы бізнес. «Philip Morris уклала значныя інвестыцыі — прыкладна 9 мільярдаў долараў у гэтую катэгорыю — і зараз значна апярэджвае канкурэнтаў», — кажа Хубер, дадаючы, што кампанія можа пахваліцца «велізарнай перавагай першага кроку». Нядаўна яна набыла Swedish Match, меншую шматнацыянальную тытунёвую кампанію, якая забяспечвае Philip Morris лінію распаўсюджвання iQOS у Злучаных Штатах. У той час як былая мацярынская кампанія Altria не хоча канібалізаваць уласны тытунёвы бізнес унутры краіны, Philip Morris заплаціла некалькі мільярдаў, каб разарваць існуючае пагадненне паміж дзвюма кампаніямі, што цяпер адкрывае шлях для запуску на рынках ЗША, які можа адбыцца ў 2023 ці 2024 гадах. , апісвае Хубер. «Гэта, відавочна, мае станоўчыя наступствы для кампаніі і акцый».

Крыстафер Марангі

Фонд Gabelli Value 25: Партфель кампаній, якія прадаюць кошт ніжэй за прыватны рынкавы, з 25 базавымі пазіцыямі ў акцыях.

Вяртанне 2022: -17.3%, 10-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Рыначная капіталізацыя: $ 1.7 млрд.

12-месячныя даходы: $ 637 мільёнаў

Marangi вылучае гэтыя акцыі трэкера, якія ў гэтым годзе выраслі на 12%, якія валодаюць бейсбольнай камандай Atlanta Braves, а таксама правамі на развіццё нерухомасці вакол яе футбольнага поля. «Купляючы сёння акцыі на рынку, вы купляеце долю ў Braves прыкладна ў 1.5 мільярда долараў, — апісвае ён, дадаючы, — New York Mets прададзены за 2.4 мільярда долараў падчас Covid — і Braves прыносяць значна большы даход. » Нягледзячы на ​​​​тое, што запазычанасць франшызы складае каля 400 мільёнаў долараў, Марангі лічыць, што ў выпадку продажу "Брэйвз" можа атрымаць ацэнку каля 3 мільярдаў долараў. Спартыўныя франшызы, як правіла, гандлююць як множнік даходу, але «не запаволіўся апетыт грамадскасці да жывых забаў пасля пандэміі», падкрэслівае ён. Адзін каталізатар, на які варта сачыць: мацярынская кампанія Liberty Media, якая таксама валодае Формулай-XNUMX, абвясціла ў лістападзе, што вылучыць Braves у асобны актыў. «Як толькі гэта адбудзецца, цалкам верагодна, што каманда можа быць прададзеная прыватнаму пакупніку», - мяркуе Марангі. «Спартыўныя франшызы ў цэлым былі выдатнымі сродкамі захавання кошту, незалежна ад таго, ва ўмовах інфляцыі або дэфляцыі».

Dish Network (DISH)

Рыначная капіталізацыя: $ 7.3 млрд.

12-месячныя даходы: $ 17.1 млрд.

Нягледзячы на ​​​​падзенне акцый Dish Network амаль на 58% у 2022 годзе, Marangi ускладае вялікія надзеі на пастаўшчыка спадарожнікавага тэлебачання і паслуг бесправадной сувязі ў наступным годзе, бо валодаў акцыямі на працягу дзесяцігоддзяў. «Паслугі сувязі былі найгоршым сектарам у S&P 500 па многіх прычынах — як свецкіх, так і цыклічных», — апісвае ён. «Тым не менш, сёння ў акцыях ёсць велізарная колькасць кошту актываў». Ён называе традыцыйны спадарожнікавы відэабізнес кампаніі «кубікам лёду, які растае», паколькі ён пацярпеў ад пераразання шнура, хоць ён па-ранейшаму стварае вялікую колькасць свабодных грашовых патокаў. Marangi асабліва ўсхваляваны бізнесам бесправадных сетак кампаніі: Dish выдаткоўвае дзясяткі мільярдаў на набыццё ліцэнзій на спектр па ўсёй краіне, будуючы сетку 5G. «Рынак вызначае толькі долю кошту гэтых ліцэнзій», - сцвярджае ён, з вялікім патэнцыялам росту для аднаўлення прыбытку, калі кампанія ў канчатковым выніку манетызуе свае інвестыцыі. «Абаненты 4G, якія павінны перайсці на 5G, не будуць стрымліваць гэтую зусім новую сетку», — кажа Марангі, дадаючы, што «талерка таксама можа быць агрэсіўнай з цэнамі», паколькі яна канкуруе з дзеючымі пастаўшчыкамі. Яшчэ адна вобласць, на якую варта сачыць, - гэта патэнцыйнае зліццё з DirecTV, якое магло б "падоўжыць жыццё і паток грашовых сродкаў" традыцыйнага відэабізнесу абедзвюх кампаній, прадказвае ён.

Эрык Шонштэйн

Jensen Quality Growth Fund: Партфель з 30 кампаній з вялікай капіталізацыяй, якія развіваюцца.

2022 вяртанне: -17.4%, 10-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 13.1%

TJX (TJX)

Рыначная капіталізацыя: $ 90 млрд.

12-месячныя даходы: $ 49.3 млрд.

Карпарацыя ўнівермагаў TJX з 10-гадовым холдынгам і кіруе такімі брэндамі, як TJ Maxx, Marshalls і HomeGoods, з амаль 4,700 крамамі ў дзевяці краінах і на трох кантынентах. Шонштэйн бачыць патэнцыял для акцый у наступным годзе, называючы іх «адносна ўстойлівымі, з абарончымі характарыстыкамі і моцнай карэляцыяй са спажывецкімі выдаткамі», што можа дапамагчы яго бізнесу супрацьстаяць запаволенню эканомікі ў 2023 годзе. «Паколькі ў людзей будзе менш грошай, спажыўцы будуць больш уважліва ставіцца да таго, як яны марнуюць, і TJX адыгрывае каштоўную ролю з гэтага пункту гледжання», - апісвае ён. Па словах Шонштэйна, галоўным пунктам продажу TJX з'яўляюцца выдатныя здзелкі, а таксама нізкія цэны ў параўнанні з аналагамі, што спрыяе павышэнню лаяльнасці кліентаў. Ва ўмовах, калі спажыўцы сутыкаюцца з павышэннем арэнднай платы, іпатэчных крэдытаў і выдаткаў на домаўладанне, TJX выйграе ад наступнага «эфекту гандлю ўніз» і «тэорыі здзелак», паколькі спажыўцы скарачаюць выдаткі. У 2022 годзе акцыі апярэдзілі рынак - не кажучы ўжо пра многіх іншых рознічных гандлярах - выраслі амаль на 3%.

Група UnitedHealth (UNH)

Рыначная капіталізацыя: $ 491.3 млрд.

12-месячныя даходы: $ 313.1 млрд.

Яшчэ адзін з галоўных выбараў Шонштэйна - UnitedHealth Group, якая базуецца ў Мінесоце, найбуйнейшая кіраваная медыцынская і страхавая кампанія ў краіне, якая абслугоўвае прыкладна 149 мільёнаў чалавек. Ва ўмовах запаволення эканамічнага асяроддзя UnitedHealth з'яўляецца не толькі абарончай гульнёй - акцыі ў гэтым годзе выраслі прыкладна на 3.5%, але і "кампаніяй, якая адначасова развіваецца", - апісвае ён, называючы гэта "доўгатэрміновай магчымасцю, хаця і такой, што прынесла нам добры прыбытак у няпросты год». Шонштэйн, які ўваходзіць у пяцёрку найбуйнейшых уладальнікаў фонду, захапляецца ўстойлівай бізнес-мадэллю кампаніі і здольнасцю генераваць значныя грашовыя патокі — са стабільным ростам прыбытку, які абмяжоўвае валацільнасць акцый, сцвярджае ён. «Гэта тое, што будзе значна больш актуальным у 2023 годзе ў параўнанні з мінулым, калі імпульс быў галоўным момантам». UnitedHealth раней спраўляўся з няроўнымі перыядамі, адзначае ён, не кажучы ўжо пра тое, што кампанія вырасла, што дало ёй магчымасць павялічваць або памяншаць маштаб у залежнасці ад эканамічнай сітуацыі. У той час як акцыі ўспрымальныя да навін аб патэнцыйным дзяржаўным рэгуляванні ў сектары аховы здароўя, "гэтая канкрэтная пагроза, здаецца, некалькі сціхла", з далейшым ростам наперадзе, паколькі ўсё больш людзей атрымаюць доступ да страхавання і праграм Medicaid па ўсёй краіне, па словах Шонштэйна.

Кенэт Кухрт

Арыэль фонд: Флагманскі фонд кошту, у першую чаргу арыентаваны на малыя і сярэднія кампаніі.

Вяртанне 2022: -19.9%, 10-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 10.1%

Каралеўскія карыбскія круізы (RCL)

Рыначная капіталізацыя: $ 12.5 млрд.

12-месячныя даходы: $ 7.2 млрд.

Фонд Ariel валодае акцыямі кампаніі Royal Caribbean Cruises, гульца нумар два ў індустрыі круізных ліній, прыкладна 15 гадоў. Як і іншыя буйныя круізныя аператары, Royal Caribbean перажываў цяжкасці, калі блакаванне пандэміі фактычна паразіла галіну з флотам, якія дзейнічалі пад пашыранымі загадамі аб забароне плавання. Тым не менш, кампанію «часта няправільна разумеюць з пункту гледжання стабільнасці бізнес-мадэлі», сцвярджае Кухрт, дадаючы, «не так шмат кампаній можна закрыць на паўтара года, а потым выжыць і квітнець з іншага боку». Рынкі па-ранейшаму прытрымліваюцца вельмі кароткатэрміновага прагнозу на круізную індустрыю ў цэлым, а інвестары растуць у страху перад загалоўкамі, звязанымі з усім, ад коштаў на энерганосьбіты да геапалітыкі, апісвае ён. «Мы здзіўлены, што рынак не дае большай заслугі Royal Caribbean за іх нядаўнія прагнозы па даходах і рост бізнесу». Нягледзячы на ​​падзенне акцый на 37% у гэтым годзе, Кухрт паказвае на «значны рост» наперадзе, асабліва калі кіраўніцтва імкнецца дасягнуць двухзначных прыбыткаў да 2025 г. Ён таксама падкрэслівае, што на параўнальнай аснове цэны на круізы цяпер вышэйшыя, чым да пандэміі. ўзроўні, у той час як узровень запаўняльнасці таксама значна падскочыў. «Вялікая частка гісторыі - гэта ўтрыманне кліентаў», - кажа ён. «Індустрыя круізных ліній звязана са сваёй кліенцкай базай і разумее яе лепш, чым мы калі-небудзь бачылі раней».

Zebra Technologies (ZBRA)

Рыначная капіталізацыя: $ 12.6 млрд.

12-месячныя даходы: $ 5.7 млрд.

Гэты лідэр на рынку інтэлекту карпаратыўных актываў, які сканцэнтраваны на тэхналогіі сканіравання штрых-кодаў і адсочвання запасаў, гандлюе са «значным дысконтам да сваёй асноўнай унутранай кошту», кажа Кухрт. Буйныя кліенты Zebra Technologies ўключаюць Amazon, Target і многія іншыя, якія ахопліваюць шэраг сектараў, уключаючы рознічны гандаль, вытворчасць, ахову здароўя і транспарт. У той час як акцыя была на ўзроўні 600 долараў за акцыю толькі год таму, яна пацярпела сур'ёзнае змяненне - цяпер яна ўпала да 250 долараў і падверглася шматразоваму сціску з-за сувязяў з тэхналагічным сектарам. Тым не менш, інвестары недаацэньваюць асноўную прыбытковую сілу бізнесу, апісвае Кухрт: «Дзесяцігоддзі таму бізнес-мадэль круцілася вакол простага сканавання штрых-кода; Цяпер складанасць лагістыкі і адсочвання актываў пастаянна расце». Ён асабліва аптымістычна глядзіць на некаторыя новыя тэхналогіі Zebra, такія як радыёчастотная ідэнтыфікацыя (RFID), якая выкарыстоўвае электрамагнітныя палі для адсочвання і ідэнтыфікацыі розных аб'ектаў у шляху. На працягу амаль 10 гадоў, што фонд валодаў акцыямі Zebra, кампанія «працягвала адаптавацца і расці» і будзе працягваць гэта рабіць, нягледзячы на ​​занепакоенасць Уол-стрыт з нагоды эканамічнага спаду, сцвярджае Кухрт.

Эмі Чжан

Алжырскі фонд сярэдняй капіталізацыі: Засяроджаны партфель з каля 50 сярэдніх кампаній.

Вяртанне 2022: -36%, Сярэдняя гадавая даходнасць з моманту заснавання (2019): 9.1%

Злучэння адходаў (WCN)

Рыначная капіталізацыя: $ 34.3 млрд.

12-месячныя даходы: $ 7 млрд.

Чжан падабаецца гэтая кампанія па зборы, утылізацыі і перапрацоўцы адходаў у Вудлендсе, штат Тэхас, якую яна называе "абарончым бізнесам, які будзе ўстойлівым у эканамічных умовах, якія запавольваюцца". Кампанія Waste Connections, акцыі якой знізіліся ўсяго на 1% у 2022 годзе, абслугоўвае мільёны кліентаў па Злучаных Штатах і Канадзе — з упорам на эксклюзіўныя і другасныя рынкі, што дапамагае гарантаваць «трывалы рост даходаў». Чжан адзначае, што ў бізнэсе, менш засяроджаным на павелічэнні аб'ёмаў і больш заклапочаным цэнаўтварэннем, Waste Connections мае вялікі паслужны спіс рэнтабельнасці і грашовых патокаў, якія з'яўляюцца вядучымі ў галіны. Кіраванне адходамі - гэта стабільны, абарончы бізнес, які звычайна добра працуе падчас рэцэсій, падкрэслівае Чжан. Дзякуючы магутнасці цэнаўтварэння кампаніі і «выдатнай стратэгіі выбару рынку», яна лічыць, што Waste Connections будзе «яшчэ больш устойлівым, чым аналагі» ў наступным годзе. Чжан чакае, што рэнтабельнасць палепшыцца ў 2023 годзе па меры знікнення інфляцыйных фактараў, і адначасова падкрэслівае, што кампанія можа «працягнуць заставацца махавіком зліццяў і паглынанняў», калі будзе працягваць разумныя набыцці, каб павялічыць долю рынку.

Астравок (PODD)

Рыначная капіталізацыя: $ 20.7 млрд.

12-месячныя даходы: $ 1.2 млрд.

Чжан таксама ў захапленні ад кампаніі Insulet, якая займаецца вытворчасцю медыцынскіх вырабаў і спецыялізуецца на лячэнні хворых на цукровы дыябет з дапамогай інсулінавай помпы Omnipod. Адна з 10 лепшых пазіцый фонду, акцыі выраслі амаль на 10% у гэтым годзе, пераўзыходзячы аналагаў у медтэхналагічным сектары. Акрамя класічных Omnipod і Omnipod DashDASH
сістэмы кіравання інсулінам, продажы Insulet атрымалі значны рост у гэтым годзе дзякуючы найноўшаму прыладзе кампаніі, аўтаматызаванай сістэме дастаўкі Omnipod 5, якая атрымала дазвол FDA ў пачатку 2022 года з поўным запускам у ЗША ў канцы лета. Чжан называе гэта «рэвалюцыйным новым прадуктам», бо гэта першая бескамерная аўтаматызаваная сістэма падачы інсуліну на рынку. «У сувязі з тым, што многія пацыенты з цукровым дыябетам па-ранейшаму выкарыстоўваюць трубачныя помпы або ўводзяць ін'екцыі, Omnipod мае відавочную перавагу перад абедзвюма альтэрнатывамі, - кажа яна, дадаючы, - што ён заваёўвае значную долю рынку і мае велізарны патэнцыял пранікнення на рынак». «Высокая бачнасць і прадказальнасць даходаў» Insulet, асабліва з далейшым прыняццем Omnipod 5 у наступным годзе, робіць гэта «акцыяй, устойлівай да рэцэсіі», якая «асабліва прывабная ва ўмовах эканамічнага спаду».

Нэнсі Зевенберген

Фонд росту Зевенбергена: У асноўным спажывецкія і тэхналагічныя кампаніі з вялікай капіталізацыяй.

Вяртанне 2022: -52%, 5-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 7%

DoubleVerify (DV)

Рыначная капіталізацыя: $ 3.6 млрд.

12-месячныя даходы: $ 424 мільёнаў

Зевенбергену падабаецца DoubleVerify, кампанія з невялікай капіталізацыяй праграмнага забеспячэння, якая сканцэнтравана на забеспячэнні праверкі і бяспекі лічбавай рэкламы брэнда. Тэхналогія DoubleVerify дапамагае брэндам і выдаўцам з бачнасцю, выяўляючы махлярства і абараняючы бяспеку брэнда. Фонд Зевенбергена валодае акцыямі з моманту IPO у красавіку 2021 года, але, нягледзячы на ​​​​прыбытковасць з ростам выручкі, у гэтым годзе акцыі знізіліся больш чым на 30% і зараз гандлююцца ніжэй за першапачатковую цану размяшчэння акцый у 27 долараў. «У гэтым годзе ў DoubleVerify адбылася сур'ёзная карэкцыя рынку, але ў гэтым ёсць сур'ёзныя магчымасці», — кажа Зевенберген. Нягледзячы на ​​тое, што агульныя выдаткі на рэкламу могуць знізіцца падчас эканамічнага спаду, рынкі таксама "неверагодна занепакоеныя бяспекай брэнда з рэкламай", дадае яна. «Такія выдаткі на рэкламу павінны выключыць страх перад рэцэсіяй». Зевернберген таксама бачыць дадатковыя магчымасці, калі новыя ўдзельнікі, акрамя сацыяльных сетак, такіх як Netflix, выходзяць на рынак лічбавай рэкламы. «Рызыка махлярства або дрэннага размяшчэння змесціва робіць страхоўку DoubleVerify вельмі важнай... рэкламадаўцы захочуць забяспечыць бяспеку брэнда».

Холдынг Bill.com (BILL)

Рыначная капіталізацыя: $ 11 млрд.

12-месячныя даходы: $ 753.5 мільёнаў

Яшчэ адзін з выбараў акцый Зевенбергена на 2023 год - гэта воблачнае праграмнае забеспячэнне fintech Bill.com коштам 11 мільярдаў долараў (рынкавая капіталізацыя), якое дапамагае малому бізнесу па крэдыторскай і дэбіторскай запазычанасці. Bill.com дапамагае згладзіць бэк-офісныя плацяжы і можа прынесці карысць, калі яны перамяшчаюць грошы ва ўмовах росту ставак. Пасля падзення цаны акцый на 54% у гэтым годзе з-за макраэканамічных перашкод, кампанія пад кіраўніцтвам заснавальніка можа прадставіць «неверагодную магчымасць» па прывабнай ацэнцы дзякуючы свайму высокаму росту і прыбытковасці, апісвае Зевенберген, дадаючы, што «ўсе негатывы былі быў ацэнены ў акцыі.» Кампанія знаходзіцца ў добрым становішчы ў параўнанні з аналагамі: «Магчымасць аблічбаваць або замяніць праграмнае забеспячэнне на працоўную сілу — абмежаваны рэсурс у нашы дні — будзе марнаваць грошы, — кажа яна. «Канкурэнцыя з боку фінтэх-стартапаў таксама, хутчэй за ўсё, трохі аслабне, таму што грошы больш не бясплатныя». У той час як аб'ём плацяжоў Bill.com трохі знізіўся з-за больш складанай эканамічнай сітуацыі, гэта было кампенсавана павышэннем цэнаўтварэння і імпэтам новых кліентаў.

Кірсці Гібсан

Фонд росту акцый ЗША Бэйлі Гіфард: Канцэнтраваны партфель кампаній, якія растуць.

Вяртанне 2022: -53.5%, 5-гадовы сярэдні гадавы прыбытак: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Рыначная капіталізацыя: $ 2.9 млрд.

12-месячныя даходы: $ 338.7 мільёнаў

Адным з апошніх дапаўненняў фонду — пасля IPO кампаніі ў ліпені 2021 года — з'яўляецца адукацыйная тэхналагічная кампанія Duolingo, вядомая сваім дадаткам для навучання мовам. Акцыі кампаніі ўпалі прыкладна на 30% у гэтым годзе, і хоць Duolingo стаў ахвярай калектыўнага распродажу акцый, якія растуць, «не ўсе кампаніі, якія растуць, аднолькавыя», апісвае Гібсан. Кампанія edtech прадэманстравала шматабяцаючыя тэндэнцыі - паведамляючы аб паскарэнні росту колькасці карыстальнікаў пяць кварталаў запар, прычым даход у апошнім квартале павялічыўся прыкладна на 50% у гадавым вылічэнні. Прыкладанне, якое штодня карыстаецца каля 15 мільёнаў карыстальнікаў, прапануе цалкам бясплатныя моўныя курсы ў форма місій, якія разблакуюцца паслядоўна - з рознымі ўрокамі, якія з'яўляюцца дынамічнымі і адаптыўнымі для кожнага асобнага навучэнца. «Адна з самых цяжкіх частак вывучэння новай мовы — гэта заставацца матываванымі працягваць вучыцца, асабліва калі вы не жывяце ў гэтай краіне», — дадае яна. «Для пераадолення гэтага Duolingo выкарыстаў падыход гейміфікацыі». Паколькі праграма з'яўляецца бясплатнай для выкарыстання, кампанія змагла арганічна расці з адносна нізкімі маркетынгавымі выдаткамі, дазваляючы больш грошай на распрацоўку прадукту. Гібсан прагназуе, што патэнцыйным канкурэнтам будзе цяжка прыйсці і парушыць «выдатны прадукт» Duolingo, не кажучы ўжо пра тое, што ў кампаніі ёсць магчымасці для росту ў выглядзе новых прадуктаў і платных падпісак, якія дазваляюць карыстальнікам абыходзіць рэкламу.

Пакупкі (магазін)

Рыначная капіталізацыя: $ 43.6 млрд.

12-месячныя даходы: $ 5.2 млрд.

Пяты па велічыні холдынг у фонде US Equity Growth Бэйлі Гіфарда - гэта канадскі гігант электроннай камерцыі Shopify, акцыі якога ўпалі больш чым на 70% у 2022 годзе. «Кампанія імкнецца стаць цэнтральнай нервовай сістэмай, якая забяспечвае працу мільёнаў кампаній ва ўсім свеце», - апісвае Гібсан. Нягледзячы на ​​тое, што акцыі Shopify былі «вельмі любімымі пандэміяй», з тых часоў яны адчулі значнае падзенне коштаў, паколькі кампаніі, якія церпяць страты дзеля будучага росту, былі пабіты настроямі рынку, дадае яна, апісваючы бізнес як «па сваім меркаванні стратны» ён выбірае доўгатэрміновыя інвестыцыі ў новыя сферы за кошт кароткатэрміновай маржы. Гібсан таксама падабаецца тое, што яна апісвае як захапляльныя змены, такія як пераход кампаніі на карпаратыўныя рынкі і запуск Shopify Audiences, прэміяльнага інструмента, які дапамагае кампаніям знаходзіць новых кліентаў праз мэтанакіраваную лічбавую рэкламу на розных платформах, такіх як Facebook або Google. «Мы лічым, што і надалей будзем бачыць здольнасць Shopify адаптавацца і быць устойлівым у цяперашнім асяроддзі», — рэзюмуе яна.