На працягу больш чым дзесяці гадоў пасля Вялікага фінансавага крызісу цэнтральныя банкі ва ўсім свеце падтрымлівалі нізкія працэнтныя стаўкі ў спробе ажывіць эканоміку.
Гэта была эра танных грошай, якія падштурхоўвалі рызыкоўныя інвестыцыі ў стратныя тэхналагічныя акцыі, хітрыя крыптавалюты і бэкдорныя IPO, вядомыя як SPAC. А калі пацярпеў COVID і цэнтральныя банкі падвоілі сваю мяккую грашова-крэдытную палітыку, каб прадухіліць сусветную рэцэсію, гэта дапамагло пагоршыць зусім новую праблему: інфляцыю.
Зараз прадстаўнікі цэнтральных банкаў ва ўсім свеце павышаюць працэнтныя стаўкі, каб супрацьстаяць завоблачна высокім спажывецкім коштам. Нават Банк Японіі, які правёў мяккую грашова-крэдытную палітыку, уключаючы амаль нулявыя стаўкі, дазволіў падняць свае доўгатэрміновыя працэнтныя стаўкі На гэтым тыдні. Рэзкая змена ўяўляе сабой новую эру для сусветнай эканомікі, рынкаў і інвестараў, якая павінна вярнуць класічныя бізнес-меркаванні, такія як прыбытак і стабільнасць.
«Я думаю, што вы час ад часу адчуваеце паварот інвестыцыйнага і эканамічнага ўзросту, і мы зараз у адным з такіх пасля больш чым дзесяцігоддзя амаль нулявых працэнтных ставак», - Джордж Бол, старшыня кампаніі Sanders Morris Harris, інвестыцыйнай кампаніі з Х'юстана. фірма, расказ Фартуна.
Бол сказаў, што, на яго думку, працэнтныя стаўкі ў ЗША будуць складаць у сярэднім значна больш «нармальныя» 3% на працягу наступнага дзесяцігоддзя, што павінна прывесці да больш кансерватыўнага падыходу інвестараў.
Цім Пальяра, дырэктар па інвестыцыях кансультацыйнай фірмы CapWealth, сказаў Цім Пальяра, што калі і ёсць новая гучная фраза для гэтай новай рэальнасці, то гэта "вяртанне да нармальнага жыцця". Фартуна.
"Мы збіраемся развязаць шмат спекуляцый", - сказаў ён. «Будзе шмат пераацэнкі ўсяго, пачынаючы ад камерцыйнай нерухомасці і заканчваючы тым, як грамадскасць-інвестар глядзіць на такія рэчы, як крыпта».
Прыбытак больш за абяцанні. Інвестары, а не спекулянты
За апошняе дзесяцігоддзе абяцанняў росту было дастаткова, каб многія акцыі ўзляцелі. Прыбытак і ўстойлівая бізнес-мадэль могуць з'явіцца пазней. Але пры гэтым працэнтныя стаўкі растуць, лічаць эксперты Стан пагаварыў з тым, што больш выбарчы і выгадна свядомы падыход да інвеставання будзе абавязковым на працягу наступнага дзесяцігоддзя.
«Вы можаце проста купіць акцыі тэхналогій і пайсці ў адпачынак», — сказаў Джон Хіртл, выканаўчы старшыня кампаніі Hirtle Callaghan & Co. Стан. «І наўрад ці гэта будзе тое, што мы чакаем наперад».
Рост працэнтных ставак павялічвае кошт пазыкі як для прадпрыемстваў, так і для спажыўцоў. Гэта запавольвае эканамічны рост і скарачае карпаратыўныя прыбыткі, аказваючы ціск на стратныя і запазычаныя фірмы.
Бол сцвярджаў, што гэта азначае ацэнкі гэтых фірмаў, найгоршыя з якіх пазначаны як «зомбі», на думку аналітыкаў, будуць значна ніжэйшымі за сённяшнія, рухаючыся наперад.
І Пальяра растлумачыў, што рост ставак таксама азначае, што ашчадныя рахункі і іншыя менш рызыкоўныя інвестыцыі прынясуць лепшую прыбытковасць, чым за апошняе дзесяцігоддзе. Прынада большай прыбытковасці і адсутнасць рызыкі заахвоцяць некаторых інвестараў адмовіцца ад ставак на акцыі.
«Тое, што мы робім, гэта тое, што мы дэстымулюем спекулянтаў і стымулюем тых, хто ўкладвае грошы», — сказаў Пальяра. «Такім чынам, я думаю, што гэта сапраўды пазітыўна, нават калі пераход будзе вельмі няроўным».
Больш высокія працэнтныя стаўкі адраджаюць старыя магчымасці
Больш высокія працэнтныя стаўкі таксама павінны ажывіць прывабнасць інвеставання ў фіксаваныя прыбыткі і павысіць класічны партфель 60/40 — стратэгію размеркавання 60% акцый партфеля на акцыі і 40% на аблігацыі.
На працягу апошняга дзесяцігоддзя многія інвестары жылі пад дэвізам, што «няма альтэрнатывы» інвеставанню ў акцыі, або Ціна. З працэнтнымі стаўкамі, блізкімі да нуля, тэорыя сцвярджала, што акцыі былі адзінай інвестыцыяй, якая забяспечвала значную аддачу, але гэта ўжо не так.
"Гэта ўжо не TINA, зараз ёсць альтэрнатыва", - сказаў Хіртл. «Упершыню за 10 гадоў аблігацыі прыносяць рэальную прыбытковасць».
Рост прыбытковасці аблігацый азначае, што класічны партфель 60/40 "вярнецца" на працягу наступнага дзесяцігоддзя.
«І гэта нядзіўна, таму што толькі некалькі месяцаў таму пра смерць [партфеля] 60/40 стала вядома», — растлумачыў Бол. «Як правіла, калі вы атрымліваеце такі загаловак, гэта не своечасова і неабдумана».
У рамках вяртання да класічнага партфеля 60/40 на працягу наступнага дзесяцігоддзя Пальяра рэкамендаваў інвеставаць у кароткатэрміновыя аблігацыі і высакаякасныя карпаратыўныя крэдыты.
Захапляльныя перспектывы і складаныя задачы
У той час як наступнае дзесяцігоддзе можа стаць вяртаннем да нармальнага жыцця для цэнтральных банкаў і інвестараў, некаторыя сіноптыкі папярэджваюць, што сусветная эканоміка сутыкаецца з жорсткімі сустрэчнымі ветрамі, якія могуць стаць кашмарным сцэнарам.
Нурыэль Рубіні, заслужаны прафесар Школы бізнесу Стэрна пры Нью-Йоркскім універсітэце і генеральны дырэктар Roubini Macro Associates, сцвярджае, што рост дзяржаўнага і прыватнага доўгу можа выклікаць «стагфляцыйны пазыковы крызіс». А ў мінулым месяцы ён нават сказаў Стан што серыя адначасовых «мегапагроз», у тым ліку змяненне клімату і празмерныя дзяржаўныя выдаткі, можа прывесці да «іншага варыянту Вялікай дэпрэсіі».
Тытан хедж-фондаў Стэнлі Дракенмілер таксама папярэджаны ў верасні аб «высокай верагоднасці» таго, што фондавы рынак ЗША можа быць «плоскім» на працягу наступных 10 гадоў на фоне сусветнай рэцэсіі і дэглабалізацыі.
Рубіні і Дракенмілер сцвярджаюць, што рост напружанасці паміж сусветнымі звышдзяржавамі запаволіць тэндэнцыю глабалізацыі, якая на працягу дзесяцігоддзяў забяспечвала свабодны паток танных тавараў і паслуг. Але Хіртл сказаў, што лічыць, што глабалізацыя не скончылася.
«Гэта проста крыху запаволілася. Гэта яшчэ ў нас», — растлумачыў ён.
Хіртл сцвярджае, што папярэджанні аб дэглабалізацыі з'яўляюцца выдатным прыкладам таго, як прадказальнікі, такія як Рубіні і Дракенмілер, занадта засяроджаны на кароткатэрміновых «цыклах».
«Доўгатэрміновая лінія трэнду па-ранейшаму вельмі, вельмі пазітыўная», - сказаў ён, паказваючы на нядаўнія дасягненні ў лячэнне рака і тэрмаядзернай энергіі што можа цалкам змяніць сусветную эканоміку. «Сапраўды, ніколі раней свет не быў так пазітыўны ў любым выглядзе — вы можаце глядзець на любыя паказчыкі».
І Хіртл не адзіны, хто настроены на будучыню інвестараў і эканомікі.
Бол сказаў, што прагнозы стагфляцыі - гэта «супрацьлегласць», якая ігнаруе той факт, што ў эканоміцы больш дадзеных і інавацый, чым калі-небудзь. Новая эра для рынкаў уяўляе сабой неабходнае, хоць і балючае, ачышчэнне, але сусветная эканоміка выйдзе лепш з іншага боку, сцвярджаў ён.
"Перыяды эйфарыі павінны суправаджацца перыядамі ўстрымання", - сказаў Бол. «Павелічэнне навучання, ведаў і хуткасці ўдасканалення будуць выдатнымі. І гэта ў канчатковым выніку прывядзе да большых тэмпаў — і больш працяглых перыядаў — эканамічнага росту, чым мы прызвычаіліся за апошнія 100 гадоў».
Пальяра дадаў, што наступнае дзесяцігоддзе будзе «вельмі хвалюючым часам для чалавецтва», і асабліва для амерыканцаў.
«Калі мы выканаем, калі мы адкажам правільным чынам, і мы пачнем дзейнічаць у двухпартыйнай манеры, гэта насамрэч захапляльны перыяд для сярэдняга амерыканца, які хоча мабільнасці ўверх», - сказаў ён.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Людзі, якія прапусцілі вакцыну супраць COVID, падвяргаюцца большай рызыцы дарожна-транспартных здарэнняў
Ілон Маск кажа, што тое, што мяне асвісталі фанаты Дэйва Шапела, "было для мяне першым у рэальным жыцці", што сведчыць аб тым, што ён ведае пра негатыўныя дзеянні
Пакаленне Z і маладыя тысячагоддзі знайшлі новы спосаб дазволіць сабе раскошныя сумачкі і гадзіннікі - жыць з мамай і татам
Сапраўдны грэх Меган Маркл, які брытанская грамадскасць не можа дараваць, а амерыканцы не могуць зразумець
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html