3 танныя высокапрыбытковыя акцыі прыватнага капіталу на 2023 год

За апошнія некалькі гадоў акцыі прыватнага капіталу (PE) паказалі высокія паказчыкі. Як паказана ніжэй, найбуйнейшыя амерыканскія фірмы PE, у тым ліку Carlyle Group, перасягнулі індэкс S&P 500 за апошнія пяць гадоў. За апошнія пяць гадоў акцыі Ares Capital падскочылі больш чым на 350%, у той час як акцыі Carlyle выраслі на 81%. 

За апошнія 12 месяцаў акцыі PE мелі неадназначную прыбытковасць, паколькі тэндэнцыі заключэння здзелак спыняюцца, а працэнтныя стаўкі растуць. Індэкс S&P 500 знізіўся прыкладна на 7%, а іншыя, такія як Carlyle і Blackstone, знізіліся больш чым на 20%. KKR і Ares працягваюць працаваць добра. Такім чынам, вось лепшыя публічныя акцыі PE для інвестыцый.

Blackstone

Блэкстоун (NYSE: BX) цана акцый была ніжэйшай за апошнія некалькі месяцаў з-за занепакоенасці яе прадуктам BREIT. BREIT - гэта ўласны прадукт REIT, які дазваляе людзям інвеставаць у нерухомасць. Нягледзячы на ​​​​тое, што ў 2022 годзе вынікі BREIT былі добрымі, кампанія заўважыла павелічэнне адтоку з-за таго, што яна пераўзыходзіла публічныя REITs. 

Я лічу, што гэтыя страхі беспадстаўныя. Па-першае, кошт чыстых актываў BREIT склаў каля 74 мільярдаў долараў у параўнанні з агульным коштам Blackstone больш за 975 мільярдаў долараў. Акрамя таго, Blackstone з'яўляецца добрай інвестыцыяй з-за моцнага росту AUM. Для кампаній прыватнага капіталу актывы, якія прыносяць плату, маюць вырашальнае значэнне.

Акрамя таго, кампанія мае велізарны сумы сухога парашка з актывамі больш чым на 43 мільярды долараў. Ён мае найбольшую колькасць сухога парашка ў поліэтыленавай прамысловасці. Гэта важна, асабліва калі свет сапраўды рухаецца да рэцэсіі. Гэта азначае, што ў кампаніі дастаткова ліквіднасці для здзяйснення здзелак.

Між тым, Blackstone мае разнастайны бізнес, які складаецца з рэальных актываў, прыватнага капіталу, крэдытаў і страхавання і іншых рашэнняў. Акрамя таго, кампанія знаходзіцца пад кіраўніцтвам заснавальніка і мае адносна танную ацэнку каэфіцыента PE, кратнага 18. Вішанькай на торце з'яўляецца тое, што кампанія мае дывідэнтных даходнасць каля 4.6.

Carlyle Group

Група Карлайл (NYSE: CG) кошт акцый моцна адстала ад іншых PE кампаній. Такім чынам, гэта супрацьлеглая інвестыцыя, улічваючы, што кампанія нядаўна вітала новага генеральнага дырэктара. Асноўная прычына адставання Carlyle заключаецца ў тым, што, у адрозненне ад іншых фірмаў, яе рост AUM быў адносна павольным. У адрозненне ад падобных Apollo Global Management і Blackstone, яму не хапае пастаяннага капіталу. Іншыя фірмы інвеставалі ў страхавыя кампаніі, якія забяспечваюць ім вялікую ліквіднасць. 

У Carlyle таксама ёсць абмежаваны сухі парашок з каля 10 мільярдаў долараў, што складае каля 2.6% актываў. Такім чынам, з новым генеральным дырэктарам мы можам бачыць, што Карлайл будзе працаваць добра ў бліжэйшыя гады, калі ён ажывіць рост. Гэта адносна больш танная ацэнка і здаровая дывідэнтных прыбытковасць каля 3.71%. Кратны каэфіцыент PE кампаніі 10.46 значна ніжэй, чым у іншых кампаній.

Пры інвеставанні ў Carlyle ёсць мінусы. Па-першае, незразумела, ці дасць заснавальнік кампаніі новаму генеральнаму дырэктару мандат на самастойнае кіраванне кампаніяй. Акрамя таго, у адрозненне ад іншых PE кампаній, іх партфель адносна не збалансаваны. Нарэшце, яго сума рэальных актываў AUM складае 15%, што ніжэй, чым у іншых ключавых кампаній.

KKR 

ККР (LON: KKR) з'яўляецца адной з найлепшых прыватных інвестыцыйных кампаній. Яна мае больш чым 500 мільярдаў долараў актываў пад кіраваннем і больш за 30 мільярдаў долараў сухога парашку. Сумесь рэальных актываў кампаніі ў больш шырокім AUM складае каля 23.8%. Акрамя таго, KKR мае адзін з самых разнастайных партфеляў ва ўсіх галінах індустрыі PE.

KKR таксама значна недаацэнены з кратным PE 14.6 і кратным 14.2. Гэта недаацэнка ў асноўным з-за прадукту KREIT. У студзені кампанія вырашыла ўтаймаваць выкуп у прадукце. Як і ў выпадку з Blackstone, абмежаванне гэтых выкупаў зразумела, бо сродкі ўкладваюцца ў рэальныя актывы.