3 акцыі аховы здароўя з высокімі дывідэндамі для пасіўнага прыбытку

Сусветная эканоміка апошнім часам прыкметна запаволілася, галоўным чынам з-за агрэсіўнага павышэння працэнтных ставак, якое праводзіцца цэнтральнымі банкамі ў спробе аднавіць інфляцыю да нармальнага ўзроўню. У выніку істотна ўзрасла рызыка будучай рэцэсіі.

Большасць акцый аховы здароўя ўстойлівыя да рэцэсіі, паколькі спажыўцы не зніжаюць свае выдаткі на ахову здароўя нават у неспрыяльных эканамічных умовах.

Тут мы абмяркуем перспектывы трох акцый аховы здароўя, якія прапануюць дывідэнтныя даходы вышэй за сярэдні і маюць прыстойныя перспектывы росту.

Падпішыцеся на Рэальныя грошы Pro каб даведацца пра тонкасці гандлёвай пляцоўкі з Штодзённіка Дага Каса.

Прывабная ацэнка і ключавая перавага

GSK plc (GSK) , раней GlaxoSmithKline, са штаб-кватэрай у Злучаным Каралеўстве, распрацоўвае, вырабляе і прадае медыцынскія тавары ў галіне фармацэўтыкі, вакцын і спажывецкіх тавараў. Яго фармацэўтычныя прапановы звязаны з наступнымі катэгорыямі захворванняў: цэнтральнай нервовай сістэмы, сардэчна-сасудзістай сістэмы, дыхальнай сістэмы і імуннай інфляцыі.

GSK мае ключавую канкурэнтную перавагу, а менавіта сваю ўвагу на даследаваннях і распрацоўках. Кампанія інвесціруе значныя сродкі ў даследаванні і распрацоўкі. У 2022 годзе ён выдаткаваў амаль 13% сваіх даходаў на даследаванні і распрацоўкі.

З іншага боку, GSK дэманструе нестабільныя вынікі, у першую чаргу з-за заканчэння тэрміну дзеяння некаторых патэнтаў і шырокіх ваганняў абменных курсаў валют. Напрыклад, заканчэнне тэрміну дзеяння патэнта Advair у 2019 годзе адбілася на выніках кампаніі ў наступныя два гады. У цэлым за апошнія дзевяць гадоў GlaxoSmithKline павялічыў прыбытак на акцыю ў сярэднім толькі на 0.9% у год.

З іншага боку, іншыя рэспіраторныя прадукты GSK дэманструюць высокія тэмпы росту. Кампанія таксама мае некалькі вакцын, якія адчуваюць высокі рост продажаў. У выніку GSK, верагодна, павялічыць тэмпы росту ў бліжэйшыя гады.

Характэрна, што акцыі ў цяперашні час гандлююцца з амаль 10-гадовым нізкім суадносінамі кошту і прыбытку ў 8.3, што значна ніжэй, чым гістарычнае сярэдняе 13.0 акцый. Танная ацэнка была вынікам некалькі цьмяных перспектыў росту ў кароткатэрміновай перспектыве і ўплыву інфляцыі на ацэнку акцый, паколькі высокая інфляцыя зніжае цяперашні кошт будучых прыбыткаў.

Тым не менш, ФРС паставіла прыярытэтам аднаўленне інфляцыі да доўгатэрміновай мэты ў 2%. Дзякуючы агрэсіўным павышэнням працэнтных ставак, інфляцыя зніжалася кожны месяц з моманту свайго піку мінулым летам. Такім чынам, разумна чакаць, што ФРС рана ці позна дасягне сваёй мэты. Калі інфляцыя апусціцца да нармальнага ўзроўню, акцыі GSK, верагодна, атрымаюць моцны паспяховы вецер.

Варта таксама адзначыць, што акцыі прапануюць дывідэнтных даходнасць больш за 4%. Кампанія мае здаровы каэфіцыент выплат 42% і моцны баланс з цвёрдым каэфіцыентам пакрыцця працэнтаў 9.3. Улічваючы таксама ўстойлівасць GSK да рэцэсій, яе дывідэнды варта лічыць бяспечнымі ў агляднай будучыні. Адзіная засцярога для амерыканскіх інвестараў - гэта адчувальнасць дывідэндаў да абменнага курсу паміж фунтам стэрлінгаў і доларам ЗША.

Кароткая гісторыя, вялікія перспектывы

Organon & Co. (ОГН) быў вылучаны з Merck (MRK) у чэрвені-2021г. Organon - гэта фармацэўтычная кампанія, якая распрацоўвае і прадае рашэнні для здароўя ў розных галінах. Партфель вядомых брэндаў складаецца з амаль 50 прадуктаў, якія страцілі патэнтавую эксклюзіўнасць і выкарыстоўваюцца для лячэння сардэчна-сасудзістай сістэмы, рэспіраторнай сістэмы і дэрматалогіі, а таксама неапіоіднага лячэння болю. Партфель Organon па жаночаму здароўю ўключае ў сябе брэнды сродкаў для нараджальнасці і кантрацэпцыі, такія як Nexplanon/Implanon і NuvaRing.

Кампанія таксама мае невялікі партфель биоподобных прэпаратаў, якія выкарыстоўваюцца ў імуналогіі і анкалогіі. Спіноф перадаў 15% выручкі, 25% вытворчых пляцовак і 50% прадукцыі з Merck у Organon.

Organon мае некалькі істотных фактараў росту. Сталыя брэнды, якія раней належалі Merck, павінны забяспечыць Organon моцныя свабодныя грашовыя патокі, паколькі непатэнтаваныя прадукты не патрабуюць вялікіх выдаткаў на даследаванні і распрацоўкі.

Акрамя таго, жаночае ахову здароўя ўжо даўно з'яўляецца піянерам у сваёй вобласці з моманту свайго заснавання ў 1923 годзе. Кампанія выпусціла першы ў гісторыі гарманальны аральны кантрацэптыў, а таксама першы камбінаваны аральны кантрацэптыў з нізкай дозай эстрагену. Зусім нядаўна Organon распрацавала першае контрацептівное кольца раз у месяц.

Биоподобные прэпараты складаюць нязначную частку даходаў «Арганона», але кампанія імкнецца пашыраць гэты сегмент. У гэтым годзе Organon выпусціць у ЗША біяпадобны аналагічны прэпарат Humira, папулярны прэпарат. Улічваючы празмерныя продажы Humira за апошняе дзесяцігоддзе, біяпадобны прэпарат Organon можа стаць істотным фактарам росту для кампаніі ў бліжэйшыя гады.

Больш за тое, у цяперашні час Organon прапануе дывідэнтных прыбытковасць 4.6% з цвёрдым каэфіцыентам выплат 26%. Паколькі кампанія мае моцны баланс з каэфіцыентам пакрыцця працэнтаў 4.1, дывідэнды ў агляднай будучыні бяспечныя.

Таксама важна адзначыць, што акцыі гандлююцца з суадносінамі цаны і прыбытку ўсяго 5.5. Танная ацэнка ў першую чаргу стала вынікам кароткай гісторыі адасобленай кампаніі. Калі Organon дакажа, што можа стабілізаваць або павялічыць свае даходы, яго акцыі амаль напэўна атрымаюць значна большы каэфіцыент ацэнкі.

27 гадоў павелічэння дывідэндаў

Санофі (SNY) , сусветны фармацэўтычны лідэр, быў заснаваны ў 1994 годзе і знаходзіцца ў Францыі. Кампанія з рынкавай капіталізацыяй у 119 мільярдаў долараў распрацоўвае і прадае розныя тэрапеўтычныя метады лячэння і вакцыны. Фармацэўтычныя прэпараты складаюць 72% продажаў, вакцыны складаюць 15% продажаў, а спажывецкае медыцынскае абслугоўванне ўносіць астатнюю частку продажаў. Ён стварае траціну продажаў у ЗША, крыху больш за чвэрць продажаў у Заходняй Еўропе і астатнюю частку продажаў на рынках, якія развіваюцца.

Падраздзяленне Sanofi па спецыяльнай медыцынскай дапамозе, асабліва ў галіне рэдкіх захворванняў і імуналогіі, прадэманстравала высокія тэмпы росту. Некаторыя з гэтых прадуктаў, такія як Dupixent, толькі пачынаюць набіраць абароты. У выніку гэтыя прадукты, верагодна, застануцца асноўнымі фактарамі росту яшчэ шмат гадоў.

Санофі таксама спрыяла росту праз значныя набыцці. Больш за тое, паколькі прадукцыя кампаніі выкарыстоўваецца для лячэння захворванняў, попыт на яе застаецца стабільным нават у цяжкія эканамічныя перыяды. Гэта важны фактар, які трэба ўлічваць, асабліва з улікам росту рызыкі будучай рэцэсіі.

Кампанія Sanofi прадэманстравала некалькі няўстойлівыя, але прыстойныя вынікі. За апошнія дзевяць гадоў кампанія павялічвала прыбытак на акцыю ў сярэднім на 7.4% у год. Улічваючы шматспадзеўныя перспектывы росту некаторых сваіх прадуктаў, Sanofi, хутчэй за ўсё, працягне расці свой прыбытак на акцыю ў бліжэйшыя гады з сярэдняй адназначнай хуткасцю.

Санофі павялічвала свае дывідэнды 27 гадоў запар у мясцовай валюце. Амерыканскія інвестары, верагодна, адчуюць ваганні дывідэндаў з-за ваганняў курсу валют, але дывідэнды Sanofi, безумоўна, прывабныя. Санофі ў цяперашні час прапануе 4% дывідэнтных прыбытковасці, што адпавядае сярэдняй гістарычнай прыбытковасці акцый. Дзякуючы добраму каэфіцыенту выплат у 44% і цвёрдаму балансу, які амаль не мае даўгоў, кампанія, верагодна, працягне павялічваць дывідэнды яшчэ шмат гадоў.

Варта таксама адзначыць, што Sanofi гандлюе з амаль 10-гадовым нізкім суадносінамі цаны і прыбытку 10.7. Гэта значна ніжэй, чым наша меркаванае кратнае справядлівага прыбытку 16.0, што адпавядае гістарычнай ацэнцы акцый і ацэнцы аналагаў. Кожны раз, калі акцыі вяртаюцца да нармальнага ўзроўню ацэнкі, гэта будзе вельмі ўзнагароджваць інвестараў.

Заключныя думкі

Рэцэсіі непазбежныя кожныя некалькі гадоў, і таму інвестары, арыентаваныя на прыбытак, павінны заўсёды спрабаваць вызначыць акцыі, якія ўстойлівыя да рэцэсій. Гэта асабліва актуальна ў цяперашнім інвестыцыйным асяроддзі, у якім рызыка рэцэсіі значна ўзрасла з-за беспрэцэдэнтнага павышэння працэнтных ставак, уведзеных цэнтральнымі банкамі.

Вышэйпералічаныя тры назвы даволі ўстойлівыя да рэцэсій, маюць прыстойныя перспектывы росту і прапануюць вышэйшыя за сярэднія дывідэнтныя даходнасці з шырокім запасам трываласці.