3 акцыі вугалю з прывабнымі выплатамі дывідэндаў

Вугаль з'яўляецца найбольш цяжкім відам энергіі для навакольнага асяроддзя. Гэта прымусіла большасць краін прыкласці намаганні для пераходу з вугалю на прыродны газ і аднаўляльныя крыніцы энергіі.

У выніку некаторыя інвестары палічылі акцыі вугалю мёртвымі з доўгатэрміновай перспектывы. Аднак гэта далёка не так. Спажыванне вугалю застаецца высокім у краінах, якія развіваюцца.

Акрамя таго, пасля ўварвання Расіі ва Украіну цана на вугаль рэзка ўзляцела са 155 долараў у пачатку 2022 года да гістарычнага максімуму ў 400 долараў. Вайна ва Украіне даказала, што пераход ад вугалю да чыстых крыніц энергіі нашмат складаней, чым чакалася першапачаткова.

Давайце абмяркуем перспектывы трох акцый вугалю, якія зараз квітнеюць і, такім чынам, прапануюць салідныя выплаты дывідэндаў.

Майнинг для бяспечных дывідэндаў

NACCO Industries (NC) з'яўляецца холдынгавай кампаніяй Паўночнаамерыканскай вугальнай карпарацыі, якая была зарэгістраваная ў 1913 годзе. Кампанія пастаўляе вугаль з кар'ерных шахт для энергетычных кампаній.

NACCO з'яўляецца найбуйнейшым вытворцам бурага вугалю ў ЗША з гадавым аб'ёмам вытворчасці 35 мільёнаў тон і ўваходзіць у 10 лепшых вытворцаў вугалю. Кампанія працуе ў штатах Паўночная Дакота, Тэхас, Місісіпі, Луізіяна і наваха ў Нью-Мексіка.

Кампанія прадэманстравала няўстойлівыя паказчыкі з-за высокай цыклічнасці цаны на вугаль. У перыяд з 2012 па 2019 год кампанія павялічвала прыбытак на акцыю ў сярэднім толькі на 1.7% у год з вялікімі ваганнямі.

NACCO атрымала вялікую карысць ад працягваецца вайны ва Украіне і выніковых санкцый ЗША і Еўропы ў дачыненні да Расіі. Да санкцый Расея забяспечвала 10% сусветнай здабычы нафты і каля траціны прыроднага газу, які спажываўся ў Еўропе. З-за санкцый цэны на нафту і газ падскочылі да шматгадовых максімумаў, таму многія краіны звярнуліся да вугалю, каб скараціць дэфіцыт бюджэту. У выніку цана на вугаль вырасла са 155 долараў у пачатку 2022 года да гістарычнага максімуму ў 400 долараў.

Спадзявацца на больш спрыяльныя дзелавыя ўмовы кампанія не магла. Безумоўна, вытворца вугалю на шляху да павелічэння прыбытку на акцыю прыкладна на 35% у 2022 годзе, з 6.70 даляра ў 2021 годзе да гістарычнага максімуму як мінімум у 9.00 даляра ў 2022 годзе.

Аднак, улічваючы цыклічны характар ​​цэнаў на вугаль, разумна чакаць, што ў бліжэйшыя гады папутны вецер ад вышэйзгаданых санкцый аслабне. Больш за тое, з-за працяглага глабальнага энергетычнага крызісу зараз распрацоўваецца беспрэцэдэнтная колькасць праектаў па аднаўляльнай энергіі. Калі ўсе гэтыя праекты выйдуць у сетку, праз 2-5 гадоў, яны, верагодна, адаб'юцца на кошце вугалю.

З іншага боку, рынак ужо ацаніў значнае зніжэнне будучых прыбыткаў у NACCO. У цяперашні час акцыі гандлююцца з нізкім за 10 гадоў суадносінамі цаны і прыбытку - усяго 4.2. Таксама характэрна, што акцыі прапануюць амаль 10-гадовую высокую дывідэнтную прыбытковасць у 2.3% дзякуючы сваёй таннай ацэнцы.

NACCO мае выдатны рэкорд росту дывідэндаў для кампаніі, якая знаходзіцца ў заняпадзе, з 37 гадамі росту дывідэндаў запар. Акрамя таго, улічваючы надзвычай нізкі каэфіцыент выплат у 9% акцый, дывідэнды, верагодна, будуць расці яшчэ некалькі гадоў. Тым не менш, акцыі падыходзяць толькі для інвестараў, якіх задавальняе высокая цыклічнасць гэтага бізнесу і пастаяннае зніжэнне спажывання вугалю.

Празмерныя прыбыткі і танная ацэнка

Партнёры па рэсурсах Альянсу (АРЛП) з'яўляецца першым публічным таварыствам з абмежаванай адказнасцю (MLP) і другім па велічыні вытворцам вугалю ва ўсходняй частцы ЗША. Акрамя асноўнай дзейнасці па здабычы і продажы вугалю буйным айчынным і міжнародным камунальным спажыўцам, кампанія таксама валодае долямі ў карысных выкапнях і роялці. у галоўных нафтагазавых рэгіёнах, такіх як Пермскі басейн, Анадарка і Уілістанскі басейн.

Дзякуючы скаардынаваным намаганням большасці краін па паступовым адмове ад вугалю, Alliance Resource Partners паказала прыкметна дрэнныя і няўстойлівыя паказчыкі. Аднак дзякуючы ралі коштаў на вугаль у 4.00 годзе кампанія на шляху да дасягнення самага высокага за дзевяць гадоў прыбытку на акцыю ў памеры каля $2022, але ўсё роўна гэта значна ніжэй, чым прыбытак на акцыю ў $6.12, дасягнуты ў 2012 годзе.

З добрага боку, санкцыі заходніх краін у дачыненні да Расеі наўрад ці будуць аслаблены ў бліжэйшы час. Акрамя таго, Alliance Resource Partners з'яўляецца адным з нямногіх вытворцаў вугалю, якія засталіся, і, такім чынам, ён знаходзіцца ў ідэальным становішчы, каб атрымаць выгаду з жорсткага рынку вугалю.

Характэрна таксама, што акцыі гандлююцца пры суадносінах кошт-прыбытак толькі 5.2. Тым не менш, інвестары павінны ведаць, што гэтыя акцыі гандляваліся з такімі нізкімі кратнымі прыбыткамі кожны раз, калі атрымлівалі празмерныя прыбыткі. Такая танная ацэнка вынікае з занепакоенасці тым, што намаганні большасці краін па спыненні выкарыстання вугалю калі-небудзь у будучыні адаб'юцца на Alliance Resource Partners. Хоць гэты пераход аказаўся значна цяжэйшым, чым чакалася першапачаткова, ён з'яўляецца значным фактарам рызыкі, які не варта недаацэньваць.

Дзякуючы празмерным прыбыткам і таннай ацэнцы Alliance Resource Partners у цяперашні час прапануе выключна высокую дывідэнтную прыбытковасць у 9.8%. Улічваючы прыстойны каэфіцыент выплат у 50% і салідны баланс кампаніі, яе дывідэнды, здаецца, будуць бяспечнымі ў агляднай будучыні. Тым не менш, Alliance Resource Partners некалькі разоў скараціла свае дывідэнды за апошняе дзесяцігоддзе, і, такім чынам, інвестарам не варта лічыць іх бяспечнымі, асабліва з улікам высокай цыклічнасці вугальнай прамысловасці.

Прыязны для акцыянераў 

BHP Group (Здароўе і бяспеку) са штаб-кватэрай у Мельбурне, Аўстралія, і вядзе свой пачатак з 1851 года і алавянай шахты на невялікім востраве ў Інданезіі пад назвай Billiton. Сёння кампанія з'яўляецца гігантам па разведцы і здабычы металаў і горназдабыўной прамысловасці з рынкавай капіталізацыяй у 157 мільярдаў долараў.

BHP разведвае, здабывае і перапрацоўвае жалезную руду, металургічны вугаль і медзь. Кампанія мае дыверсіфікаваны вытворчы партфель. У 2021 фінансавым годзе BHP атрымала прыкладна 53% EBITDA з жалезнай руды, 21% з медзі і 26% з вугалю.

Як і большасць іншых вытворцаў сыравінных тавараў, BHP дэманструе няўстойлівыя паказчыкі з-за высокай цыклічнасці коштаў на тавары. Падчас цыклу зніжэння коштаў на сыравіну ў 2014-2016 гадах прыбытак на акцыю BHP знізіўся на 75% у 2015 годзе і паведаміла аб істотных стратах у 2016 годзе.

Аднак бізнес-ландшафт за апошнія гады значна палепшыўся. У 10 годзе кампанія атрымала максімум за 7.75 гадоў прыбытку на акцыю ў памеры $2021, галоўным чынам дзякуючы празмерным цэнам на жалезную руду ў выніку перабояў з пастаўкамі. Цэны на жалезную руду скарэктавалі на 50% ад свайго піка ў траўні 2021 года з-за павелічэння прапановы і асцярог перад глабальнай рэцэсіяй, але яны застаюцца вышэйшымі за сярэднія гістарычныя ўзроўні. У выніку BHP гатовы апублікаваць высокі прыбытак на акцыю каля $5.10 у гэтым годзе.

У 6.50 годзе BHP прапанавала рэкордныя гадавыя дывідэнды ў памеры 2021 долараў. Пры бягучай цане акцый гэтыя дывідэнды адпавядаюць прыбытковасці ў 11.3%, што з'яўляецца выключна высокім паказчыкам. Аднак інвестары павінны ведаць, што BHP выплачвае розныя дывідэнды кожныя шэсць месяцаў у залежнасці ад фактычнага прыбытку. Такім чынам, кампанія, верагодна, прапануе больш нізкія дывідэнды ў 2023 г. Акрамя таго, інвестары ніколі не павінны забываць аб высокай адчувальнасці BHP да цаны жалезнай руды. Тым не менш, BHP неаднаразова даказвала сваю дружалюбнасць да акцыянераў і, такім чынам, верагодна, працягне выплачваць значную частку сваіх прыбыткаў сваім акцыянерам у выглядзе дывідэндаў.

Больш за тое, трэба пахваліць кіраўніцтва за захаванне цвёрдага балансу. Дзякуючы сваёй фінансавай магутнасці, BHP змагла вытрымаць спады свайго бізнесу і стаць мацнейшай у наступных аднаўленнях. У цэлым, BHP з'яўляецца добра кіраванай, добразычлівай да акцыянераў кампаніяй, якая непазбежна адчувальная да цыклаў цэн на сыравінныя тавары.

Заключныя думкі

Сярод вышэйзгаданых трох акцый вугалю NACCO Industries прапануе самую нізкую дывідэнтную прыбытковасць, але яе дывідэнды з'яўляюцца самымі бяспечнымі. Кампанія павялічвала свае дывідэнды на працягу 37 гадоў запар і, верагодна, будзе працягваць іх павялічваць яшчэ шмат гадоў.

Alliance Resource Partners і BHP прапануюць значна больш высокую прыбытковасць, але яны, верагодна, знізяць свае дывідэнды ў 2023 годзе з-за менш выгадных цэн на сыравінныя тавары. Тым не менш, яны абодва маюць салідныя балансы, і таму яны, верагодна, будуць працягваць узнагароджваць сваіх акцыянераў шчодрымі дывідэндамі ў агляднай будучыні.